חברות ניירות ערך מתחרות על הגדלת הון

[מודעה_1]

חברות ניירות ערך רבות הציעו להגדיל את ההון מכמה מאות לאלפי מיליארדי וונד כדי להרחיב את ההשקעות והלוואות המרג'ין.

באסיפת בעלי המניות בתחילת אפריל, חברת Vietcap Securities Company (VCI) תציג תוכנית להנפקת יותר מ-280 מיליון מניות, מה שיביא את הון החברה ליותר מ-7,000 מיליארד דונג וייטנאמי.

וייטקאפ הגדילה את ההון באמצעות הנפקת מניות תוכנית אופציות לעובדים (ESOP), מניות בונוס לבעלי מניות והנפקה פרטית. התמורה המשוערת היא כ-2,400 מיליארד דונג וייט (לא כולל מניות בונוס), מתוכם 88% (כ-2,100 מיליארד דונג וייט) משמשים למימון הלוואות מרווח.

באופן דומה, חברות ניירות ערך רבות אחרות הכינו גם הן תוכניות להגדלת הון מתחילת השנה. גואטאי ג'ונאן ניירות ערך (וייטנאם) הודיעה כי היא עומדת למכור יותר מ-69 מיליון מניות לבעלי מניות קיימים כדי להכפיל את הונה. מחיר המכירה טרם הוחלט, אך בהתבסס על ערך נקוב, היקף הגיוס הוא כמעט 700 מיליארד וונד. מטרת הגדלת ההון היא בעיקר להלוואות מרג'ין, המהוות 75% מהתמורה. 10-15% לפעילויות ניירות ערך נגזרים ובנקאות השקעות.

חברת Nhat Viet Securities (VFS) מתכננת גם להנפיק 120 מיליון מניות נוספות לבעלי המניות הקיימים, ובכך להגדיל את הונה ל-2,400 מיליארד דונג וייט השנה. 50% מהתמורה תשמש להשקעה עצמית, והשאר תשמש להרחבת הלוואות מרג'ין.

בנוסף, FPTS, ACBS ו-SSI - החברות המובילות מבחינת הון ציבורי עם יותר מ-15,000 מיליארד וונד - מתכננות גם הן להגדיל את ההון מכמה מאות לאלפי מיליארדי וונד.

מסך מסחר מקוון של משקיע, בקומת המסחר של יואנטה ניירות ערך. צילום: קווין טראן — מסך מסחר מקוון של משקיע, בקומת המסחר של יואנטה ניירות ערך. צילום: *קווין טראן*

בניגוד להגדלות הון קודמות, על פי אנליסטים, תוכנית ההתרחבות הזו של חברות ניירות ערך היא גם צעד להיערכות למערכת המסחר החדשה KRX, עם ציפייה לעלייה חדה בנזילות השוק.

"בהקשר של האטה בכלכלה הריאלית, ריביות נמוכות על חיסכון מבנקים ושוק נדל"ן קפוא, הון זורם לשוק המניות", נכתב בדו"ח האסטרטגיה של VNDirect מוקדם יותר השנה.

KRX - מערכת טכנולוגיית המידע החדשה ש-HoSE בודקת מאז ה-4 במרץ, לאחר עיכובים רבים. מערכת זו צפויה על ידי משקיעים רבים, חברות ניירות ערך ויחידות ניתוח להפוך ל"רוח מזרחית" לשוק בטווח הארוך, ותסייע להשלים את התנאים החסרים לשדרוג ניירות ערך.

לפי KB Securities Vietnam (KBSV), המערכת החדשה מסייעת לערך המסחר הממוצע לכל סשן של VN-Index לעלות ב-30-70% בהשוואה לנזילות הממוצעת של 5 השנים האחרונות.

כמו במקרה של VietCap Securities, על פי SSI Research , עם אסטרטגיה המתמקדת בהרחבת תיווך לקוחות בודדים והכנת משאבים ליישום מודל תמיכה בתשלומים למשקיעים מוסדיים (NPS), הלחץ להגדיל את ההון השנה גדול מאוד, במיוחד מאחר ש-VCI לא הגדילה את ההון מאז 2017.

"מרחב ההלוואות הנוכחי של חברות ניירות ערך רבות עדיין מספיק, אך קשה לומר כמה נזילות וביקוש המשקיעים יוכלו לגדול לפני השקת המערכת החדשה", אמר ראש מחלקת הייעוץ בחברת ניירות ערך בהאנוי .

הון צ'רטר הוא הבסיס לחברות ניירות ערך לספק מרג'ין ללקוחות. על פי התקנות, חברות ניירות ערך אינן רשאיות להלוות הלוואות מרג'ין העולות על כפול מהון העצמי של הבעלים בו זמנית. לכן, הגדלת "מכסת" ההלוואות המרג'יניות מראש היא הבסיס למרוץ על נתח שוק, שהיה עז מאוד לאחרונה.

מאז תחילת 2024, תזרים המזומנים לשוק המניות גדל בהתמדה. הנזילות במסחרים רבים חזרה לסף של מיליארד דולר, נתון השקול לזמן בו השוק הגיע לשיא של 1,500 נקודות.

למרות הרחבת הפעילות והמסחר, הכנסות מעמלות ברוקראז' והלוואות מרג'ין נותרו מקור ההכנסה העיקרי עבור חברות ניירות ערך רבות. לדוגמה, הכנסות מתווך והלוואות מרג'ין הכניסו ל-Vietcap יותר מ-1,200 מיליארד דונג וייט בשנה שעברה, המהוות 50% מסך ההכנסות.

עם זאת, בניגוד ליציבות של העשור הקודם, דירוג 10 נתחי השוק המובילים של ברוקראז'ים זז בשנים האחרונות. חברות שהחזיקו בעמדה הראשונה במשך זמן רב עלולות גם לאבד את מקומן לאחר זמן קצר.

מין סון

[מודעה_2]
קישור למקור