הוצאת נכסי קריפטו מה"אזור האפור" החוקי

Lần đầu tiên, Chính phủ Việt Nam thiết lập khung pháp lý thí điểm thị trường tài sản mã hóa trong 5 năm

לראשונה, ממשלת וייטנאם הקימה מסגרת משפטית לפיילוט של שוק נכסי הקריפטו למשך 5 שנים.

לראשונה, ממשלת וייטנאם הקימה מסגרת משפטית לפיילוט של שוק נכסי הקריפטו למשך 5 שנים. זהו צעד שצפוי להפוך זרימות בלתי פורמליות למשאבים שקופים, המקושרים לשוק ההון ולאשרר את מעמדה של המדינה בעידן הדיגיטלי.

מסגרת משפטית לשוק נכסי הקריפטו

החלטה מס' 05/2025 של הממשלה משכה תשומת לב רבה כאשר הכירה לראשונה והקימה מסגרת פיילוט לשוק נכסי הקריפטו ברמה הלאומית. על פי החלטה זו, תהליך הפיילוט יימשך 5 שנים, תוך הקפדה על העקרונות הבאים: יישום זהיר, מבוקר ומעשי. זהו צעד להבטחת בטיחותו וביטחון השוק, תוך הגנה על זכויותיהם הלגיטימיות של כל המשתתפים.

בעבר, פעילויות הקשורות למטבעות קריפטוגרפיים בוצעו בחופשיות, בעיקר מחוץ לניהול רשמי. החלטה 05 ביטלה את הפער המשפטי הזה בכך שקבעה בבירור שכל העסקאות חייבות להתבצע אך ורק באמצעות ישויות משפטיות בעלות רישיון ממשרד האוצר . משמעות הדבר היא שזרימות הכסף העצומות שפעלו בחושך יובאו בהדרגה למסגרת שקופה.

כדי שיותר להנפיק נכסי קריפטו, עסק חייב להיות חברה וייטנאמית, עם הון מינימלי של 10,000 מיליארד וינד וייטנאמי ולפחות 65% מההון המקומי. בנוסף, העסק חייב לעמוד בשורה של תנאים מחמירים: צוות עובדים עם תעודות מקצועיות ותשתית טכנולוגית העומדת בתקני בטיחות ברמה 4. תנאים אלה מראים אוריינטציה ניהולית קפדנית, המקבלת השתתפות רק של עסקים בעלי יכולת פיננסית וטכנולוגית חזקה, על מנת למזער סיכונים פוטנציאליים.

אירוע זה קשור גם להקשר של בניית מרכזים פיננסיים בינלאומיים בווייטנאם בהו צ'י מין סיטי ובדאנאנג. לכן, פיילוט בשוק נכסי הקריפטו הוא לא רק פתרון ניהולי אלא גם צעד בהכנה לתשתית פיננסית דיגיטלית מקיפה, היוצרת פלטפורמה לחיבור לזרימות הון גלובליות.

גב' נגוין ואן היי, סגנית נשיא ומזכירה כללית של איגוד הבלוקצ'יין והנכסים הדיגיטליים של וייטנאם, אמרה כי המסגרת המשפטית החדשה פותחת הזדמנויות משמעותיות רבות לכלכלה הדיגיטלית. "אם העולם לקח 10 שנים להתבגר, וחווה כישלונות רבים, אז וייטנאם יכולה לקצר לחלוטין את הזמן לכמה שנים בלבד, בתנאי שתדע כיצד לנצל לקחים ממדינות קודמות", הדגישה גב' היי.

Đưa tài sản mã hóa ra khỏi “vùng xám” pháp lý - Ảnh 1. — החלטה 05 קובעת בבירור את מספר ספקי שירותי נכסי הקריפטו המורשים במהלך שלב הפיילוט.

בחרו עד 5 ספקי שירותי נכסי קריפטו

החלטה 05 קובעת בבירור את מספר הארגונים המספקים שירותי נכסי קריפטו אשר מורשים במהלך שלב הפיילוט. לדברי גב' פאם טי ת'וי לין, ראש מחלקת פיתוח שוק, רשות ניירות ערך הממלכתית: "בהתבסס על תיאום עם משרד האוצר, משרד הביטחון הציבורי ובנק המדינה, אנו בוחרים לכל היותר 5 ארגונים המספקים שירותי נכסי קריפטו כדי להעניק רישיון לפעילותם. עם מספר מרבי זה של 5 יחידות, אנו מבטיחים תחרות בריאה בין ספקי השירותים, תוך הבטחת בקרה והערכה של יעילות פעילותו של ארגון זה במהלך שלב הפיילוט".

המגבלה המקסימלית של 5 קומות מעידה על חשיבה ניהולית פרואקטיבית: פתיחת השוק תוך שמירה על שליטה הדוקה, הימנעות מפיצוצים נרחבים המובילים לחוסר איזון או קושי בניהול. זוהי גם "מסגרת בדיקה בטוחה" עבור הרשויות לניטור, הערכה והתאמת מדיניות לפני שקילת הרחבה.

לא רק הכמות, אלא גם סוג הנכסים הנסחרים נקבעים באופן ספציפי. על פי ההחלטה, נכסי קריפטו המורשים להסתובב בווייטנאם חייבים להיות מקושרים לנכסים ריאליים (RWA - Real World Assets). לפיכך, במקום להתמקד בטוקנים ספקולטיביים בלבד (נכסים דיגיטליים), השוק יתן עדיפות לדיגיטציה של נכסים ריאליים כגון נדל"ן, זהב, סחורות וזיכויי פחמן. זה גם מבטיח שקיפות וגם פותח הזדמנויות לחיבור נכסים ריאליים לכלכלה הדיגיטלית.

תקנה זו עולה בקנה אחד עם תחזית חברת הייעוץ BCG, לפיה נכסי קריפטו המקושרים לנכסים ריאליים יהוו כ-10% מהתמ"ג העולמי עד שנת 2033, שווה ערך ל-18,000 מיליארד דולר. זו הסיבה שווייטנאם בחרה בדרך זהירה, תוך מתן עדיפות לנכסים בעלי ערך בטוחה ברור.

טייס הוא הכרחי כדי להגיע ליעד הנכון.

על פי סקר משנת 2023, וייטנאם דורגה במקום השני בעולם מבחינת שיעור האוכלוסייה המחזיקה במטבעות קריפטוגרפיים: אחד מכל חמישה מבוגרים סחר אי פעם. במקביל, Chainalysis דיווחה כי זרימת נכסי הקריפטו לווייטנאם שמרה ברציפות על מעל 100 מיליארד דולר בשנה. אם ינוהל היטב, הון זה יעבור ממצב לא פורמלי למצב פורמלי, ובכך יגדיל את הכנסות התקציב ויוסיף הון לכלכלה.

מנקודת מבט עסקית, מר פאן דוק טרונג - יו"ר איגוד הבלוקצ'יין של וייטנאם - אישר: "החוק מכיר בסביבות המאפשרות גיוס הון ציבורי באמצעות בורסות. זוהי הזדמנות, אם תהיה מסגרת משפטית טובה, נראה זרימה שקופה של נכסי קריפטו ונתרום לכלכלה". משמעות הדבר היא שלעסקים יש ערוץ חדש לגייס הון באמצעות הנפקת אסימונים המקושרים לנכסים אמיתיים, בנוסף לכלים מסורתיים כמו מניות ואג"ח.

מנקודת מבט כללית, מר פאן דוק טרונג הצביע על שלושה אתגרים עיקריים שעמם צריך להתמודד השוק: משאבי אנוש, תחרותיות בינלאומית ובשלות השוק המקומי. מתוכם, משאבי אנוש הם צוואר הבקבוק הגדול ביותר, כאשר הן לסוכנויות ניהול, לעסקים ולמשקיעים חסר בסיס של ידע מיוחד כדי לעמוד בדרישות החדשות.

"מבחינה בינלאומית, השאלה היא האם מוצרי נכסי קריפטו מווייטנאם אטרקטיביים מספיק כדי להתחרות במוצרים מבוססים בשוק העולמי. מבחינה מקומית, השוק עדיין צעיר: מסגרת החשבונאות, תהליכי הניטור והניסיון התפעולי זקוקים לזמן נוסף כדי להשתכלל לפני שיוכלו לפעול בצורה חלקה וליצור אמון בר-קיימא בקרב משקיעים", ניתח מר טרונג.

בהקשר לתחרות עולמית, גב' טראן טי ת'וי נגוק - סגנית מנכ"ל דלויט וייטנאם - הדגישה: "שווקים פיננסיים מרכזיים כמו ארה"ב, הונג קונג (סין), יפן... חוקרים מי יהיה הראשון לנצח". על ידי פרסום החלטה 05, וייטנאם הראתה את נחישותה לפעול מוקדם, ויצרה יתרון תחרותי בהקשר של שוק הפיננסים הדיגיטלי המתעצב בקנה מידה עולמי.

לא רק שיש לכך משמעות של ניהול וגיוס הון, שוק נכסי הקריפטו הוא גם התשתית החדשה של הכלכלה הדיגיטלית. שליטה ותפעול יעילים יסייעו לווייטנאם לשמור על ריבונות דיגיטלית, לשחרר משאבי חדשנות ולהתחבר למרכזים פיננסיים בינלאומיים הנוצרים באזור. זהו גם שלב הכנה עבור וייטנאם כדי שתוכל למצב את עצמה כשחקנית פעילה בשרשרת הערך הכלכלית הדיגיטלית העולמית.

החלטה 05/2025 היא אבן דרך המאשרת את צעדיה החלוציים של וייטנאם בעידן הנכסים הדיגיטליים. הפיילוט בן 5 השנים עם מקסימום 5 בורסות, המתמקד בנכסים בעלי ערך אמיתי, מדגים אסטרטגיית ניהול קפדנית אך סולל את הדרך לחדשנות. אם יצליח, שוק נכסי הקריפטו לא רק יסייע להפוך את זרימות ההון לשקופות, אלא גם ייצור ערוצי גיוס חדשים, יקדם את פיתוחם של מרכזים פיננסיים ויחזק את מעמדה של המדינה במרוץ העולמי לכלכלה הדיגיטלית.

מקור: https://vtv.vn/dua-tai-san-ma-hoa-ra-khoi-vung-xam-phap-ly-100251016153841693.htm