دستکاری در بازار سهام را به شدت قانونی کنید

(CPV) - در سال‌های اخیر، هیجان بازار سهام ویتنام منجر به خطر دستکاری شده است که باعث از دست رفتن شفافیت بازار و تضعیف اعتماد سرمایه‌گذاران شده است. در این زمینه، پیش‌نویس اصلاح‌شده قانون اوراق بهادار با تمرکز بر قانونی کردن دستکاری برای ایجاد یک بنیان قانونی قوی، بهبود اثربخشی نظارت و رسیدگی به تخلفات منتشر شد.

عکس تصویری (عکس: TL)

اخیراً، هو دوک فوک، معاون نخست‌وزیر و وزیر دارایی ، با مجوز نخست‌وزیر، پیش‌نویس قانونی را به مجلس ملی ارائه کرد که 7 قانون، از جمله قانون اوراق بهادار، را اصلاح و تکمیل می‌کند. مفاد منع دستکاری در بازار سهام، به منظور افزایش قانونی بودن و سازگاری با مقررات فعلی، که به بهبود اثربخشی نظارت، بازرسی و رسیدگی به تخلفات کمک می‌کند، از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است.

پیش‌نویس اصلاح‌شده قانون اوراق بهادار، بند ۳، ماده ۱۲ را که به وضوح ۶ مورد از اقدامات دستکاری بازار سهام را تعریف می‌کند، تکمیل می‌کند. این گامی مهم برای مشخص کردن اشکال دستکاری است و به سازمان‌های مدیریتی کمک می‌کند تا به راحتی موارد زیر را شناسایی و مدیریت کنند:

یکی از این روش‌ها استفاده از حساب معاملاتی خود یا شخص دیگری است، یا تبانی برای خرید و فروش مداوم اوراق بهادار به منظور ایجاد عرضه و تقاضای مصنوعی.

دوم، قرار دادن سفارش‌های خرید و فروش برای اوراق بهادار مشابه در یک روز معاملاتی یا تبانی در خرید و فروش بدون انتقال مالکیت واقعی. این امر باعث ایجاد قیمت‌های مصنوعی اوراق بهادار می‌شود و سایر سرمایه‌گذاران را فریب می‌دهد.

سوم، معامله با حجم زیاد در زمان باز شدن یا بسته شدن بازار برای دستکاری قیمت باز شدن یا بسته شدن آن اوراق بهادار. این یک شکل رایج از دستکاری قیمت در بازار است.

چهارم، اغوا کردن دیگران برای ثبت مداوم سفارش‌های خرید و فروش برای تأثیرگذاری بر عرضه، تقاضا و قیمت سهام.

پنجم، اظهاراتی در رسانه‌ها برای تأثیرگذاری بر قیمت یک اوراق بهادار پس از معامله یا حفظ موقعیت در آن اوراق بهادار.

ششم، استفاده از روش‌های ارائه اطلاعات نادرست یا پخش شایعات برای ایجاد عرضه و تقاضای مصنوعی، دستکاری قیمت سهام.

اگرچه این قوانین از سال ۲۰۱۲ در فرمان ۵۸/۲۰۱۲/ND-CP و در قانون مجازات سال ۲۰۱۵ تنظیم شده‌اند، اما هنوز به سطح مطلوبی از یکنواختی و اثربخشی نرسیده‌اند. قانونی کردن این شش قانون نه تنها به سازمان‌های مدیریتی کمک می‌کند تا به راحتی تخلفات را تشخیص دهند، بلکه قانونی بودن و بازدارندگی آنها را نیز افزایش می‌دهد.

قوانین مربوط به دستکاری اوراق بهادار اکنون در فرمان 156/2020/ND-CP و قانون مجازات اصلاح‌شده سال 2017 تنظیم شده‌اند، اما فقط در سطح توصیفی. در همین حال، روش‌های دستکاری به طور فزاینده‌ای پیچیده و تخصصی شده‌اند و سازمان‌های مدیریتی را ملزم می‌کنند تا با یک سیستم نظارتی سختگیرانه‌تر و مؤثرتر، تخلفات را رسیدگی کنند.

گنجاندن مفاد مربوط به دستکاری در قانون اوراق بهادار نه تنها با قانون مجازات هماهنگ است، بلکه بازدارندگی قانونی قوی‌تری را نیز تضمین می‌کند. این امر به غلبه بر وضعیت قبلی که در آن اقدامات دستکاری فقط در احکام یا اسناد فرعی قانون تنظیم می‌شدند و باعث ناهماهنگی و مانع رسیدگی به تخلفات جدی می‌شدند، کمک می‌کند. طبق مصوبه شماره 101/2023/QH15، مجلس ملی همچنین درخواست اجرای راه‌حل‌های همزمان برای مدیریت و نظارت مؤثر بر بازار اوراق بهادار را داد. دولت گزارش شماره 587/BC-CP مورخ 20 اکتبر 2023 را صادر کرد که در آن پیشنهاد اصلاح و قانونی کردن اقدامات دستکاری به طور مفصل داده شده و بین قانون اوراق بهادار 2019 و قانون مجازات اصلاح شده 2017 هماهنگی ایجاد شده است.

در فرآیند نظارت بر فعالیت‌های معاملاتی، سازمان‌های نظارتی متوجه بسیاری از رفتارهای دستکاری بازار شده‌اند که با روش‌های پیچیده‌تر، از ایجاد عرضه و تقاضای جعلی گرفته تا تأثیرگذاری بر قیمت‌ها از طریق معاملات با حجم بالا در زمان‌های حساس، انجام می‌شوند. این رفتارها ارزش سهام را مختل می‌کنند، برای سرمایه‌گذاران ریسک ایجاد می‌کنند و بر شفافیت بازار تأثیر منفی می‌گذارند.

برای برآورده کردن الزامات عملی، قانونی کردن رفتارهای دستکاری‌کننده نه تنها به محافظت از سرمایه‌گذاران کمک می‌کند، بلکه به ایجاد یک محیط سرمایه‌گذاری سالم و افزایش اعتماد بازار نیز کمک می‌کند. علاوه بر این، افزودن مقررات دقیق همچنین از سازمان‌های مدیریتی پشتیبانی می‌کند تا در نظارت، رسیدگی به تخلفات و جلوگیری از رفتارهای دستکاری‌کننده در مراحل اولیه، فعال‌تر باشند.

پیش‌نویس اصلاح‌شده قانون اوراق بهادار همچنین با هدف افزایش اثربخشی و کارایی اجرای قانون با اعمال مجازات‌های شدیدتر تدوین شده است. بر این اساس، اقدامات دستکاری‌شده بسته به شدت تخلف ممکن است مشمول مجازات‌های اداری یا پیگرد قانونی شوند. این امر اختیارات نهاد مدیریت را گسترش می‌دهد و به آنها اجازه می‌دهد اقدامات بازدارنده قوی را در برابر تخلفات جدی اجرا کنند و از این طریق از انصاف و امنیت بازار محافظت کنند.

اگرچه احکام فعلی، نحوه برخورد با رفتارهای دستکاری‌کننده را مشخص کرده‌اند، اما برای اینکه واقعاً مؤثر باشند، هماهنگی نزدیک بین سازمان‌های مربوطه ضروری است. افزایش کاربرد فناوری در نظارت بر تراکنش‌ها، مانند توسعه پایگاه‌های داده یا به‌کارگیری هوش مصنوعی، می‌تواند به تشخیص زودهنگام نشانه‌های دستکاری کمک کند و زمینه را برای اقدامات مداخله‌ای به موقع فراهم کند.

به گفته کارشناسان، قانون اصلاح‌شده اوراق بهادار نه تنها با هدف مقابله با دستکاری تنظیم شده است، بلکه به ایجاد یک بازار سهام شفاف و منصفانه نیز کمک می‌کند. هنگامی که بین قانون اوراق بهادار و قانون مجازات هماهنگی وجود داشته باشد، بازار با شفافیت بیشتری فعالیت خواهد کرد، ریسک‌ها را به حداقل می‌رساند و در نتیجه بستری برای جذب سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی ایجاد می‌کند.

بسیاری از کشورها مقررات دقیقی در مورد دستکاری بازار سهام وضع کرده‌اند و استانداردهای مدیریتی سختگیرانه‌ای را تعیین کرده‌اند. گنجاندن این مقررات در قانون اوراق بهادار به ویتنام کمک می‌کند تا به استانداردهای بین‌المللی نزدیک شود، یک محیط سرمایه‌گذاری جذاب ایجاد کند و توسعه پایدار را ارتقا دهد.

پیش‌نویس اصلاح‌شده قانون اوراق بهادار، با قانونی کردن دستکاری بازار سهام، گامی مهم به جلو است که نه تنها اثربخشی نظارت را بهبود می‌بخشد، بلکه از حقوق سرمایه‌گذاران نیز محافظت کرده و عدالت را در بازار ایجاد می‌کند. تنظیم دقیق دستکاری نه تنها به مقابله مؤثر با تخلفات کمک می‌کند، بلکه به ایجاد یک پایه قانونی محکم نیز کمک می‌کند.

با هدف ایجاد یک بازار سهام سالم، منصفانه و کارآمد، قانون اصلاح‌شده اوراق بهادار، جذب جریان‌های سرمایه‌گذاری را تسهیل کرده و به توسعه پایدار اقتصاد دیجیتال کمک خواهد کرد. این گامی مهم برای ویتنام است تا به استانداردهای بین‌المللی در مدیریت بازار مالی نزدیک‌تر شود. با اقدامات نظارتی سختگیرانه‌تر و یک سیستم حقوقی جامع، بازار سهام ویتنام نه تنها سرمایه‌گذاران را جذب می‌کند، بلکه اعتماد پایدار را نیز ایجاد می‌کند.

در آینده، برای اطمینان از اثربخشی مقررات جدید، تقویت ظرفیت سازمان‌های مدیریتی از طریق آموزش‌های تخصصی و کاربرد فناوری ضروری خواهد بود. علاوه بر این، برنامه‌های آموزشی سرمایه‌گذاران در مورد شناسایی رفتارهای دستکاری‌کننده و حفاظت از حقوق در معاملات اوراق بهادار نیز باید ترویج شود تا به ایجاد یک جامعه سرمایه‌گذاری قوی و هوشمند کمک کند.

منبع: https://dangcongsan.vn/kinh-te/luat-hoa-chat-che-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan-682095.html