« Ouvrir le robinet » des liquidités : les taux d'intérêt bancaires vont-ils baisser ?

La modification par la Banque d'État du Vietnam de la méthode de calcul du ratio prêts/dépôts (LDR) a un impact notable sur la liquidité du système bancaire. La nouvelle réglementation, qui autorise l'inclusion d'une partie des dépôts à terme du Trésor public dans le capital mobilisé, contribue non seulement à assouplir les conditions d'octroi de crédit, mais devrait également atténuer la pression sur les taux d'intérêt dans un contexte de déséquilibre persistant entre la croissance du crédit et celle des dépôts.

Transactions au siège social de Vietcombank , 198 rue Tran Quang Khai, Hanoï. Photo : Tran Viet/TTXVN

Cette mesure est perçue comme une mesure réglementaire flexible prise par les autorités pour soutenir les flux de capitaux dans l' économie , tout en limitant le risque de concurrence entre les banques sur les taux d'intérêt.

Augmenter la réserve de liquidités.

La circulaire 08/2026/TT-NHNN, modifiant et complétant le point a, paragraphe 4, article 20 de la circulaire 22/2019/TT-NHNN régissant les limites et les ratios de sécurité des opérations des banques et des succursales de banques étrangères, est entrée en vigueur. Il convient de noter que, contrairement à la disposition précédente qui excluait la totalité des dépôts à terme du Trésor public, la nouvelle circulaire autorise les établissements de crédit à inclure 20 % du solde de ces dépôts au dénominateur du calcul du ratio prêts/dépôts (LDR). De ce fait, une partie des fonds budgétaires, bien que de courte durée, est désormais prise en compte dans la capacité de mobilisation de capital du système bancaire.

Conformément à la feuille de route précédemment stipulée dans la circulaire n° 26/2022/TT-NHNN modifiant et complétant certains articles de la circulaire n° 22/2019/TT-NHNN, le pourcentage de dépôts à terme du Trésor public exclus du dénominateur du ratio LDR est passé progressivement de 50 % en 2023 à 60 % en 2024, 80 % en 2025 et a atteint 100 % au 1er janvier 2026. Par conséquent, la « réadmission » de 20 % dans la formule de calcul est considérée comme un revirement technique, mais a des implications pratiques importantes.

L'impact est particulièrement visible au sein du groupe des banques commerciales publiques, où se concentre la majorité des dépôts du Trésor public. Les données du premier trimestre 2026 montrent que le total des dépôts du Trésor public auprès des principales banques telles que Vietcombank, BIDV et VietinBank s'élevait à plus de 563 000 milliards de VND. Grâce à la nouvelle réglementation, Vietcombank et BIDV à elles seules verront leur ratio prêts/dépôts (LDR) augmenter d'environ 37 000 milliards de VND, ce qui leur permettra d'accroître considérablement leurs activités de prêt.

Selon VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS), l'inclusion de 20 % des dépôts du Trésor public dans la formule LDR a des implications positives pour les banques commerciales publiques, notamment dans un contexte de faible croissance des dépôts à l'échelle du système alors que la croissance du crédit s'est accélérée.

Ce point de vue est également partagé par SSI Research, qui estime que l'impact au niveau du système est relativement modeste, de l'ordre de 0,6 % des crédits en cours, mais sera plus marqué dans le groupe des banques commerciales publiques, avec un soutien allant de 1,4 % à 2 % du total des prêts en cours.

Parallèlement, la société par actions FPT Securities (FPTS) estime que la nouvelle réglementation pourrait contribuer à accroître le crédit de 106 000 à 707 000 milliards de VND, soit environ 0,5 à 3,8 points de pourcentage à la croissance annuelle du crédit. Ce chiffre est significatif dans un contexte économique qui a besoin d'un renforcement de ses investissements.

Du point de vue de la gestion des risques, la société par actions Rong Viet Securities (VDSC) estime que permettre la reconnaissance d'une partie des dépôts budgétaires contribue à élargir le dénominateur du ratio LDR, réduisant ainsi directement la pression sur le ratio de sécurité des banques ayant des soldes de prêts élevés.

On constate que les modifications techniques apportées au calcul du ratio LDR créent une importante « réserve » de liquidités, donnant aux principales banques une plus grande marge de manœuvre pour prêter sans avoir à accélérer la mobilisation des dépôts, un facteur crucial pour éviter une course aux taux d'intérêt.

Les taux d'intérêt vont-ils bientôt baisser ?

L'augmentation du dénominateur du ratio prêts/dépôts (LDR) résultant des modifications techniques de la circulaire 08 améliore directement la liquidité du système bancaire. Cependant, la grande question est de savoir comment cette marge de manœuvre supplémentaire se traduira en termes de taux d'intérêt.

En théorie, l'amélioration des liquidités devrait réduire la pression sur les capitaux, entraînant une baisse des taux d'intérêt. C'est également l'objectif indirect de la Banque d'État du Vietnam lorsqu'elle assouplit sa réglementation.

D'après une analyse de KB Securities Vietnam (KBSV), lorsque les banques, notamment les banques commerciales publiques, ne seront plus soumises au plafond du ratio prêts/dépôts (LDR), la nécessité de stimuler la collecte de dépôts par la hausse des taux d'intérêt diminuera sensiblement. Ceci contribuera également à apaiser le marché interbancaire, où les grandes banques jouent un rôle prépondérant dans l'apport de capitaux. Grâce à une liquidité accrue, le coût du capital sur ce marché tendra à baisser, ce qui aura un impact positif sur le niveau général des taux d'intérêt.

Cependant, la situation n'est pas entièrement uniforme. Comme le souligne VPBankS, l'écart entre la croissance du crédit et celle des dépôts demeure un problème majeur. Si le crédit continue de croître plus rapidement que les dépôts, la pression sur les taux d'intérêt ne disparaîtra pas de sitôt.

La situation actuelle montre que la demande de capitaux de l'économie est très forte. Les grands projets d'infrastructure, conjugués à la reprise des marchés immobiliers et industriels, génèrent d'importants afflux de capitaux. Par conséquent, même avec une liquidité améliorée, le risque d'une absorption rapide demeure.

Un autre facteur important est la concurrence interne qui se poursuit au sein du système pour obtenir des taux d'intérêt plus élevés. Face à la pénurie de capitaux que connaissent de nombreuses banques, la hausse des taux d'intérêt sur les dépôts demeure une pratique courante. Par conséquent, le niveau général des taux d'intérêt ne devrait pas baisser immédiatement, mais dépendra de deux variables principales : la rapidité du décaissement des capitaux, notamment des capitaux d'investissement publics, et la capacité à améliorer la mobilisation des capitaux auprès du public.

Globalement, l'ajustement de la méthode de calcul du ratio prêts/dépôts (LDR) par la circulaire n° 08 a constitué une réserve de liquidités significative pour le système bancaire, témoignant de la flexibilité de la Banque d'État du Vietnam. Cette dernière a su soulager proactivement le système des pressions exercées sur lui lorsque cela s'avérait nécessaire, tout en conservant une marge de manœuvre pour intervenir en cas de retour des tensions sur les taux d'intérêt. Si cette mesure ne suffit peut-être pas à inverser la tendance des taux d'intérêt, elle a néanmoins posé des bases solides pour la stabilisation du marché monétaire dans les prochains mois.

Source : https://baotintuc.vn/tai-chinh-ngan-hang/mo-van-thanh-khoan-lai-suat-ngan-hang-co-ha-nhiet-20260517122323242.htm