Quel scénario entraînerait une hausse du prix mondial de l’or à 3 000 USD ?

Selon Citi Bank, le prix de l'or pourrait augmenter de 50 % pour atteindre 3 000 dollars l'once dans les 12 à 18 mois si l' économie mondiale se consolide et que les banques centrales augmentent leurs achats.

Le prix spot mondial de l'or se négocie actuellement à 2 016 dollars l'once, un prix nettement inférieur au pic historique de 2 135 dollars atteint en décembre 2023. Cependant, les analystes de Citi Bank estiment que l'or pourrait atteindre 3 000 dollars l'once dans les 12 à 18 prochains mois.

Selon Aakash Doshi, responsable de l'analyse des matières premières pour l'Amérique du Nord chez Citi, le scénario le plus probable pour que l'or atteigne 3 000 dollars l'once est une accélération de la dédollarisation par les banques centrales des marchés émergents. Cela pourrait doubler leur pouvoir d'achat d'or. Actuellement, la joaillerie reste le principal moteur de la demande d'or.

« Cette tendance se produit, mais elle est assez lente. Si elle s'accélère, elle provoquera une crise de confiance dans le dollar », a déclaré Aakash Doshi.

Lingots d'or dans une raffinerie d'or à Çorum, en Turquie. Photo : Reuters — Lingots d'or dans une raffinerie de Çorum, en Turquie. Photo : *Reuters*

Les banques centrales ont acheté de l'or à des niveaux records ces dernières années afin de diversifier leurs réserves et de réduire le risque de crédit, a déclaré Citi. La Chine et la Russie ont été les plus gros acheteurs, suivies de l'Inde, de la Turquie et du Brésil.

Un rapport publié en janvier par le World Gold Council (WGC) a montré que les banques centrales avaient acheté plus de 1 000 tonnes d’or pour la deuxième année consécutive. « Si ce chiffre double pour atteindre 2 000 tonnes, nous pensons que cela stimulera fortement le cours de l’or », a déclaré Doshi.

Une profonde récession mondiale pourrait également faire grimper le métal précieux à 3 000 dollars, ce qui inciterait la Réserve fédérale américaine à réduire drastiquement ses taux d'intérêt. « Les taux d'intérêt pourraient chuter à 3 %, voire 1 %, ce qui propulserait l'or vers de nouveaux sommets », a déclaré Doshi.

Il a toutefois précisé qu'il ne s'agissait que d'un scénario peu probable.

Le prix de l'or a tendance à évoluer en sens inverse des taux d'intérêt, car le métal précieux ne rapporte pas d'intérêts. Lorsque les taux d'intérêt baissent, l'or devient plus attractif que les instruments à taux fixe, comme les obligations.

Le taux d'intérêt directeur aux États-Unis s'est maintenu autour de 5,25-5,5 % au cours des huit derniers mois. Il s'agit du niveau le plus élevé depuis 2001, après l'éclatement de la bulle Internet. Les marchés anticipent désormais une baisse des taux par la Fed en mai ou juin.

La stagflation (croissance lente accompagnée d'inflation) pourrait également être un autre facteur. L'or est considéré comme une valeur refuge en période de turbulences économiques et politiques . Les investisseurs ont alors tendance à se tourner vers ce métal précieux, délaissant les actifs risqués comme les actions.

Toutefois, comme indiqué précédemment, Doshi a déclaré que ce scénario avait une « très faible probabilité ».

Dans des conditions normales, Citi prévoit que le prix moyen de l'or se situera autour de 2 000 dollars au premier semestre de l'année et atteindra 2 150 dollars au second semestre 2024. La banque s'attend à ce que d'ici la fin de l'année, le prix atteigne probablement un nouveau sommet.

Ha Thu (selon CNBC et Reuters)