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| Les entreprises chinoises ont cherché à pénétrer le marché américain en orientant leurs investissements vers des pays entretenant de bonnes relations avec Washington. (Source : Reuters) |
Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et la montée du protectionnisme pèsent sur les investissements directs étrangers (IDE). Si certains pays bénéficient de la baisse des IDE chinois, les investissements transfrontaliers sont globalement en baisse.
La possibilité que l’ancien président Donald Trump redevienne le patron de la Maison Blanche devrait avoir de nouvelles répercussions sur la trajectoire des IDE.
Selon la Banque mondiale (BM), les flux mondiaux d'IDE à long terme ont diminué de 1,7 % en 2022. En 2007, juste avant la crise financière mondiale, ce taux était de 5,3 %. Selon la Conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement (CNUCED), les IDE dans les pays en développement ont également diminué de 9 % en 2023.
La Chine a connu une baisse significative de ses entrées d'IDE. Selon l'Administration d'État des changes, ces entrées n'ont totalisé que 16 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de l'année dernière, contre 344 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année 2021. Les désinvestissements des entreprises étrangères ont presque dépassé le montant des nouveaux investissements.
Les tensions géopolitiques ne sont pas les seuls facteurs qui ont freiné les flux d'investissement et modifié leur orientation. La hausse des taux d'intérêt et le ralentissement de la croissance économique , en partie dus aux conflits mondiaux, ont contribué à une forte baisse des IDE ces dernières années.
La hausse des devises a particulièrement touché les économies en développement. La hausse des coûts d'investissement a réduit les opportunités d'investissement. Il est inquiétant de constater que le nombre de nouveaux projets d'énergie renouvelable dans les pays en développement a diminué d'un quart l'an dernier, selon la CNUCED.
Jacob Kirkegaard, chercheur au Peterson Institute for International Economics (PIIE), a déclaré que la transition rapide de la Chine d'une économie à croissance rapide à une économie plus lente était l'une des raisons de la forte baisse des investissements dans le pays. La population de ce pays d'Asie du Nord-Est devrait diminuer pour la deuxième année consécutive jusqu'en 2023, reflétant des perspectives économiques moroses.
Toutefois, les restrictions imposées par les États-Unis et leurs alliés sur les investissements dans les hautes technologies en Chine, ainsi que les inquiétudes croissantes des multinationales quant à leur implication dans des conflits géopolitiques, sont également responsables du déclin des flux d’IDE.
La tendance à « se faire des amis » et à « réduire les risques »
Les entreprises privilégient généralement les investissements dans des pays amis. Cette tendance s'est accentuée avec l'augmentation des tensions géopolitiques, notamment suite à l'incursion militaire russe en Ukraine (février 2022) et aux tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine.
Washington et ses alliés ont réagi en lançant des initiatives telles que « l’amitié » et la « réduction des risques » pour réduire la dépendance à l’égard de Pékin pour les biens stratégiques et construire des chaînes d’approvisionnement dans des pays amis.
L'Occident est également devenu plus méfiant à l'égard des investissements de Pékin dans les industries stratégiques. Le Royaume-Uni a notamment acquis une participation chinoise dans une centrale nucléaire en 2022. Les entreprises de la première économie d'Asie ont cherché à accéder au marché américain en investissant dans des pays entretenant de bonnes relations avec Washington. Par exemple, Lingong Machinery Group installe un parc industriel au Mexique, près de la frontière américaine, avec un investissement de 5 milliards de dollars.
Le Groupe des Sept (G7) a également commencé à concurrencer l'Initiative Ceinture et Route (ICR) de Pékin, dotée de 1 300 milliards de dollars. Le G7 vise à mobiliser jusqu'à 600 milliards de dollars d'ici 2027, ouvrant ainsi de nouvelles perspectives aux pays en développement pour les aider à construire des infrastructures, notamment en accélérant les transitions vertes.
Pendant ce temps, les États-Unis investissent 369 milliards de dollars dans la décarbonisation de l’économie par le biais de la loi sur la décarbonisation, qui est en partie protectionniste dans la mesure où elle favorise la production nationale et pénalise la fabrication en Chine.
Qui en profite ?
Les principaux bénéficiaires de ces tendances sont les économies émergentes, capables d'attirer des investissements chinois et occidentaux, a déclaré Hung Tran, de l'Atlantic Council. Le Vietnam et le Mexique, par exemple, ont connu une croissance plus ou moins régulière des IDE, ouvrant de nouvelles opportunités au cours de la dernière décennie, atteignant respectivement 4,6 % et 2,9 % du PIB, résistant ainsi au ralentissement mondial.
Mais d'autres économies en développement ne s'en sortent pas aussi bien. De nombreux pays africains connaissent des problèmes de gouvernance et sont lourdement endettés, autant de facteurs qui ont découragé les investisseurs internationaux. Selon la CNUCED, les flux d'IDE vers le continent n'ont atteint que 48 milliards de dollars l'an dernier.
Cela pourrait changer, car l'Afrique abrite les minéraux essentiels à la transition écologique. Alors que les pays occidentaux et la Chine se disputent les approvisionnements, les pays africains ont l'opportunité de rivaliser et d'attirer des investissements, non seulement pour extraire des ressources, mais aussi pour transformer les matières premières sur leur territoire, a déclaré Tim Pictures du Boston Consulting Group.
L'Inde est un peu différente. Le pays a attiré d'importants investissements, notamment de Foxconn, l'entreprise taïwanaise qui assemble la plupart des produits Apple. Mais selon la CNUCED, les IDE ne représenteront que 1,5 % du PIB d'ici 2022, et ce chiffre a déjà chuté de 47 % l'an dernier.
L'une des faiblesses de ce pays d'Asie du Sud réside dans ses droits de douane élevés, qui obligent les fabricants à payer plus cher les composants importés, ce qui décourage les investisseurs étrangers d'utiliser le pays comme plateforme d'exportation. L'attitude hostile de la Chine à l'égard des investissements, suite aux affrontements militaires à la frontière entre les deux pays, est également un facteur, même si New Delhi a annoncé qu'elle pourrait assouplir les restrictions à l'investissement si la situation à la frontière reste calme.
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| Le candidat républicain à la présidence et ancien président américain Donald Trump visite le site du caucus au Horizon Event Center à Clive, Iowa, le 15 janvier. (Source : Reuters) |
L’impact de M. Trump ?
Les flux d'investissement évolueront à mesure que les gouvernements et les entreprises continueront de s'adapter à l'évolution du paysage géopolitique. Mais si M. Trump remporte l'élection présidentielle américaine cette année, ce changement pourrait s'accélérer.
Le milliardaire s'est engagé à imposer un tarif de 10 % sur toutes les importations aux États-Unis, adoptant une ligne particulièrement dure à l'égard des marchandises en provenance de Chine en révoquant le statut commercial de nation la plus favorisée de Washington.
On ignore encore ce que ferait M. Trump s'il était réélu. Mais s'il nuit au commerce mondial, l'investissement mondial pourrait être durement touché. Même certains pays qui ont bénéficié des tendances récentes pourraient être touchés par une résurgence du protectionnisme.
Quel que soit le résultat des élections américaines, les considérations politiques influencent de plus en plus les décisions d'investissement à travers le monde. Si cela fausse la logique du commerce, c'est une raison supplémentaire d'être pessimiste quant à la croissance mondiale.
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