De plus en plus d'entreprises tardent à rembourser leurs obligations arrivant à échéance.

Le marché des obligations d'entreprises a enregistré des retards continus dans le paiement du principal et des intérêts des obligations arrivant à échéance. Photo d'illustration : L. Giang

Les obligations immobilières sont lentes à payer en série

La société immobilière Gia Duc Real Estate Company Limited est en retard dans le paiement des intérêts de l'obligation n° GDGCH2131001, dont le montant s'élève à 35,7 milliards de VND. La date d'échéance prévue était le 30 juin 2024, mais la société n'a pas encore réuni les fonds nécessaires. Le paiement est désormais attendu pour le 10 juillet 2024.

Gia Duc Immobilier opère principalement dans le secteur immobilier. Cependant, sa situation financière s'est dégradée ces deux dernières années, marquée par des pertes consécutives. Ainsi, Gia Duc a enregistré une perte nette de 134 milliards de VND en 2023 et de 92 milliards de VND l'année précédente.

Au 31 décembre 2023, les capitaux propres de Gia Duc s'élevaient à 3 299 milliards de VND, en baisse de 3,4 % par rapport à 2022. Le ratio d'endettement (dettes/capitaux propres) était de 2,43, correspondant à un passif de 8 016 milliards de VND, en légère hausse de 4 % par rapport à l'année précédente. Le ratio dette obligataire/capitaux propres était de 0,39, correspondant à une dette obligataire de 1 286 milliards de VND.

De même, la société par actions ADEC vient d'annoncer des informations relatives au paiement du principal et des intérêts de l'obligation portant le code ADECH2123001, d'une valeur d'émission de 430 milliards de VND, émise le 5 avril 2021, d'une durée de 36 mois.

Par conséquent, la société a versé l'intégralité des intérêts, soit 6,5 milliards de VND. Le principal restant dû s'élève à 100 milliards de VND ; toutefois, au 5 avril 2024, ADEC n'avait versé que 52,7 milliards de VND, le solde restant dû étant de 47,3 milliards de VND.

Le retard de paiement est dû à des ressources financières insuffisantes. ADEC a indiqué que la société remboursera le solde de sa dette principale, soit 47,3 milliards de VND, avant le 31 décembre 2024.

ADEC est une société active dans les domaines des fusions-acquisitions, de l'investissement, du développement et du commerce immobilier. Selon ses états financiers de 2023, son bénéfice net après impôts s'élevait à seulement 1,3 milliard de VND l'année précédente, contre 500 millions de VND l'année précédente.

Fin 2023, les fonds propres d'ADEC atteindront 634 milliards de VND, le ratio dette/fonds propres sera de 0,67, ce qui correspond à une dette de l'entreprise de 424 milliards de VND, soit une augmentation de 36 % par rapport à 2022. Le ratio obligations en circulation/fonds propres sera de 0,16, ce qui correspond à des obligations en circulation d'ADEC de 101 milliards de VND fin 2023.

Par ailleurs, plusieurs sociétés immobilières ont également annoncé des retards de paiement du principal et des intérêts de leurs obligations. C'est le cas notamment de Hoang Cat Real Estate Group Joint Stock Company, qui accuse un retard de paiement de 333 milliards de VND. L'entreprise est en négociations avec ses obligataires concernant cette dette, mais n'a pas encore communiqué de délai de remboursement.

Hoang Anh Gia Lai est en retard dans le paiement de 4,364 milliards de VND

Il convient de noter que la société par actions Hoang Anh Gia Lai (HAGL - code : HAG) figure également sur la liste des entreprises qui sont en retard dans le paiement du principal et des intérêts sur les obligations arrivant à échéance, avec un niveau de dette impayée assez élevé.

Par conséquent, la société est en retard dans le paiement de l'obligation référencée HAGLBOND16.26. Conformément au plan, HAG doit verser les intérêts périodiques de près de 140 milliards de VND pour ce lot d'obligations le 30 juin 2024.

Il s'agit d'un lot d'obligations HAG présentant des retards de paiement à plusieurs échéances. Au 30 juin 2024, les intérêts de retard cumulés s'élèvent à 3 349 milliards de VND et le principal impayé cumulé à 1 015 milliards de VND. Par conséquent, HAG accuse un retard de paiement total de 4 364 milliards de VND sur ses obligations arrivant à échéance.

La société a indiqué que le retard de paiement était dû à l'insuffisance des fonds recouvrés auprès de Hoang Anh Gia Lai International Agriculture JSC (code : HNG). Cependant, HAG a précisé avoir conclu un accord de remboursement tripartite pour cette dette. Par ailleurs, la non-liquidation de certains actifs non rentables a également pesé sur sa trésorerie. HAG prévoit de régler le solde au troisième trimestre 2024.

Malgré le retard de paiement des obligations, la situation financière de HAG s'est stabilisée ces trois dernières années. Au premier trimestre 2024, son bénéfice net s'est élevé à 215 milliards de VND, en baisse de 26 % sur un an. Il s'agit du douzième trimestre consécutif de bénéfice net pour HAG, depuis le deuxième trimestre 2021.

Source : https://laodong.vn/kinh-doanh/them-loat-doanh-nghiep-cham-thanh-toan-no-trai-phieu-den-han-1362715.ldo