Le marché des fusions-acquisitions est en attente de grandes opérations.

Après une période de forte croissance, les investissements étrangers au Vietnam, via les apports en capital et les acquisitions d'actions, ont considérablement ralenti. Le marché attend des opérations d'envergure pour relancer les fusions-acquisitions.

Le 9 avril 2024, CDH Investment a annoncé avoir finalisé l'acquisition de 5 % du capital de Bach Hoa Xanh. Photo : Duc Thanh

Hésitants à apporter des capitaux et à acheter des actions

Il existe des informations importantes concernant la situation de l'attraction des investissements étrangers depuis le début de l'année : alors que les capitaux nouvellement enregistrés et les capitaux supplémentaires ont fortement augmenté par rapport à la même période, atteignant respectivement près de 10,8 milliards de dollars (en hausse de 35,6 %) et près de 5 milliards de dollars (en hausse de 19,4 %), les capitaux d'investissement via les apports en capital et l'achat d'actions restent sur une tendance à la baisse.

Plus précisément, selon l'Agence des investissements étrangers ( ministère du Plan et de l'Investissement ), au cours des 7 premiers mois de l'année, 1 795 opérations d'apport en capital et d'achat d'actions par des investisseurs étrangers ont été recensées, pour une valeur totale d'apport en capital de près de 2,27 milliards de dollars américains, soit une baisse respective de 3,1 % et 45,2 % par rapport à la même période de l'année précédente.

Ce n'est ni la première ni la seule année où les investissements étrangers, via des apports en capital et des prises de participation, ont diminué. Au cours des cinq dernières années, 2019 a été considérée comme l'année d'une forte croissance de ce type d'investissement.

Lors de son rapport sur la situation des investissements étrangers, M. Do Nhat Hoang, directeur du Département des investissements étrangers, a indiqué que les apports en capital et les acquisitions d'actions étaient en forte hausse et représentaient une part de plus en plus importante du capital total investi par les étrangers. Plus précisément, en 2017, ces investissements représentaient 17,2 % du capital social total ; en 2018, 27,9 % ; et en 2019, 40,7 %.

Les statistiques montrent qu'en 2019, le pays a enregistré 9 842 apports de capitaux et acquisitions d'actions par des investisseurs étrangers, pour un montant total de 15,47 milliards de dollars américains, soit une hausse de 56,4 % par rapport à la même période en 2018. Cependant, depuis ce pic, les investissements de capitaux sous cette forme ont amorcé un déclin. Le chiffre pour 2020 s'élevait à 7,47 milliards de dollars américains, en baisse de 51,7 % ; en 2021, à 6,9 milliards de dollars américains, soit une diminution de 7,7 % ; et en 2022, à 5,15 milliards de dollars américains, soit une baisse de 25,2 %. En 2023, bien que le chiffre ait progressé à 8,5 milliards de dollars américains, soit une hausse de 65,7 % par rapport à 2022, il ne représente encore qu'un peu plus de la moitié du niveau record de 15,47 milliards de dollars américains atteint en 2019.

Les difficultés engendrées par les trois années de pandémie de Covid-19, conjuguées au choc de l'instabilité géopolitique, ont entraîné un recul des flux d'investissement mondiaux, notamment des opérations de fusions-acquisitions. En 2023, selon les données du London Stock Exchange Group (LSEG), le marché mondial des fusions-acquisitions n'atteindra que 2 900 milliards de dollars américains en valeur de transactions, soit une baisse de 17 % par rapport à 2022. C'est la première fois depuis la crise financière mondiale de 2008-2009 que ce marché enregistre une diminution de plus de 10 % pendant deux années consécutives. En particulier, le marché des fusions-acquisitions dans la seule région Asie- Pacifique a chuté de 25 %.

D'après M. Le Xuan Dong, directeur d'EY Parthenon - Strategic Consulting, filiale d'EY Consulting Vietnam, le marché des fusions-acquisitions en Asie du Sud-Est devrait connaître un repli au premier semestre 2024, tant en valeur totale qu'en nombre d'opérations. Le Vietnam n'échappe pas à cette tendance. Dans ce contexte, on comprend aisément le recul des investissements, via les apports en capital et les prises de participation, observé au Vietnam.

En attendant les bonnes affaires

Depuis le début de l'année, bien qu'aucune transaction d'envergure n'ait été finalisée, selon un récent rapport de Savills Vietnam, plusieurs opérations de fusions-acquisitions notables ont eu lieu. Par exemple, le groupe Kim Oanh (Vietnam) s'est associé à NTT Urban Development, Sumitomo Forestry et Kumagai Gumi Co Ltd (Japon) pour développer The One World, un complexe résidentiel de 50 hectares dans la province de Binh Duong . De son côté, Nishi Nippon Railroad (Japon) a acquis 25 % des parts du projet Paragon Dai Phuoc, d'une superficie de 45,5 hectares, auprès du groupe Nam Long (Vietnam) pour environ 26 millions de dollars américains.

Plus précisément, Tripod Technology Corporation (Taïwan) a acquis un terrain industriel de 18 hectares à Ba Ria - Vung Tau auprès de Sonadezi Chau Duc. Après avoir reçu ce terrain, Tripod Technology a investi 250 millions de dollars américains pour y construire une usine de composants électroniques, à l'instar de nombreux autres investisseurs taïwanais qui continuent d'injecter des capitaux au Vietnam dans ce secteur.

En réalité, bien que les apports en capital et les acquisitions d'actions au Vietnam aient considérablement diminué par rapport à la période de pointe, ils ont néanmoins enregistré des signes positifs. L'opération réalisée l'an dernier par la banque japonaise Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) pour acquérir 15 % des actions de VPBank, pour un montant d'environ 1,5 milliard de dollars, peut être considérée comme une opération typique.

D'après M. Troy Griffiths, directeur général adjoint de Savills, le secteur de l'immobilier industriel devrait connaître une demande stable, soutenue par les flux d'investissements étrangers et le développement des infrastructures. Par conséquent, les opérations de fusions-acquisitions dans ce secteur devraient reprendre.

Des experts économiques récents estiment également qu'avec l'entrée en vigueur, le 1er août 2024, de lois relatives au marché immobilier, telles que la loi foncière de 2024, la loi sur le logement de 2023 et la loi sur les activités immobilières de 2023, les opérations de fusions-acquisitions dans le secteur immobilier seront « stimulées ».

Cependant, le marché est toujours en attente d'opérations importantes et solides, non seulement dans le secteur immobilier, mais aussi dans les secteurs du commerce de détail, de l'industrie manufacturière, de la finance et de la banque... comme auparavant.

Quelques opérations de fusions-acquisitions ont eu lieu récemment, mais la plupart restent de faible envergure. Par exemple, CDH Investment, société de gestion d'actifs basée à Pékin, a acquis 5 % de Bach Hoa Xanh ; ou encore Levanta Renewables (Singapour) a racheté un projet de centrale solaire photovoltaïque en toiture à des sociétés liées à Tien Nga Joint Stock Company, l'un des principaux prestataires logistiques du Vietnam.

Parallèlement, Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd, filiale à 100 % de Sembcorp, a également finalisé l'acquisition de la majorité des apports en capital de trois filiales du groupe Gelex et devrait poursuivre l'acquisition de 73 % des actions de la quatrième filiale du groupe Gelex au cours du second semestre 2024.

D'après un rapport du ministère du Plan et de l'Investissement, au cours des sept premiers mois de 2024, les investisseurs japonais sont restés les principaux investisseurs au Vietnam, tant par le biais d'apports en capital que d'acquisitions d'actions, avec un montant total de près de 595 millions de dollars américains. Viennent ensuite Singapour (500 millions de dollars) et la Corée du Sud (323 millions de dollars). Parallèlement, les investisseurs taïwanais ont investi 160 millions de dollars américains, les îles Caïmans 184 millions de dollars et la Chine 124 millions de dollars.

Ce sont des investisseurs qui réalisent depuis longtemps d'importantes opérations de fusions-acquisitions au Vietnam. Il nous faudra donc attendre qu'ils investissent massivement prochainement pour que les activités d'investissement, notamment par le biais d'apports en capital et d'acquisitions d'actions, puissent se développer.

Source : https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html