Le marché des fusions-acquisitions attend une opération majeure.

Après une période de croissance rapide, les investissements étrangers au Vietnam, via des prises de participation, ont considérablement ralenti. Le marché attend des opérations majeures pour relancer l'activité de fusions-acquisitions.

Le 9 avril 2024, CDH Investment a annoncé la finalisation de l'acquisition d'une participation de 5 % dans Bach Hoa Xanh (une chaîne de supermarchés vietnamienne). Photo : Duc Thanh

Hésitants à apporter des capitaux ou à acheter des actions.

Une information importante concernant l'attraction des investissements étrangers depuis le début de l'année est que, tandis que les capitaux nouvellement enregistrés et les capitaux supplémentaires ont fortement augmenté par rapport à la même période de l'année dernière, atteignant respectivement près de 10,8 milliards de dollars US (en hausse de 35,6 %) et près de 5 milliards de dollars US (en hausse de 19,4 %), les investissements par le biais d'apports en capital et d'achats d'actions continuent de diminuer.

Plus précisément, selon l'Agence des investissements étrangers ( ministère du Plan et de l'Investissement ), au cours des sept premiers mois de l'année, 1 795 transactions impliquant des apports en capital et des acquisitions d'actions par des investisseurs étrangers ont été recensées, pour une valeur totale d'apports en capital de près de 2,27 milliards de dollars américains, ce qui représente une baisse respective de 3,1 % et 45,2 % par rapport à la même période de l'année précédente.

Ce n'est ni la première ni la seule année où les activités d'investissement, via les apports en capital et les acquisitions d'actions par des investisseurs étrangers, ont diminué. Au cours des cinq dernières années, 2019 a été considérée comme une année faste pour ce type d'investissement.

Lors de son rapport sur la situation des investissements étrangers, M. Do Nhat Hoang, directeur du Département des investissements étrangers, a indiqué que les apports en capital et les acquisitions d'actions étaient en forte hausse et représentaient une part de plus en plus importante du total des investissements étrangers. Plus précisément, en 2017, ces investissements représentaient 17,2 % du capital social total ; en 2018, ce pourcentage s'élevait à 27,9 % ; et en 2019, il atteignait 40,7 % du capital social total.

Les statistiques montrent qu'en 2019, le pays a enregistré 9 842 opérations d'investissement étranger, avec apports de capitaux et acquisitions d'actions, pour un montant total de 15,47 milliards de dollars américains, soit une hausse de 56,4 % par rapport à la même période en 2018. Cependant, depuis ce pic, ce type d'investissement a amorcé un déclin. En 2020, il s'élevait à 7,47 milliards de dollars américains (en baisse de 51,7 %), en 2021 à 6,9 milliards de dollars américains (en baisse de 7,7 %) et en 2022 à 5,15 milliards de dollars américains (en baisse de 25,2 %). En 2023, bien que le montant ait légèrement progressé pour atteindre 8,5 milliards de dollars américains (en hausse de 65,7 % par rapport à 2022), il ne représentait encore qu'un peu plus de la moitié du niveau record de 15,47 milliards de dollars américains atteint en 2019.

Les répercussions des trois années de pandémie de Covid-19, conjuguées à l'instabilité géopolitique , ont entraîné un recul des flux d'investissement mondiaux, notamment des fusions-acquisitions. En 2023, selon les données du London Stock Exchange Group (LSEG), le marché mondial des fusions-acquisitions a atteint une valeur de transactions de seulement 2 900 milliards de dollars américains, soit une baisse de 17 % par rapport à 2022. C'est la première fois depuis la crise financière mondiale de 2008-2009 que le marché mondial des fusions-acquisitions enregistre un recul de plus de 10 % pendant deux années consécutives. Plus précisément, le marché des fusions-acquisitions dans la région Asie-Pacifique a chuté de 25 %.

Selon M. Le Xuan Dong, directeur d'EY Parthenon – Strategic Consulting, filiale d'EY Vietnam Consulting, le marché des fusions-acquisitions en Asie du Sud-Est a affiché une tendance à la baisse au premier semestre 2024, tant en valeur totale qu'en nombre de transactions. Le Vietnam n'a pas fait exception. Dans ce contexte, on comprend aisément pourquoi les flux d'investissement via les prises de participation et les acquisitions d'actions au Vietnam ont également diminué.

On anticipe une transaction importante.

Bien qu'aucune transaction d'envergure n'ait été finalisée depuis le début de l'année, un récent rapport de Savills Vietnam fait état de plusieurs opérations de fusions-acquisitions notables. Par exemple, le groupe Kim Oanh (Vietnam) s'est associé à NTT Urban Development, Sumitomo Forestry et Kumagai Gumi Co Ltd (Japon) pour développer The One World, un complexe résidentiel de 50 hectares dans la province de Binh Duong . De même, Nishi Nippon Railroad (Japon) a acquis une participation de 25 % dans le projet Paragon Dai Phuoc, d'une superficie de 45,5 hectares, auprès du groupe Nam Long (Vietnam) pour environ 26 millions de dollars américains.

Plus précisément, Tripod Technology Corporation (Taïwan) a acquis un terrain industriel de 18 hectares à Ba Ria - Vung Tau auprès de Sonadezi Chau Duc. Après l'acquisition du terrain, Tripod Technology a investi 250 millions de dollars pour y construire une usine de composants électroniques, à l'instar de nombreux autres investisseurs taïwanais qui injectent continuellement des capitaux au Vietnam dans ce secteur.

En réalité, malgré un net recul par rapport à son niveau record, les investissements en actions et les acquisitions de parts au Vietnam restent dynamiques. L'acquisition, l'an dernier, de 15 % des actions de VPBank par le groupe bancaire japonais Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), pour un montant d'environ 1,5 milliard de dollars, en est un exemple typique.

D'après Troy Griffiths, directeur général adjoint de Savills, le secteur de l'immobilier industriel bénéficiera d'une demande stable, soutenue par les investissements étrangers et le développement des infrastructures. Par conséquent, l'activité de fusions-acquisitions dans ce secteur devrait reprendre.

Des évaluations récentes d'experts économiques suggèrent également qu'avec l'entrée en vigueur, le 1er août 2024, de lois relatives au marché immobilier, telles que la loi foncière de 2024, la loi sur le logement de 2023 et la loi sur les activités immobilières de 2023, les opérations de fusions-acquisitions dans le secteur immobilier bénéficieront d'un coup de pouce.

Toutefois, le marché anticipe toujours des transactions majeures, et certainement pas seulement dans le secteur immobilier, mais aussi dans le commerce de détail, l'industrie manufacturière, la finance et la banque, comme par le passé.

Plusieurs opérations de fusions-acquisitions ont été récemment menées à bien, mais la plupart restent de petite envergure. Par exemple, CDH Investment, société de gestion d'actifs basée à Pékin (Chine), a acquis une participation de 5 % dans Bach Hoa Xanh ; et Levanta Renewables (Singapour) a acquis un projet d'énergie solaire photovoltaïque en toiture auprès de sociétés liées à Tien Nga Joint Stock Company, l'un des principaux prestataires logistiques du Vietnam.

Parallèlement, Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd, filiale à 100 % de Sembcorp, a également finalisé l'acquisition d'une participation majoritaire dans trois filiales du groupe Gelex et devrait poursuivre l'acquisition de 73 % des actions d'une quatrième filiale du groupe Gelex au cours du second semestre 2024…

D'après un rapport du ministère du Plan et de l'Investissement, au cours des sept premiers mois de 2024, les investisseurs japonais sont restés les principaux investisseurs au Vietnam, tant par le biais d'apports en capital que d'acquisitions d'actions, avec un montant total de près de 595 millions de dollars américains. Singapour et la Corée du Sud ont suivi avec respectivement 500 et 323 millions de dollars américains. Parallèlement, les investisseurs taïwanais ont investi 160 millions de dollars américains, les îles Caïmans 184 millions de dollars américains et la Chine 124 millions de dollars américains.

Ce sont les mêmes investisseurs qui participent depuis longtemps à d'importantes opérations de fusions-acquisitions au Vietnam. Par conséquent, il faudra attendre qu'ils investissent massivement dans un avenir proche pour que les activités d'investissement, par le biais d'apports en capital et d'acquisitions d'actions, prospèrent.

Source : https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html