מתי יירד מחיר הזהב?

צרכנים מקומיים נאלצים לקנות זהב במחיר גבוה ב-22.6% מהמחיר הבינלאומי.

ב-11 בינואר, מחירי מטילי הזהב של SJC תנודו בכיוון ההפוך למחירים בעולם, ועלו לפתע ב-800,000 דונג וייט לאונקיה. חברת התכשיטים סייגון (SJC) קנתה במחיר של 72.8 מיליון דונג וייט לאונקיה ומכרה במחיר של 75.3 מיליון דונג וייט לאונקיה. קבוצת דוג'י קנתה במחיר של 72.75 מיליון דונג ומכרה במחיר של 75.25 מיליון דונג. אקסימבנק קנתה במחיר של 72.5 מיליון דונג וייט לאונקיה ומכרה במחיר של 75 מיליון דונג וייט לאונקיה... גם מחירי טבעות זהב 9999 עלו ב-150,000 דונג וייט לאונקיה, כאשר SJC קנתה במחיר של 62 מיליון דונג וייט לאונקיה ומכרה במחיר של 63.2 מיליון דונג וייט לאונקיה...

ההפרש בין מחירי הקנייה והמכירה של מטילי זהב SJC לפי יחידות מסחר נותר גבוה, ומגיע ל-2.5 מיליון וינד וייטנאם לאונקיה, בעוד שההפרש עבור טבעות זהב הוא מעל מיליון וינד וייטנאם לאונקיה. ניתן לראות כי גם טבעות זהב וגם מטילי זהב SJC עדיין נקבעים ברמות גבוהות מאוד. זאת בניגוד מוחלט לירידה החדה בסוף דצמבר 2023 לאחר שראש הממשלה ביקש מבנק המדינה של וייטנאם (SBV) ליישם בדחיפות פתרונות יעילים לניהול וויסות מחירי מטילי זהב מקומיים בהתאם לעקרונות השוק, למנוע הפרש מחירים גבוה בין מטילי זהב מקומיים לבינלאומיים שעלול להשפיע לרעה על הניהול המקרו-כלכלי , ולדווח על תוצאות היישום בינואר 2024. הנחיה זו פורסמה כאשר מטילי זהב SJC הגיעו לשיא של מעל 80 מיליון וינד וייטנאם לאונקיה, 20 מיליון וינד וייטנאם לאונקיה גבוה ממחירי הזהב העולמיים.

מחירי הזהב של SJC גבוהים ב-14 מיליון דונג וייט לאונקיה ממחירי העולם.

מיד לאחר מכן, מחירם של מטילי זהב SJC צנח ברציפות. תוך ימים ספורים הוא ירד בעשרות מיליוני דונג וייט לטאאל. עם זאת, מגמת הירידה נמשכה מספר ימים לפני שנעצרה לחלוטין, והמתכת היקרה במדינה התאוששה בהדרגה. כפי שצוין לעיל, מטילי זהב SJC נותרו יקרים ביותר, וגבוהים ב-14 מיליון דונג לטאאל מהמחיר הבינלאומי. במחיר זה, אנשים במדינה משלמים עד 460 דולר יותר עבור מטילי זהב SJC, שווה ערך לעלייה של 22.6%. אבסורדי עוד יותר הוא שעם אותה איכות ומותג זהב 9999, מטילי זהב SJC יקרים ב-11-12 מיליון דונג לטאאל מטבעות זהב.

לדברי מר דין נו באנג, סגן יו"ר איגוד עסקי הזהב של וייטנאם, במדינות אחרות, מחיר הזהב גבוה בכ-1-2 דולר לאונקיה, כאשר הגבוה ביותר הוא 4 דולר. עם זאת, בווייטנאם, מחירם של מטילי זהב SJC גבוה כיום ב-14 מיליון וונד ממחירם העולמי, בעוד שסוגים אחרים של תכשיטים כמו טבעות זהב גבוהים בכ-2-3 מיליון וונד לטאאל.

"וייטנאם היא יבואנית זהב, הצורכת כ-20 טון בשנה. עם זאת, ב-12 השנים האחרונות, לא יוצרו ולא שוחררו מטילי זהב נוספים של SJC לשוק, בעוד שהביקוש נותר קבוע. חוסר האיזון בין היצע לביקוש לזהב מוביל למחירי שוק גבוהים. האיגוד דיווח גם לממשלה כי אין מניפולציה של מחירים בשוק; עסקים קונים במחיר גבוה ומוכרים במחיר גבוה כדי להימנע מהפסדים. רוב חברות המסחר בזהב הן פרטיות, ולכן הן צריכות להגן על ההון שלהן. זה מוביל גם למצב שבו מחירי הקנייה והמכירה עולים ב-1-3 מיליון וייטנאם לאונקיה, לפעמים אפילו עד 5 מיליון וייטנאם לאונקיה, כדי להפחית סיכונים. בגלל חוסר האיזון הזה בין היצע לביקוש, בימי שיא, חלק מהחברות מוכרות 2,200 אונקיות זהב אך קונות רק 600 אונקיות, מה שמקשה על איזון ההיצע", הודיע ​​מר באנג.

פרופסור חבר נגוין הואו ​​הואן (אוניברסיטת הו צ'י מין סיטי לכלכלה) טוען כי מחירי הזהב המקומיים אינם קשורים למחירים הבינלאומיים, ופועלים כמונופול במשך שנים רבות, מה שמוביל לתנודות בלתי צפויות ותנודתיות ביותר.

"כיום, הבנק המרכזי של וייטנאם הוא היבואן היחיד של זהב בשוק, ובאמצעות SJC, יש לו גם מונופול על ייצור מטילי זהב. ההיצע אינו שופע מספיק כדי לענות על הביקוש המקומי, מה שמוביל לכך שמחירי הזהב נדחקים גבוה בהרבה ממחירי העולם. זה גם מסביר מדוע רק מטילי זהב של SJC חווים עליות מחירים כה לא יציבות, בעוד שלטבעות זהב יש היצע שופע עקב ספקים רבים יותר, וכתוצאה מכך מחירים תחרותיים יותר והתאמה קרובה יותר למחירים העולמיים. שלא כמו מניות - שבהן משקיעים יכולים לקנות ולמכור ישירות - בשוק הזהב יש עסקים מתווכים וחנויות זהב. לכן, עסקי זהב שומרים על פער גדול בין מחירי קנייה ומכירה כדי להפחית סיכונים במהלך תנודות בשוק ולמקסם את הרווחים. שלא לדבר על כך, מטילי זהב מיובאים כפופים למסים ועמלות נוספים...", הוסיף מר הואן.

מחיר זהב מקומי גבוה ב-1-2 מיליון דונג וייט לאונקיה הוא ראוי.

אז מהו הפרש מחירים סביר בין מחירי הזהב המקומיים והבינלאומיים? פרופסור חבר ד"ר נגוין הואו ​​הואן מציע שמחירי הזהב המקומיים צריכים להיות שווים למחיר הזהב העולמי המומר (כולל מיסים ועמלות) או להיות גבוהים רק בכ-1-2 מיליון דונג וייט לאונקיה. הפרש העולה על רמה זו ייצור חוסר עקביות וכשלי שוק. באופן עקרוני, כל הפרש מחירים יוביל לספקולציות...

"ככל שההיצע דל יותר, כך אנשים משתוקקים לזהב יותר, ומשתמשים בכל המשאבים כדי לחפש אותו במקום להשקיע בייצור ובעסקים. הבהילות לאגור ולסחור בזהב תגרום לכלכלה לקפוא, ללא פעילות עסקית או ייצור", הזהיר פרופסור חבר ד"ר נגוין הואו ​​הואן.

מר נגוין נגוק טרונג, מנהל חברת New Partner Gold, חולק את אותה דעה ומאמין כי הפרש מחירים של 1-2 מיליון דונג וייט לאונקיה בין מחירי הזהב המקומיים והבינלאומיים (לאחר ניכוי מיסים ועמלות) הוא מקובל. עם זאת, מר טרונג מודאג שאם מחירי הזהב יורדים, הדבר יעורר את הביקוש בקרב האוכלוסייה, וייבוא ​​זהב ישפיע על שער החליפין.

לדבריו, כדי להימנע משימוש במטבע חוץ לייבוא ​​זהב, הרשויות יכולות לרכוש חומרי גלם מזהב מקומיים כדי לייצר מטילי זהב לשוק. גודל השוק הנוכחי קטן בהרבה מבעבר, כך שאפילו כמות קטנה עלולה לגרום לירידה חדה במחירים המקומיים, ולצמצם את הפער עם המחירים בעולם. כאשר הממשלה מתערבת באספקה, מה שמוביל לירידת מחירים, קונים קודמים רבים ירוויחו, וההיצע יגדל בהתאם. מכירות התערבות בשוק צריכות להיות עקביות כדי לקרב את המחירים למחירים בעולם; אחרת, הפרש מחירים משמעותי יימשך.

פרופסור חבר וו דאי לואוק, לשעבר מנהל המכון לכלכלה ופוליטיקה עולמית, הדגיש גם הוא: מחירי הזהב המקומיים צריכים להשתמש במחירי הזהב העולמיים כמדד להתאמה. נכון לעכשיו, וייטנאם פתחה את הסחר עם העולם, עם 16 הסכמי סחר חופשי. סחורות מסתובבות בחופשיות, וזהב הוא עוד סחורה, ולכן אין סיבה שהוא לא יכול להיות ברמה של מחירי הזהב העולמיים. בכנות, אמר כי לווייטנאם חסרה כיום שוק זהב, וטען מר וו דאי לואוק שאם היו קנייה ומכירה חופשיות, לא היה הבדל כה גדול בין מחירי הזהב המקומיים והעולמיים.

"הסיבה הגדולה ביותר לחוסר היציבות במחירי הזהב היא המונופול. מונופול מוביל באופן טבעי לתמחור מונופוליסטי. התאמות מחירי הזהב נעשות תמיד לטובת חברה אחת, לא בהתאם להתפתחויות השוק. שוק זקוק לקונים רבים ולמוכרים רבים. אף מדינה בעולם לא מיישמת מדיניות שבה רק גוף אחד מייבא ומייצר מטילי זהב כמו וייטנאם", הצהיר אותו אדם.

הגיע הזמן לבטל את מונופול מטילי הזהב.

מר דין נו באנג העיר: במשך יותר מ-10 שנים, הבנק המרכזי של וייטנאם לא ייבא זהב, ואנשים לא השתמשו בזהב למטרות תשלום כמו בעבר. לכן, תנודות במחירי הזהב אינן משפיעות על המדיניות המוניטרית או על מדיניות שער החליפין. כתוצאה מכך, יש הטוענים כי ייבוא ​​זהב כדי להגדיל את ההיצע, להתערב בשוק ולייצב את המחירים יוביל להוצאת מטבע חוץ, לעלייה בכמות הזהב המוחזקת על ידי הציבור, ולא יוכל לנתב הון זה לייצור ולפעילות עסקית...

"יש לשקול את הסוגיות הללו על ידי הרשויות בעת הערכה מחודשת של צו 24/2012 על ניהול שוק הזהב ומציאת פתרונות מתאימים בעתיד. עם זאת, הבנק הממלכתי של וייטנאם (SBV) הוא יצרן מטילי הזהב, ול-SJC מותר לעבד אותם רק באישור ה-SBV. דעתי היא שיש לבטל את המונופול על מטילי הזהב, ויש להתייחס לזהב כסחורה. במקביל, יש לחבר את שוק הזהב המקומי לשוק העולמי כדי לסייע בצמצום פער המחירים. הפרש מחירים של 2-3 מיליון וונד לאונקיה עבור מטילי זהב או תכשיטים בהשוואה לשוק העולמי הוא סביר", הצהיר מר באנג.

עם עוד כמה גופים משתתפים, התחרותיות של השוק תגדל באופן ברור, וגם ההיצע יעלה. בנקודה זו, מחיר הזהב יחזור לערכו האמיתי. ייצוב שוק הזהב הכרחי באופן שמועיל לשחקנים רבים. זה מה שהופך שוק לבר קיימא ולאורך זמן.

פרופסור חבר ד"ר Nguyen Huu Huan

על פי נתוני CEIC, עתודות הזהב של וייטנאם היו כ-649.45 מיליון דולר נכון לאוקטובר 2023, עלייה של 42.08 מיליון דולר בהשוואה לספטמבר. הממוצע מינואר 1995 עד אוקטובר 2023 היה 348.215 מיליון דולר. שיא כל הזמנים היה 649.450 מיליון דולר באוקטובר 2023, ושפל שיא היה 34.79 מיליון דולר בינואר 1995. לכן, עם רמה הקרובה ל-650 מיליון דולר, כמות עתודות הזהב היא כ-9-11 טון.

כדי לקרב את מחירי הזהב המקומיים למחירי הזהב העולמיים, פרופסור חבר ודוקטור למדעים וו דאי לואוק הציע לבנות מנגנון קנייה/מכירה "פתוח" של זהב עם מספר מוכרים ומקורות אספקה. זה יאפשר למספר גופים להשתתף בייבוא ​​וייצור מטילי זהב, ואולי גם להקים בורסת זהב שתאפשר לאנשים לקנות ולמכור זהב בחופשיות בצורה שקופה ותחרותית. בורסת הזהב, בדומה לנדל"ן או בורסות למניות, חייבת לפעול תחת מנגנוני ניהול ומדיניות ברורים ושקופים, תוך התחשבות בפרקטיקות בינלאומיות ובניית ניסיון של מדינות מפותחות כמו סינגפור ודרום קוריאה בניהול שוקי הזהב שלהן.

"רק יחסי שוק אמיתיים יכולים לווסת את היצע ומחיר הסחורות. זהב חשוב, אך למעשה הוא רק סחורה, ולא סחורה חיונית. אנו זקוקים למנגנון לבניית שוק זהב אמיתי, ביטול מונופולים, קידום תחרות והבטחת שקיפות כדי לייצב את הסחורה הזו", אמר מר וו דאי לואוק.

בעודו מכיר במאמציה של הממשלה ובנק המדינה של וייטנאם (SBV) "לקרר" את שוק הזהב הוייטנאמי בתקופה האחרונה, פרופסור חבר ד"ר נגוין הואו ​​הואן מאמין כי יש לממש את הנחישות באמצעות מדיניות ברורה. הצעד הקונקרטי הראשון צריך להיות הגדלת ההיצע. תיאורטית, ה-SBV יצטרך לייבא זהב כדי לטבוע יותר זהב SJC. עם זאת, ייבוא ​​זהב יוביל לסיכון של דלדול יתרות המט"ח. בינתיים, עתודות הזהב המקומיות עדיין בשפע, ואפשר בהחלט "לאסוף" טבעות זהב, תכשיטים וחומרי גלם אחרים כדי לטבוע זהב SJC. אך ל-SBV אין את התפקיד של רכישת זהב במחזור בקרב העם. לכן, הממשלה יכולה לספק מנגנון עבור ה-SBV לרכוש זהב גולמי מיחידות ייצור ומסחר אחרות בזהב, תוך ניצול ההיצע המקומי הגדול של טבעות זהב כדי לטבוע מטילי זהב. במקרה כזה, מחיר מטילי הזהב יירד, מה שיפתור חלקית את המחסור באספקת זהב SJC תוך הימנעות מחששות לגבי אגירת זהב והשפעתו על הכלכלה המקרו-כלכלית.

בטווח הארוך, ד"ר נגוין הואו ​​הואן ממליץ לשבור במהירות את המונופול של SJC על יבוא זהב וייצור מטילי זהב על ידי מתן אפשרות לגופים אחרים להשתתף בשוק מטילי הזהב. ההקשר הכלכלי הנוכחי בווייטנאם כבר תורם ל"פתיחת המשחק" עם הזהב. זהב אינו מוצר חיוני, ולכן יש להשיב את אופיו מבוסס השוק. מונופול אינו מביא תועלת לכלכלה או לממשלה.

"המפתח הוא ניהול. אנחנו פותחים את מגרש המשחקים לשחקנים רבים, אבל לא כולם מורשים להשתתף. רק גופים וארגונים גדולים צריכים להיות מורשים להיכנס לשוק מטילי הזהב. חנויות זהב קטנות ועצמאיות יפעלו רק כמפיצים, לא כיצרנים", הדגיש מר הואן.

השוק ממתין לתיקון צו 24 כדי להוריד את מחירי הזהב קרוב יותר למחירי הזהב בעולם, כפי שהורה הממשלה ובהתאם לעמדת הנהגת הבנק המרכזי של וייטנאם כי "מחירי זהב גבוהים מדי אינם מקובלים".

קישור למקור: https://thanhnien.vn/bao-gio-vang-giam-gia-185240112021708554.htm