מחירי הכסף הגיעו לשיא, אך העלייה הייתה "לא יציבה".

מחיר הכסף עלה בקצב חסר תקדים ביותר מחמש שנים. העלייה בביקוש למתכת יקרה זו עלולה לגרום לדאגה רבה בקרב משקיעי זהב רבים.

VietNamNet•02/12/2025

מחירי הכסף עולים בעלייה.

במסחר הראשון של החודש החדש (1 בדצמבר), מחירי הכסף בשוק הבינלאומי המשיכו לעלות. בבורסת קומקס בניו יורק, מחיר הכסף עלה ב-2.4% נוספים, והגיע לכמעט 57.88 דולר לאונקיה - שיא חדש לכסף.

במסחר שנערך בשבוע שעבר, ב-28 בנובמבר, מחיר הכסף עלה בכמעט 6%, ובמשך כל השבוע שבין 24 ל-28 בנובמבר הוא עלה ב-12%.

במהלך ששת החודשים האחרונים, מחיר הכסף עלה ב-75% בסך הכל, מ-33 דולר לאונקיה למחירו הנוכחי של 57.88 דולר לאונקיה. בשלוש השנים האחרונות, סחורה זו עלתה פי 3.2, יותר מהעלייה של פי 2.5 של זהב באותה תקופה.

מחירי הכסף הגיעו לשיא חדש על רקע היחלשות חדה של הדולר האמריקאי. מדד ה-DXY - המודד את תנודות הדולר מול סל של שישה מטבעות עיקריים בעולם - ירד לכמעט 99 נקודות, בהשוואה ליותר מ-100 נקודות שבוע קודם לכן. העלייה במחירי הכסף נובעת גם מהיצע מחסור, בעוד שציפיות להפחתת ריבית על ידי הפד בדצמבר חיזקו את האמון במתכת היקרה, מה שמרמז כי ייתכן שהשוק סיים את שלב הצבירה שלו.

הנתונים המקרו-כלכליים הקודרים למדי של ארה"ב שפורסמו לאחר פתיחתה מחדש של ממשלת ארה"ב, יחד עם הערות יוניות מצד פקידי הפד, הגבירו את ציפיות השוק להפחתת ריבית של 0.25 נקודות אחוז בפגישה ב-10 בדצמבר. בנוסף, שמועות כי היועץ הכלכלי של הבית הלבן קווין האסט יחליף את ג'רום פאוול כיו"ר הפד מחזקות את הציפיות להפחתות ריבית נוספות בשנה הבאה.

התראת גילוי giavanggiabac.jpg

מחירי הכסף זינקו, בקצב מהיר יותר מעליית מחירי הזהב. צילום: DA

העלייה במחירי הכסף נובעת גם ממחסור בכסף פיזי. היצע הכסף בשוק הלונדוני ירד בחדות מאז אוקטובר, בעוד שהמלאי בבורסת שנחאי (SGE) הגיע לשפל של 10 שנים בנובמבר. היצע הכסף העולמי צפוי להישאר לא מספק בשנה הבאה, שכן הביקוש התעשייתי יעלה על הייצור.

מבחינה מקומית, ב-29 בנובמבר, מחיר הכסף עלה בכמעט 2.3-2.4 מיליון דונג וייט לאונקיה, והגיע ל-56.85 מיליון דונג וייט לק"ג (קנייה) ו-58.61 מיליון דונג וייט לק"ג (מכירה), שווה ערך ל-2.132-2.198 מיליון דונג וייט לאונקיה (מחיר קנייה - מחיר מכירה).

עד ה-1 בדצמבר, מחיר הכסף עלה ב-750,000-780,000 דונג וייט לאונקיה לכ-57.6 מיליון דונג וייט לק"ג (מחיר קנייה) ו-59.39 מיליון דונג וייט לק"ג (מחיר מכירה), שווה ערך ל-2.16-2.227 מיליון דונג וייט לאונקיה (מחיר קנייה - מחיר מכירה). מחיר זה עבר את השיא של 56 מיליון דונג וייט לק"ג שנרשם באמצע אוקטובר.

בהשוואה לתחילת נובמבר, מחיר הכסף עלה בכ-9.4 מיליון דונג וייט לק"ג, עלייה של כמעט 19%.

קוני הזהב מודאגים.

המחסור בכסף ועלייתו המהירה, שהגיעה ל-15% בששת החודשים האחרונים, משכו גם הם הון לזהב, ודחפו את מחירו לעלות במהירות. לצד האמונה שהדולר האמריקאי נחלש, הזהב נחשב כמי שעבר את שלב הקונסולידציה של כ-3,900-4,100 דולר לאונקיה שנמשך כ-5 שבועות.

במהלך מועדי המסחר ב-29 בנובמבר וב-1 בדצמבר, מחיר הזהב זינק מרף של 4,150 דולר לאונקיה, ובשלב מסוים הגיע ל-4,260 דולר לאונקיה.

מחירי הזהב עלו לאחר שיחס הזהב לכסף ירד לפי 73.7 בשעה 21:50 ב-1 בדצמבר (שעון וייטנאם) - הרמה הנמוכה ביותר מזה כמעט שנה וחצי. באפריל, יחס זה היה מעל פי 100.

בפורומים שונים, משקיעים רבים מאמינים כי מחיר הכסף עשוי לעלות מהר עוד יותר, ולעקוף את מחיר הזהב לא רק בגלל המחסור בכסף פיזי לייצור תעשייתי, אלא גם משום ששיעור הזהב בקרום כדור הארץ מוערך רק בכפי 19 מזה של כסף. יחסי הכרייה של זהב וכסף הם כפי 8 בהתאמה. למרות שאלו רק נתוני ייחוס ומחזור המסחר בזהב גבוה משמעותית מזה של כסף, הדבר הוביל רבים לצפות לעליית מחיר הכסף.

עם זאת, לעומת זאת, הפופולריות של כסף מעוררת דאגה גם עבור אנשים רבים.

ב-DailyForex, אנליסט המתכות היקרות כריסטופר לואיס (FX Empire) הצהיר כי למרות שמחירי הכסף מגיעים באופן רציף לשיאים חדשים, נפח המסחר ירד. המגמה הכללית נותרה אופטימית, אך הירידה בנפח המסחר הופכת את המומנטום העולה לפחות יציב.

בנוגע לזהב, כריסטופר לואיס הצהיר כי לחץ הקנייה עבור מתכת זו יציב יותר מאשר עבור כסף ו"משקיעים עדיין מרגישים בטוחים יותר".

עם זאת, ירידה במחיר הכסף עלולה להשפיע לרעה גם על הזהב, כפי שקרה בין אמצע אוקטובר לאמצע נובמבר.

לדברי כריסטופר לואיס, העלייה החדה במחירי הכסף נובעת בעיקר מהפער בין מחירי הספוט לחוזים העתידיים ומחיסול פוזיציות שורט, דבר שאינו נדיר אך מוביל לעתים קרובות להיפוכים מהירים מאוד.

דיוויד וילסון, מנהל אסטרטגיית סחורות ב-BNP Paribas SA, מאמין גם הוא שבעתיד, משקיעים יבחנו את העלות הגבוהה של כסף בהשוואה לזהב, שכן יחס מחירי הזהב/כסף מתקרב לפי 70.

בעבר, מחיר הכסף חווה תקופה של עלייה מהירה, ועלה מכ-4 דולר לאונקיה בשנת 1977 ל-35 דולר לאונקיה בשנת 1980. שנתיים לאחר מכן, הוא ירד חזרה ל-5.50 דולר לאונקיה. בשנת 1992 הוא ירד ל-3.30 דולר ונשאר מתחת ל-10 דולר לאונקיה עד תחילת 2006. הכסף הגיע לשיא היסטורי של כמעט 50 דולר לאונקיה בשנת 2011, ואז ירד מתחת ל-14 דולר בשנת 2015.

מבחינה מקומית, שוק הכסף מסוכן יותר עקב הפרש מחירים עם השוק העולמי של מעל 10 מיליון דונג וייט לק"ג בהתבסס על שער החליפין הבנקאי וכ-8 מיליון דונג וייט בהתבסס על שער החליפין בשוק החופשי. בנוסף, ההפרש בין מחירי הקנייה והמכירה הוא כ-1.8 מיליון דונג וייט לק"ג.

עם הפרש מחירים כזה, אם מחירי הכסף בעולם ימשיכו לרדת, הלחץ עלול לגרום לירידה מהירה במחירי הכסף. דאגה נוספת היא הקושי בשליטה על איכות הכסף. כסף גם קשה לאחסון ומתחמצן בקלות.

מחירי הכסף משתנים באופן דרמטי, ומשקיעים חוששים לאבד הכל לאחר הזינוק. מחירי הכסף עלו מהר יותר מזהב ונדל"ן בשנת 2024 ובתשעת החודשים הראשונים של 2025, אך מדובר בסוג נכסים עם פרופיל תנודתיות גבוה מאוד בעבר. אנשים רבים התאכזבו מאפיק השקעה זה בשבועות האחרונים.

מקור: https://vietnamnet.vn/gia-bac-lap-ky-luc-cu-but-toc-thieu-vung-chac-2468400.html