Coûts liés à la « pluie

Pluie d'actions ESOP

L'assemblée générale annuelle des actionnaires de Viet Uc Seafood, le « roi de la crevette », s'est clôturée fin mai 2025, avec l'approbation de toutes les propositions. Si le contenu des activités commerciales a obtenu un taux d'approbation supérieur à 99 %, la proposition relative aux intérêts des dirigeants et des employés de l'entreprise n'a pas bénéficié d'un consensus aussi large.

L'entreprise a approuvé une prime pour le conseil d'administration équivalant à 50 % du bénéfice excédant le bénéfice consolidé après impôts avant primes, hors revenus issus de transferts de projets. Bien qu'approuvée, cette proposition a enregistré le taux d'approbation le plus faible, atteignant seulement 80,3 %. Parallèlement, Viet Uc Seafood a approuvé l'émission d'actions ESOP à un prix d'émission supérieur ou égal à la valeur nominale, avec un taux d'émission de 0,5 % en cas d'atteinte du plan et de 1 % en cas de dépassement du bénéfice consolidé après impôts avant primes.

Viet Uc Seafood n'est pas la seule organisation à proposer un plan d'émission d'actions ESOP. L'émission d'actions à un prix inférieur au cours du marché, même à 0 VND, est encore souvent pratiquée par certaines entreprises soumises à une période de restriction de transfert d'un an ou plus (3 à 5 ans). Cependant, de plus en plus d'entreprises choisissent cette forme de mobilisation de capitaux pour la première fois, avec un nombre important d'émissions. Nam A Bank prévoit d'émettre 85 millions d'actions, soit l'équivalent du maximum de 5 % autorisé à émettre sur la base du nombre d'actions après émission, à partir des fonds propres du propriétaire, selon un ratio de 100:25.

« L'augmentation de capital ci-dessus vise à mettre en œuvre l'orientation de développement stratégique de Nam A Bank jusqu'en 2025, avec une vision jusqu'en 2030, tout en améliorant la capacité financière pour répondre aux exigences de développement commercial et de gestion des risques, en liant les intérêts des employés aux performances de la banque », a déclaré le dirigeant de la banque.

Parallèlement, Techcombank se prépare à entamer sa cinquième année consécutive d'émission d'actions ESOP et émettra 21,4 millions d'actions cette année. VIB a commencé à émettre des ESOP en 2022 et a été autorisée à émettre 7,8 millions d'actions cette année. Parmi les sociétés de valeurs mobilières, SSI Securities a régulièrement émis 10 millions d'actions ESOP au cours des trois dernières années. Vietcap Securities a émis 4,5 millions d'actions ESOP à 12 000 VND l'action, soit l'équivalent d'un tiers du prix du marché.

Parallèlement, DNSE Securities a émis des actions ESOP gratuites sans encaisser de fonds, mais la période de restriction de transfert est de 12 à 60 mois, avec un taux de compensation de 20 % par an. Le nombre total d'unités émises cette année s'élève à 12,3 millions, dont 9,3 millions d'actions qui devaient être approuvées l'année dernière, mais qui n'ont pas pu être mises en œuvre en raison des fluctuations du marché.

Soyez prudent avec les coûts ESOP

Expliquant l'octroi d'actions aux salariés, Mme Pham Thi Thanh Hoa, directrice générale de DNSE, a déclaré qu'en plus de créer un lien entre l'entreprise et le personnel et les employés talentueux, d'attirer les talents, cette politique de rémunération apporte également une bonne image, crée des valeurs humaines ainsi que des effets positifs tant en interne qu'en public.

Le plan de bonus en actions ci-dessus a été approuvé par les actionnaires de DNSE à près de 100 %. Cependant, dans certaines entreprises, le contenu de l'émission des plans ESOP est directement remis en question par de nombreux actionnaires. Répondant aux questions des actionnaires lors de l'assemblée générale de cette année, M. To Hai, directeur général de Vietcap, a déclaré que le plan avait été élaboré sur la base de nombreuses données concernant la capitalisation boursière, le nombre d'employés et la marge bénéficiaire, et qu'il était également assorti d'une décote de 10 à 20 % par rapport au niveau moyen, ce qui le rend inférieur à celui de certaines autres entreprises.

Les questions ci-dessus sont légitimes car, outre les avantages pour les salariés, l'émission continue d'actions ESOP affectera les intérêts des actionnaires existants en raison de la réduction du ratio de détention d'actions et, à long terme, aura un impact négatif sur le cours de l'action en raison de la tendance à vendre pour « profiter » des salariés. En 2023, LDG Investment Joint Stock Company, une société qui distribue souvent des actions ESOP à ses salariés, a dû annuler son plan de bonus en actions ESOP en raison de la faiblesse du cours de l'action et de plusieurs facteurs objectifs.

Par ailleurs, conformément à la décision 345/QD-BTC de 2020 portant approbation du projet d'application des normes d'information financière, l'application des normes internationales d'information financière (IFRS) entrera dans sa phase suivante après 2025. Il existe une différence de comptabilisation entre les normes comptables VAS et les normes IFRS pour cette transaction. Plus précisément, les IFRS exigent que l'entreprise enregistre une charge résultant de la comptabilisation de la juste valeur de l'option d'achat à la date d'acquisition des droits. En revanche, l'ESOP est un type de charge qui réduit le bénéfice de l'entreprise.

Source : https://baodautu.vn/chi-phi-tu-mua-co-phieu-esop-d295816.html