بدهی عمومی و خط آهن پرسرعت در محور شمالی

پیش‌بینی می‌شود که شاخص‌های بدهی تا پایان سال ۲۰۲۴ در محدوده سقف و آستانه‌های هشدار ایمنی تعیین‌شده توسط مجلس ملی باقی بمانند. اگر پروژه راه‌آهن سریع‌السیر شمال-جنوب اجرا شود، بدهی عمومی، بدهی دولت و بدهی خارجی کشور همگی کمتر از سطوح مجاز خواهد بود.

پروژه راه‌آهن پرسرعت شمال-جنوب، سرمایه‌گذاری اولیه‌ای بالغ بر ۱,۷۱۳,۵۹۴ میلیارد دانگ ویتنام (تقریباً ۶۷.۳۴ میلیارد دلار آمریکا) دارد. (تصویر: ChatGPT)

بدهی خارجی به تدریج در حال کاهش است.

انتظار می‌رود طرح سرمایه‌گذاری برای پروژه راه‌آهن سریع‌السیر شمال-جنوب در هشتمین جلسه مجلس ملی که صبح 21 اکتبر افتتاح می‌شود، به این مجلس ارائه شود.

اگرچه کل سرمایه‌گذاری اولیه برای این پروژه عظیم ۱,۷۱۳,۵۹۴ میلیارد دانگ ویتنام (تقریباً ۶۷.۳۴ میلیارد دلار آمریکا) است، اما برخی کارشناسان معتقدند که با پتانسیل فعلی، ویتنام از خطر افتادن در «تله بدهی» مانند برخی از کشورهایی که سرمایه خارجی قرض می‌گیرند، اجتناب خواهد کرد.

با نگاهی به گزارش دولت در مورد بدهی عمومی که اخیراً به نمایندگان مجلس ملی ارائه شده است، این ارزیابی کاملاً موجه به نظر می‌رسد.

طبق اهداف مصوب کمیته مرکزی و مجلس ملی، سقف بدهی عمومی سالانه نباید از ۶۰٪ تولید ناخالص داخلی با آستانه هشدار ۵۵٪ تولید ناخالص داخلی تجاوز کند. سقف بدهی دولت نباید از ۵۰٪ تولید ناخالص داخلی با آستانه هشدار ۴۵٪ تولید ناخالص داخلی تجاوز کند، در حالی که سقف بدهی خارجی ملی نباید از ۵۰٪ تولید ناخالص داخلی با آستانه هشدار ۴۵٪ تولید ناخالص داخلی تجاوز کند.

دولت پیش‌بینی می‌کند که شاخص‌های بدهی تا پایان سال ۲۰۲۴ در محدوده سقف و آستانه‌های ایمنی تعیین‌شده توسط مجلس ملی باقی بمانند. به‌طور خاص، بدهی عمومی/تولید ناخالص داخلی ۳۶ تا ۳۷ درصد تخمین زده می‌شود. بدهی دولت تقریباً ۳۳ تا ۳۴ درصد از تولید ناخالص داخلی است. بدهی خارجی ملی/تولید ناخالص داخلی ۳۲ تا ۳۳ درصد است و تعهدات بدهی مستقیم دولت حدود ۲۱ تا ۲۲ درصد از درآمد بودجه دولت است. تعهدات بدهی خارجی ملی تقریباً ۸ تا ۹ درصد از گردش مالی صادرات است.

نکته قابل توجه این است که از نظر ساختار، دولت اظهار داشت که بدهی داخلی 76 درصد از بدهی‌های معوق دولت را تشکیل می‌دهد که عمدتاً شامل اوراق قرضه دولتی است.

تا تاریخ 30 ژوئن 2024، نسبت اوراق قرضه دولتی که در اختیار شرکت‌های بیمه، تأمین اجتماعی ویتنام و صندوق‌های سرمایه‌گذاری و شرکت‌های مالی است به 62.5 درصد از کل بدهی‌های معوق رسیده است و مابقی آن در اختیار بانک‌های تجاری، شرکت‌های اوراق بهادار، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سایر سرمایه‌گذاران قرار دارد.

تخمین زده می‌شود که بدهی خارجی ۲۴٪ از بدهی‌های معوق دولت را تشکیل می‌دهد و طلبکاران اصلی، شرکای توسعه‌ای دوجانبه و چندجانبه مانند ژاپن، کره جنوبی، بانک جهانی و بانک توسعه آسیا هستند. سبد بدهی خارجی عمدتاً شامل وام‌های ODA و وام‌های اعطایی با سررسید طولانی و نرخ‌های بهره ترجیحی است.

در گزارش دولت آمده است: «بازپرداخت بدهی دولت در سال ۲۰۲۴ طبق تعهد انجام شده، در چارچوب بودجه مصوب مقامات ذیصلاح، به طور کامل اجرا خواهد شد.»

دولت همچنین به چندین محدودیت، مانند هزینه بالاتر استقراض خارجی در مقایسه با میانگین هزینه استقراض داخلی و خطر بالقوه نوسانات نرخ ارز بین ارزهای خارجی و داخلی، اذعان دارد. پرداخت سرمایه سرمایه‌گذاری عمومی و سرمایه خارجی کم است؛ میزان تخمینی پرداخت سرمایه سرمایه‌گذاری عمومی در سراسر کشور در نه ماه اول تنها به ۴۷.۲۹ درصد از برنامه رسید، در حالی که پرداخت سرمایه خارجی تنها به ۲۴.۳۳ درصد از برنامه رسید.

به گفته دولت، این محدودیت‌ها عمدتاً به دلایل ذهنی است؛ موانع مربوط به سرمایه‌گذاری عمومی و مناقصه به طور کامل حل نشده‌اند، در حالی که الزامی برای اطمینان از رعایت دقیق قوانین داخلی در مورد قراردادهای وام وجود دارد.

برای سال ۲۰۲۵، دولت پیش‌بینی می‌کند که تا پایان سال، بدهی عمومی به ۳۶ تا ۳۷ درصد تولید ناخالص داخلی، بدهی دولت به ۳۴ تا ۳۵ درصد، بدهی خارجی به ۳۳ تا ۳۴ درصد و تعهدات مستقیم دولت در قبال بدهی‌ها در مقایسه با درآمد بودجه حدود ۲۴ درصد خواهد بود...

کل نیازهای استقراضی دولت در سال ۲۰۲۵، ۸۱۵,۲۳۸ میلیارد دونگ ویتنام پیش‌بینی شده است که در مقایسه با برنامه استقراض دولت در سال ۲۰۲۴، ۲۰.۶ درصد افزایش نشان می‌دهد. از این میزان، ۸۰۴,۲۴۲ میلیارد دونگ ویتنام از بودجه مرکزی برای پوشش کسری بودجه و بازپرداخت بدهی اصلی قرض گرفته خواهد شد که در مقایسه با تخمین سال ۲۰۲۴، ۲۱.۹ درصد افزایش نشان می‌دهد. مابقی، استقراض خارجی برای وام‌های در حال انجام خواهد بود.

پیش‌بینی می‌شود تعهدات بازپرداخت بدهی مستقیم دولت تقریباً 468،542 میلیارد دونگ ویتنام باشد، که شامل تقریباً 361،142 میلیارد دونگ ویتنامی برای بازپرداخت اصل بدهی و تقریباً 107،400 میلیارد دونگ ویتنامی برای بازپرداخت بهره است.

این گزارش همچنین راهکارهایی را برای تقویت مدیریت بدهی عمومی، از جمله ادامه اجرای اقداماتی برای تسریع در پرداخت سرمایه‌های سرمایه‌گذاری عمومی و استفاده انعطاف‌پذیر از سازوکارها، سیاست‌ها و ابزارهای مناسب مطابق با قانون برای اطمینان از دستیابی به هدف بسیج سرمایه داخلی و خارجی کافی برای نیازهای بودجه دولت، تشریح می‌کند.

تعهدات بازپرداخت بدهی هنگام ساخت راه آهن به طور قابل توجهی افزایش نمی یابد.

با سرمایه‌گذاری اولیه کل ۱,۷۱۳,۵۹۴ میلیارد دونگ ویتنام (تقریباً ۶۷.۳۴ میلیارد دلار آمریکا)، پروژه راه‌آهن پرسرعت شمال-جنوب چه تأثیری بر بدهی عمومی خواهد داشت؟ این قطعاً یک سؤال اساسی است که نیاز به پاسخی رضایت‌بخش دارد.

در پیش‌نویس ارائه شده به مجلس ملی برای تصویب سیاست سرمایه‌گذاری پروژه راه‌آهن پرسرعت شمال-جنوب (پروژه)، دولت اظهار داشت که گزارش مطالعات پیش‌امکان‌سنجی سال ۲۰۱۹، یک مدل سرمایه‌گذاری مشارکت عمومی-خصوصی برای وسایل نقلیه و تجهیزات و سرمایه‌گذاری عمومی برای زیرساخت‌ها را در چارچوب اقتصاد ۲۶۶ میلیارد دلاری و بدهی عمومی ۵۶.۱ درصد از تولید ناخالص داخلی پیشنهاد کرده است.

با این حال، با رسیدن اقتصاد به ۴۳۰ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۳ و بدهی عمومی در سطح پایین تقریباً ۳۷ درصد از تولید ناخالص داخلی، و پیش‌بینی می‌شود که تا سال ۲۰۲۷ با شروع ساخت و ساز به حدود ۵۶۴ میلیارد دلار برسد، منابع سرمایه‌گذاری این پروژه دیگر مانع بزرگی نخواهد بود.

دولت همچنین ارزیابی اولیه‌ای از تأثیر این پروژه بر شاخص‌های ایمنی بدهی عمومی در طول اجرای آن انجام داده است که نشان می‌دهد تا سال ۲۰۳۰، هر سه معیار (بدهی عمومی، بدهی دولتی و بدهی خارجی ملی) کمتر از سطوح مجاز خواهد بود.

به طور خاص، بالاترین بدهی عمومی ۴۴٪ (سطح مجاز ۶۰٪)، بالاترین بدهی دولتی ۴۳٪ (سطح مجاز ۵۰٪) و بالاترین بدهی خارجی ۴۵٪ (سطح مجاز ۵۰٪) است. دو معیار در مورد تعهدات بازپرداخت بدهی خارجی کشور و کسری بودجه افزایش یافته است (میانگین کسری بودجه ۴.۱٪ از تولید ناخالص داخلی، هدف ۳٪ از تولید ناخالص داخلی؛ بازپرداخت بدهی مستقیم تقریباً ۳۳-۳۴٪ از تولید ناخالص داخلی، هدف ۲۵٪ از تولید ناخالص داخلی).

در دوره پس از ۲۰۳۰، با فرض اهداف رشد و ایمنی بدهی عمومی مانند دوره ۲۰۲۱-۲۰۲۵ (نرخ رشد تولید ناخالص داخلی تقریباً ۶-۶.۵٪؛ سقف بدهی عمومی ۶۰٪ از تولید ناخالص داخلی؛ کسری بودجه دولت ۳٪ از تولید ناخالص داخلی)، پروژه به هدف بدهی عمومی (تقریباً ۵۲-۵۳٪ از تولید ناخالص داخلی در مقایسه با سقف بدهی عمومی فرضی ۶۰٪ از تولید ناخالص داخلی) دست می‌یابد.

شاخص‌های بدهی دولت، بدهی خارجی ملی و کسری بودجه افزایش یافت (بدهی دولت تقریباً ۵۱ تا ۵۲ درصد از تولید ناخالص داخلی بود، در مقایسه با فرض ۵۰ درصد از تولید ناخالص داخلی؛ بدهی خارجی ملی تقریباً ۵۳ تا ۵۴ درصد از تولید ناخالص داخلی بود، در مقایسه با فرض ۴۵ درصد از تولید ناخالص داخلی؛ میانگین کسری بودجه ۴.۱ درصد از تولید ناخالص داخلی بود، در مقایسه با فرض ۳ درصد از تولید ناخالص داخلی). تعهدات مربوط به بازپرداخت بدهی در مقایسه با سناریوی بدون سرمایه‌گذاری در راه‌آهن پرسرعت افزایش قابل توجهی نداشت (با سرمایه‌گذاری، تقریباً ۶۷ تا ۶۸ درصد از تولید ناخالص داخلی بود؛ بدون سرمایه‌گذاری، تقریباً ۶۰ تا ۶۱ درصد از تولید ناخالص داخلی بود).

این پیش‌نویس همچنین روشن می‌کند که سناریوی فوق‌الذکر برای ارزیابی شاخص‌های ایمنی بدهی عمومی، سهم پروژه در رشد تولید ناخالص داخلی در طول دوره ساخت و ساز را در نظر نمی‌گیرد (که توسط وزارت برنامه‌ریزی و سرمایه‌گذاری تقریباً 0.97 درصد در سال در مقایسه با عدم سرمایه‌گذاری در پروژه محاسبه شده است).

سناریوی فوق همچنین هزینه‌های سرمایه‌گذاری برای وسایل نقلیه و تجهیزات که بر عهده شرکت راه‌آهن ویتنام خواهد بود، و همچنین درآمد حاصل از توسعه زمین در مناطقی که تحت سیستم حمل و نقل برای توسعه (TOD) توسعه یافته‌اند و بهره‌برداری تجاری (که حدود ۲۲ میلیارد دلار تخمین زده می‌شود) را در نظر نمی‌گیرد. به گفته دولت، این عوامل به بهبود همه شاخص‌های مالی اقتصاد کلان کمک خواهند کرد.

پیشنهاد سازوکارها و سیاست‌های مشخص در مورد سرمایه.

گزارش مطالعات پیش امکان‌سنجی پروژه راه‌آهن سریع‌السیر شمال-جنوب، چندین سازوکار و سیاست خاص را برای این پروژه پیشنهاد کرده است.

در میان سازوکارها و سیاست‌های تحت اختیار مجلس ملی، اولین سیاست پیشنهادی این است که در طول اجرای پروژه، نخست وزیر در مورد استفاده از اوراق قرضه دولتی، اوراق قرضه دولت محلی، صندوق‌های ODA و وام‌های خارجی ترجیحی تصمیم خواهد گرفت.

دوم، مطابق با جدول زمانی و برنامه اجرایی پروژه، سرمایه کافی در طول چندین دوره طرح سرمایه‌گذاری عمومی میان‌مدت به پروژه اختصاص داده می‌شود. نخست وزیر تصمیم می‌گیرد طرح‌های سرمایه‌گذاری عمومی میان‌مدت و سالانه را با استفاده از بودجه دولت مرکزی که توسط وزارتخانه‌ها، سازمان‌های مرکزی و مناطق محلی برای تأمین سرمایه برای پروژه اختصاص داده شده است، تنظیم کند، مشروط بر اینکه کل سطوح سرمایه میان‌مدت و سالانه مصوب مجلس ملی بدون تغییر باقی بماند.

ثالثاً، در صورت لزوم، دولت می‌تواند تعدیل هدف کسری بودجه و تعهدات مستقیم دولت در بازپرداخت بدهی‌ها را برای تصمیم‌گیری به مجلس ملی ارائه دهد تا سرمایه برای پروژه بسیج شود.

منبع: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html