בינה מלאכותית נכנסת למבחן של שוקי ההון.

מהמאבק על המשתמשים, חברות בינה מלאכותית עומדות כעת בפני מבחן קשה יותר: לשכנע את השוק שפריצות דרך טכנולוגיות יכולות להפוך למודל עסקי בר-קיימא.

ייתכן שהגשת בקשה להנפקה סודית של אנתרופיק השבוע היא עוד יציאה לבורסה בעולם הטכנולוגיה. אך בהשוואה לתוכניות ההנפקה של SpaceX ו-OpenAI, אירוע זה מראה כי מרוץ הבינה המלאכותית נכנס לשלב חדש, שבו השאלה החשובה ביותר אינה עוד מי הבעלים של הצ'אטבוט הפופולרי ביותר, אלא מי יכול להוכיח את היכולת להפיק רווחים מבינה מלאכותית.

Anthropic ו-OpenAI מתכוננות להנפקות ראשוניות. מקור: רויטרס

אם Anthropic, OpenAI ו-SpaceX כולן ישלימו הנפקות ראשוניות לציבור השנה, וול סטריט עשויה לחוות אחת מהנפקות ראשוניות לציבור הגדולות ביותר בהיסטוריה של הטכנולוגיה.

כאשר דנים ב-Anthropic וב-OpenAI, מומחים פיננסיים מאמינים כי לחברה שתצא לציבור ראשונה יהיה יתרון בעיצוב האופן שבו השוק תופס את תעשיית הבינה המלאכותית, ובמקביל ימשוך את ההון העצום שמחכה להזדמנויות השקעה בתחום זה.

ההתלהבות של המשקיעים משקפת את האמונה שבינה מלאכותית הופכת למנוע הצמיחה החדש של הכלכלה העולמית. עם זאת, מה שראוי לציון עוד יותר הוא המהירות שבה מוקד המירוץ השתנה תוך שנים ספורות בלבד.

כאשר ChatGPT הושק בסוף 2022, הצלחתן של חברות בינה מלאכותית נמדדה בעיקר על פי מספר המשתמשים והפופולריות שלהן. התחרות אז נסבה סביב מי היה בעל המודל החזק יותר, הצ'אטבוט החכם יותר, או בסיס המשתמשים הגדול יותר. עד 2026, נראה שהמדד החשוב ביותר הפך להכנסות ולכדאיות המסחרית של הטכנולוגיה.

אנתרופיק היא הדוגמה המובהקת ביותר לשינוי הזה. החברה, שנוסדה בשנת 2021 על ידי קבוצת עובדים לשעבר של OpenAI, נחשבה בעבר למתמודדת קטנה יותר במרוץ הבינה המלאכותית. אולם, תוך שנים ספורות בלבד, אנתרופיק עלתה לשווי של כ-965 מיליארד דולר לאחר סבב הגיוס האחרון שלה, ועברה בהרבה את שווי החברה האחרון של OpenAI שעמד על 730 מיליארד דולר.

ראוי לציין ש-Anthropic לא השיגה מעמד זה על ידי תחרות ישירה עם ChatGPT בשוק הצרכני. במקום זאת, החברה מיקדה כמעט את כל משאביה בכלי בינה מלאכותית לעסקים, במיוחד בתחום התכנות.

בעוד שחברות טכנולוגיה רבות מתחרות בפיתוח דפדפני בינה מלאכותית, כלי יצירת תמונות וסרטונים, או יישומי צריכה אחרים, אנתרופיק בחרה בדרך צרה יותר. קלוד קוד ומוצרי התמיכה בתכנות שלה אומצו במהירות על ידי מהנדסי תוכנה, ועזרו לאנתרופיק להפוך לאחת מחברות הבינה המלאכותית הצומחות ביותר בעולם .

לפי החברה, ההכנסות השנתיות גדלו מכ-9 מיליארד דולר בסוף 2025 ליותר מ-47 מיליארד דולר במאי השנה. קצב צמיחה זה הוא שגורם לוול סטריט להתעניין יותר בוויכוחים האם קלוד או צ'אטGPT חכמים יותר.

עלייתה של אנתרופיק מראה גם שמשקיעים מעדיפים עסקים שיכולים לענות על צרכים ספציפיים ולייצר זרמי הכנסה ברורים. בעוד שהשלבים המוקדמים של הבינה המלאכותית הונעו על ידי סקרנות והתרגשות לגבי טכנולוגיה חדשה, השלב הנוכחי מונע על ידי שאלות פרגמטיות יותר: האם הלקוחות מוכנים לשלם, ועד כמה העסק ניתן להרחבה?

עם זאת, מרוץ הבינה המלאכותית נותר לא ברור. למרות צמיחה חזקה בהכנסות, אנתרופיק טרם הכריזה האם היא רווחית. כמו OpenAI וחברות בינה מלאכותית רבות אחרות, אנתרופיק מוציאה סכומי עתק על כוח מחשוב, החל ממעבדים ועד מרכזי נתונים, כדי לענות על הדרישות הגוברות של לקוחותיה.

החברה עצמה התמודדה עם מחסור בכוח מחשוב ששיבש את השירותים ואילץ אותה לחתום על הסכמים בקנה מידה גדול עם ספקי תשתית טכנולוגית. בינתיים, עסקים מסוימים, לאחר תקופה ראשונית של התלהבות מפריסת בינה מלאכותית, מתחילים לשקול מחדש את העלויות עקב עלויות המחשוב שעולות מהר מהצפוי.

אתגרים אלה מדגימים ששוק הבינה המלאכותית עדיין נמצא בתהליך של מציאת מודל עסקי בר-קיימא. צמיחה בהכנסות היא תנאי הכרחי, אך לא תנאי מספיק כדי להוכיח את הערך ארוך הטווח של התעשייה.

לכן, ההנפקות הקרובות של Anthropic, OpenAI או SpaceX אינן רק מבחנים לאטרקטיביות של מניות טכנולוגיה. הן גם מדד לאמון המשקיעים ביכולת לתרגם פריצות דרך בתחום הבינה המלאכותית לרווחים אמיתיים.

מקור: https://hanoimoi.vn/ai-buoc-vao-phep-thu-cua-thi-truong-von-1042441.html