Est-il encore possible d'assouplir la politique monétaire et de baisser les taux d'intérêt ?

L'octroi de prêts à faible taux d'intérêt aux entreprises est la bonne politique.

Lors de la récente réunion gouvernementale, le Premier ministre Pham Minh Chinh a ordonné que les efforts se concentrent sur la suppression des difficultés rencontrées par les entreprises, en mettant l'accent sur l'assouplissement de la politique monétaire par l'augmentation de la masse monétaire (M2), l'augmentation du crédit et la réduction des taux d'intérêt, en particulier des taux de prêt.

Commentant et analysant la politique lors du séminaire « Gestion flexible de la politique monétaire et objectifs de croissance dans le nouveau contexte », M. Dau Anh Tuan, secrétaire général adjoint et chef du département juridique de la Chambre de commerce et d'industrie du Vietnam (VCCI), a déclaré que, du point de vue du monde des affaires, cette politique correspondait parfaitement aux besoins actuels.

« J’imagine cette situation comme celle de champs ravagés par la sécheresse et des efforts déployés par le gouvernement pour créer des sources d’eau afin de les irriguer. Car les entreprises ont besoin de capitaux, et les capitaux sont aux entreprises ce que l’agriculture a besoin d’eau. En cas de pénurie d’eau, l’agriculture ne peut évidemment pas se développer, tout comme les entreprises en manque de capitaux seront certainement confrontées à des difficultés », a déclaré M. Dau Anh Tuan.

Discussion en ligne « Gestion flexible de la politique monétaire et objectifs de croissance dans le nouveau contexte ». (Photo : VGP).

D’après M. Tuan, tout au long de l’année 2022, les entreprises ont rencontré d’importantes difficultés d’accès au capital, principalement par le biais d’émissions obligataires. Parallèlement, d’autres défis sont apparus sur le marché mondial, notamment la baisse des commandes, des difficultés dans de nombreuses opérations commerciales et des taux d’intérêt très élevés.

« Ces derniers temps, les taux d'intérêt ont dépassé les dix pour cent, et même un taux de dix pour cent représente une difficulté pour les opérations commerciales courantes, sans parler de l'accumulation et du développement. Par conséquent, la solution actuelle, qui privilégie une politique monétaire visant à abaisser les taux d'intérêt et à accroître la masse monétaire afin de faciliter l'accès des entreprises au capital, est, à notre avis, une politique très efficace et nécessaire. »

La Banque d'État du Vietnam a abaissé son taux directeur à quatre reprises depuis le début de l'année. Lors de nombreuses réunions tenues depuis le début de l'année, le Premier ministre a insisté à plusieurs reprises sur la nécessité de réduire davantage les taux d'intérêt.

Actuellement, pour de nombreuses entreprises exportatrices de divers secteurs, le capital est essentiel pour accélérer la rotation des marchandises, dynamiser la production et les activités commerciales, agrandir les locaux et diversifier les opérations. Par conséquent, M. Dau Anh Tuan estime que faciliter l'accès des entreprises au capital à des coûts raisonnables et réduits constitue une décision politique judicieuse.

« Si les entreprises ne peuvent pas maintenir leurs activités ou réaliser de la croissance, cela affectera certainement la croissance économique – un objectif crucial ; cela affectera certainement le travail et l’emploi, les recettes budgétaires et, à long terme, la survie des entreprises », a analysé M. Dau Anh Tuan.

L'important, c'est où va l'argent.

Les directives du Premier ministre ces derniers temps ont été jugées opportunes et décisives compte tenu de la situation du pays. La Banque d'État du Vietnam les a également mises en œuvre, passant d'une approche stricte et ferme à une approche plus souple, et peut-être même plus résolue.

Selon M. Phan Duc Hieu, membre permanent de la Commission économique de l'Assemblée nationale, l'enjeu crucial réside dans la cohérence des politiques lors de la coordination de la politique monétaire avec d'autres mesures. Les politiques monétaires et budgétaires actuelles, telles que les reports et les prolongations d'impôts, visent à soutenir les entreprises en difficulté. Toutefois, sans coordination avec d'autres mesures, comme les remboursements de TVA, leur efficacité s'en trouvera amoindrie. Cette coordination doit impérativement prendre en compte la suppression des obstacles et l'accélération des procédures administratives.

Bien que l'inflation dans notre pays ait été très bien maîtrisée ces derniers temps, certains estiment que, compte tenu de l'évolution complexe de la situation et des fortes pressions inflationnistes, un assouplissement de la politique monétaire présenterait de nombreux risques pour la maîtrise de l'inflation, ainsi que pour les créances douteuses et la sécurité du système.

Concernant cette évaluation, l'économiste Dr. Vo Tri Thanh, directeur de l'Institut pour le développement des marques et la recherche sur la concurrence, estime que la stabilité macroéconomique est importante, mais que le contexte actuel permet des changements de politique, tant budgétaire que monétaire, fondamentalement orientés vers le soutien de la croissance.

« En matière de politique monétaire, les avis divergent encore quant au dosage approprié. Concernant les taux d'intérêt, je partage l'objectif du gouvernement de les réduire de 1 à 1,5 point de pourcentage d'ici la fin de l'année. La politique monétaire peut être assouplie, mais par principe, la gouvernance ne peut tolérer une politique monétaire trop laxiste. Nous disposons encore d'une marge de manœuvre pour baisser les taux d'intérêt, mais plusieurs éléments justifient une réduction de 1 à 1,5 point de pourcentage », a déclaré M. Thanh.

Par ailleurs, la sécurité du système doit être garantie en toutes circonstances. Outre la question de la liquidité, si les fonds deviennent facilement accessibles, l'objectif de promotion de la croissance et de la production économique pourrait être compromis, car ces fonds ne seraient pas investis dans la production et l'activité économique. Face à ce défi, la Banque d'État du Vietnam (SBV) a publié la circulaire n° 06, qui stipule que les banques commerciales doivent surveiller de près les risques liés aux flux de capitaux vers les secteurs des valeurs mobilières et de l'immobilier.

« À mon avis, l'inflation n'est pas le problème majeur ; il s'agit plutôt de deux choses : la destination de l'argent et le taux de change. Je tiens à réaffirmer qu'il est encore possible d'assouplir la politique monétaire et de baisser les taux d'intérêt », a déclaré le Dr Vo Tri Thanh.

Suite à la directive du gouvernement et du Premier ministre enjoignant la Banque d'État du Vietnam à « étudier et proposer un plan de crédit de 10 000 milliards de VND pour soutenir les entreprises des secteurs de la transformation des produits forestiers et halieutiques », la Banque d'État a annoncé avoir alloué 15 000 milliards de VND à ce secteur, assortis de taux d'intérêt préférentiels. Ce plan sera en vigueur jusqu'au 30 juin 2024. Le montant total des crédits accordés s'élève ainsi à environ 15 000 milliards de VND (un montant supérieur aux 10 000 milliards de VND initialement prévus).

Les emprunteurs admissibles sont des clients ayant des projets ou des plans au service des secteurs de la production et de l'exploitation forestière et halieutique. Ils pourront emprunter à un taux d'intérêt inférieur d'au moins 1 à 2 % par an au taux moyen des prêts pour la même durée. À ce jour, 12 banques commerciales se sont inscrites pour participer au programme.

Source: https://vietnamnet.vn/con-du-dia-noi-long-chinh-sach-tien-te-ha-lai-suat-2167764.html