לחיצת היד של מיליארד הדולר: אתגר מרתיע עבור פאט דאט.

החתימה הרשמית על חוזה השקעה לרכישת 35% ממניות פרויקט Lotte Eco Smart City Thu Thiem, עם תקציב צפוי כולל העולה על 10,300 מיליארד דונג וייטנאמי, מחזירה את חברת Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company (PDR) לעמדה מובילה. עם זאת, מנקודת מבט מקרו-כלכלית בשנת 2026, מדובר בהימור עצום שכן החברה מתמודדת עם לחץ כפול משוק לא נזיל ועלויות הון עולות.

שוק הנדל"ן חווה זה עתה אחת מעסקאות המיזוגים והרכישות הגדולות ביותר מאז תחילת 2026. מועצת המנהלים של חברת Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company (קוד: PDR) אישר את רכישת 35% מהון המניות של Lotte Properties HCMC Co., Ltd. בשווי צפוי של מעל 7,666 מיליארד דונג וינדי. במקביל, PDR התחייבה להשקיע 2,726.8 מיליארד דונג וינדי נוספים אם השותף יגדיל את הונו ל-12,000 מיליארד דונג וינדי, מה שיעלה את סך ההשקעה בעסקה זו ל-10,393.8 מיליארד דונג וינדי.

הקסם שאי אפשר לעמוד בפניו של לוטה אקו סיטי החכמה, "פנינה" בפני עצמה.

לוטה אקו סיטי החכמה, המשתרעת על פני שש מגרשים צמודים, מ-2-1 עד 2-6, בשטח כולל של כ-7.54 דונם, צפויה להשקיע עד 60,000 מיליארד דונג וייטנאמי (כמעט 2.4 מיליארד דולר). זהו קומפלקס עירוני רב-תכליתי וצפיף, המשלב מרכזי קניות מודרניים, מגדלי משרדים ברמה א', דירות מגורים יוקרתיות ואזורי מגורים יוקרתיים.

קטגוריית זרימת ההון של PDR	ערך משוער (מיליארד וונד)	מקורות הכנסה צפויים לקזז את ההפסדים.
רכשה 35% מההון הקיים באמצעות העברה.	7,666.0	מכירת השקעות מפרויקט Thuan An 2 (Binh Duong)
לתרום הון נוסף בהתאם ללוח הזמנים של הגדלת ההון.	2,726.8	פרויקט Serenity Phuoc Hai למכירה
תקציב ההשקעה הכולל המרבי	10,393.8	מסגרת אשראי מובטחת על ידי בנק MB

לא במקרה, חברת Phat Dat הסכימה להשקיע כמעט מחצית מסך נכסיה בעסקה זו. Lotte Properties HCMC היא כיום המשקיעה היחידה בפרויקט המגה Thu Thiem Eco Smart City, הנחשב ל"לב" אזור התפקוד 2A, הליבה המרכזית של האזור העירוני החדש של Thu Thiem (הו צ'י מין סיטי).

מיקומו המעולה מול רובע 1 מעבר לנהר סייגון, בשילוב עם התשתית המשולבת שלו, הופכים את תו ת'יאם למיקום ההשקעה האטרקטיבי והרווחי ביותר עבור משקיעי נדל"ן יוקרתיים, ללא קשר לתנודות השוק.

מאיפה מגיעים המשאבים?

על פי הסכם שיתוף הפעולה להשקעות שנחתם רשמית ב-26 ביוני, מבנה חלוקת הכוחות לפיתוח הפרויקט בין קבוצת לוטה לפאט דאט הוגדר בבירור. PDR לא תפעל כמשקיע פיננסי פסיבי אלא ייקח חלק ישיר ועמוק בשלבי הליבה של המגה-פרויקט.

אולי יעניין אותך גם

פאט דאט ממקדת את מאמציה בהשתתפות בפרויקט מפתח בהו צ'י מין סיטי.פאט דאט תשקיע 10,400 מיליארד וונד בפרויקט העיר החכמה של לוטה אקו. עם זאת, הדבר מציב בפני החברה גם את האתגר של גיוס הון להשתתפות בפרויקט זה.

ואן פו מארגנת את סדרת האירועים החווייתיים "הנבחרים": גאלה בלעדית לבעלי בתים יוקרתיים.חברת Van Phu Real Estate Development Joint Stock Company מציגה רשמית את סדרת האירועים "The Selected", ופותחת מרחב חווייתי שבו רגעים של חיים מעודן מסופרים דרך שפת האמנות והמטבח. האירוע הראשון יתקיים ב-6 ביוני 2026 ב-Thu Thiem Riverstage.

תאי נגוין: הפסקת הפעילות ב"מגה-פרויקט" הרוחני סביב אגם נוי קוק.TPO - יו"ר הוועדה העממית של מחוז תאי נגוין הסכים להפסיק את פעילות פרויקט האזור הרוחני של אגם נוי קוק, בו השקיעה חברת הבנייה הפרטית שואן טרונג.

באופן ספציפי, Phat Dat תפתח במשותף את רכיב המגורים בבלוקים 2-2, 2-4 ו-2-6. ראוי לציין כי החברה הבטיחה את הזכות לפתח שני בלוקים גדולים של מבני מסחר רבי קומות (בלוקים 2-1 ו-2-3), יחד עם הפודיום כולו הכולל ארבע קומות של שטחי מסחר ושירותים וקומות המרתף של המתחם. Lotte תמנף את נקודות החוזק הקמעונאיות הגלובליות שלה כדי להפעיל את אזור המסחר והשירותים המרוכז.

תשתית קישוריות מרכזית "מגבירה" את ערך הנדל"ן בלב ת'ו ת'יאם.

כדי להתכונן לזרם הון מסיבי זה, יישמה פאט דאט אסטרטגיה דרסטית של "סלילת הדרך". החברה אישרה תוכנית למכירת 99.9% ממניותיה במשקיע בפרויקט Thuan An 2 (Binh Duong) כדי לייצר לפחות 3,000 מיליארד וונד במזומן, ובמקביל תכננה למכור את השקעותיה בפרויקט Serenity Phuoc Hai (Ba Ria - Vung Tau ). במקביל, ניקוי 100% מחוב האג"ח שלה עד סוף 2023 סייע ל-PDR לזכות באמון הבנק הצבאי (MB Bank), מה שהוביל את הבנק להתחייב לתמיכה ארוכת טווח באשראי בפרויקט Thu Thiem.

3 בעיות מאתגרות

למרות הכנה יסודית, אנליסטים פיננסיים סבורים כי דרכה של פאט דאט למימוש שאיפותיה ניצבת בפני שלושה אתגרים עיקריים.

ראשית, הסיכון לצווארי בקבוק בתזרים המזומנים עלול להפריע לתוכנית המכירה של השקעות מפרויקטים אחרים כדי למקד משאבים בפרויקט זה. שוק מיזוגים ורכישות הנדל"ן בשנת 2026 עדיין חווה מידה גבוהה של זהירות מצד הון זר. רצונה של PDR למכור במהירות את פרויקטי Thuan An 2 או Phuoc Hai כדי לגייס מזומנים תואמים אינו משימה קלה. כל עיכוב בשלב המשא ומתן על הערכת השווי עם הקונה עלול לשבש את לוח הזמנים של התשלומים עבור Lotte, ולשים את החברה בסיכון של אובדן פיקדונות או הפרת החוזה.

נדל"ן לאורך נהר סייגון הוא מרוץ בין עסקים גדולים רבים.

שנית, הלחץ מצד שיעורי הריבית נמצא במגמת עלייה. עד אמצע 2026, שיעורי הריבית על פיקדונות והלוואות במערכת הבנקאית מראים סימנים של ירידה בתחתית הטווח ועלייה הדרגתית שוב. זה נכון במיוחד לאור מדיניות הפיקוח המחמירה יותר על הלוואות במגזר הנדל"ן.

לפרויקט המגה בתו ת'יאם לוח זמנים ארוך של יסודות והשלמה משפטית, מה שאומר שהון הלוואות מבנק MB יגרור עלויות ריבית הולכות וגדלות במהירות. אם נזילות השוק לא תתאושש מספיק מהר, לחץ הריבית הדרבית ישחק קשות את שולי הרווח הצפויים.

ארצות הברית - וייטנאם: אל תפספסו

וייטנאם מעודדת עסקים אמריקאים להרחיב את השקעותיהם בטכנולוגיה עילית.בבוקר ה-26 ביוני, במטה הממשלה, קיבל סגן ראש הממשלה הו קוק דונג את פניו של מר ג'ף פלייס, מנהל שרשרת האספקה ​​של קבוצת קוהרנט (ארה"ב). במהלך הפגישה, אישר סגן ראש הממשלה כי וייטנאם מעודדת עסקים אמריקאים להרחיב את ההשקעות, במיוחד בתעשיות ההיי-טק, החדשנות והמוליכים למחצה.

לעודד עסקים אמריקאים להרחיב את השקעותיהם במגזרי היי-טק.סגן ראש הממשלה הו קוק דונג אמר כי וייטנאם מברכת עסקים אמריקאים להמשיך ולהרחיב את פעילותם בווייטנאם, במיוחד בתעשיות היי-טק ובמגזרים בעלי ערך מוסף גבוה.

וייטנאם וארצות הברית מחזקות את שיתוף הפעולה בהתמודדות עם תוצאות המלחמה.VTV.vn - ב-22 ביוני, המזכיר הכללי והנשיא טו לאם קיבל את פניו של מזכיר הצי האמריקאי בפועל, הונג צ'או.

שלישית, המירוץ להנפקת מניות לגיוס הון נראה אינטנסיבי מדי, ומאתגר את עניין המשקיעים במניית PDR.

תוכניתה של פאט דאט להנפיק מניות כדי לגייס 2 טריליון וונד מגיעה על רקע לחץ דילול משמעותי בשוק המניות, שכן בנקים מסחריים רבים, חברות ניירות ערך וקבוצות ייצור ועסקים גדולים מגדילים באופן אגרסיבי את הונם כדי להשלים את יחסי הלימות ההון שלהם. פיזור כספי משקיעים פרטיים יוביל לתחרות עזה על הנפקת המניות של חברת הנדל"ן הזו.

לסיכום, השותפות עם לוטה ב-Eco Smart City Thu Thiem היא מנוף אסטרטגי המסייע ל-Phat Dat להעלות את מעמד המותג שלה. עם זאת, ניהול חלק של מעל 10,000 מיליארד וונד בהון בתוך השוק התנודתי הנוכחי יהיה המבחן המחמיר ביותר ליכולותיו של צוות הניהול של החברה.

מקור: https://danviet.vn/cu-bat-tay-ty-do-bai-toan-nan-gian-voi-phat-dat-d1438684.html