חברות ניירות ערך רבות מציעות לגייס הון שנע בין כמה מאות מיליארדים לטריליוני דונג כדי להרחיב את ההשקעות והלוואות המרג'ין.
באסיפת בעלי המניות בתחילת אפריל, חברת Vietcap Securities Company (VCI) תציג תוכנית להנפקת יותר מ-280 מיליון מניות נוספות, מה שיביא את הון המניות שלה ליותר מ-7,000 מיליארד דונג וייטנאמי.
וייטקאפ גייסה הון באמצעות הנפקת מניות במסגרת תוכנית אופציות לעובדים (ESOP), מניות בונוס לבעלי מניות והנפקה פרטית. סכום הגיוס המשוער הוא כ-2,400 מיליארד דונג וייט (לא כולל מניות בונוס), מתוכם 88% (כ-2,100 מיליארד דונג וייט) ישמשו למימון הלוואות מרג'ין.
באופן דומה, חברות ניירות ערך רבות אחרות מכינות גם הן תוכניות להגדלת הון מתחילת השנה. חברת Guotai Junan Securities (וייטנאם) הודיעה כי תמכור בקרוב למעלה מ-69 מיליון מניות לבעלי מניות קיימים כדי להכפיל את הונה. מחיר המכירה טרם הוחלט, אך בהתבסס על ערך נקוב, הסכום שגויס הוא כמעט 700 מיליארד וונד. המטרה העיקרית של הגדלת ההון היא הלוואות מרג'ין, המהוות 75% מהתמורה. 10-15% יוקצו למסחר בנגזרים ולפעילויות בנקאות השקעות.
חברת Nhat Viet Securities (VFS) מתכננת גם להנפיק 120 מיליון מניות נוספות לבעלי המניות הקיימים, ובכך להגדיל את הונה ל-2,400 מיליארד דונג וייט השנה. 50% מהתמורה תשמש למסחר עצמי, והיתרה תשמש להרחבת הלוואות מרג'ין.
בנוסף, FPTS, ACBS ו-SSI - חברות מובילות מבחינת הון צ'רטר עם למעלה מ-15,000 מיליארד וונד - מתכוננות גם הן להגדיל את הון שלהן בכמה מאות עד אלפי מיליארדי וונד.
מסך מסחר מקוון של משקיע בבורסת ניירות הערך יואנטה. צילום: קווין טראן
בניגוד להגדלות הון קודמות, אנליסטים סבורים כי תוכנית ההתרחבות הזו של חברות ניירות ערך היא גם הכנה לקבלת מערכת המסחר החדשה של KRX, עם ציפייה לעלייה משמעותית בנזילות השוק.
"על רקע האטה בכלכלה הריאלית, ריביות נמוכות על פיקדונות בנקאיים ושוק נדל"ן קפוא, הון זורם לשוק המניות", נכתב בדו"ח האסטרטגיה של VNDirect מוקדם יותר השנה.
KRX - מערכת טכנולוגיית המידע החדשה ש-HoSE בודקת מאז ה-4 במרץ, לאחר מספר עיכובים. מערכת זו צפויה על ידי משקיעים רבים, חברות ניירות ערך ויחידות אנליטיות להפוך ל"כוח חיובי" עבור השוק בטווח הארוך, ותסייע למלא את התנאים החסרים לשדרוג ניירות ערך.
לפי KB Securities Vietnam (KBSV), המערכת החדשה סייעה להגדיל את ערך המסחר היומי הממוצע של VN-Index ב-30-70% בהשוואה לנזילות הממוצעת של 5 השנים האחרונות.
כמו במקרה של VietCap Securities, על פי SSI Research , עם אסטרטגיה המתמקדת בהרחבת שירותי ברוקראז' ללקוחות פרטיים והכנת משאבים ליישום מודל תמיכה בתשלומים למשקיעים מוסדיים (NPS), הלחץ לגייס הון השנה גבוה מאוד, במיוחד מאחר ש-VCI לא ביצעה כל הגדלת הון מאז 2017.
"לחברות ניירות ערך רבות עדיין יש יכולת הלוואות מרג'ין מספקת, אך קשה לחזות כמה נזילות וביקוש המשקיעים יגדלו לאחר השקת המערכת החדשה", אמר ראש מחלקת הייעוץ בחברת ניירות ערך בהאנוי .
צ'רטר קפיטל משמשת כבסיס לחברות ניירות ערך למתן הלוואות מרג'ין ללקוחות. על פי התקנות, חברות ניירות ערך אינן רשאיות להלוות מרג'ין העולים על פי שניים מהון הון עצמי בו זמנית. לכן, הגדלת "מכסת" הלוואות המרג'ין מראש היא בסיסית לתחרות העזה על נתח שוק שמשתוללת לאחרונה.
מאז תחילת 2024, זרימת הכסף לשוק המניות גדלה בהתמדה. הנזילות במסחרים רבים חזרה לרף מיליארד הדולר, נתון המקביל לשיאו של השוק ב-1,500 נקודות.
למרות הרחבת פעילותם ופעילויות המסחר הקנייני, הכנסות מעמלות ברוקראז' והלוואות מרג'ין נותרו מקור ההכנסה העיקרי עבור חברות ניירות ערך רבות. לדוגמה, הכנסות מפעילויות ברוקראז' והלוואות מרג'ין הביאו ל-Vietcap מעל 1,200 מיליארד דונג וייט בשנה שעברה, המהוות 50% מסך הכנסותיה.
עם זאת, בניגוד ליציבות של העשור הקודם, דירוג 10 נתחי השוק המובילים של ברוקראז' ראה שינויים משמעותיים בשנים האחרונות. חברות שהחזיקו בעמדה הראשונה במשך זמן רב עלולות גם הן לאבד את מקומן לאחר תקופה קצרה.
מין סון
[מודעה_2]
קישור למקור
תגובה (0)