14 שנים של יישום מגבלות אשראי.
בהודעה רשמית מס' 104/CD-TTg בנושא חיזוק יעילות ניהול המדיניות המוניטרית והפיסקלית (מתאריך 6 ביולי 2025), ביקש ראש הממשלה מבנק המדינה של וייטנאם לשאוף לצמיחת אשראי של כ-16% לשנה כולה בהשוואה לשנת 2024 ולנוע לניהול צמיחת אשראי באמצעות כלים מבוססי שוק וביטול מכסות עד 2026. בנק המדינה של וייטנאם מתבקש לבחון, לנתח ולהעריך בהקדם את ההשפעה, ללמוד את הניסיון הבינלאומי ולשקול בדחיפות הסרת כלים אדמיניסטרטיביים בניהול צמיחת האשראי באמצעות הקצאת יעדי צמיחת אשראי לכל מוסד אשראי...
עד היום, הבנק המרכזי של וייטנאם יישם כלי מגבלות אשראי עבור מוסדות אשראי במשך 14 שנים, החל משנת 2011, כאשר האינפלציה עלתה ל-18.13% כתוצאה ממדיניות מוניטרית רחבה וגירעון סחר, כאשר הוצאות הממשלה הולכות וגדלות באופן מתמיד הוביל לעלייה בביקוש המצרפי. לפני כן, בין השנים 2005 ל-2010, היצע הכסף והאשראי של וייטנאם חוו צמיחה מהירה, בממוצע של 30% בשנה. כמות הכסף הגדולה במחזור, יחד עם היעדר צמיחה מקבילה בתוצר המקומי, הביאו לאינפלציה גבוהה. לאחר הידוק המדיניות המוניטרית והפיסקלית, האינפלציה ירדה בחדות והגיעה ל-0.6% בשנת 2015, ומ-2020 ועד היום היא נשמרה בטווח של 1.84-3.24%. תחזית צמיחת האשראי החיובית לשנת 2025, לאחר תקופה ממושכת של שיבושים עקב מגפת הקורונה, הובילה רבים לשקול הסרת מגבלות אשראי.
על פי מומחים, מגבלות אשראי לבנקים משוות ל"שסתום" השולט על אספקת הכסף לכלכלה . במבט לאחור, כאשר צמיחת האשראי הייתה "חמה", לעיתים עלתה על 30%, היא גרמה לתוצאות שליליות רבות ולסיכונים עבור מערכת הבנקאות בפרט, והכלכלה בכלל. כאשר בנקים מיהרו להגדיל את האשראי, הם הלוו "בקלות", מה שהוביל לעלייה בחובות אבודים. במציאות, מגזר הבנקאות בילה זמן רב בהתמודדות עם נטל החובות האבודים, כך ש"שסתום" האשראי הוכח כיעיל בניקוי "קריש" החובות האבודים. צמיחת האשראי בשנים האחרונות נשלטה על כ-12-14%, מה שמבטיח את בטיחות מערכת הבנקאות ומקדם פיתוח כלכלי.
נגוין דוק הואנג, יו"ר מועצת המנהלים לשעבר של בנק Loc Phat Commercial Joint Stock Bank (LPBank), מאמין כי יישום מגבלות האשראי על ידי הבנק הממלכתי של וייטנאם סייע לבנק הממלכתי לנהל את צמיחת האשראי בצורה גמישה, עם קריטריונים ספציפיים וברורים להקצאת אשראי לבנקים כגון גודל ואיכות הנכסים. בעבר, מגבלות אשראי היו יעילות באמת, ותרמו לייצוב השוק המוניטרי, "קירור" מלחמות ריבית, והבאת בריאות בת קיימא לבנקים, הנחשבים לעמוד השדרה של הכלכלה. יתר על כן, מגבלות אשראי גם סייעו לרשויות לשלוט בכמות הכסף במחזור בכלכלה, ובכך לשלוט באופן יזום באינפלציה ותרמו ליציבות ערך המטבע.
זה נשאר כלי יעיל.
על פי הנהלת הבנק הממלכתי של וייטנאם, למרות שמיושמים מגבלות אשראי, הבנק הממלכתי מנהל כלי זה בגמישות בהתבסס על המצב הכלכלי המקומי בפועל, וכן בהתחשב בהתפתחויות בכלכלה העולמית. לדוגמה, בשנת 2024, במקום להעניק אשראי בתשלומים כמו בשנים קודמות, הבנק הממלכתי הקצה את יעד צמיחת האשראי כולו לבנקים בתחילת השנה, בהתבסס על ציוני הבריאות הפיננסיים שלהם, מה שאפשר לבנקים לתכנן באופן יזום את פעילויות האשראי שלהם. עם זאת, אין מדובר ביעד נוקשה; הגוף המפקח מתאים אותו באופן רציף בהתבסס על בריאות הכלכלה והבנקים עצמם. למעשה, הבנק הממלכתי הגדיל פעמיים את מגבלות האשראי בשנת 2024 עבור בנקים עם שיעורי צמיחה טובים והפחית את המגבלות עבור בנקים שלא עמדו ביעדי הצמיחה.
כדי להשיג יעד צמיחת תמ"ג של מעל 8% בשנת 2025, הבנק המרכזי של וייטנאם קבע יעד צמיחת אשראי של 16%, המקביל להיצע כסף נוסף של 2.5 טריליון וייטנאם דונג. נכון ל-30 ביוני, יתרת האשראי של מערכת הבנקאות עלתה על 17.2 טריליון וייטנאם דונג, עלייה של 9.9% בהשוואה לסוף 2024, ועלייה של 19.32% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2024, שיעור צמיחת האשראי הגבוה ביותר מאז 2023.
רבים טוענים כי, בהינתן האקלים הכלכלי הנוכחי, התלוי במידה רבה במימון בנקאי, מגבלות אשראי נותרות כלי יעיל לשליטה על היצע הכסף. עם זאת, בטווח הארוך, ניתן לזנוח את מגבלות האשראי ולהשתמש בכלים אחרים, אך רק כאשר תנאי השוק יבשילו והמדיניות המוניטרית לא תצטרך עוד להשיג בו זמנית מספר מטרות כפי שהיא עושה כעת.
יישום מפת דרכים על ידי הבנק הממלכתי של וייטנאם להגבלת ובסופו של דבר ביטול הקצאת יעדי צמיחת האשראי למוסדות אשראי בודדים נחשב הכרחי בהקשר הנוכחי. עם זאת, הבנק הממלכתי צריך לנתח בקפידה את הגורמים כדי למצוא איזון בין היתרונות לסיכונים. הסרת מגבלות האשראי דורשת תנאים כגון יציבות מקרו-כלכלית, אינפלציה מבוקרת ובריאות כללית של מערכת הבנקאות.
פאם צ'י קוואנג, מנהל מחלקת המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי של וייטנאם:
אין פתרון קבוע.
במהלך תקופת המדיניות המוניטרית הרופפת (2005-2010), צמיחת האשראי הואצה במהירות, והגיעה לעיתים עד 54%, מה שדחף מוסדות אשראי רבים אל סף פשיטת רגל. לכן, כדי למנוע את קריסת מערכת האשראי, פיתח הבנק הממלכתי של וייטנאם מדיניות של מגבלות צמיחת אשראי, אשר מילאה תפקיד חיובי בקידום צמיחה כלכלית בת קיימא ובשליטה באינפלציה. עם זאת, אין פתרון קבוע. הבנק הממלכתי של וייטנאם הכיר בכך שיש לשנות פתרון אדמיניסטרטיבי זה.
בשנת 2025, הבנק המרכזי של וייטנאם הסיר את מגבלות האשראי עבור בנקים זרים, מוסדות אשראי שאינם בנקאיים וכו', והותיר אותן חלות רק על בנקים מסחריים. זהו שלב אחד במפת הדרכים להסרת מגבלות האשראי. הבנק המרכזי של וייטנאם יפתח פתרונות המתאימים לתנאים בפועל של וייטנאם כדי לייצב את הכלכלה המקרו ולשלוט באינפלציה. הבנק המרכזי של וייטנאם יבצע מחקר והערכה מעמיקים של מדיניות להסרת מגבלות אשראי.
פרופסור חבר ד"ר נגוין הואו הואן - אוניברסיטת הכלכלה הו צ'י מין סיטי:
ניהול אשראי המבוסס על מגבלות חדרים אינו מתאים עוד.
ניהול אשראי באמצעות הקצאת מגבלות אשראי קיים כבר זמן רב. לכן, גם הבנק המרכזי של וייטנאם צריך לשקול לזנוח אותו, שכן למרות שניהול מגבלות אשראי יעיל, זהו אמצעי אדמיניסטרטיבי ואינו מתאים עוד. עם זאת, הלקח ההיסטורי של צמיחת אשראי מהירה בין השנים 2007 ל-2010 שהובילה לאינפלציה גבוהה נותר רלוונטי, ובנק המדינה של וייטנאם נאלץ להשתמש במגבלות אשראי כדי לווסת את זרימת הכסף לשוק.
המדיניות המוניטרית הנוכחית של וייטנאם היא רב-יעדית, שמטרתה לקדם צמיחה כלכלית, לייצב את שער החליפין ולשלוט באינפלציה. בהתחשב בתנודתיות של שוק הכסף, בעת יישום מגבלות צמיחת אשראי, הבנק המרכזי של וייטנאם צריך ליישם מודלים כמותיים, להשתמש בנתונים ולהשתמש בטכנולוגיית בינה מלאכותית (AI) לניתוח כדי לנהל את המצב ביעילות. אחרת, הדבר עלול להוביל בקלות לזעזועים כלכליים דומים לאלה שחוו בשנת 2008, כאשר האינפלציה זינקה עקב הקלות יתר על המידה באשראי.
הכלכלן, ד"ר לה הונג פונג, לשעבר מנכ"ל LPBank:
הגיע הזמן לשקול ביטול מגבלות אשראי.
צמיחת האשראי נמצאת במסלול הנכון וצפויה להימשך בחוזקה בחודשים הנותרים של השנה. לכן, שוקלת הבנק המרכזי של וייטנאם להסיר את מגבלות האשראי בעתיד הקרוב היא ראויה.
בעבר, הקצאת מגבלות אשראי שנתית המבוססת על אחוז קבוע הובילה לעיתים לתת-ניצול. חלק מהבנקים, שלא הצליחו לנצל את מגבלות האשראי שלהם במלואן, נאלצו למצוא דרכים לעמוד ביעדים שלהם עד סוף השנה כדי להיות זכאים למסגרת אשראי גבוהה יותר או שווה מבנק המדינה של וייטנאם בשנה שלאחר מכן. ביטול מגבלות האשראי יטפל בניצול לא אחיד זה של מגבלות האשראי.
כאשר מגיעים למגבלות האשראי, הבנקים יבססו את החלטותיהם על היקף וקצב הצמיחה של תיקי ההלוואות על סמך יכולתם הפיננסית, יכולות ניהול הסיכונים והאסטרטגיות העסקיות שלהם. כתוצאה מכך, הון יזרום למגזרים בעלי ביקוש גבוה ופוטנציאל צמיחה משמעותי, כגון ייצור, יצוא, חקלאות היי-טק, אנרגיה נקייה ותשתיות.
כתב טאנה נגה
מקור: https://hanoimoi.vn/bo-room-tin-dung-can-co-lo-trinh-708467.html
תגובה (0)