ריביות הבין-בנקאיות עלו בצורה חדה:

העלייה הבלתי צפויה בריביות הבין-בנקאיות, שעולה על 11% לשנה עבור אגרות חוב למועד פירעון בכמה מושבים בסוף מרץ, מצביעה על משבר נזילות בשוק הכספים. האם מדובר במחסור נזילות מערכתי או במתח מקומי וזמני?

על פי המידע העדכני ביותר, ריביות הבין-בנקאיות של VND עלו בחדות לאורך תקופת פירעון קצרת טווח, בעיקר ריבית ה-Lynly שעלתה ב-6.92% ל-11.42% שנתי, הרמה הגבוהה ביותר בחודשים האחרונים.

גם הריביות לתקופות של שבוע ושבועיים עלו בחדות, ב-5.77% ו-1.49% בהתאמה ל-11.27% לשנה לתקופות של שבוע ו-8.94% לשנה לתקופות של שבועיים, דבר המשקף עלייה בביקוש להון לטווח קצר.

תמונה להמחשה.

בדרך כלל, מצב זה מתרחש בזמנים כמו סוף רבעון או סוף שנה, כאשר בנקים נוטים להגדיל את צורכי הנזילות שלהם כדי לאזן את ספריהם ולעמוד בדרישות הלימות ההון והתשלומים.

מלבד גורמים עונתיים, לחצים על שער החליפין והתאוששות הביקוש לאשראי גם הם גורמים תורמים לעלייה בביקוש להון לטווח קצר.

מומחים סבורים כי העלייה החדה בריביות הבין-בנקאיות אינה משקפת מחסור מערכתי בנזילות, אלא לחץ מקומי וזמני. זוהי תופעה שכיחה בסוף רבעון, אך היא מתקררת כאשר הכספים חוזרים לאחר תקופת ההסתגלות.

רבים טוענים גם כי הזינוק בריביות הבין-בנקאיות מעל 11% אינו סימן לחוסר יציבות מערכתית, אלא משקף שינוי במצב הנזילות מ"עודף" ל"מאוזן - הידוק קל".

בתגובה לעלייה החדה בריביות, הבנק המרכזי של וייטנאם יישם פעולות שוק פתוח בקנה מידה גדול, והציע כ-90,000 מיליארד וייטנאם בריבית של 4.5% לשנה, עם מועדי פירעון של 7-56 ימים.

לאחר ניכוי כספים שפגעו במועד פירעון, הזריק בנק המדינה של וייטנאם סכום נטו של למעלה מ-30,000 מיליארד וונד למערכת הבנקאית כדי לצנן את הריביות הבין-בנקאיות, לתמוך בנזילות ולהגביל את הסיכון להתפשטות הריביות לריביות השוק (עבור עסקים ויחידים).

מוסדות פיננסיים צופים כי שיעורי הריבית צפויים להמשיך להתמודד עם לחץ קל כלפי מעלה בתקופה הקרובה, המונע על ידי התאוששות כלכלית וביקוש מוגבר להון. עם זאת, בגישה גמישה וזהירה, המדיניות המוניטרית צפויה להמשיך לאזן בין יעדי תמיכה בצמיחה ושמירה על יציבות מקרו-כלכלית.

נציג מבנק המדינה של וייטנאם הצהיר כי הבנק עוקב מקרוב אחר מצב הנזילות במערכת ובשוק הכספים, במיוחד בתקופות רגישות כמו סוף הרבעון, כאשר צורכי ההון של מוסדות האשראי גבוהים. הנציג אישר גם כי העלייה החדה בריביות הבין-בנקאיות בימים האחרונים של מרץ הייתה זמנית בלבד, ומשקפת את הצורך לאזן את ההון לטווח קצר במערכת, ולא סימן לחוסר יציבות בנזילות.

הבנק המרכזי של וייטנאם תמיד מוכן להשתמש בגמישות בכלים התפעוליים שלו, ובמיוחד בפעולות בשוק הפתוח, כדי לתמוך בנזילות המערכת, ובכך לתרום ליציבות הריבית ושוק הכסף. בנוסף, הבנק המרכזי ימשיך לנהל את המדיניות המוניטרית באופן יזום, גמיש אך זהיר, תוך תיאום הדוק עם המדיניות הפיסקלית כדי לשלוט באינפלציה, לייצב את שערי החליפין ולתמוך בצמיחה כלכלית סבירה.

מקור: https://hanoimoi.vn/lai-suat-lien-ngan-hang-tang-cao-thieu-hut-thanh-khoan-hay-cang-thang-mang-tinh-thoi-diem-742441.html