Coûts liés à l'afflux d'actions ESOP

offre d'actions ESOP

L'assemblée générale annuelle des actionnaires de Viet Uc Aquaculture, « roi de l'élevage de crevettes », s'est conclue fin mai 2025, avec l'approbation de toutes les propositions. Si les propositions relatives à l'activité de l'entreprise ont recueilli plus de 99 % des suffrages, celles concernant les intérêts de la direction et des employés n'ont pas obtenu un consensus aussi large.

La société a approuvé une prime pour le comité de direction correspondant à 50 % du bénéfice excédant le bénéfice net consolidé avant prime, hors revenus issus des cessions de projets. Bien qu'approuvée, cette proposition n'a recueilli que 80,3 % des voix, soit le taux d'approbation le plus faible. Par ailleurs, Viet Uc Seafood a approuvé l'émission d'actions dans le cadre d'un plan d'actionnariat salarié (ESOP) à un prix d'émission au moins égal à la valeur nominale, avec un taux d'émission de 0,5 % lorsque le plan est atteint et de 1 % lorsque le bénéfice net consolidé avant prime est dépassé.

Viet Uc Seafood n'est pas la seule entreprise à proposer un plan d'attribution d'actions par le biais d'un plan d'actionnariat salarié (ESOP). L'émission d'actions à un prix inférieur au cours du marché, voire à zéro, reste une pratique courante pour certaines entreprises, souvent assortie d'une période de restriction de transfert d'un an ou plus (3 à 5 ans). Cependant, de plus en plus d'entreprises optent pour cette forme de levée de fonds, avec des volumes d'émission importants. Nam A Bank prévoit d'émettre 85 millions d'actions, soit le maximum autorisé de 5 % du capital social après émission, selon un ratio de 100:25.

« Cette augmentation de capital vise à mettre en œuvre l'orientation stratégique de développement de Nam A Bank pour 2025, avec une vision à l'horizon 2030, tout en renforçant sa capacité financière pour répondre aux exigences de développement commercial et de gestion des risques, et en alignant les intérêts des employés sur les performances de la banque », a déclaré la direction de la banque.

Parallèlement, Techcombank s'apprête à entamer sa cinquième année consécutive d'émission d'actions ESOP et prévoit d'en émettre 21,4 millions cette année. VIB a commencé à émettre des actions ESOP en 2022 et a vu 7,8 millions d'actions approuvées pour la vente cette année. Parmi les sociétés de bourse, SSI Securities a émis régulièrement 10 millions d'actions ESOP au cours des trois dernières années. Vietcap Securities a émis 4,5 millions d'actions ESOP au prix de 12 000 VND par action, soit un tiers du prix du marché.

Parallèlement, DNSE Securities distribue des actions ESOP à titre de bonus, sans frais, mais avec une période de restriction de transfert de 12 à 60 mois, libérant 20 % par an. Le nombre total d'actions émises cette année s'élève à 12,3 millions, dont 9,3 millions d'actions prévues et approuvées l'année dernière, mais dont l'émission n'a pu être réalisée en raison des fluctuations du marché.

Soyez prudent avec les coûts liés aux plans d'actionnariat salarié.

Expliquant la décision d'attribuer des actions aux employés, Mme Pham Thi Thanh Hoa, directrice générale de DNSE, a déclaré qu'en plus de favoriser un sentiment d'appartenance entre l'entreprise et les employés talentueux et d'attirer les talents, cette politique d'incitation crée également une image positive, génère des valeurs humanistes et a un effet positif tant en interne qu'en externe.

Le plan d'attribution d'actions gratuites a été approuvé par les actionnaires de la Bourse de Delhi (DNSE) à une quasi-unanimité. Cependant, dans certaines entreprises, l'émission d'actions gratuites par le biais de plans d'actionnariat salarié (ESOP) a suscité de nombreuses interrogations de la part des actionnaires. Lors de l'assemblée générale de cette année, M. To Hai, directeur général de Vietcap, a répondu aux questions des actionnaires et a indiqué que le plan avait été élaboré sur la base de diverses données, notamment la capitalisation boursière, le nombre d'employés et la marge bénéficiaire. Il a également précisé qu'une décote de 10 à 20 % par rapport à la moyenne était appliquée afin de le rendre plus avantageux que celui de certaines autres entreprises.

Les questions soulevées ci-dessus sont légitimes car, outre les avantages sociaux, l'émission continue d'actions ESOP affectera les droits des actionnaires existants en réduisant leur participation et, à long terme, aura un impact négatif sur le cours de l'action, les employés étant tentés de vendre leurs actions pour réaliser des profits. Par exemple, en 2023, la société LDG Investment Joint Stock Company, qui distribuait régulièrement des actions ESOP à ses employés, a dû annuler son plan de bonus en actions ESOP en raison de la faiblesse du cours de son action et d'autres facteurs objectifs.

Par ailleurs, conformément à la décision 345/QD-BTC de 2020 approuvant le plan d'application des normes d'information financière, l'application des Normes internationales d'information financière (IFRS) entrera dans sa prochaine phase après 2025. Des différences de comptabilisation existent entre les normes comptables de la VAS et les normes IFRS pour cette transaction. Plus précisément, les normes IFRS exigent que l'entreprise comptabilise une charge résultant de la reconnaissance de la juste valeur de l'option d'achat à la date d'acquisition. En revanche, un plan d'actionnariat salarié (ESOP) est considéré comme une charge qui réduit le résultat de l'entreprise.

Source : https://baodautu.vn/chi-phi-tu-mua-co-phieu-esop-d295816.html