מי באמת מחזיק במניות של Vingroup?

(עיתון דן טרי) - בעוד עשרות אלפי משקיעים פרטיים עוזבים, קרנות השקעה של מיליארדי דולרים מגדילות ללא הרף את אחזקותיהן. עם זאת, השליטה נותרה בידי קבוצת בעלי המניות הקשורים ליו"ר פאם נאט וונג.

דוחות תיק השקעות לסוף 2025 של מוסדות פיננסיים גדולים מראים נוכחות חזקה של קרנות זרות ב- Vingroup , ובראשן המהלך של Dragon Capital.

דרגון קפיטל וקרנות סל הגדילו את רכישותיהן, ורכשו עשרות מיליוני מניות VIC.

על פי דו"ח של Vietnam Enterprise Investments (VEIL), נכון לסוף נובמבר, VIC הייתה ההשקעה הגדולה ביותר של הקרן, והיוותה 8.3% מסך ה-NAV שלה (סך הנכסים נטו של הקרן הגיע לכ-1.9 מיליארד דולר). NAV (שווי נכסים נקי) הוא שווי הנכסים הנקי, המייצג את הערך האמיתי של קרן השקעה או תיק השקעות.

לפיכך, שווי השוק של ההשקעה ב-VIC לבדה הגיע לכמעט 158 מיליון דולר, שווה ערך לכ-3,967 מיליארד דונג וייטנאמי. אחזקותיה של VEIL מסתכמות בכ-15.2 מיליון מניות VIC, מה שהופך אותה לקרן ההשקעות המחזיקה כיום במספר המניות הגדול ביותר.

בנוסף, VEIL מחזיקה גם במניות VHM של Vinhomes, המהוות 8% מה-NAV, השווה ערך לשווי של 152 מיליון דולר (כ-37 מיליון מניות VHM).

קרן גדולה נוספת תחת דרגון קפיטל, קרן ההשקעות DC Dynamic Securities (DCDS), מדרגת גם היא את VIC בראש תיק ההשקעות שלה עם משקל של 12% מה-NAV, השווה ערך לשווי של 658 מיליארד וונד (מחזיקה כיום ב-2.5 מיליון מניות VIC). VHM של Vinhomes מדורגת במקום השני עם משקל של 6.4% מה-NAV.

בנוסף, בתיק ההשקעות של קרן KIM Vietnam Growth Fund (UCITS), מניית VIC מדורגת במקום הראשון עם משקל של 8.6% מה-NAV, השווה ערך לשווי של 4.06 מיליון דולר.

קרנות גדולות יותר באותה קבוצה, כמו KITMC Worldwide Vietnam RSP Balanced Fund ו-KIM Vietnam Growth Fund - Korea, רשמו גם הן את VIC כמניה המובילה בתיקי ההשקעות שלהן בסוף ספטמבר.

מבין קרנות ה-ETF הפסיביות, קרנות ה-ETF VanEck Vietnam מחזיקות בכמות הגדולה ביותר של מניות VIC, עם למעלה מ-8.6 מיליון מניות. דוח מסוף נובמבר הראה כי VIC מהוות את החלק הגדול ביותר, 15.49% מה-NAV, שווה ערך ל-88.8 מיליון דולר.

בתיק ה-ETF של Fubon FTSE Vietnam, VIC מהווה 12.61% ו-Vinhomes מדורגת במקום השני עם 9.7%, עם שווי השקעה של כ-1,886 מיליארד דונג וייטנאם (7.24 מיליון מניות VIC) ו-1,451 מיליארד דונג וייטנאם (14.1 מיליון מניות VHM) בהתאמה.

מניית VIC של Vingroup זינקה בשנה האחרונה (צילום: VNDStock).

השליטה נותרה בידי המיליארדר פאם נאט וונג.

למרות שעשרות מיליוני המניות המוחזקות על ידי קרנות נותנות רושם של מעורבות זרה נרחבת, במציאות, שיעור זה מייצג חלק קטן מאוד משווי השוק הכולל של Vingroup.

לאחר השלמת הנפקת מניות בונוס של 100% בתחילת דצמבר, סך המניות המונפקות של הקבוצה הגיע ל-7.7 מיליארד יחידות. לכן, אפילו ההשקעה הגדולה ביותר של VEIL מהווה פחות מ-0.2% מסך הון החברה.

מבנה הבעלות הנוכחי של Vingroup נותר מרוכז מאוד בקרב בעלי מניות הקשורים ליו"ר פאם נאט וונג.

נכון לעכשיו, מר וונג וגופים קשורים כמו GSM, VinEnergo ו-VinSpeed ​​שולטים בכ-58% מהון החברה. בנוסף, בני משפחה כמו אשתו, גב' פאם טו הואנג, ובנו, מר פאם נאט קוואן אן, מחזיקים גם הם בכמויות משמעותיות של מניות.

התפתחות בולטת נוספת היא הירידה החדה במספר המשקיעים הפרטיים הקטנים. נכון ל-30 באוקטובר, לחברה היו 31,273 בעלי מניות, ירידה של כמעט 25,600 בהשוואה לתחילת השנה.

תופעה זו משקפת תהליך קונסולידציה חזק של השוק, כאשר הון קמעונאי נסוג בהדרגה, ומפנה את מקומו ליציבות של בעלי מניות מוסדיים וקבוצות בעלות גדולות. משמעות הדבר היא גם שללא קשר לתנודות בנזילות השוק, השליטה והכיוון האסטרטגי של Vingroup נותרים בידי בעלי המניות המייסדים.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ai-dang-thuc-su-nam-co-phan-vingroup-20251229080851762.htm