Raisons de promouvoir les services de notation de crédit des entreprises

Au cours des dix dernières années, les activités de notation de crédit ont joué un rôle important dans l'amélioration de la transparence et la promotion du développement sûr et durable du marché des capitaux.

Contribuer à la transparence du marché

Les informations issues de l’atelier « Marché des notations de crédit du Vietnam, orientation de développement et potentiel », organisé par le ministère des Finances en coordination avec la Banque asiatique de développement le 12 novembre, montrent que le marché des capitaux vietnamien a connu une croissance rapide ces dernières années, jouant un rôle de plus en plus important dans l’attraction des ressources pour l’investissement et le développement.

Mme Pham Thi Thanh Tam, directrice adjointe du Département des institutions financières (ministère des Finances), est intervenue lors de l'atelier. Photo : Comité d'organisation

Parallèlement au développement du marché des capitaux, le marché des obligations d'entreprises (TPDN) et les services de notation de crédit (XHTN) ont été créés en 2014 avec la promulgation du décret n° 88/2014/ND-CP du gouvernement réglementant les services de notation de crédit.

Au cours des dix dernières années, les activités de notation de crédit ont joué un rôle important dans l'amélioration de la transparence du marché, favorisant ainsi son développement sûr, durable et spécialisé. Cette activité génère des avantages à plusieurs niveaux.

Plus précisément, Mme Ba Thi Thu Hue, directrice commerciale de FiinRatings, a déclaré : « Pour les investisseurs, les notations de crédit apportent une valeur ajoutée globale tout au long du processus d’investissement. Cette valeur se manifeste par l’identification d’entreprises transparentes, permettant aux investisseurs de sélectionner et d’évaluer proactivement les entreprises. De plus, elles facilitent la détermination des taux d’intérêt et des conditions conformément aux politiques d’investissement, le suivi post-investissement ainsi que le calcul du capital grâce à des méthodes de gestion du capital basées sur les coefficients de risque. »

Par ailleurs, pour les entreprises, les résultats des notations de crédit incitent les organismes émetteurs à améliorer leur efficacité opérationnelle et leur transparence financière. Une bonne notation de crédit leur permet de réduire leurs coûts de mobilisation de capitaux.

Pour promouvoir davantage ce secteur, une étape importante consiste en l'application de la réglementation relative aux notations de crédit obligatoires, à compter de 2023 pour les obligations d'entreprises émises auprès du public et à compter de 2024 pour les obligations émises auprès de particuliers. Récemment, le ministère des Finances a continué de conseiller au gouvernement de soumettre à l'Assemblée nationale des amendements à la loi sur les valeurs mobilières et à la loi sur les entreprises afin de renforcer la responsabilité des prestataires de services, de relever les exigences relatives aux obligations proposées aux investisseurs particuliers et, par conséquent, de promouvoir des opérations de marché plus transparentes. Le décret n° 245/2025/ND-CP du gouvernement stipule désormais que les notations de crédit sont obligatoires pour les émissions auprès du public.

Délégués participant à l'atelier « Marché vietnamien des notations de crédit : orientations de développement et potentiel ». Photo : Comité d'organisation

Améliorer sa cote de crédit

Selon un représentant du ministère des Finances, le développement économique s'accompagne d'une évolution positive du marché des capitaux et du marché des obligations d'entreprises, notamment depuis le passage de la bourse vietnamienne au statut de marché émergent secondaire. Dans ce contexte, le nombre d'entreprises qui sollicitent activement des notations de crédit pour en publier les résultats est en hausse.

À ce jour, plus de 140 entreprises vietnamiennes des secteurs de l'immobilier, des valeurs mobilières et de la production d'énergie ont été notées lors de leurs émissions obligataires. En 2024, des obligations d'une valeur de 216 600 milliards de VND, émises par 54 émetteurs, ont été notées, représentant 46,3 % du total des émissions de l'année.

Au cours des dix premiers mois de 2025, la valeur des obligations émises bénéficiant d'une notation de crédit a atteint 287 400 milliards de VND, soit 2,1 fois plus qu'à la même période en 2024. Fin octobre 2025, l'encours total des obligations d'émetteurs notées s'élevait à près de 461 000 milliards de VND, représentant environ 33,7 % du total des obligations d'entreprises en circulation sur l'ensemble du marché. Ceci témoigne du fort potentiel de croissance des services de notation de crédit au Vietnam dans les années à venir.

Afin de promouvoir le développement des services de notation de crédit, le ministère des Finances collabore activement avec des partenaires de confiance pour mettre en œuvre des actions de soutien technique, diffuser la législation et dispenser des formations sur les services de notation de crédit au Vietnam. En novembre 2025, le ministère des Finances a organisé à Hanoï et à Hô Chi Minh-Ville l'atelier intitulé « Le marché vietnamien de la notation de crédit : orientations et potentiel de développement », afin de diffuser la réglementation relative à la notation de crédit obligatoire des obligations d'entreprises au Vietnam.

Cet atelier a également permis au ministère des Finances de prendre connaissance des meilleures pratiques internationales en matière de qualité des services de notation de crédit et de conformité à la législation. Parallèlement, il a offert aux acteurs du marché l'occasion d'échanger sur le rôle du suivi et de l'évaluation périodique des résultats de notation, ainsi que sur le système de contrôle interne en matière de prévention et de gestion des conflits d'intérêts au sein des agences de notation.

Selon M. Le Minh Hung, de la Commission nationale des valeurs mobilières (ministère des Finances), le système de documents juridiques relatifs aux valeurs mobilières et à la notation de crédit pour l'émission d'obligations d'entreprises comprend la loi sur les valeurs mobilières n° 54/2019/QH14 ; la loi n° 56/2024/QH15 modifiant et complétant certains articles de la loi sur les valeurs mobilières ; et le décret n° 155/2020/ND-CP portant application de la loi sur les valeurs mobilières…

En particulier, la Stratégie pour le développement du marché boursier à l’horizon 2030 énonce clairement le rôle et la responsabilité des agences de notation de crédit sur le marché des obligations d’entreprises, en s’orientant vers l’obligation pour les entreprises émettrices d’obligations d’être notées, et en instaurant des habitudes et des pratiques d’utilisation des résultats de la notation de crédit lors de l’émission et de l’investissement dans des obligations d’entreprises.

Les experts ont également indiqué que le gouvernement vietnamien, conformément aux meilleures pratiques internationales, accorde la priorité au développement du marché des capitaux, notamment du marché des obligations d'entreprises. L'expérience internationale montre que, pour appuyer cette politique, il est nécessaire de développer une culture de la notation de crédit au Vietnam.

Le ministère des Finances a déclaré qu'il continuerait à mener des recherches et à fournir des conseils sur le perfectionnement de l'orientation de développement du marché des notations de crédit afin que ce domaine puisse véritablement promouvoir son rôle, en évoluant vers un marché des capitaux transparent, sûr et durable, conformément aux politiques du Parti et du Gouvernement.

Source : https://congthuong.vn/ly-do-can-thuc-day-dich-vu-xep-hang-tin-nhiem-doanh-nghiep-430055.html