Y aura-t-il un atterrissage en douceur ?

Selon Ho Quoc Tuan, maître de conférences à l'Université de Bristol (Royaume-Uni), sans exagérer, mais avec suffisamment de confiance, l' économie et les marchés financiers traverseront les « vents contraires » de manière constante, espérant un « atterrissage en douceur ».

Sans minimiser la situation, il y a lieu de croire que l'économie surmontera les difficultés de manière constante, ce qui laisse espérer un atterrissage en douceur. (Source : Vietstock)

2023 : Un début d’année difficile, une fin agréable.

L’année 2023 peut être considérée comme relativement chanceuse pour l’économie mondiale , car aucune crise majeure ne s’est produite, malgré des obstacles importants tels que des taux d’intérêt américains supérieurs à 5 %, des défauts de paiement dans les banques américaines et le marché immobilier chinois entrant dans sa troisième année de récession sans aucun signe de reprise.

Les développements géopolitiques complexes en Israël et en mer Rouge au cours du second semestre n'ont pas encore engendré de chocs majeurs. Les prix du pétrole sont passés sous la barre des 80 dollars le baril et l'inflation dans les économies occidentales, qui se situait entre 8 et 11 %, est revenue à une fourchette de 3 à 5 %.

Ce sont des succès dont, même mi-2023, on doutait fortement. Autrement dit, les perspectives économiques à la fin de l'année 2023 étaient bien plus optimistes qu'en début et milieu d'année. Le 23 mai, assis à l'aéroport d'Heathrow en attendant mon vol pour la Finlande, j'ai lu un article intitulé : « Les experts sont certains que l'économie américaine est sur le point d'entrer en récession. » Or, à la fin de l'année, nous n'avons pas connu de récession. Et les prévisions selon lesquelles l'économie chinoise n'atteindrait pas 4 % de croissance en 2023 se sont également révélées erronées. Autant de signes positifs en cette fin d'année.

Cependant, certains signes indiquent que 2024 sera une année plus difficile que 2023 sur le plan macroéconomique. Les indices PMI (indices des directeurs d'achat) des secteurs manufacturier et des services en Europe continuent de montrer des perspectives de contraction plutôt que d'expansion. L'économie chinoise peine toujours à maintenir son objectif de croissance de 5 %. Les bénéfices de nombreuses usines sont en baisse et le nombre d'emplois nouveaux, de qualité et bien rémunérés diminue. Le marché immobilier ne montre aucun signe de reprise, malgré la mise en œuvre de nombreux plans de soutien, dont le plus récent est le programme d'injection de crédits dans le secteur du logement social.

Autrement dit, par rapport au début de 2023, les économistes sont beaucoup plus optimistes quant aux perspectives à court terme. Les données recueillies auprès de Bloomberg , Macrobond et Steno Research montrent que les articles évoquant un « atterrissage en douceur » sont bien plus nombreux que ceux mentionnant une « récession ».

Défi 2024

Si la situation continue d'évoluer comme depuis fin 2023, on peut s'attendre à une année 2024 plutôt bonne. Comme le souligne l'analyste Ed Yardeni, l'économie sera « résiliente » en 2024.

Il est indéniable que la croissance économique globale devrait ralentir en 2024 dans la plupart des grandes économies, des États-Unis et de l'Europe à la Chine et à l'Inde. Selon les prévisions du Fonds monétaire international (FMI), l'économie mondiale se polarisera davantage en 2024, la tendance générale restant légèrement à la baisse par rapport à 2023.

Mais il s'agissait déjà d'un scénario favorable, prévoyant un atterrissage en douceur : la croissance n'a que légèrement ralenti, sans provoquer de récession économique ni d'effondrement des marchés financiers, et ce léger ralentissement a contribué à contenir l'inflation, faisant baisser les taux d'inflation dans les pays où elle restait supérieure à l'objectif à long terme de la banque centrale, comme aux États-Unis. Selon les rapports des organismes d'analyse, le ralentissement économique se concentrerait principalement sur les premiers mois de l'année, et la reprise interviendrait au milieu de l'année.

Toutefois, ces prévisions reposent sur l’hypothèse que la situation géopolitique mondiale ne se complexifiera pas. C’est peut-être là le premier point faible. 2024 est une année électorale majeure (selon l’expression de The Economist ), avec de nombreux pays jouant un rôle crucial dans l’économie mondiale, tels que les États-Unis, la Russie, l’Inde, le Parlement européen, et peut-être aussi le Royaume-Uni et le Japon (les élections sont prévues pour 2025, mais pourraient avoir lieu plus tôt en 2024).

Parallèlement, des développements inquiétants en Israël et en mer Rouge accroissent le risque que le conflit dans la bande de Gaza ne dégénère en guerre régionale au Moyen-Orient.

Ces développements sont susceptibles d'entraîner deux conséquences majeures. Premièrement, les entreprises reporteront leurs investissements importants pendant au moins le premier semestre afin d'observer l'évolution des politiques et les positions des nouveaux candidats à la direction. Deuxièmement, l'escalade du conflit à Gaza engendrera de nouveaux risques de perturbation des chaînes d'approvisionnement à l'échelle mondiale.

Si l'on ajoute à cela la fragmentation des chaînes d'approvisionnement causée par les politiques de remanufacturation favorables et les stratégies de réduction des risques que les États-Unis mettent en œuvre sous diverses formes pour contenir la montée en puissance de la Chine, il est clair que la paix que nous connaissons en ces derniers mois de 2023 pourrait être brisée à tout moment en 2024.

Par ailleurs, les taux d'intérêt élevés n'ont pas entraîné de chute brutale des économies occidentales en 2023, en raison des délais de mise en œuvre des politiques. De nombreux prêts assortis de taux d'intérêt inférieurs ou égaux à 1 % n'arriveront à échéance qu'à la mi-2024, et les économies de certains pays ne ressentiront véritablement l'impact des taux d'intérêt élevés qu'à ce moment-là.

Bien que les taux d'intérêt américains et ceux de certaines économies européennes devraient atteindre un pic et baisser en 2024, les baisses prévues restent modestes et ne dépassent pas 1 %. De ce fait, de nombreux prêts arriveront à échéance avec des coûts d'emprunt au moins 2,5 à 3 fois supérieurs. L'augmentation des défauts de paiement est inévitable et se reflète déjà dans certains chiffres de fin d'année.

Le marché de l'immobilier commercial, et plus particulièrement celui des bureaux, s'effondre discrètement, mais sans atteindre l'ampleur de la crise de 2007-2009. Cependant, rien ne garantit qu'il ne dégénère pas soudainement en une mini-crise immobilière en Occident.

À l'Est, la Chine semble avoir atteint le point le plus bas de ses difficultés, notamment dans le secteur immobilier. Les analystes estiment que les difficultés de vente de logements neufs s'atténueront progressivement en 2024, mais les prix de l'immobilier dans les grandes villes pourraient encore baisser, car le gouvernement finance directement l'achèvement des programmes de logements sociaux et l'augmentation de l'offre dans les métropoles. Cependant, les difficultés persistent et les Chinois continueront donc à se serrer la ceinture et à reporter leurs dépenses. De ce fait, les premiers mois de 2024 pourraient ne pas être marqués par des avancées significatives dans ce pays très peuplé.

Compte tenu de tous ces risques, l'année 2024 demeure incertaine, et la hausse des marchés boursiers américains fin 2023 et début 2024 pourrait s'inverser dès la fin du premier trimestre, à mesure que les difficultés et les risques se précisent. C'est pourquoi de nombreux investisseurs ont diversifié leurs portefeuilles en misant sur l'or, profitant de la hausse du prix de ce métal précieux, qui pourrait atteindre 2 200 dollars l'once en 2024, selon les prévisions de Wells Fargo.

Toutefois, la prévision d'un prix de l'or à 2 200 dollars l'once, soit seulement 7 à 8 % de plus que le cours actuel, indique également que les investisseurs ne sont pas excessivement pessimistes quant à la situation économique en 2024, ni quant aux risques associés. Le sentiment général sur les marchés demeure que la situation économique est « ni excellente, ni catastrophique », et la perspective d'une hausse des marchés boursiers reste dominante.

Il est raisonnable d'affirmer que l'économie et les marchés seront « résilients » en 2024. Sans être excessivement optimiste, il y a suffisamment de confiance pour penser que l'économie et les marchés financiers surmonteront les difficultés de manière constante, ce qui devrait permettre un « atterrissage en douceur ».

(selon Investment Newspaper)

Source: https://baoquocte.vn/kinh-te-viet-nam-nam-2024-lieu-co-ha-canh-mem-255971.html