מינוי ארבע מניות התרופות המובילות

ארבע מניות תרופות, שנחשבו בעבר לדפנסיביות מאוד, עברו לעמדה התקפית עם עליות מחירים חזקות - כולן מונעות על ידי סיפורים הקשורים למכירת הון לשותפים אסטרטגיים ו/או מכירת השקעות מצד המדינה.

ארבע מניות תרופות, שנחשבו בעבר לדפנסיביות מאוד, עברו לעמדה התקפית עם עליות מחירים חזקות - כולן מונעות על ידי סיפורים הקשורים למכירת הון לשותפים אסטרטגיים ו/או מכירת השקעות מצד המדינה.

עם בסיס איתן של צמיחה יציבה ודיבידנדים עקביים, הוספת זרזים חזקים עזרה למניות התרופות הללו להצליח בביצועים טובים יותר מהשוק.

במסחר הבוקר (11 בפברואר), מניות התרופות נסחרו באופן חיובי. IMP ( חברת המניות המשותפת לתרופות Imexpharm) זינקה למחיר התקרה שלה, שעמד על 49,650 דונג וייט למניה; DMC ( חברת המניות המשותפת לתרופות Domesco Medical Import-Export) עלתה גם היא למחיר המקסימלי שלה, שעמד על 86,600 דונג וייט למניה ; DBD (חברת המניות המשותפת לתרופות וציוד רפואי Binh Dinh - BIDIPHAR) עלתה בכמעט 3%; ו-DHT ( חברת המניות המשותפת לתרופות Ha Tay) רשמה עלייה קלה של 1%...

במהלך השנה האחרונה (עד 8 בפברואר 2025), מניית IMP רשמה עלייה של 67.54%, עם נפח מסחר ממוצע של 101,000 יחידות לסשן; מניית DBD עלתה בכמעט 39%, עם נפח מסחר של מעל 220,000 יחידות לסשן, עלייה משמעותית של 28% ברבעון האחרון של 2024; מניית DHT רשמה עלייה במחיר של 231.5% עם נפח מסחר ממוצע של מעל 100,000 יחידות לסשן; מניית DMC הרשימה עם שתי עליות מחיר תקרה רצופות (22-23 בינואר 2025) לפני הידיעה על מכירת המניות של SCIC, ורשמה גם היא עלייה טובה יותר של מעל 45% בשנה האחרונה, עם נפח מסחר של קצת יותר מ-3,000 יחידות לסשן.

מניות תרופות ידועות בדרך כלל כמניות הגנתיות בשל אופיין הריכוזי, צמיחתן היציבה לאורך עליות ומורדות כלכליות , ודיבידנדים שנתיים קבועים ואטרקטיביים. מבחינה היסטורית, מניות אלו חוות עליות משמעותיות רק כאשר ישנה משיכת השקעות מצד המדינה כדי לקבל בברכה בעלי מניות זרים. מבנה בעלי המניות הזרים משתנה בהתאם לחברה ולשלב התהליך, אך לעתים קרובות מדובר בגוף פיננסי שמוכר מאוחר יותר לתאגידי תרופות זרות אסטרטגיים. כל שינוי בבעלות בעלי המניות העיקריים מוביל בדרך כלל לעלייה חדה במחירי המניות במגזר זה.

בסך הכל, תעשיית התרופות, בתקופה שקדמה להנפקת מניות ומכירת השקעות של מפעלים ממשלתיים, חוותה עסקאות מיזוג ורכישה גדולות בין Domesco ו-Abbott, Hau Giang Pharmaceutical ו-Taisho, Imexpharm ו-SK Group, ושינויים במבנה בעלי המניות העיקריים של Traphaco... לאחרונה, הייתה העסקה בין Ha Tay Pharmaceutical ל-ASKA Pharmaceutical.

בשנת 2024, למרות שלא בוצעו עסקאות מיזוג ורכישה משמעותיות, משקיעים זרים המשיכו להראות ציפיות חיוביות לגבי סיכויי תעשיית התרופות של וייטנאם על ידי המשך השקעות והגדלת אחזקותיהם בחברות תרופות.

המשקיעים ממשיכים להמתין לגל ההשקעות הבא, הצפוי להגיע מ-IMP בעקבות הידיעה שקבוצת SK מעוניינת להעביר את מניותיה; DBD מתקדמת במכירת הון למשקיע אסטרטגי, תהליך שאושר על ידי האסיפה הכללית של בעלי המניות במשך שתי עונות רצופות; DMC ממתינה לחדשות על מכירת השקעות על ידי המדינה; ו-DHT רואה עלייה הדרגתית בבעלות מצד בעל המניות היפני העיקרי שלה.

בהתחשב במגמת העלייה המרשימה של IMP, למרות מאפייניה כקבוצת מניות שמקבלת תשומת לב מועטה מצד משקיעים פרטיים עקב תנודתיות המחירים הנמוכה שלה, חדרי ייעוץ השקעות ראו עלייה משמעותית בהמלצות קנייה המבוססות על ניתוח טכני ומידע פונדמנטלי חיובי (כגון תוצאות עסקיות צומחות) עבור IMP משנת 2024 ועד היום.

באופן דומה, עם DHT, בעלת המניות העיקרית ASKA Pharmaceutical Co Ltd. הגדילה את אחזקתה מ-24.9% ל-32.56% (דצמבר 2023) והמשיכה לרכוש מניות לאורך 2024 כדי להגדיל את אחזקתה ל-38.2%. בתחילת השנה, היא רכשה 1.41 מיליון מניות נוספות, מה שהעלה את אחזקתה ל-39.94%. נכון לעכשיו, בעלת מניות יפנית זו נרשמת לרכישת 90,000 מניות DHT נוספות בפברואר.

משקיעים רבים בשוק, כמו גם מוסדות השקעה, "מרוויחים בגדול" עם השקעה זו על ידי חישוב נכון וקנייה במהלך "העלייה בבעלות בעלי מניות זרים", המכונה גם "משחק ההשתלטות". עם זאת, עקב עליית המחירים החדה, יועצים רבים אינם ממליצים לרכוש עוד מניות DHT.

מצב דומה ניתן לראות ב-DBD, שם בעלת המניות העיקרית KWE Beteilgungen AG הגדילה באופן רציף את אחזקתה מ-6.99% (מרץ 2024) ל-10.01% (דצמבר 2024). נכון לעכשיו, DBD יוצרת קשר באופן רציף עם קבוצות משקיעים מקומיות וזרות כדי למצוא משקיע אסטרטגי לרכישת 23.3 מיליון מניות שהונפקו באמצעות גיוס מניות פרטי.

קבוצות ייעוץ השקעות רבות ציינו כי למניות אלו יש פוטנציאל לעלות בערכן ככל שהעסקאות מתקדמות לאבני דרך משמעותיות יותר.

IMP - שהייתה בעבר אפופה ב"תפיסות מוטעות" רבות לגבי משחקים ב-IMP, אשר התגבשה סופית כאשר קבוצת SK נחשפה כבעלת השליטה עם בעלות כוללת של 65% מההון, ראתה באופן מפתיע את מנייתה מזנקת בחוזקה בשנת 2024, ולפי בלומברג, יש מידע על אפשרות מכירת מניות אלו לשותף אחר.

IMP ידועה כחברת ייצור תרופות בעלת מוניטין, המתמחה באנטיביוטיקה (המהווה חלק גדול מתיק המוצרים שלה), ומתגאה במספר המפעלים הגבוה ביותר בעלי הסמכת GMP-EU הרשומים בבורסה. נכון לעכשיו, ל-IMP יש 4 מתחמי מפעלים עם 7 מפעלים ומפעלי ייצור. ביניהם, מפעלי IMP 2, 3 ו-4 עומדים בתקני EU-GMP. המידע העדכני ביותר מצביע על כך ש-IMP הפעילה את קו הייצור השלישי ב-IMP4 בסוף אוקטובר. החברה קיבלה הזמנות מוקדמות רבות עבור IMP4 וצופה ששיעור הניצולת שלה יגיע לכ-80% - 90% ברבעון הרביעי.

לאימקספארם הון החברה עומד כיום על 1,540 מיליארד דונג וייטנאמי. מבנה בעלי המניות כולל את SK וצדדים קשורים (KBA, Binh Minh Kim) המחזיקים בכ-64.8% מההון. תאגיד התרופות הוייטנאמי מחזיק ב-22% ממניות IMP.

ברבעון הרביעי של 2024, IMP רשמה רווח שיא של 121 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 67%, מה שתרם להבאת הרווח של שנת 2024 לרמתו הגבוהה ביותר בהיסטוריה, שעומדת על 321 מיליארד דונג וייטנאמי.

DBD מתגאה בתיק מוצרים אטרקטיבי, הכולל אנטיביוטיקה, תרופות אונקולוגיות ופתרונות דיאליזה - שלוש קבוצות הטיפול העיקריות שלה. ראוי לציין כי DBD היא חברת התרופות היחידה הרשומה בבורסה בעלת יתרון תחרותי משמעותי בתחום ייצור התרופות האונקולוגיות. בהשוואה למתחרים מקומיים, DBD מציעה מגוון מוצרים מגוון עם כ-20 רכיבים פעילים שונים, בעוד שחברות אחרות בקבוצת 3-5 התרופות מציעות רק 1-4 רכיבים פעילים לטיפול בסרטן.

DBD חנכה את מפעל ייצור התרופות לסרטן להזרקה וטבליות בסוף 2023, קיבלה הסמכת WHO-GMP, וכעת מגישה בקשה להסמכת EU-GMP עבור שני קווי ייצור אלה.

שדרוג קווי הייצור לתקני EU-GMP, השקעה בבניית שני מפעלים חדשים ומדיניות ממשלתית לייעול תקנות המכרז בערוץ בתי החולים חיזקו את סיכוייה ארוכי הטווח של DBD, בהתבסס על הציפייה להיכנס לנתח השוק של תרופות גנריות בקבוצות 1 ו-2 - שתי קבוצות ההכנסות הגבוהות ביותר בפלח התרופות המציעות מכר לבתי החולים, וכרגע אף יצרן תרופות לסרטן וייטנאמי לא הצליח להיכנס לקבוצה זו.

בנוסף, DBD חתמה על הסכם עם Crearene AG, חברה שבסיסה בפראונפלד, שוויץ, לפיתוח פתרונות טיפול מבוססי קריאטין לחולי דיאליזה. אנליסטים במניות מעריכים כי מכיוון שמדובר במוצר חדש לחלוטין, ל-DBD יהיו יתרונות רבים בשל זכויותיה הבלעדיות על המוצר.

מבחינת תוצאות עסקיות, DBD המשיכה את צמיחתה שנה נוספת עם הכנסות של 1,727 מיליארד דונג וייטנאמי ורווח לאחר מס של מעל 275 מיליארד דונג וייטנאמי. תוצאה זו מחזקת עוד יותר את הביטחון של משקיעים רבים שחברה עם בסיס עסקי איתן ויתרונות תחרותיים תזכה למחיר אטרקטיבי.

בינתיים, DMC משכה תשומת לב מוקדם יותר השנה עם הידיעה ש-SCIC תמכור את מלוא אחזקותיה, העומדות על כמעט 35%, במחיר התחלתי של מעל 1.531 מיליארד דונג וייטנאמי, השווה ערך ל-127,046 דונג וייטנאמי למניה. מחיר זה גבוה משמעותית ממחיר השוק הנוכחי של DMC בבורסה (כ-72,000 דונג וייטנאמי למניה).

רבים מאמינים שהמועמדת החזקה ביותר היא בעלת המניות העיקרית הנוכחית של DMC, אבוט, המחזיקה בשליטה של ​​למעלה מ-51%. עסקה זו לא רק תעצב מחדש את מבנה הבעלות של DMC, אלא גם תוכל לספק דחיפה משמעותית למניית DMC בעתיד.

אם זה יצליח, זו תהיה מכרז המניות הגדול ביותר בשנתיים האחרונות מאז שפטרולימקס מכרה בהצלחה 40% מהון PGBank בתחילת אפריל 2023.

עם זאת, יש לציין כי בשנת 2019, SCIC לא הצליחה למכור את חלקה בחברת תרופות זו עקב מחסור במשקיעים משתתפים. באותה עת, מחיר ההתחלה של כל מניה היה 119,600 דונג וייטנאמי, שהיה גבוה ב-64% ממחיר השוק של מניות DMC באותו הזמן.

מקור: https://baodautu.vn/chuyen-the-tan-cong-goi-ten-tu-ma-co-phieu-nganh-duoc-d244752.html