سونامی صنعت تراشه

تقاضای فزاینده برای تولیدکنندگان تراشه، شاخص این صنعت را به سطوح بی‌سابقه‌ای رسانده است، به طوری که ارزش بازار آن از ۵.۷ تریلیون دلار فراتر رفته و هیچ نشانه‌ای از کاهش سرعت آن دیده نمی‌شود.

در ۲۸ می، افزایش دیوانه‌وار سهام صنعت تراشه از یک نقطه عطف جدید عبور کرد و شاخص نیمه‌هادی PHLX اولین افزایش ۱۰۰ روزه خود را در طول یک سال ثبت کرد.

حتی با توجه به استانداردهای رونق هوش مصنوعی (AI)، این افزایش هنوز هم واقعاً خارق‌العاده است.

سهام سندیسک تنها در ۱۲ ماه گذشته ۵۷۰ درصد افزایش یافته است. سهام اینتل بیش از سه برابر شده است، در حالی که سامسونگ، میکرون و اس‌کی هاینیکس همگی به جمع شرکت‌هایی با ارزش بیش از ۱ تریلیون دلار پیوسته‌اند.

در واقع، ارزش شرکت Advanced Micro Devices (AMD) در حال حاضر حتی از بانک JPMorgan Chase نیز بیشتر است.

تقاضا برای هوش مصنوعی و عطش عرضه.

اشتیاق سرمایه‌گذاران برای پلتفرم‌هایی که اکوسیستم‌های هوش مصنوعی ایجاد می‌کنند، به خروج بازار سهام از رکود ناشی از درگیری‌های ایران کمک کرده است.

به طور خاص، در معاملات روز ۲۸ می، سهام SK Hynix در کره جنوبی ۹.۳ درصد افزایش یافت، در حالی که Micron 3.6 درصد افزایش یافت و به افزایش شاخص‌های S&P 500 و Nasdaq Composite به رکوردهای جدید کمک کرد.

میکرون پس از ۲۶ مه به یکی از شرکت‌های تریلیون دلاری در ایالات متحده تبدیل شد. عکس: رویترز .

تا لحظه نگارش این مطلب در سال ۲۰۲۶، شاخص نیمه‌هادی PHLX با ۸۲ درصد افزایش، بهترین عملکرد خود را در ۱۰۰ روز معاملاتی اول سال نشان داده است. رکورد قبلی در سال ۱۹۹۵، سال‌ها قبل از ترکیدن حباب دات کام، ثبت شده بود.

افزایش این شاخص حتی بر جهش‌های انفجاری برخی از بزرگترین سهام تشکیل‌دهنده آن، از جمله اینتل، که از ابتدای سال تاکنون بیش از ۲۰۰ درصد افزایش یافته است، سایه افکند. طبق داده‌های بازار داو جونز، شرکت‌های موجود در شاخص PHLX تقریباً ۵.۷ تریلیون دلار به کل سرمایه بازار خود اضافه کرده‌اند.

پشت این افزایش سرسام‌آور قیمت، کمبود جهانی تراشه‌های حافظه قرار دارد، عاملی که سود هنگفتی را برای تولیدکنندگان تراشه در سراسر جهان به ارمغان می‌آورد.

تقاضا تقریباً در هر بخش تراشه، از واحدهای پردازش مرکزی (CPU) پایه که اینتل، آرم هولدینگ و AMD در آن تخصص دارند، گرفته تا شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی (یا GPU) تولید شده توسط انویدیا، رو به افزایش است.

در سطحی عمیق‌تر، تراشه‌های حافظه که به سرورها امکان ذخیره حجم عظیمی از داده‌های کش مورد نیاز برای اجرای مدل‌های هوش مصنوعی را می‌دهند، نیز رشد چشمگیری داشته‌اند.

برای مثال، طبق گفته‌ی ارائه‌دهنده‌ی داده‌ی Ornn، هزینه‌ی اجاره‌ی ساعتی یک کارت گرافیک Nvidia B200 در سه ماه گذشته تقریباً دو برابر شده و از ۲.۶۶ دلار به ۵.۲۷ دلار رسیده است.

طبق گزارش همین سازمان، از نوامبر ۲۰۲۵، قیمت لحظه‌ای روزانه DDR5، یک تراشه حافظه محبوب که هم در بازی و هم در محاسبات هوش مصنوعی استفاده می‌شود، بیش از دو برابر شده و به ۲۲.۵۰ دلار رسیده است.

افزایش بی‌سابقه قیمت سهام صنعت تراشه در مقایسه با شاخص S&P 500. عکس: FactSet.

در مقابل، انفجار عوامل هوش مصنوعی - ابزارهای هوش مصنوعی که از یادگیری ماشینی برای انجام طیف وسیعی از وظایف، از برنامه‌نویسی گرفته تا برنامه‌ریزی سفر ، استفاده می‌کنند - بازار CPU را نیز احیا کرده است.

سهام اینتل در ماه آوریل پس از آنکه این شرکت فروش سه‌ماهه ۵.۱ میلیارد دلاری مراکز داده را گزارش کرد، ۲۰ درصد افزایش یافت و از تمام انتظارات وال استریت فراتر رفت. محرک اصلی این افزایش، خطوط پردازنده آن بود که به پلتفرم‌های عامل هوش مصنوعی خدمت می‌کنند.

سیگنال‌های هشدار دهنده

طبق گزارش شرکت تحقیقاتی PitchBook ، ارزش کل معاملات بازار خصوصی مرتبط با زیرساخت‌های هوش مصنوعی در سه‌ماهه آخر سال ۲۰۲۵ به ۸۰ میلیارد دلار رسیده است که بالاترین سطح در سال‌های اخیر است.

با این حال، داده‌ها همچنین نشان می‌دهند که مقیاس معاملات در سال جاری نشانه‌هایی از کاهش را نشان داده است. در حالی که بیشتر معاملات در بخش زیرساخت هوش مصنوعی از سرمایه‌گذاری خطرپذیر حاصل می‌شود و حدود ۴۰۰ معامله در هر سه ماه انجام می‌شود، صندوق‌های سهام خصوصی نیروی محرکه بخش عمده‌ای از ارزش معاملات هستند.

به گفته جینا مارتین آدامز، مدیر استراتژی بازار در HB Wealth، اعتماد سرمایه‌گذاران در بازارهای دولتی و خصوصی احتمالاً در ماه‌های آینده مورد آزمایش قرار خواهد گرفت.

او هشدار داد که ارائه دهندگان خدمات ابری غول پیکر مانند گوگل و آمازون شروع به کاهش هزینه ها کرده اند.

علاوه بر این، ظهور مدل‌های هوش مصنوعی که به قدرت محاسباتی کمتری نیاز دارند، یا تغییرات منفی در سیاست‌ها، می‌تواند آب سردی بر روند صعودی سهام صنعت تراشه بریزد.

سود شاخص نیمه‌هادی PHLX در ۱۰۰ روز اول سال، رکوردهای تاریخی خود را شکست. (تصویر)

وال استریت ژورنال.

با این وجود، برای اکثر سرمایه‌گذاران، سهام نیمه‌هادی‌ها، علی‌رغم افزایش قیمت‌ها، هنوز هم مانند یک معامله‌ی سودآور به نظر می‌رسد.

دلیل این امر در این واقعیت نهفته است که نسبت قیمت به درآمد (P/E) به دلیل رشد مداوم سود این شرکت‌ها از اوج خود کاهش یافته است. اخیراً، شرکت‌های موجود در شاخص PHLX حدود ۲۶ برابر سود پیش‌بینی‌شده خود برای ۱۲ ماه آینده معامله شده‌اند.

این رقم کمی بالاتر از میانگین نسبت P/E ده ساله ۲۱ برابر است، اما هنوز به طور قابل توجهی کمتر از اوج آن در دوران حباب دات کام است.

علاوه بر این، در مقایسه با حباب دات کام، که در آن اکثر سهام هیچ بازدهی نداشتند، سود هنگفت صنعت تراشه عامل اصلی تمایز است.

طبق داده‌های گروه بورس لندن (LSEG)، سود میکرون به نقطه‌ای رسیده است که سهام آن در حال حاضر برای ۱۲ ماه آینده با نسبت قیمت به درآمد آتی تنها ۱۰ برابر معامله می‌شود. برای مقایسه، این مقدار به طور قابل توجهی پایین‌تر از نسبت قیمت به درآمد ۲۲ برابری S&P 500 است.

منبع: https://znews.vn/song-than-nganh-chip-post1655158.html