بدهی عمومی و راه آهن پرسرعت در محور شمالی

انتظار می‌رود شاخص‌های بدهی تا پایان سال ۲۰۲۴ در سقف و آستانه هشدار ایمنی تعیین‌شده توسط مجلس ملی قرار گیرند. در صورت اجرای پروژه راه‌آهن سریع‌السیر شمال-جنوب، بدهی عمومی، بدهی دولتی و بدهی خارجی کشور، همگی کمتر از سطح مجاز خواهند بود.

پروژه راه‌آهن پرسرعت شمال-جنوب در مجموع سرمایه‌گذاری اولیه‌ای بالغ بر ۱,۷۱۳,۵۹۴ میلیارد دونگ ویتنام (حدود ۶۷.۳۴ میلیارد دلار آمریکا) دارد. عکس از: ChatGPT

بدهی خارجی به تدریج کاهش می‌یابد

انتظار می‌رود سیاست سرمایه‌گذاری برای پروژه راه‌آهن پرسرعت شمال-جنوب در هشتمین جلسه مجلس ملی که صبح ۲۱ اکتبر آغاز می‌شود، به مجلس ارائه شود.

اگرچه کل سرمایه‌گذاری اولیه این پروژه عظیم ۱,۷۱۳,۵۹۴ میلیارد دانگ ویتنام (حدود ۶۷.۳۴ میلیارد دلار آمریکا) است، اما برخی کارشناسان معتقدند که با پتانسیل فعلی، ویتنام از خطر افتادن در «تله بدهی» مانند برخی کشورها که سرمایه خارجی قرض می‌گیرند، اجتناب خواهد کرد.

با نگاهی به گزارش دولت در مورد وضعیت بدهی عمومی که اخیراً به نمایندگان مجلس ملی ارسال شده است، این ارزیابی پایه و اساس دارد.

طبق اهداف مصوب دولت مرکزی و مجلس ملی، سقف بدهی عمومی سالانه بیش از ۶۰٪ تولید ناخالص داخلی نیست، آستانه هشدار ۵۵٪ تولید ناخالص داخلی است. سقف بدهی دولت بیش از ۵۰٪ تولید ناخالص داخلی نیست، آستانه هشدار ۴۵٪ تولید ناخالص داخلی است و سقف بدهی خارجی کشور بیش از ۵۰٪ تولید ناخالص داخلی نیست، آستانه هشدار ۴۵٪ تولید ناخالص داخلی است.

دولت انتظار دارد شاخص‌های بدهی تا پایان سال ۲۰۲۴ در محدوده سقف و آستانه هشدار ایمنی تعیین‌شده توسط مجلس ملی باشد. به‌طور خاص، بدهی عمومی/تولید ناخالص داخلی ۳۶ تا ۳۷ درصد تخمین زده می‌شود. بدهی دولت حدود ۳۳ تا ۳۴ درصد/تولید ناخالص داخلی است. بدهی خارجی کشور/تولید ناخالص داخلی ۳۲ تا ۳۳ درصد است، تعهد بازپرداخت بدهی مستقیم دولت حدود ۲۱ تا ۲۲ درصد/درآمد بودجه ایالتی است. تعهد بازپرداخت بدهی خارجی کشور حدود ۸ تا ۹ درصد/گردش مالی صادرات است.

نکته قابل توجه این است که از نظر ساختار، دولت اعلام کرد که بدهی داخلی 76 درصد از بدهی‌های معوق دولت، عمدتاً اوراق قرضه دولتی را تشکیل می‌دهد.

تا 30 ژوئن 2024، نسبت نگهداری اوراق قرضه دولتی توسط شرکت‌های بیمه، تأمین اجتماعی ویتنام، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و شرکت‌های مالی به 62.5 درصد از کل بدهی‌های معوق خواهد رسید و بقیه آن متعلق به بانک‌های تجاری، شرکت‌های اوراق بهادار، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سایر سرمایه‌گذاران خواهد بود.

تخمین زده می‌شود که بدهی خارجی ۲۴٪ از بدهی‌های دولت را تشکیل می‌دهد، طلبکاران اصلی شرکای توسعه‌ای دوجانبه و چندجانبه مانند ژاپن، کره، بانک جهانی و بانک توسعه آسیا هستند. سبد بدهی خارجی عمدتاً وام‌های ODA، وام‌های ترجیحی با مدت زمان طولانی و نرخ‌های بهره ترجیحی است.

در گزارش دولت آمده است: «بازپرداخت بدهی دولت در سال ۲۰۲۴ به طور کامل و طبق تعهد انجام شده، در چارچوب بودجه مصوب مقامات ذیصلاح اجرا خواهد شد.»

دولت همچنین برخی محدودیت‌ها، مانند هزینه‌های استقراض خارجی بالاتر از میانگین هزینه‌های استقراض داخلی و خطرات احتمالی نوسانات نرخ ارز بین ارزهای خارجی و داخلی را پذیرفت. پرداخت سرمایه سرمایه‌گذاری عمومی و سرمایه خارجی کم بود، به طوری که تخمین زده می‌شود پرداخت سرمایه سرمایه‌گذاری عمومی در کشور در 9 ماه اول به 47.29 درصد از طرح رسیده باشد که از این میزان، پرداخت سرمایه خارجی به 24.33 درصد از طرح رسیده است.

به گفته دولت، محدودیت‌های فوق عمدتاً به دلایل ذهنی است، مشکلات مربوط به سرمایه‌گذاری عمومی و مناقصه به طور کامل حل نشده است، در حالی که لازم است از رعایت دقیق قوانین داخلی برای قراردادهای وام اطمینان حاصل شود.

برای سال ۲۰۲۵، پیش‌بینی دولت این است که تا پایان سال، بدهی عمومی به ۳۶ تا ۳۷ درصد تولید ناخالص داخلی، بدهی دولت به ۳۴ تا ۳۵ درصد، بدهی خارجی به ۳۳ تا ۳۴ درصد و تعهد بازپرداخت بدهی مستقیم دولت در مقایسه با درآمد بودجه حدود ۲۴ درصد خواهد بود...

پیش‌بینی می‌شود کل تقاضای استقراض دولت در سال ۲۰۲۵، ۸۱۵,۲۳۸ میلیارد دونگ ویتنام باشد که در مقایسه با برنامه استقراض دولت در سال ۲۰۲۴، ۲۰.۶ درصد افزایش نشان می‌دهد. از این میزان، استقراض از بودجه مرکزی برای پوشش کسری بودجه و بازپرداخت اصل بدهی، ۸۰۴,۲۴۲ میلیارد دونگ ویتنام است که در مقایسه با تخمین سال ۲۰۲۴، ۲۱.۹ درصد افزایش نشان می‌دهد. بقیه آن، استقراض خارجی برای وام‌دهی مجدد است.

پیش‌بینی می‌شود که تعهد بازپرداخت بدهی مستقیم دولت حدود ۴۶۸،۵۴۲ میلیارد دونگ ویتنام باشد که از این میزان، بازپرداخت اصل بدهی حدود ۳۶۱،۱۴۲ میلیارد دونگ ویتنام و بازپرداخت بهره حدود ۱۰۷،۴۰۰ میلیارد دونگ ویتنام است.

این گزارش همچنین راهکارهایی را برای تقویت مدیریت بدهی عمومی، از جمله ادامه اجرای راهکارهایی برای تسریع در پرداخت سرمایه‌های سرمایه‌گذاری عمومی، با استفاده انعطاف‌پذیر از سازوکارها، سیاست‌ها و ابزارهای مناسب مطابق با مقررات قانونی برای تضمین هدف بسیج منابع سرمایه داخلی و خارجی کافی برای نیازهای بودجه دولت، تشریح می‌کند.

تعهدات بدهی هنگام ساخت راه آهن زیاد افزایش نمی‌یابد.

با سرمایه‌گذاری اولیه کل ۱,۷۱۳,۵۹۴ میلیارد دونگ ویتنام (حدود ۶۷.۳۴ میلیارد دلار آمریکا)، اینکه پروژه راه‌آهن پرسرعت شمال-جنوب چگونه بر بدهی عمومی تأثیر خواهد گذاشت، قطعاً سؤال بزرگی است که باید به طور رضایت‌بخشی به آن پاسخ داده شود.

در پیش‌نویس سند تصویب سیاست سرمایه‌گذاری پروژه راه‌آهن پرسرعت شمال-جنوب که به مجلس ملی ارسال شده است، دولت اظهار داشت که گزارش مطالعات پیش‌امکان‌سنجی پروژه در سال ۲۰۱۹، نوع سرمایه‌گذاری تحت روش مشارکت عمومی-خصوصی برای وسایل نقلیه و تجهیزات را پیشنهاد کرده است؛ سرمایه‌گذاری عمومی در زیرساخت‌ها، در شرایطی که مقیاس اقتصادی به ۲۶۶ میلیارد دلار می‌رسد و بدهی عمومی معادل ۵۶.۱٪ از تولید ناخالص داخلی است.

با این حال، حجم اقتصاد در سال ۲۰۲۳ به ۴۳۰ میلیارد دلار خواهد رسید، بدهی عمومی پایین خواهد بود، حدود ۳۷٪ از تولید ناخالص داخلی. انتظار می‌رود تا زمان ساخت و ساز در سال ۲۰۲۷، حجم اقتصاد به ۵۶۴ میلیارد دلار برسد، بنابراین منابع برای سرمایه‌گذاری در پروژه دیگر مانع بزرگی نخواهد بود.

دولت همچنین هنگام اجرای سرمایه‌گذاری پروژه، ارزیابی اولیه‌ای از تأثیر پروژه بر شاخص‌های ایمنی بدهی عمومی انجام داده است که نشان می‌دهد تا سال ۲۰۳۰، هر سه معیار (بدهی عمومی، بدهی دولت و بدهی خارجی ملی) پایین‌تر از سطح مجاز خواهند بود.

به طور خاص، بزرگترین بدهی عمومی ۴۴٪ (سطح مجاز ۶۰٪)، بزرگترین بدهی دولتی ۴۳٪ (سطح مجاز ۵۰٪) و بزرگترین بدهی خارجی ۴۵٪ (سطح مجاز ۵۰٪) است. دو معیار در مورد تعهد بازپرداخت بدهی خارجی کشور و افزایش کسری بودجه (میانگین کسری بودجه ۴.۱٪ از تولید ناخالص داخلی است، هدف ۳٪ از تولید ناخالص داخلی است؛ هدف بازپرداخت بدهی مستقیم حدود ۳۳ تا ۳۴٪ از تولید ناخالص داخلی است، هدف ۲۵٪ از تولید ناخالص داخلی است).

در دوره پس از سال ۲۰۳۰، با اهداف فرضی رشد و ایمنی بدهی عمومی مانند دوره ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۵ (نرخ رشد تولید ناخالص داخلی حدود ۶ تا ۶.۵ درصد؛ سقف بدهی عمومی ۶۰ درصد از تولید ناخالص داخلی؛ کسری بودجه دولت ۳ درصد از تولید ناخالص داخلی)، نشان می‌دهد که پروژه به هدف بدهی عمومی (حدود ۵۲ تا ۵۳ درصد از تولید ناخالص داخلی در مقایسه با سقف بدهی عمومی فرضی ۶۰ درصد از تولید ناخالص داخلی) دست می‌یابد.

شاخص‌های بدهی دولت، بدهی خارجی ملی و کسری بودجه افزایش می‌یابد (بدهی دولت حدود ۵۱ تا ۵۲ درصد تولید ناخالص داخلی است، در مقایسه با فرض ۵۰ درصد تولید ناخالص داخلی، بدهی خارجی ملی حدود ۵۳ تا ۵۴ درصد تولید ناخالص داخلی است، در مقایسه با فرض ۴۵ درصد تولید ناخالص داخلی، میانگین کسری بودجه ۴.۱ درصد تولید ناخالص داخلی است، در مقایسه با فرض ۳ درصد تولید ناخالص داخلی). تعهدات بازپرداخت بدهی در مقایسه با سناریوی عدم سرمایه‌گذاری در راه‌آهن پرسرعت افزایش چندانی نمی‌یابد (با سرمایه‌گذاری، حدود ۶۷ تا ۶۸ درصد تولید ناخالص داخلی است؛ بدون سرمایه‌گذاری، حدود ۶۰ تا ۶۱ درصد تولید ناخالص داخلی است).

این پیش‌نویس همچنین به وضوح بیان می‌کند که سناریوی فوق برای ارزیابی شاخص‌های ایمنی بدهی عمومی، سهم پروژه در رشد تولید ناخالص داخلی در طول دوره ساخت و ساز را در نظر نمی‌گیرد (طبق محاسبات وزارت برنامه‌ریزی و سرمایه‌گذاری، این رقم در مقایسه با عدم سرمایه‌گذاری در پروژه، حدود 0.97 درصد در سال است).

سناریوی فوق هزینه‌های سرمایه‌گذاری برای وسایل نقلیه و تجهیزاتی که شرکت راه‌آهن ویتنام مسئول پرداخت بدهی‌ها خواهد بود، درآمد حاصل از بهره‌برداری از زمین در مناطقی که طبق سیستم حمل و نقل عمومی (TOD) توسعه یافته‌اند و بهره‌برداری تجاری (که حدود ۲۲ میلیارد دلار آمریکا تخمین زده می‌شود) را در نظر نمی‌گیرد. طبق گفته دولت، این عوامل به بهبود همه شاخص‌های کلان مالی کمک خواهند کرد.

پیشنهاد سازوکارها و سیاست‌های ویژه در مورد سرمایه

گزارش مطالعات پیش امکان‌سنجی پروژه راه‌آهن سریع‌السیر شمال-جنوب، تعدادی سازوکار و سیاست خاص را برای این پروژه پیشنهاد کرده است.

در میان سازوکارها و سیاست‌های تحت اختیار مجلس ملی، اولین سیاست پیشنهادی این است که در طول اجرای پروژه، نخست وزیر تصمیم می‌گیرد از منابع سرمایه‌ای از اوراق قرضه دولتی، اوراق قرضه دولت محلی، سرمایه ODA و وام‌های ترجیحی خارجی استفاده کند.

سیاست دوم این است که پروژه از طریق طرح‌های سرمایه‌گذاری عمومی میان‌مدت متعدد و مطابق با زمان و پیشرفت اجرای پروژه، سرمایه کافی اختصاص داده شود. نخست‌وزیر تصمیم می‌گیرد طرح سرمایه‌گذاری عمومی میان‌مدت و سالانه بودجه مرکزی را بین وزارتخانه‌ها، سازمان‌های مرکزی و مناطق محلی تنظیم کند تا در صورت عدم تغییر در کل سرمایه میان‌مدت و سالانه طبق تصمیم مجلس ملی، سرمایه برای پروژه اختصاص یابد.

در صورت لزوم، دولت باید سیاست سوم را برای تصمیم‌گیری در مورد تعدیل هدف کسری بودجه و تعهد مستقیم دولت در بازپرداخت بدهی‌ها به منظور بسیج سرمایه برای پروژه، به مجلس ملی ارائه دهد.

منبع: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html