Que pouvons-nous apprendre de la vague d'obligations bancaires ?

L'émission d'obligations bancaires s'accélère fortement, les taux d'intérêt dépassant désormais 8,3 % par an, soit 3 % de plus qu'à la même période l'an dernier.

Après une période de stagnation en début d'année, le marché des obligations bancaires connaît un net redressement, tant en termes de volume d'émissions que de taux d'intérêt proposés.

boom des émissions d'obligations

D'après les données de l'Association du marché obligataire vietnamien, les banques ont émis plus de 61 000 milliards de VND d'obligations au cours des cinq premiers mois de l'année. Le mois dernier, la valeur des émissions a atteint environ 33 000 milliards de VND , soit plus de la moitié du total des émissions depuis le début de l'année.

De nombreuses banques ont multiplié les levées de fonds sur le marché. HDBank a réalisé quatre émissions obligataires, tandis qu'OCB en a lancé trois pour lever environ 3 000 milliards de VND, avec un taux d'intérêt maximal de 8,6 % par an.

Plus tôt ce mois-ci, VPBank a également émis avec succès une obligation d'une valeur de 1 000 milliards de VND, à échéance de 3 ans et à taux d'intérêt fixe de 8,6 % par an, soit une augmentation d'environ 1 point de pourcentage par rapport à la fin de l'année dernière.

Même les principales banques se lancent dans la course aux taux d'intérêt. Vietcombank a émis une obligation à taux fixe de 7,9 % par an, soit environ 3 points de pourcentage de plus que son émission de fin d'année dernière. BIDV a également continué à proposer des obligations à des taux d'intérêt supérieurs à 8,1 % par an.

À noter que VietABank se distingue actuellement par ses taux d'intérêt élevés, ayant réussi une émission obligataire de 100 milliards de VND avec un rendement de 9 % par an.

Auparavant, selon les statistiques, les taux d'intérêt obligataires au premier trimestre 2025 se situaient entre 5,3 et 7 % par an (selon la banque et l'échéance). La hausse des taux d'intérêt obligataires, intervenue de fin 2025 à aujourd'hui, s'est accompagnée d'une augmentation des taux d'intérêt sur les dépôts.

S'adressant à un journaliste du quotidien Tien Phong , le Dr Pham Ngoc Huong Quynh, maître de conférences à l'Université d'économie de l'Université nationale du Vietnam à Hanoï, a déclaré que la hausse des taux d'intérêt des obligations bancaires à plus de 8,3 % par an indique que le système bancaire s'oriente fortement vers la mobilisation de capitaux à moyen et long terme.

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Les banques rivalisent pour émettre des obligations assorties de taux d'intérêt plus élevés que l'an dernier.

D’après Mme Quynh, la demande de crédit à moyen et long terme est actuellement très forte, notamment dans des secteurs comme l’immobilier, les infrastructures et l’industrie manufacturière. Parallèlement, les capitaux mobilisés à partir des dépôts des ménages restent majoritairement à court terme. Cette situation contraint les banques à rechercher des sources de financement à plus long terme afin d’atténuer les problèmes de décalage d’échéance et de satisfaire à des exigences de fonds propres de plus en plus strictes.

En substance, les obligations bancaires ne servent pas uniquement à lever des capitaux ; elles permettent également à de nombreux établissements de crédit d’accroître leurs fonds propres de catégorie 2 et d’améliorer leur ratio de solvabilité. En contrepartie, les banques doivent accepter de verser des taux d’intérêt plus élevés que ceux des dépôts classiques afin de compenser le risque d’échéance et la moindre liquidité de ces obligations.

Le coût du capital entre dans une nouvelle phase.

Selon le Dr Nguyen Thi Nhan de la Faculté d'économie de l'Université nationale du Vietnam à Hanoï, la forte hausse des taux d'intérêt des obligations bancaires présente à la fois des opportunités et des défis pour l'économie.

Avec des rendements supérieurs à 8,3 % par an et une notation de sécurité plus élevée que celle de nombreuses autres obligations d'entreprises, les obligations bancaires deviennent un placement attractif face à la volatilité des autres marchés. C'est également la raison pour laquelle les volumes d'émissions importants sont encore absorbés relativement rapidement par le marché.

Cependant, cette tendance a pour inconvénient d'accroître le coût du capital à moyen et long terme pour l'économie. Lorsque les banques doivent lever des capitaux à des taux d'intérêt de 8 à 9 % par an, il est difficile pour les taux des prêts à moyen et long terme de retrouver les niveaux bas observés pendant la période de taux d'intérêt bas.

« Cela signifie que les entreprises, notamment dans les secteurs de l'immobilier, de la construction et de l'industrie manufacturière, devront s'adapter à un environnement de financement plus coûteux. Les projets d'investissement devront être soigneusement évalués en termes d'efficacité financière, tandis que les entreprises devront également accroître leurs fonds propres et réduire leur recours à l'endettement », a déclaré Mme Nhan.

« La forte hausse des taux d'intérêt des obligations bancaires ne se résume donc pas à une simple levée de fonds par les banques. Elle signale également l'entrée de l'économie dans une nouvelle phase de rééquilibrage, où les capitaux à moyen et long terme sont valorisés plus précisément en fonction du risque et de la demande du marché », a déclaré Mme Nhan.

États-Unis - Viêt Nam: Ne manquez pas

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Source : https://znews.vn/thay-gi-ve-lan-song-trai-phieu-ngan-hang-post1662304.html