שוק המניות השבוע: 330 טריליון וונד הוזרקו לכלכלה, האם שני הלחצים הגדולים ביותר מתהפכים?

שוק המניות מקל בהדרגה על הלחץ, ככל שמצב שער החליפין והמכירות נטו של משקיעים זרים מראים סימני היפוך. בנוסף, למעלה מ-330 טריליון וונד אשראי יוזרקו לכלכלה בחודש האחרון של השנה.

שוק המניות הופך בהדרגה אופטימי יותר לקראת סוף השנה - צילום: קוואנג דין

מדד VN סגר את שבוע המסחר ה-49 של השנה על 1,270 נקודות, עלייה של כמעט 20 נקודות לעומת השבוע הקודם, יחד עם עלייה חדה בנפח המסחר הממוצע.

* מר דואן מין טואן - ראש מחלקת הניתוח ב-FIDT:

צמיחת האשראי חזקה בסוף השנה, אך שני סימנים להיפוך פוטנציאלי צצו.

שני הלחצים הגדולים ביותר בטווח הקצר על שוק המניות, שערי חליפין ומכירות נטו על ידי משקיעים זרים, מראים סימנים אופטימיים יותר של היפוך.

ייתכן שזהו הזמן בו זרימות הון זר חדשות יחזרו לחפש הזדמנויות חדשות, במיוחד לאור התחזית החיובית ששוק המניות הווייטנאמי ישודרג למעמד FTSE בתקופה הקרובה של מרץ 2025.

ברגע שהסיכונים חלפו, אמון השוק החל להשתפר במהירות, והיו סימנים לכך שסכומי כסף גדולים חזרו לשוק.

בנוסף, האשראי הראה סימנים חיוביים בחלק האחרון של 2024. נכון ל-7 בדצמבר, צמיחת האשראי הגיעה ל-12.5%, עלייה חזקה מאוד בחודשיים האחרונים של השנה. לפיכך, האשראי גדל ביותר מ-450,000 מיליארד דונג וייטנאמי בתוך קצת יותר מחודש.

על פי יעד צמיחת האשראי המתוכנן של 15%, יותר מ-330 טריליון וונד וייט יוזרקו לכלכלה בחודש האחרון של השנה. ההערכה היא שכמעט 800 טריליון וונד וייט צפויים להיות משולמים באשראי בחודשיים האחרונים של השנה.

עבור תרחיש הבסיס, אנו סבורים כי תיקון השוק העמוק האחרון שיקף את רוב "הסיכונים המשוערים" בטווח הבינוני.

* מר נגוין דה מין - מנהל ניתוח ללקוחות פרטיים בחברת יואנטה ניירות ערך וייטנאם:

סיפור שדרוג שוק המניות ימשוך הון.

הסיכון הגדול ביותר לאחרונה היה שער החליפין. עם זאת, לחץ זה נחלש מעט ככל שהמומנטום העולה של הדולר נחלש יחד עם היחלשות תשואות האג"ח הממשלתיות של ארה"ב.

גם הבנק הממלכתי של וייטנאם חידש את התערבותו בשוק המט"ח עם מספר הנפקות אחרונות של שטרי ממשלה.

גם סיכוני הנזילות בשוק המניות פחתו מעט בשבוע האחרון, כאשר המשקיעים לא נשארו מהצד וגילו פחות פסימיות.

נכון לעכשיו, הון זר ספקולטיבי כמעט נסוג לחלוטין, ונותרו רק בעלי מניות אסטרטגיים. לא נותר הרבה מקום למכור.

סביר מאוד שהפד ימשיך להוריד את הריבית בדצמבר, מה שיחזק עוד יותר את הציפיות לחזרה לקנייה נטו מצד משקיעים זרים בשוק הווייטנאמי.

בנוגע לשדרוג שוק המניות, פספסנו את ההזדמנות באוקטובר האחרון. עם זאת, בסקירה של מרץ הבא, יש סיכוי גבוה שנשקול שדרוג על ידי מדד FTSE. זהו נושא חיובי המושך השקעות מקומיות וזרות כאחד.

* מר בארי וייסבלט - מנהל ניתוח ניירות ערך ב-VNDirect:

הערכת השווי של שוק המניות הוייטנאמי אטרקטיבית.

- הערכת השווי של שוק המניות הוייטנאמי אטרקטיבית כעת. בהתאם לכך, יחס ה-P/E הנגרר (יחס מחיר-רווח) של מדד VN מוזל כעת ביותר מ-10.3% בהשוואה לממוצע של 5 שנים. השוק לא העריך כראוי את הסיכוי לצמיחת הרווחים ברבעון הרביעי שתעלה על 20% כפי שצופה החברה שלנו.

בנוסף, השוק שיקף במידה רבה את הסיכונים הכרוכים במדיניות המוצעת של הנשיא הנבחר דונלד טראמפ, מה שהביא את מדד ה-DXY ל-107.

קיצוצי הריבית המתמשכים של הפדרל ריזרב בפגישתו הקרובה בדצמבר עלולים לקרר את מדד ה-DXY, ובכך להפחית את הלחץ על שער החליפין של ה-VND ולאפשר לבנק המדינה של וייטנאם להתמקד יותר בתמיכה בנזילות המערכת ובצמיחת האשראי.

למרות שהצמיחה הכלכלית ותמונת הרווחים של חברות ציבוריות השתפרו משמעותית, ניתן לראות כי הערכות השוק טרם שיקפו זאת במלואן, בעיקר בשל השפעת המכירות נטו הגדולות מאוד על ידי משקיעים זרים מתחילת השנה, לחץ מוגבר על שער החליפין ולחץ נזילות גבוה יותר בחודשים האחרונים של השנה.

בהתחשב בהערכות השווי הנוכחיות ובהקשר המקרו-כלכלי, אנו מאמינים שזהו זמן מתאים למשקיעים לטווח ארוך להקצות הון באופן יזום ולצבור מניות כדי לבנות תיק השקעות לשנת 2025.

עם זאת, מאחר שהשוק טרם ביסס מגמת עלייה ברורה, שימוש מופרז במינוף פיננסי יכול להיות בעל השפעה הפוכה ולהגביר את הסיכון.

מומלץ למשקיעים לאמץ אסטרטגיית הקצאת הון זהירה.

מקור: https://tuoitre.vn/chung-khoan-tuan-moi-330-000-ti-dong-bom-ra-hai-ap-luc-lon-nhat-dang-dao-chieu-20241209093540368.htm