La résilience du marché cette fois-ci s'explique précisément. Face à la flambée des prix du pétrole, la Chine a réduit ses importations. Cette décision a agi comme une soupape de sécurité pour l'ensemble du système. Les raffineries chinoises ont diminué leur production ou puisé dans leurs réserves nationales, et le déficit d'importations ainsi créé a facilité l'approvisionnement des autres pays asiatiques, atténuant de ce fait la pression sur les prix mondiaux. Les opérateurs estiment que la Chine a réduit ses importations de pétrole d'environ 5 millions de barils par jour en mai dernier, soit près de la moitié du déficit d'approvisionnement mondial causé par la fermeture du détroit.
Ce qui bloque actuellement le marché, ce n'est ni une nouvelle offre ni la résolution d'un conflit, mais une ponction sans précédent sur les réserves, notamment les réserves d'urgence. Aux États-Unis, les données hebdomadaires font état d'un déclin continu. En Europe, la situation est encore plus floue en raison du manque d'informations publiques. Les États-Unis exportent des carburants et du pétrole brut vers l'Europe et l'Asie à des niveaux records, tandis que leurs réserves nationales ont chuté à leur plus bas niveau depuis vingt ans.
En mars 2026, 32 membres de l'Agence internationale de l'énergie (AIE) – un club regroupant les principaux pays consommateurs de pétrole – se sont engagés à libérer 400 millions de barils de leurs réserves nationales, soit le plus important prélèvement coordonné de l'histoire de l'AIE. Près de la moitié de ce volume a déjà été mise sur le marché, à un rythme record de 2,5 à 3 millions de barils par jour. Cependant, ce rythme pourrait fortement ralentir dans les semaines à venir. Ce ralentissement contribuera à déterminer si le marché pétrolier peut rester stable cet été.
La résilience actuelle du marché pétrolier est due à l'endettement, et non à une solidité interne, les économies puisant dans leurs ressources futures pour faire face aux pressions actuelles. Les experts du secteur ne cachent pas leurs inquiétudes. Neil Chapman, vice-président d'ExxonMobil, a averti que les niveaux de stocks approchent des seuils « sans précédent » et qu'une fois ces seuils atteints, les prix s'envoleront. Cet avertissement, émanant d'initiés, reflète une réalité que les données du marché confirment quotidiennement.
Le marché est également confronté à un autre risque structurel : la limitation des importations chinoises, un facteur qui empêche temporairement un basculement de l’équilibre, mais qui pourrait s’inverser à tout moment. Si la Chine reprend ses achats de pétrole alors que le détroit d’Ormuz reste fermé et que la demande mondiale estivale atteint son pic, l’offre disponible se réduira très rapidement. Ce scénario n’est pas hypothétique, mais une conséquence prévisible d’un système fonctionnant sur la base de réserves.
La véritable question n'est pas de savoir si la pression va s'accroître, mais combien de temps le détroit d'Ormuz restera fermé. « Si la fermeture ne dure que deux semaines de plus, nous pourrions échapper au pire : une récession mondiale. Si elle dure trois mois, j'en doute fort. » C'est l'analyse de Frédéric Lasserre, responsable de l'analyse de marché chez Gunvor. L'écart entre y échapper et une récession généralisée n'est que de quelques semaines, une marge trop infime pour être rassurante.
Le marché pétrolier ne s'est pas effondré, mais il repose sur des fondements que même ses acteurs reconnaissent comme non viables. Pour les économies en développement, notamment en Asie, il est crucial de suivre de près l'évolution de la situation, de diversifier leurs sources d'approvisionnement et de renforcer leurs réserves stratégiques, plutôt que de miser sur une stabilité qui ne serait qu'un simple report d'une crise en cours.
Source : https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-truong-dau-mo-dang-di-vay-thoi-gian-20260613093820892.htm
