En supprimant le monopole, combien de temps faudra-t-il pour que le prix de l’or national soit 17 millions/tael plus élevé que le prix mondial ?

La logique de refuge face aux fluctuations du marché mondial de l'or, combinée à une offre physique intérieure qui n'augmente pas encore, maintiendra le prix de l'or à un niveau élevé. Il faudra environ un à deux ans pour que les prix intérieurs et mondiaux se resserrent progressivement, et le marché ne connaîtra plus le scénario de « prix intérieurs une fois et demie supérieurs aux prix étrangers ».

Les prix de l'or restent élevés

Le décret 232 du gouvernement vient d'être publié, supprimant le monopole d'État sur la production de lingots d'or, l'exportation d'or brut et l'importation d'or brut pour la production de lingots. Cette nouvelle réglementation entrera en vigueur le 10 octobre.

Dans un échange avec le journaliste de VietNamNet, l'expert économique Nguyen Quang Huy, PDG de la Faculté de Finance - Banque (Université Nguyen Trai) a estimé que l'abolition du monopole sur la production de lingots d'or est un tournant majeur, ouvrant un mécanisme concurrentiel au lieu que la marque SJC soit « seule sur le marché ».

« Avec cette réglementation, lorsque davantage de banques commerciales et d'entreprises seront éligibles à participer, l'offre de lingots d'or s'améliorera progressivement, créant une base pour que le marché soit moins déformé, plus transparent et plus proche des prix internationaux », a déclaré M. Huy.

Toutefois, selon M. Huy, il s’agit d’un impact à long terme et, à court terme, le marché ne peut pas changer immédiatement car les processus d’octroi de licences, de production et de renforcement de la confiance nécessitent un délai.

À court terme, le sentiment de valeur refuge et l'offre intérieure limitée continueront de maintenir les prix à un niveau élevé. Photo : Chi Hieu

Par ailleurs, M. Huy a indiqué qu'après l'abolition du monopole sur les lingots d'or, les prix intérieurs de l'or ne devraient guère baisser immédiatement. La confiance dans la marque SJC étant toujours élevée, les nouvelles marques auront besoin de temps pour prouver leur qualité et leur liquidité.

« La logique de repli face aux fluctuations du marché mondial de l'or, combinée à une offre physique intérieure limitée, maintiendra les prix à un niveau élevé. À moyen et long terme, lorsque l'offre des banques et des entreprises augmentera, l'écart entre les prix intérieurs et mondiaux se réduira progressivement, atténuant ainsi la situation où les prix intérieurs sont une fois et demie supérieurs aux prix étrangers. Cependant, ce processus prendra 12 à 24 mois, voire plus, pour fonctionner correctement », a souligné M. Huy.

Il faudra attendre plus d'un mois avant que la réglementation abolissant le monopole des lingots d'or n'entre en vigueur. Actuellement, le prix intérieur des lingots d'or SJC continue de progresser fortement, atteignant 127-128,5 millions de VND/tael (achat-vente) à la fin de la séance du 28 août. Les détenteurs d'or devraient-ils vendre pour réaliser des bénéfices ?

En réponse à cette question, l'expert Nguyen Quang Huy a déclaré que la décision dépend de l'appétit pour le risque et des attentes de chaque investisseur.

« Si vous achetez de l'or à court terme, l'atteinte d'un pic historique du prix offre l'occasion de prendre des bénéfices et de réduire le risque de retournement. Si vous conservez l'or comme refuge à long terme, notamment dans un contexte d'instabilité mondiale et d'inflation potentielle, les investisseurs peuvent continuer à le conserver, mais doivent accepter de fortes fluctuations », a recommandé M. Huy.

Toutefois, selon M. Huy, la stratégie optimale pour les investisseurs est de diversifier, de ne pas placer tout leur capital dans l’or et de le combiner avec d’autres actifs pour équilibrer les risques.

Proposition de création d'une agence spécialisée pour gérer le marché de l'or

Le Dr Nguyen Tri Hieu, expert économique, a également estimé que la réglementation visant à éliminer le mécanisme de monopole de l'État dans la production de lingots d'or ainsi que dans l'exportation et l'importation d'or brut conformément au décret 232/2025 aidera le marché à devenir plus ouvert, à créer l'égalité pour tous les secteurs économiques et à promouvoir la diversification des produits aurifères.

Il estime que le marché de l'or connaîtra de nombreux changements dans les temps à venir, à condition que le décret soit mis en œuvre rapidement, et non pas simplement existant sur le papier.

« S'il n'y a pas de mesures spécifiques, comme déclarer que la marque d'or SJC n'est plus une marque d'or nationale, ou si la Banque d'État autorise certaines banques commerciales et entreprises à importer de l'or... alors le marché de l'or ne connaîtra pas beaucoup de changements », a déclaré M. Hieu.

Il a analysé qu'avec la nouvelle réglementation, le prix de l'or national pourrait baisser d'environ 5 à 10 millions de VND/tael, mais seulement si le prix mondial de l'or reste inchangé. Si le prix mondial de l'or continue d'augmenter, le prix national augmentera également.

Concernant la gestion du marché de l'or à l'avenir, avec l'apparition de nombreux lingots d'or, les experts estiment que la responsabilité de cette gestion incombe depuis longtemps principalement à la Banque d'État. Or, l'or est par essence une matière première précieuse, et non une monnaie. Il échappe donc au champ d'application de la politique monétaire et ne relève pas de la gestion directe de la Banque d'État.

Il est donc envisageable de créer à l'avenir une agence spécialisée pour gérer le marché de l'or, distincte de la Banque d'État. Cette agence serait chargée de stabiliser les prix, de réguler l'offre et la demande, de réduire l'écart entre les prix nationaux et mondiaux de l'or, de contrôler les transactions, de prévenir la contrebande et de superviser l'ensemble des activités de négoce de l'or.

Selon M. Hieu, le ministère des Finances est l’organisme approprié pour assumer ce rôle.

Vietnamnet.vn

Source : https://vietnamnet.vn/bao-lau-het-canh-gia-vang-trong-nuoc-dat-hon-the-gioi-17-trieu-luong-2437270.html