Existe-t-il encore une marge de manœuvre pour assouplir la politique monétaire et baisser les taux d’intérêt ?

Accorder des prêts bon marché aux entreprises est une bonne décision.

Lors de la récente réunion du gouvernement, le Premier ministre Pham Minh Chinh a souligné la nécessité de se concentrer sur l'élimination des difficultés des entreprises en orientant l'assouplissement de la politique monétaire par l'augmentation de la masse monétaire (M2), l'augmentation du crédit, la réduction des taux d'intérêt, en particulier des taux de prêt.

Commentant et analysant la politique ci-dessus lors du séminaire « Gestion flexible de la politique monétaire et des objectifs de croissance dans le nouveau contexte », M. Dau Anh Tuan - Secrétaire général adjoint, Chef du département juridique de la Fédération vietnamienne du commerce et de l'industrie (VCCI) - a déclaré que du point de vue du monde des affaires, cela correspond parfaitement aux besoins actuels.

« J'imagine que les champs sont secs et que le gouvernement tente de créer des sources d'eau pour les irriguer. Les activités commerciales ont besoin de capitaux, et les capitaux pour les entreprises, c'est comme l'agriculture a besoin d'eau. En cas de pénurie d'eau, l'agriculture ne peut évidemment pas se développer, tout comme les entreprises qui manquent de capitaux rencontreront inévitablement des difficultés », a déclaré M. Dau Anh Tuan.

Séminaire en ligne « Gestion flexible de la politique monétaire et objectifs de croissance dans le nouveau contexte ». (Photo : VGP).

Selon M. Tuan, tout au long de l'année 2022, les flux de capitaux des entreprises seront confrontés à de nombreuses difficultés, notamment en ce qui concerne les flux obligataires. Parallèlement, d'autres difficultés surviendront sur les marchés mondiaux, telles que la baisse des commandes, la difficulté de nombreuses activités commerciales, les difficultés des entreprises et les taux d'intérêt très élevés.

« Ces derniers temps, les taux d'intérêt se situaient à plusieurs centaines de pour cent, un niveau difficile à atteindre pour les activités commerciales normales, sans parler de l'accumulation et du développement. Par conséquent, la solution actuelle repose sur une politique monétaire axée sur la réduction des taux d'intérêt et l'augmentation de la masse monétaire afin de faciliter l'emprunt des entreprises. À notre avis, il s'agit d'une politique tout à fait appropriée et nécessaire. »

La Banque d'État a réduit son taux d'intérêt opérationnel à quatre reprises depuis le début de l'année. Lors de nombreuses réunions depuis le début de l'année, le Premier ministre n'a cessé d'insister et de diffuser des messages en faveur d'une réduction du taux d'intérêt.

Actuellement, de nombreuses entreprises exportatrices de divers secteurs ont besoin de capitaux pour redresser rapidement leur gamme de produits, promouvoir leur production et leurs activités commerciales, agrandir leurs locaux et développer leurs activités. M. Dau Anh Tuan estime donc qu'il est judicieux de créer les conditions permettant aux entreprises d'accéder à des capitaux à des coûts raisonnables et moins coûteux.

« Si les entreprises ne peuvent pas maintenir leurs opérations et ne peuvent pas croître, cela affectera certainement la croissance économique - un objectif important ; cela affectera certainement le travail, l'emploi, les recettes budgétaires et, à long terme, cela affectera l'existence des entreprises », a analysé M. Dau Anh Tuan.

L’important c’est où va l’argent.

Les récentes directives du Premier ministre sont jugées opportunes et décisives compte tenu de la situation du pays. La Banque d'État a également mis en œuvre ces directives, passant d'une approche stricte et ferme à une approche plus souple et peut-être même plus ferme.

Selon M. Phan Duc Hieu, membre permanent de la Commission économique de l'Assemblée nationale, l'enjeu majeur réside dans la coordination de la politique monétaire avec les autres politiques. Les politiques monétaires et budgétaires actuelles, telles que le report d'impôts, visent à soutenir les entreprises en difficulté. Cependant, sans coordination avec d'autres politiques, comme le remboursement de la TVA, l'efficacité de la politique sera réduite. La coordination des politiques doit prendre en compte la suppression des obstacles et l'accélération des procédures administratives.

Bien que l'inflation dans notre pays ait été bien contrôlée ces derniers temps, certains pensent que dans le contexte d'évolutions complexes et de fortes pressions inflationnistes, l'assouplissement de la politique monétaire posera de nombreux risques pour le contrôle de l'inflation, ainsi que pour les créances douteuses et la sécurité du système.

A propos de cet avis, l'expert économique Dr. Vo Tri Thanh - Directeur de l'Institut de recherche sur le développement de la marque et la concurrence - a déclaré que la stabilité macroéconomique est importante, mais que le contexte actuel crée les conditions pour que nous ayons des changements de politique, à la fois budgétaire et monétaire, qui visent essentiellement à soutenir la croissance.

Concernant la politique monétaire, les avis divergent encore quant à ce qui est suffisant. Concernant les taux d'intérêt, je partage l'objectif du gouvernement de les réduire de 1 à 1,5 point de pourcentage d'ici la fin de l'année. La politique monétaire peut être assouplie, mais en termes de gouvernance, nous ne pouvons pas nous permettre de recourir à l'argent facile. Nous disposons encore d'une marge de manœuvre pour baisser les taux d'intérêt, mais plusieurs raisons justifient une réduction de 1 à 1,5 point de pourcentage », a déclaré M. Thanh.

De plus, en toute situation, il est nécessaire de garantir la sécurité du système. Outre la liquidité, si l'argent devient facile, l'objectif de promotion de la croissance, de la production et des affaires peut être compromis si ces flux de trésorerie ne sont pas injectés dans la production et les affaires. Ceci représente un défi pour la Banque d'État, c'est pourquoi la circulaire 06 récemment publiée par la Banque d'État stipule que les banques commerciales surveillent strictement les risques tels que l'entrée de capitaux dans les secteurs des valeurs mobilières et de l'immobilier.

« À mon avis, le problème de l'inflation n'est pas si grave, mais il se pose deux problèmes : la circulation des capitaux et le taux de change. Je tiens à réaffirmer qu'il est encore possible d'assouplir la politique monétaire et de baisser les taux d'intérêt », a déclaré le Dr Vo Tri Thanh.

Conformément à la directive du Gouvernement et du Premier ministre de charger la Banque d'État d'étudier et de proposer un programme de crédit de 10 000 milliards de VND pour soutenir les entreprises du secteur de la production et de la transformation des produits forestiers et des produits de la mer, la Banque d'État a annoncé que le secteur bancaire avait alloué 15 000 milliards de VND à des taux d'intérêt préférentiels à ce secteur. La période de mise en œuvre s'étend jusqu'au 30 juin 2024. Le montant du programme est d'environ 15 000 milliards de VND (supérieur aux 10 000 milliards de VND prévus).

Les emprunteurs sont des clients ayant des projets de production et d'activité dans les secteurs forestier et halieutique. Ils pourront emprunter à un taux d'intérêt inférieur d'au moins 1 à 2 % par an au taux moyen des prêts pour la même durée. À ce jour, 12 banques commerciales se sont inscrites pour participer au programme.

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