Raisons de promouvoir les services de notation de crédit des entreprises.

Au cours des dix dernières années, les activités de notation de crédit ont joué un rôle crucial dans l'amélioration de la transparence et la promotion du développement sûr et durable du marché des capitaux.

Contribuer à la transparence du marché

Les informations issues du séminaire « Le marché vietnamien de la notation de crédit : orientation et potentiel de développement », organisé par le ministère des Finances en collaboration avec la Banque asiatique de développement le 12 novembre, montrent que le marché des capitaux vietnamien a connu une croissance rapide ces dernières années, jouant un rôle de plus en plus important dans l'attraction des ressources pour l'investissement et le développement.

Mme Pham Thi Thanh Tam, directrice adjointe du Département des institutions financières ( ministère des Finances ), s'exprime lors de l'atelier. Photo : Comité d'organisation

Parallèlement au développement du marché des capitaux et du marché des obligations d'entreprises, les services de notation de crédit ont émergé depuis 2014 avec la promulgation du décret gouvernemental n° 88/2014/ND-CP réglementant les services de notation de crédit.

Au cours des dix dernières années, les agences de notation de crédit ont joué un rôle crucial dans l'amélioration de la transparence du marché, favorisant ainsi un développement sûr, durable et approfondi de celui-ci. Cette activité présente de multiples avantages.

Plus précisément, Mme Ba Thi Thu Hue, directrice commerciale de FiinRatings, a déclaré : « Pour les investisseurs, les notations de crédit apportent une valeur ajoutée tout au long du processus d’investissement. Cette valeur se manifeste par l’identification d’entreprises transparentes, permettant aux investisseurs de sélectionner et d’évaluer proactivement les sociétés. De plus, elles facilitent la détermination des taux d’intérêt et des conditions appropriés aux stratégies d’investissement, le suivi post-investissement et le calcul du capital grâce à des méthodes de gestion du capital basées sur les risques. »

Par ailleurs, pour les entreprises, les notations de crédit incitent les émetteurs à améliorer leur efficacité opérationnelle et leur transparence financière. Une bonne notation de crédit leur permet de réduire leurs coûts de levée de fonds.

Pour promouvoir davantage ce secteur, une avancée significative réside dans l'application de la réglementation relative à la notation de crédit obligatoire, à compter de 2023 pour les obligations d'entreprises émises publiquement et, à partir de 2024, pour les obligations émises par des investisseurs privés. Récemment, le ministère des Finances a continué de conseiller au gouvernement de soumettre à l'Assemblée nationale des amendements à la loi sur les valeurs mobilières et à la loi sur les entreprises afin de renforcer la responsabilité des prestataires de services, de relever les exigences relatives aux obligations offertes aux investisseurs particuliers et, partant, de promouvoir un marché plus transparent. Le décret gouvernemental n° 245/2025/ND-CP rend désormais obligatoire la notation de crédit pour les émissions d'obligations publiques.

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Débloquer le processus d'appel d'offres.Le ministère des Finances élabore un décret modifiant et complétant plusieurs articles du décret n° 214/2025/ND-CP, qui détaille certaines dispositions et mesures d’application de la loi sur les appels d’offres concernant la sélection des contractants. Ce projet de décret propose notamment d’élargir les cas d’application de la passation de marchés de gré à gré et de relever le plafond d’application de certains lots.

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Délégués participant au séminaire « Le marché vietnamien de la notation de crédit : orientations et potentiel de développement ». Photo : Comité d’organisation.

Améliorer sa cote de crédit

D'après des représentants du ministère des Finances, le développement économique s'accompagne d'une croissance positive du marché des capitaux et du marché des obligations d'entreprises, notamment depuis le reclassement de la bourse vietnamienne en marché émergent secondaire. Dans ce contexte, le nombre d'entreprises procédant proactivement à des évaluations de solvabilité et publiant leurs résultats sur le marché est en hausse.

À ce jour, plus de 140 entreprises vietnamiennes des secteurs de l'immobilier, des valeurs mobilières et de l'énergie ont obtenu une notation de crédit lors de leurs émissions obligataires. En 2024, des obligations d'une valeur de 216 600 milliards de VND, émises par 54 émetteurs, ont été notées, représentant 46,3 % du total des émissions de l'année.

Au cours des dix premiers mois de 2025, la valeur des obligations notées émises a atteint 287 400 milliards de VND, soit 2,1 fois plus qu'à la même période en 2024. Fin octobre 2025, l'encours total de la dette des émetteurs notés s'élevait à près de 461 000 milliards de VND, représentant environ 33,7 % du total des obligations d'entreprises en circulation sur l'ensemble du marché. Ceci témoigne du fort potentiel de croissance continue des services de notation de crédit au Vietnam dans les années à venir.

Afin de promouvoir le développement des services de notation de crédit, le ministère des Finances collabore activement avec des partenaires de confiance pour mettre en œuvre des actions de soutien technique, diffuser des informations juridiques et dispenser des formations sur les services de notation de crédit au Vietnam. En novembre 2025, le ministère des Finances organisera à Hanoï et à Hô Chi Minh-Ville un atelier intitulé « Le marché vietnamien de la notation de crédit : orientations et potentiel de développement » afin de diffuser la réglementation relative à la notation de crédit obligatoire des obligations d’entreprises au Vietnam.

L'atelier a également permis au ministère des Finances de s'informer sur les meilleures pratiques internationales en matière de qualité des services de notation de crédit et de conformité à la législation. Parallèlement, il a favorisé les échanges avec les acteurs du marché sur le rôle du suivi et de l'évaluation périodiques des résultats de notation, ainsi que sur les systèmes de contrôle interne pour prévenir et gérer les conflits d'intérêts au sein des agences de notation.

Selon M. Le Minh Hung de la Commission nationale des valeurs mobilières (ministère des Finances), le cadre juridique applicable aux valeurs mobilières en matière de notation de crédit pour l'émission d'obligations d'entreprises comprend la loi sur les valeurs mobilières n° 54/2019/QH14 ; la loi n° 56/2024/QH15 modifiant et complétant certains articles de la loi sur les valeurs mobilières ; et le décret n° 155/2020/ND-CP portant application de la loi sur les valeurs mobilières…

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En particulier, la stratégie de développement du marché des valeurs mobilières à l’horizon 2030 souligne clairement la nécessité de renforcer le rôle et les responsabilités des agences de notation de crédit sur le marché des obligations d’entreprises, en tendant à exiger que les sociétés émettrices d’obligations soient notées et en instaurant une pratique consistant à utiliser les résultats de ces notations lors de l’émission et de l’investissement dans des obligations d’entreprises.

Les experts estiment également que le gouvernement vietnamien a fait du développement du marché des capitaux, et notamment du marché des obligations d'entreprises, une priorité, conformément aux meilleures pratiques internationales. Pour appuyer cette politique, l'expérience internationale montre qu'il est essentiel de développer une culture de la notation de crédit au Vietnam.

Le ministère des Finances a déclaré qu'il continuerait à mener des recherches et à fournir des conseils sur l'amélioration de l'orientation du développement du marché des notations de crédit afin que ce secteur puisse véritablement jouer son rôle, en vue d'un marché des capitaux transparent, sûr et durable, conformément aux politiques du Parti et du Gouvernement.

Source : https://congthuong.vn/ly-do-can-thuc-day-dich-vu-xep-hang-tin-nhiem-doanh-nghiep-430055.html