הפד מתחיל להיות זהיר.

[מודעה_1]

"כל חברי ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC) מאמינים כי ניתן להמשיך בזהירות" - מילה במילה מפרוטוקול ישיבת הפד האחרונה.

האינפלציה בארה"ב הואטה לאחר שנתוני מחירי הצרכן של אוקטובר הראו סימנים חיוביים. בעוד שהפד טרם הכריז על ניצחון, השוק החל לדון כמה זמן הוא ישמור על הריבית של 5.25%-5.50%.

בפרוטוקול הישיבה נכתב גם: "יש לציין כי הידוק נוסף של המדיניות יהיה ראוי אם לא תושג התקדמות לעבר היעד." הצהרה זו מרמזת על מידה מסוימת של זעזוע בלתי צפוי שיגרום לעליות ריבית נוספות.

אינדיקציה זו נעדרה מפרוטוקול ישיבת ספטמבר. באותה עת, רוב פקידי הפד עדיין העריכו כי יהיה צורך בהעלאת ריבית נוספת.

לעומת זאת, בפרוטוקול של ישיבת המדיניות האחרונה נכתב כי "כל המשתתפים העריכו כי שמירה" על רמת הריבית הנוכחית הייתה מתאימה - עמדה שתובהר בפגישה שתתקיים ב-12-13 בדצמבר.

מסמך זה עורר תגובה מועטה מאוד מצד השווקים הפיננסיים. רובם אישרו כי הפד השלים את העלאות הריבית.

הפרוטוקולים האחרונים מגלים כי קובעי המדיניות של הפד מתמודדים עם אותות כלכליים סותרים, מה שהופך את הסיכונים לכלכלה ל"דו-צדדיים" יותר. האינפלציה המרירה נותרה דאגה, לצד בקרות אשראי מחמירות מדי שפוגעות בתחזית הכלכלה האמריקאית.

הכלכלה האמריקאית רשמה קצב צמיחה שנתי מרשים של 4.9% ברבעון השלישי. זה טוב לממשלת ארה"ב, אבל לא טוב לפד. עם זאת, השווקים הפיננסיים דחפו להעלאת ריביות למשקי בית, לעסקים ולממשלה בארה"ב, מה שמאיים לרסן את הצמיחה הכלכלית והתעסוקה יותר מהנדרש כדי להחזיר את האינפלציה ליעד של 2%.

על פי הפרוטוקול, האינפלציה "נותרה גבוהה משמעותית" מהיעד, מה שעלול לחייב את מדיניות הפד "להישאר מרוסנת למשך זמן מה עד שהאינפלציה תרד לרמה בת קיימא וברורה".

איאן לינגן, מומחה ב-BMO Capital Markets, הגיב: "הטון הכללי בפרוטוקולי ה-FOMC היה ניצי זהיר".

יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, השתמש במונח "זהיר" במסיבת עיתונאים שנערכה לאחרונה כדי לתאר את מאמצי הפדרל ריזרב לאזן את האינפלציה שעדיין עולה עם סימנים של האטה בכלכלת ארה"ב. דעתו של המנהיג מבוססת היטב. לפד עדיין יש פוטנציאל ל"נחיתה רכה".

מחקר של הפד של ניו יורק, שפורסם ביום שלישי, הראה כי למעשה, החלטתו של הפדרל ריזרב להתחיל להעלות את הריבית מאוחר יותר (כשנה לאחר שהמחירים כבר עלו) אפשרה לכלכלה האמריקאית לצמוח יותר.

עם זאת, נראה כי קובעי המדיניות מהססים לרמוז על דרך הפעולה הבאה.

פאוול אמר בכנס מחקר של קרן המטבע הבינלאומית מוקדם יותר החודש: "האינפלציה הציגה בפנינו כמה אזעקות שווא. אם הידוק נוסף יהפוך למותר, לא נהסס להמשיך בו. עם זאת, נמשיך לפעול בזהירות כדי לטפל הן בסיכון של הטעיה על ידי מספר חודשים של נתונים טובים והן בסיכון של הידוק יתר."

[מודעה_2]
מָקוֹר