מאחורי "הר הכסף" שהושקע ב-OpenAI

חברת OpenAI הודיעה זה עתה על השלמת סבב גיוס שובר שיאים של 40 מיליארד דולר , מה שהביא את שווי החברה ל -300 מיליארד דולר , כמעט פי שלושה מהשווי הקודם שלה. על פי CNBC , זהו סבב הגיוס הגדול ביותר בהיסטוריה עבור חברת טכנולוגיה פרטית.

את סבב הגיוס הובילה קבוצת SoftBank עם 30 מיליארד דולר , בהשתתפות מיקרוסופט ומשקיעים נוספים. עם זאת, נקבע תנאי: SoftBank עשויה להפחית את סכום ההשקעה אם OpenAI לא תהפוך לחברה למטרות רווח עד סוף השנה.

כלים מוכרים

על פי WSJ , מייסד SoftBank, מסאיושי סון, משתמש בכלי מוכר כדי לממן את השקעתו העצומה בסך 40 מיליארד דולר ב-OpenAI: חוב.

ה-WSJ דיווח כי קבוצת SoftBank של המיליארדר מסאיושי סון המשיכה ללוות כסף כדי להשקיע ב-OpenAI. צילום: רויטרס.

באופן ספציפי, סופטבנק מסרה כי היא צופה כי 10 מיליארד הדולר הראשונים של העסקה ימומנו על ידי הלוואות מבנק מיזוהו היפני וממוסדות אשראי אחרים.

בינתיים, 30 מיליארד הדולר הנותרים יגויסו עד תחילת 2026. אם הסכום כולו יושקע, זו תהיה גם ההשקעה הגדולה ביותר אי פעם בסטארט-אפ.

בתור הגוף האחראי על גיוס הון עבור פרויקט המגה סטארגייט, סופטבנק יכולה להשתמש במכשירים פיננסיים כגון הון מועדף, חוב ביניים והלוואות בנקאיות בכירות כדי לגייס מספיק כסף.

היחס בין מניות בכורה לחוב יהיה תלוי במשקיעים נוספים המעורבים בכל פרויקט ספציפי, שיכולים להתמקד בשבבי מוליכים למחצה או בשרתי בינה מלאכותית.

עבור מודל מימון הפרויקט, תרחיש אחד הנבחן יכול להיות 10% הון עצמי רגיל, 20% הון עצמי מועדף וחוב נחות, כאשר 70% הנותרים יגיעו מהלוואות בנקאיות. מודל אחר יכול להיות 10% הון עצמי רגיל, 40% הון עצמי מועדף וחוב נחות, כאשר 50% הנותרים יגיעו מהלוואות בנקאיות.

סופטבנק צפויה כעת לדווח על הפסד של כ-155 מיליארד ין ( מיליארד דולר ) ברבעון השלישי של שנת הכספים 2024-2025, על פי הערכה ממוצעת של שלושה אנליסטים שנסקרו על ידי בלומברג .

גם קרן החזון של סופטבנק נפגעה, כאשר תיק ההשקעות הציבורי שלה הפסיד כ -700 מיליון דולר בין אוקטובר לדצמבר 2024 עקב ירידת מחירי המניות של קופאנג ודידי.

הימור מסוכן

יחד עם התחייבותה של SoftBank להוביל את יוזמת מחשוב הענן Stargate של OpenAI, בשווי 100 מיליארד דולר , ההשקעה מסמנת הימור ענק נוסף על סטארט-אפ הבינה המלאכותית, כאשר שתי ההשקעות מותירות את SoftBank עם הפסדים של מיליארדי דולרים לשנים הבאות.

שאיפתה של SoftBank היא ש-OpenAI תצא כמובילה במרוץ לפופולריות של בינה מלאכותית בחברה ובמסחר. צילום: בלומברג.

בתמורה, שאיפתה של SoftBank היא ש-OpenAI תצא כמובילה במרוץ לפופולריות של בינה מלאכותית בחברה ובמסחר, שוק שרבים מאמינים שיכול להיות שווה טריליוני דולרים בשנה.

הבעיה, עם זאת, היא שקבוצתו של מסאיושי סון לוקחת סיכונים רבים כדי להשיג נתח מ-OpenAI. על פי WSJ , סוכנות הדירוג S&P Global Ratings מסרה ב-1 באפריל כי "המצב הפיננסי של SoftBank צפוי להידרדר" עקב השקעתה ב-OpenAI, והוסיפה כי תוכניות להגדלת החוב עלולות לגרום לסוכנות לשקול להוריד את דירוג SoftBank.

הדאגה של S&P Global נובעת מהעובדה שאף אחת מהסטארט-אפים המובילים בתחום הבינה המלאכותית הגנרטיבית לא הוכיחה שהיא יכולה לפעול ברווחיות. למעשה, התעשייה עדיין מזרימה עשרות מיליארדי דולרים למרכזי נתונים על סמך הנחות לגבי עתיד שבו בינה מלאכותית מתפשטת במהירות ברחבי העולם.

חוץ מזה, חברות טכנולוגיה חלוצות נוטות למעוד. סופטבנק יודעת זאת טוב יותר מכל אחד אחר, לאחר שהימרה במהלך בועת הדוט-קום על יאהו ככוח הדומיננטי בחיפוש.

למעשה, הלוואות הן מאפיין נפוץ של האסטרטגיות המסוכנות של סון. בעבר, המנכ"ל לווה בסכום גדול כדי לממן רכישות מוצלחות של וודאפון יפן ושל יצרנית השבבים ארם.

SoftBank תהיה תחת לחץ כלכלי כבד אם OpenAI תיכשל. צילום: Fast Company.

אבל לאחר שהזרים עשרות מיליארדי דולרים לחברות סטארט-אפ רגע לפני ששווייהן צנח ב-2021, סון אמר שוב ושוב שסופטבנק תישאר במגננה.

כעת, לאחר שעברה לעמדה התקפית, סופטבנק הגדילה את ההוצאות, כולל רכישת סטארט-אפ השבבים Ampere תמורת 6.5 מיליארד דולר .

כדי להרגיע את המשקיעים העצבניים, הקבוצה התחייבה לא ללוות יותר מ-25% משווי כל אחזקותיה, מה שאומר שסופטבנק כנראה תצטרך למכור חלקים אחרים באימפריה שלה כדי לשלם עבור שאר עסקת OpenAI.

מקור: https://znews.vn/dang-sau-nui-tien-dau-tu-vao-openai-post1542592.html