Le marché des fusions et acquisitions en attente de grosses transactions

Après une période de forte expansion, les investissements étrangers au Vietnam, sous forme d'apports de capitaux et d'achats d'actions, ont fortement ralenti. Le marché attend des transactions importantes pour relancer les activités de fusions et acquisitions.

Le 9 avril 2024, CDH Investment a annoncé avoir finalisé l'acquisition de 5 % du capital de Bach Hoa Xanh. Photo : Duc Thanh

Hésitant à apporter du capital et à acheter des actions

Il existe des informations importantes sur la situation d'attraction des investissements étrangers depuis le début de l'année, c'est-à-dire que tandis que le capital nouvellement enregistré et le capital supplémentaire ont fortement augmenté par rapport à la même période, atteignant respectivement près de 10,8 milliards USD, en hausse de 35,6% et atteignant près de 5 milliards USD, en hausse de 19,4%, le capital d'investissement par apport de capital et achat d'actions est toujours sur une tendance à la baisse.

Plus précisément, selon l'Agence d'investissement étranger ( ministère de la Planification et de l'Investissement ), au cours des 7 premiers mois de l'année, il y a eu 1 795 opérations d'apport en capital et d'achat d'actions par des investisseurs étrangers, pour une valeur totale d'apport en capital de près de 2,27 milliards USD, en baisse respectivement de 3,1% et 45,2% par rapport à la même période de l'année dernière.

Ce n'est pas la première ni la seule année où les activités d'investissement par apport de capital et prise de participations par des investisseurs étrangers ont diminué. Au cours des cinq dernières années, 2019 est considérée comme l'année de l'explosion de ce type d'investissement.

Lors de son rapport sur la situation en matière d'attraction des investissements étrangers, M. Do Nhat Hoang, directeur du Département des investissements étrangers, a déclaré que les investissements sous forme d'apports en capital et d'achats d'actions avaient tendance à augmenter fortement et représentaient une part de plus en plus importante du total des capitaux d'investissement étrangers. Plus précisément, en 2017, ces investissements représentaient 17,2 % du capital social total ; en 2018, ils représentaient 27,9 % et en 2019, ils représentaient 40,7 % du capital social total.

Français Les statistiques montrent qu'en 2019, l'ensemble du pays a enregistré 9 842 apports en capital et achats d'actions par des investisseurs étrangers, pour une valeur totale d'apport en capital de 15,47 milliards USD, soit une augmentation de 56,4 % par rapport à la même période en 2018. Mais depuis ce pic, le capital d'investissement sous cette forme a commencé à diminuer. Le chiffre pour 2020 était de 7,47 milliards USD, en baisse de 51,7 % ; en 2021, il était de 6,9 milliards USD, en baisse de 7,7 % ; en 2022, il était de 5,15 milliards USD, en baisse de 25,2 %. En 2023, bien que le chiffre ait augmenté à 8,5 milliards USD, en hausse de 65,7 % par rapport à 2022, il ne représente encore que plus de la moitié du « pic » de 15,47 milliards USD de 2019.

Les difficultés des trois années de Covid-19, combinées au « choc » de l'instabilité géopolitique, ont entraîné une baisse des flux d'investissement mondiaux, notamment des investissements sous forme de fusions-acquisitions. En 2023, selon les données du London Stock Exchange Group (LSEG), le marché mondial des fusions-acquisitions n'atteindra qu'une valeur de transaction de 2 900 milliards USD, soit une baisse de 17 % par rapport à 2022. C'est la première fois depuis la crise financière mondiale de 2008-2009 que le marché mondial des fusions-acquisitions connaît une baisse de plus de 10 % pendant deux années consécutives. En particulier, le marché des fusions-acquisitions de la seule région Asie- Pacifique a diminué de 25 %.

Selon M. Le Xuan Dong, directeur du conseil stratégique EY Parthenon chez EY Consulting Vietnam Joint Stock Company, le marché des fusions-acquisitions en Asie du Sud-Est a connu une tendance à la baisse au premier semestre 2024, tant en valeur totale qu'en nombre de transactions. Le Vietnam ne fait pas exception. Dans ce contexte, on comprend aisément pourquoi les flux d'investissement par apport de capital et par achat d'actions au Vietnam ont également diminué.

En attendant de grosses affaires

Depuis le début de l'année, bien qu'aucune transaction d'envergure n'ait été conclue, selon un récent rapport de Savills Vietnam, quelques fusions-acquisitions notables ont été réalisées. Par exemple, le groupe Kim Oanh (Vietnam) a coopéré avec NTT Urban Development, Sumitomo Forestry et Kumagai Gumi Co Ltd (Japon) pour développer The One World, une zone résidentielle de 50 hectares dans la province de Binh Duong . Ou encore, Nishi Nippon Railroad (Japon) a acquis 25 % des parts du projet Paragon Dai Phuoc de 45,5 hectares auprès du groupe Nam Long (Vietnam) pour environ 26 millions de dollars américains.

Tripod Technology Corporation (Taïwan) a notamment acquis auprès de Sonadezi Chau Duc un terrain industriel de 18 hectares à Ba Ria (Vung Tau). Suite à l'acquisition de ce terrain, Tripod Technology a investi 250 millions de dollars pour y construire une usine de composants électroniques, à l'instar de nombreux autres investisseurs taïwanais qui investissent sans cesse au Vietnam dans ce secteur.

En réalité, bien que les activités d'apport de capital et d'achat d'actions au Vietnam aient considérablement diminué par rapport à la période de pointe, elles ont néanmoins enregistré des signes positifs. L'année dernière, l'acquisition par la société japonaise Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) de 15 % des actions de VPBank, pour une valeur d'environ 1,5 milliard de dollars, pourrait être considérée comme une opération classique.

Selon M. Troy Griffiths, directeur général adjoint de Savills, le secteur de l'immobilier industriel bénéficiera d'une demande stable, soutenue par les flux d'investissements étrangers et le développement des infrastructures. Par conséquent, les opérations de fusions-acquisitions dans ce secteur devraient reprendre.

Les experts économiques récents estiment également qu'avec les lois relatives au marché immobilier, telles que la loi foncière de 2024, la loi sur le logement de 2023 et la loi sur les entreprises immobilières de 2023 entrant en vigueur à compter du 1er août 2024, les activités de fusions et acquisitions dans le secteur immobilier seront « alimentées ».

Cependant, le marché « attend » toujours des transactions importantes et solides, non seulement dans le secteur immobilier, mais aussi dans les secteurs de la vente au détail, de l'industrie, de la finance et de la banque... comme auparavant.

Quelques opérations de fusions-acquisitions ont été réalisées récemment, mais la plupart du temps à petite échelle. Par exemple, CDH Investment, une société de gestion d'actifs basée à Pékin, a acquis 5 % de Bach Hoa Xanh ; ou Levanta Renewables (Singapour) a acquis un projet de centrale solaire sur toiture auprès de sociétés liées à Tien Nga Joint Stock Company, l'un des principaux prestataires logistiques au Vietnam.

Entre-temps, Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd - une filiale à 100 % de Sembcorp, a également finalisé l'acquisition de la majorité des apports en capital dans 3 filiales du système Gelex Group, et devrait continuer à acheter 73 % des actions de la 4ème filiale du système Gelex au second semestre 2024...

Selon un rapport du ministère de la Planification et de l'Investissement, au cours des sept premiers mois de 2024, les investisseurs japonais sont restés les principaux investisseurs parmi les pays et territoires investissant au Vietnam, par apports de capitaux et acquisitions d'actions, pour un montant total de près de 595 millions de dollars américains. Viennent ensuite Singapour, avec 500 millions de dollars américains, et la Corée du Sud, avec 323 millions de dollars américains. Parallèlement, les investisseurs taïwanais ont apporté des capitaux et acquis des actions pour un montant de 160 millions de dollars américains ; les Îles Caïmans, 184 millions de dollars américains ; et la Chine, 124 millions de dollars américains.

Ces investisseurs mènent depuis longtemps d'importantes opérations de fusions-acquisitions au Vietnam. Il faudra donc s'attendre à ce qu'ils investissent massivement dans les années à venir, afin que leurs investissements, par apports de capital et rachats d'actions, puissent prospérer.

Comment (0)