סדרה של עסקאות בשווי מיליארדי דולרים ממתינות לסיומה.

מתחילת 2026, פעילות מיזוגים ורכישות (M&A) של בנקים פורחת. דחיפה משפטית, זרימת הון זר בעקבות שדרוג השוק ולחץ להגדיל את ההון הם גורמים המנבאים עלייה בפעילות מיזוגים ורכישות של בנקים השנה.

וייטקומבנק תציע למכירה 6.5% מהונו בשנת 2026, מה שהופך אותו לעסקת ההשקעה הצפויה ביותר של השנה.

הומה מתחילת השנה.

בכניסה לשנת 2026, פעילות מיזוגים ורכישות במגזר הבנקאות תכלול רכישות רבות, מכירת מניות ומימוש השקעות בבנקים גדולים, כאשר בנקים מסחריים בבעלות המדינה יובילו את הדרך.

באמצע ינואר 2026, בנק ההשקעות והפיתוח של וייטנאם ( BIDV ) הודיע ​​על רשימה של 33 משקיעים המשתתפים בהנפקה פרטית של למעלה מ-264 מיליון מניות. ההנפקה צפויה להתקיים ברבעון הראשון של 2026 ותכניס ל-BIDV 10,272 מיליארד דונג וייטנאמי. משקיעים מוסדיים מקצועיים רבים משתתפים בהנפקה זו, ביניהם: תאגיד ההשקעות והעסקים של המדינה (SCIC), קבוצת המשקיעים הקשורה ל-Dragon Capital, SSI Fund Management Company Limited (SSIAM), Darasol Investments Limited, Manulife Vietnam ועוד.

עם זאת, עסקת ה"מגה" הצפויה ביותר של 2026 היא הנפקת 6.5% מהון וייטקומבנק. בסוף ינואר 2026, וייטקומבנק נקט בצעדים חדשים להפעלת עסקה זו. בהתאם, הבנק שלח הזמנות לחברות ייעוץ להגיש הצעות מחיר עבור שירותי הערכת שווי עצמאיים עבור ההנפקה הפרטית של מניות הנזכרת לעיל. צעד זה מצביע על כך שהבנק משלים את הצעדים הטכניים המכריעים להכנה להנפקה הפרטית של מניות לאחר יותר משש שנות עיכוב.

בעבר, האסיפה הכללית השנתית של בעלי המניות של Vietcombank בשנת 2025 אישרה תוכנית להציע עד 6.5% מהון החברה ל-55 משקיעים לכל היותר, שתבוצע במנה אחת או יותר במהלך 2025-2026. ההערכה היא שמכירת הון זו עשויה להכניס ל-Vietcombank 1.3-1.4 מיליארד דולר, בהשוואה למכירת 15% מהון VPBank ל-SMBC (יפן) - כיום עסקת המיזוג והרכישה הגדולה ביותר במגזר הבנקאות.

החלטה מס' 79-NQ/TW, שפורסמה בתחילת 2026 בנושא פיתוח הכלכלה הממשלתית, אשר קובעת יעד של לפחות שלושה בנקים ממשלתיים בין 100 הבנקים הגדולים ביותר באסיה לפי סך הנכסים עד 2030, היא גם אחד הגורמים המאיצים את עסקת מכירת ההשקעות של Vietcombank.

מבין הבנקים המסחריים הפרטיים, העסקה האטרקטיבית ביותר היא מכירת 32.5% ממניות Sacombank. מניות אלו שועבדו על ידי קבוצתו של מר טראם בה ל-VAMC כדי להבטיח הלוואה של 10,000 מיליארד וונד בריביות מועדפות, שמטרתה לסייע לבנק לפתור את משבר הנזילות שלו בזמן המיזוג שלו עם בנק Phuong Nam ב-2015. בעבר, אנליסטים חזו כי תהליך האישור למכירה עשוי להתקיים במחצית השנייה של 2026. עם זאת, עם השינוי בהנהגה הבכירה של Sacombank רגע לפני תחילת 2026, המכירה צפויה להתרחש מוקדם מהמתוכנן.

באופן ספציפי, בסוף 2025 ותחילת 2026, השוק זעזע עקב חילופי מנהיגות מפתיעים. בהתאם לכך, מר נגוין דוק טוי פרש רשמית מתפקידו כיו"ר מועצת המנהלים של LPBank, והשלים את מכירת השקעותיו ועבר לקבל על עצמו את תפקיד המנכ"ל בפועל של Sacombank. הופעתם של חברים נוספים בדירקטוריון Sacombank עשויה לשפוך אור נוסף על קבוצות בעלי המניות החדשות של הבנק.

עם הדחיפה המשפטית, "כלות" מבטיחות רבות מחכות למצוא את חתניהן.

במבט לאחור על השנתיים האחרונות, המיקוד של מיזוגים ורכישות של בנקים היה על "ניקוי" בנקים חלשים כדי לשרת את ארגון מחדש של המערכת. בהתאם לכך, ארבעה בנקים חלשים - CBBank, OceanBank, GPBank ו-DongA Bank - הועברו באופן חובה ל-Vietcombank, MB, VPBank ו-HDBank בשנים 2024-2025.

עם זאת, בתקופה הקרובה, פעילויות מיזוגים ורכישות יהיו מוכוונות יותר לשוק. מאפיין בולט של מיזוגים ורכישות בתקופה זו הוא החיפוש אחר שותפים זרים לחיזוק היכולות הפיננסיות, הטכנולוגיות והניהוליות.

בתקופה הקרובה, שוק המיזוגים והרכישות יהיה תוסס מאוד, לא רק במגזר הפיננסי והבנקאי. עם מגמה חדשה זו, אנו בטוחים לחלוטין ביכולתנו לבנות מחדש עסקים ולמשוך כמויות עצומות של השקעות זרות. זה יהיה כוח מניע חשוב להגברת צמיחת התמ"ג של המדינה לשיעור דו-ספרתי.

- מר דו קוואנג וין, סגן יו"ר מועצת המנהלים של SHB

התמריץ המשפטי של צו 69/2025/ND-CP, המאפשר הגדלה של שיעורי הבעלות הזרה עד 49% עבור בנקים שעוברים העברות חובה, ייצור גם הוא מומנטום חדש למיזוגים ורכישות של בנקים בתקופה הקרובה, וייצור הזדמנויות אטרקטיביות עבור בנקים למשוך משקיעים אסטרטגיים.

בהתאם לכך, הודות ליתרונות הרכישה המחייבת של בנקים חלשים, ל-MB, HDBank ו-VPBank תהיה הזדמנות להגדיל את מגבלת הבעלות הזרה שלהם ל-49%. זהו נשק חד שיעזור לבנקים אלו להפוך ל"כלות" אטרקטיביות המחכות ל"חתנים". אם ינצלו זאת היטב, MB, HDBank ו-VPBank יהיו מוקדי הגל של מיזוגים ורכישות של בנקים בתקופה 2026-2030.

יתר על כן, בנקים חלשים שעברו העברה חובה וארגון מחדש מוצלח (Vikki Bank, MBV, VCBNeo, GPBank) יהוו גם הם נכסים יקרי ערך בשוק המיזוגים והרכישות. עד סוף 2025, כל ארבעת הבנקים שעברו העברה חובה יתחילו להרוויח.

בנוסף לגורמים הנ"ל, הלחץ לצמיחה בתקופה הקרובה יאלץ גם את הבנקים להאיץ את תוכניותיהם למציאת שותפים זרים. בסוף שנת 2025, באסיפה הכללית יוצאת הדופן של בעלי המניות, LPBank תיקנה את יחס הבעלות המרבי של משקיעים זרים מ-5% ל-30%.

בעבר, מנכ"ל טקקומבנק הצהיר כי הבנק ישקול מכירת 15% מאחזקתו למשקיע אסטרטגי זר.

ב-VIB, מכירת השקעותיה של בעלת המניות הזרה CBA יצרה מרחב משמעותי לבנק למשוך שותפים אסטרטגיים חדשים. בינתיים, ב-SHB, החיפוש אחר שותף אסטרטגי זר נמשך לאחר משא ומתן רב שלא צלח.

נכון לעכשיו, ישנם יותר מתריסר בנקים בשוק עם מגבלות בעלות זרה מתחת ל-5%, רובם בנקים קטנים יותר. לדברי אנליסטים, הלחץ להגדיל את ההון כדי לעמוד בתקני באזל III ולעמוד ביעדי צמיחה דו-ספרתיים בתקופה הקרובה הוא עצום. לכן, יותר ויותר בנקים ירצו למשוך משקיעים אסטרטגיים.

מלבד מכירות ישירות של מניות, לבנקים יהיו גם הזדמנויות רבות יותר למשוך הון זר דרך שוק המניות, הודות לאפקט השדרוג. לאחר שדרוג רשמי על ידי מדד FTSE Russell בספטמבר 2026, הון זר צפוי להציף את השוק, כאשר בנקים בעלי שווי שוק גדול יהיו בין הראשונים ליהנות. עם זאת, לא כל הבנקים ימשכו את תשומת ליבם של משקיעים זרים.

דו"ח של PwC מצביע על כך שמשקיעים זרים מתעניינים במיוחד ביכולות הטרנספורמציה הדיגיטלית, במודלים של ESG (סביבה, חברה וממשל) וביכולות ניהול סיכונים של בנקים מקומיים. שקיפות נחשבת לגורם מפתח בסגירת עסקאות, ויוצרת מומנטום להנעת צמיחה כלכלית כוללת.

בהתבסס על ניסיונו במשא ומתן עם שותפים זרים באמצעות עסקאות מיזוג ורכישה רבות, מר דו קוואנג וין, סגן יו"ר מועצת המנהלים וסגן המנכ"ל של בנק SHB, שיתף כי הגורם המרכזי שמעניין משקיעים בינלאומיים הוא שקיפות. ברגע שהכספים יהיו שקופים, היכולת לגשת להון זר תהיה גבוהה יותר, מה שיעזור לשפר את הפוטנציאל והמעמד של עסקים בשוק.

בנוגע ל-SHB, מר וין הצהיר כי הבנק עדיין מחפש שותף אסטרטגי מתאים בעל חזון משותף.

"תמיכה משותפים זרים חורגת מהון רשום בלבד; היא כרוכה בחיזוק תהליכים תפעוליים, שיפור יעילות ומינוף רשתות גלובליות. שיתוף הפעולה לא צריך להיות מוגבל לעסקת מיזוג ורכישה אחת, אלא לשותפות לפיתוח הדדי, פעילות עסקית משותפת ויצירת יתרונות לשני הצדדים", הצהיר מר וין.

מומחי בנקאות מאמינים גם כי משיכת הון זר באמצעות מיזוגים ורכישות היא אסטרטגיה מרכזית לשדרוג מערכת הבנקאות של וייטנאם. נוכחותם של שותפים זרים לא רק מספקת לבנקים המקומיים הון משמעותי כדי לענות על צורכי הלוואות לטווח בינוני וארוך, אלא גם פותחת הזדמנויות לגישה לטכנולוגיות חדשות, מודלים עסקיים מודרניים ומומחיות מתקדמת בניהול סיכונים.

למרות שבנקים וייטנאמים רבים עדיין חסרים שותפים אסטרטגיים זרים ויש להם מגבלות משמעותיות על בעלות זרה פנויה, מכירת הון עצמי אינה קלה עבור כל הבנקים. ד"ר לה שואן נגיה, מומחה בנקאות, מציין כי העדפותיהם של משקיעים זרים השתנו. בעבר, בנקים זרים רבים חיפשו בנקים קטנים וחלשים מתוך שאיפה לנהל משא ומתן ולרכוש אחזקות שליטה. כיום, לעומת זאת, משקיעים זרים מחפשים בעיקר בנקים עם פעילות שקופה, ניהול סיכונים המתקרב לסטנדרטים בינלאומיים, צמיחת רווחים יציבה וחזון ארוך טווח.

לכן, למרות שצפוי שיותר הון זר יזרום לווייטנאם בתקופה הקרובה, מומחה זה ממליץ שהבנקים יצטרכו לבצע ארגון מחדש, לחזק את יכולותיהם ולשפר את הממשל והשקיפות שלהם כדי לנצל את ההזדמנות.

מקור: https://baodautu.vn/loat-thuong-vu-ngan-ty-cho-chot-so-d512599.html