Quel scénario pourrait faire grimper le prix de l'or à 3 000 dollars ?

Selon Citi Bank, le prix de l'or pourrait augmenter de 50 % pour atteindre 3 000 dollars l'once dans les 12 à 18 mois si l' économie mondiale subit une profonde récession et que les banques centrales augmentent leurs achats.

Le cours actuel de l'or au comptant s'établit à 2 016 dollars l'once, nettement inférieur à son record historique de 2 135 dollars atteint en décembre 2023. Cependant, les analystes de Citi Bank estiment que l'or pourrait atteindre 3 000 dollars l'once dans les 12 à 18 prochains mois.

Selon Aakash Doshi, responsable de l'analyse des matières premières en Amérique du Nord chez Citi, le scénario le plus probable pour que l'or atteigne 3 000 dollars l'once est une accélération des tendances à la dédollarisation dans les banques centrales des marchés émergents. Cela pourrait doubler les achats d'or de ces banques centrales. Actuellement, la joaillerie demeure le principal moteur de la demande d'or.

« Cette tendance est en cours, mais assez lentement. Si elle s'accélère, une crise de confiance dans le dollar américain se produira », a déclaré Aakash Doshi.

Lingots d'or dans une raffinerie d'or à Çorum, en Turquie. Photo : Reuters — Lingots d'or dans une raffinerie de Çorum, en Turquie. Photo : *Reuters*

Ces dernières années, les banques centrales ont acheté de l'or à des niveaux records afin de diversifier leurs réserves et de réduire le risque de crédit, selon Citi. Les banques centrales de Chine et de Russie ont été les principaux acheteurs, suivies par celles d'Inde, de Turquie et du Brésil.

Un rapport du Conseil mondial de l'or (WGC) publié en janvier a révélé que les banques centrales avaient effectué des achats nets de plus de 1 000 tonnes d'or pour la deuxième année consécutive. « Si ce chiffre double pour atteindre 2 000 tonnes, nous pensons que cela stimulerait fortement les cours de l'or », a déclaré M. Doshi.

Par ailleurs, une profonde récession mondiale pourrait également faire grimper le prix des métaux précieux jusqu'à 3 000 $, car ce scénario inciterait la Réserve fédérale américaine (Fed) à baisser drastiquement ses taux d'intérêt. « Les taux d'intérêt pourraient chuter à 3 %, voire à 1 %, ce qui permettrait à l'or d'atteindre de nouveaux sommets », a déclaré Doshi.

Il estime toutefois qu'il ne s'agit que d'un scénario peu probable.

Le cours de l'or évolue généralement en sens inverse des taux d'intérêt, car ce métal précieux ne rapporte pas d'intérêts. Lorsque les taux d'intérêt baissent, l'or devient plus attractif que les placements à taux fixe, tels que les obligations.

Le taux directeur aux États-Unis s'est maintenu autour de 5,25-5,5 % ces huit derniers mois. Il s'agit de son niveau le plus élevé depuis 2001, après l'éclatement de la bulle Internet. Les marchés anticipent désormais une baisse des taux directeurs de la Fed en mai ou juin.

La stagflation (faible croissance accompagnée d'inflation) pourrait également être un autre facteur déterminant. L'or est considéré comme une valeur refuge en période d'instabilité économique et politique . Les investisseurs ont tendance à se tourner vers ce métal précieux, délaissant les actifs risqués comme les actions, durant ces périodes.

Cependant, comme mentionné précédemment, Doshi estime que ce scénario a une « très faible probabilité ».

Dans des conditions normales, Citi prévoit que le prix moyen de l'or se situera autour de 2 000 $ au premier semestre et atteindra 2 150 $ au second semestre 2024. La banque s'attend à ce que le prix atteigne potentiellement un nouveau sommet d'ici la fin de l'année.

Ha Thu (selon CNBC et Reuters)