Le monde est en crise, les conflits politiques, la confrontation entre les États-Unis et la Chine modifient les flux d'IDE, les gagnants et les perdants, et l'influence de M. Trump est indéniable.

Les restrictions imposées par les États-Unis et leurs alliés aux investissements de haute technologie en Chine, ainsi que les préoccupations croissantes des entreprises concernant les conflits géopolitiques , ont contribué à un déclin des flux mondiaux d'IDE.

$Un monde fracturé modifie les flux mondiaux d'IDE.$

Les entreprises chinoises ont réussi à pénétrer le marché américain en orientant leurs investissements vers des pays entretenant de bonnes relations avec Washington. (Source : Reuters)

Les tensions commerciales sino-américaines et la montée du protectionnisme nuisent aux investissements directs étrangers (IDE). Si certains pays profitent du recul des IDE chinois, les investissements transfrontaliers dans leur ensemble sont en baisse.

L'éventualité d'un retour de l'ancien président Donald Trump à la Maison Blanche devrait avoir des répercussions supplémentaires sur la trajectoire des IDE.

Selon la Banque mondiale , les flux d'IDE à long terme ont diminué de 1,7 % au niveau mondial en 2022. En 2007, juste avant la crise financière mondiale, ce taux était de 5,3 %. D'après la Conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement (CNUCED), les IDE dans les pays en développement ont également reculé de 9 % en 2023.

La Chine a connu une baisse significative des investissements directs étrangers (IDE). Selon l'Administration d'État des changes, ces derniers n'ont atteint que 16 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de l'année dernière, une forte diminution par rapport aux 344 milliards de dollars enregistrés pour l'ensemble de l'année 2021. Les sorties de capitaux des entreprises étrangères ont quasiment dépassé les entrées de nouveaux investissements.

Les tensions géopolitiques ne sont pas le seul facteur qui réduit les flux d'investissement et modifie leur trajectoire. La hausse des taux d'intérêt et le ralentissement de la croissance économique , en partie dus aux conflits mondiaux, ont été des facteurs déterminants du net recul des IDE ces dernières années.

La dévaluation des monnaies a eu un impact particulièrement sévère sur les économies en développement. La hausse des coûts d'investissement a entraîné une diminution des opportunités d'investissement. Selon la CNUCED, et de manière inquiétante, le nombre de nouveaux projets d'énergies renouvelables dans les pays en développement a chuté d'un quart l'an dernier.

Par ailleurs, Jacob Kirkegaard, chercheur au Peterson Institute for International Economics (PIIE), a déclaré que le ralentissement rapide de l'économie chinoise, passant d'une croissance rapide à une croissance plus lente, explique en partie la forte baisse des investissements dans le pays. Le fait que la population de cette nation d'Asie du Nord-Est soit en déclin pour la deuxième année consécutive, jusqu'en 2023, laisse présager des perspectives économiques moroses.

Toutefois, les restrictions imposées par les États-Unis et leurs alliés aux investissements de haute technologie en Chine, ainsi que les inquiétudes croissantes des entreprises multinationales quant à leur implication dans des conflits géopolitiques, ont également contribué au déclin des flux d'IDE.

La tendance à « se faire des amis » et à « réduire les risques »

Les entreprises privilégient généralement les investissements dans les pays amis. Cette tendance s'accentue avec la montée des tensions géopolitiques, notamment suite à l'opération militaire spéciale lancée par la Russie en Ukraine (février 2022) et à l'escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine.

Washington et ses alliés ont réagi en lançant des initiatives telles que « l’amitié » et la « réduction des risques », visant à réduire la dépendance à l’égard de Pékin pour les biens stratégiques et à établir des chaînes d’approvisionnement dans les pays amis.

L'Occident se montre également plus méfiant à l'égard des investissements de Pékin dans les industries stratégiques, comme l'illustre le rachat par le Royaume-Uni, en 2022, de la participation d'un investisseur chinois dans une centrale nucléaire. Les entreprises de la première économie asiatique cherchent à pénétrer le marché américain en orientant leurs investissements vers des pays entretenant de bonnes relations avec Washington. Par exemple, le groupe Lingong Machinery crée un parc industriel au Mexique, près de la frontière américaine, avec un investissement de 5 milliards de dollars.

Le G7, qui réunit les sept principales nations industrialisées, s'est également lancé dans la compétition avec l'initiative chinoise des Nouvelles Routes de la Soie (BRI), dotée d'un budget de 1 300 milliards de dollars. Le G7 ambitionne de mobiliser jusqu'à 600 milliards de dollars d'ici 2027, offrant ainsi de nouvelles perspectives aux pays en développement pour les aider à construire leurs infrastructures, notamment en accélérant la transition écologique.

Parallèlement, les États-Unis investissent 369 milliards de dollars dans la décarbonation de leur économie grâce à la loi sur la réduction de l'inflation. Cette loi est en partie protectionniste, car elle soutient la production nationale et sanctionne la production chinoise.

Qui en profite ?

Hung Tran, du Conseil atlantique, a déclaré que les principaux bénéficiaires de ces tendances sont les économies émergentes capables d'attirer les investissements de Chine et des pays occidentaux. Le Vietnam et le Mexique en sont un parfait exemple : la croissance des IDE y est restée relativement stable, créant de nouvelles opportunités au cours de la dernière décennie, à hauteur de 4,6 % et 2,9 % du PIB respectivement, et allant à contre-courant de la tendance mondiale à la baisse.

Mais d'autres économies en développement ne connaissent pas d'aussi bons résultats. De nombreux pays africains sont confrontés à des problèmes de gouvernance et sont englués dans la dette, autant de facteurs qui découragent les investisseurs internationaux. Selon la CNUCED, les investissements directs étrangers (IDE) sur le continent n'ont totalisé que 48 milliards de dollars l'an dernier.

Cette situation pourrait évoluer car l'Afrique recèle des minéraux essentiels à la transition écologique. Tim Pictures, du Boston Consulting Group (États-Unis), a déclaré que, tandis que les pays occidentaux et la Chine se disputent les ressources, les nations africaines ont l'opportunité de se faire concurrence et d'attirer des investissements, non seulement pour l'extraction des ressources, mais aussi pour la transformation locale des matières premières.

L'Inde constitue un cas particulier. Le pays a attiré des investissements importants, notamment de Foxconn, l'entreprise taïwanaise (Chine) qui assemble la plupart des produits Apple. Toutefois, selon la CNUCED, les IDE ne représentaient que 1,5 % du PIB en 2022, un chiffre en baisse de 47 % par rapport à l'année précédente.

L'un des points faibles de ce pays d'Asie du Sud réside dans ses droits de douane élevés, qui renchérissent les composants importés pour les fabricants et dissuadent les investisseurs étrangers d'en faire une plateforme d'exportation. À cela s'ajoute l'attitude peu favorable de la Chine envers les investissements suite aux affrontements militaires à la frontière bilatérale, même si New Delhi a laissé entendre qu'elle pourrait assouplir les restrictions en cas de retour au calme.

$Un monde fracturé modifie les flux mondiaux d'IDE.$

Le candidat républicain à la présidence et ancien président américain Donald Trump participe à une réunion à huis clos au Horizon Event Center de Clive, dans l'Iowa, le 15 janvier. (Source : Reuters)

Quel a été l'impact de Trump ?

Les flux d'investissement évolueront au gré des adaptations des gouvernements et des entreprises face à l'évolution du contexte géopolitique. Toutefois, si Trump remporte l'élection présidentielle américaine cette année, ce changement pourrait s'accélérer.

Le milliardaire s'est engagé à imposer un droit de douane de 10 % sur toutes les importations aux États-Unis, adoptant une position particulièrement ferme à l'égard des produits chinois en révoquant le statut commercial national le plus favorable dont bénéficie Washington.

On ignore encore ce que ferait concrètement Trump s'il redevenait président des États-Unis. Mais s'il nuit au commerce mondial, les investissements internationaux seraient tout aussi gravement touchés. Même certains pays ayant profité des tendances récentes pourraient en pâtir s'ils enfreignent les règles protectionnistes.

Quel que soit le résultat des élections américaines, les considérations politiques influencent de plus en plus les décisions d'investissement à l'échelle mondiale. Si cela fausse la logique commerciale, c'est une raison supplémentaire d'être pessimiste quant à la croissance mondiale.

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