גירוי הצריכה: הדחיפה המרכזית לצמיחה
נקודת עיקר חשובה בפעילות התמריצים של הממשלה היא מדיניות הפחתת מס ערך מוסף (מע"מ) ב-2 נקודות אחוז, מ-10% ל-8%, החלה על סחורות ושירותים חיוניים החל מ-1 ביולי 2025 ועד סוף 2026. זהו צעד שנועד לתמוך ישירות בכוח הקנייה של אנשים, במיוחד בקבוצות בעלות הכנסה בינונית ונמוכה, המושפעות קשות מיוקר המחיה. במקביל, מדיניות זו גם מסייעת לעסקים להפחית את עלויות התפעול, ובכך ליצור מקום להרחבת הייצור ולשמירה על מחירים תחרותיים.
נקודת עיקר חשובה בפעילות התמריצים של הממשלה היא מדיניות הפחתת מס ערך מוסף (מע"מ).
אפקט הגלישה צפוי להיות גדול למדי: עם הפחתת המע"מ, הלחץ על עלויות צריכה חיוניות יופחת, ובכך יקדם את הביקוש לקניות בעונות השיא בסוף השנה וימשך עד 2026. מכיוון שהצריכה מהווה כיום יותר מ-60% מהתמ"ג של וייטנאם, גירוי הביקוש ייצור מחזור חשוב לכלכלה . זהו לא רק פתרון תמיכה לטווח קצר, אלא גם תורם לחיזוק תנופת הצמיחה בת קיימא המבוססת על כוח קנייה מקומי.
עבור ענף הקמעונאות, הפחתת המע"מ הופכת את מחירי הקמעונאות של מוצרים חיוניים לאטרקטיביים יותר, ומעודדת אנשים לקנות יותר בערוצים מודרניים כמו סופרמרקטים, חנויות נוחות ומסחר אלקטרוני. זוהי הזדמנות עבור רשתות קמעונאיות גדולות להרחיב את נתח השוק שלהן, במיוחד באזורים כפריים, המהווים יותר מ-60% מהאוכלוסייה ויש להם הרבה מקום לצמיחה. תנועת הלקוחות וערך הסל הממוצע צפויים להשתפר משמעותית, מה שייצור מומנטום עבור רשתות מודרניות לשמור על קצב התרחבות מהיר.
עבור קבוצת מוצרי הצריכה הנעים במהירות (FMCG), מדיניות הפחתת המע"מ מסייעת למוצרים חיוניים כגון מזון, משקאות, תבלינים ומוצרי נוחות להגיע לצרכנים במחירים טובים יותר. זהו גורם חשוב להגברת כוח הקנייה בהקשר של יוקר מחיה גבוה. הודות לתדירות צריכה גבוהה, תעשיית ה-FMCG יכולה לרשום צמיחה משמעותית בתפוקה, תוך יצירת מקום רב יותר לעסקים לקדם קווי מוצרים יוקרתיים, בטוחים וניתנים למעקב.
הממשלה לא רק עוצרת ב"הפחתת מיסים כדי להגביר את הביקוש", אלא גם משלבת באופן סינכרוני פתרונות רבים: קידום סחר, עידוד מוצרים וייטנאמיים לכבוש את הצרכנים המקומיים, קידום מסחר אלקטרוני ורשתות קמעונאיות מודרניות; במקביל, הידוק הניהול של מוצרים מזויפים ואיכות ירודה כדי ליצור "מגרש משחקים הוגן". אלו גורמים המסייעים לצריכה לא רק להגדיל את הכמות, אלא גם לשפר את האיכות, הקשורים למוצרים בטוחים ממקור שקוף.
עם כלכלה של 100 מיליון איש, כאשר ההכנסה לנפש מתקרבת ל-5,000 דולר, גירוי הצריכה הופך לדחיפה מרכזית: הן מסייעת בשמירה על תנופת צמיחה לטווח קצר והן מעצבת מחדש את מבנה השוק, ויוצרת מקום לעסקים מקומיים בעלי כיסוי נרחב להתפתח באופן בר-קיימא.
בתמונה זו, עסקים משולבים של צרכנות-קמעונאות כמו מסאן , עם מערכת אקולוגית המשתרעת מייצור ועד להפצה, צפויים ליהנות ישירות ממדיניות תמריצים ויש להם תנאים להאצה משמעותית בתקופה הקרובה.
תחזית הרווח לעלייה של יותר מ-80% משנה לשנה
על פי הדו"ח האחרון של VDSC, הרווח לאחר מס של Masan (HoSE: MSN) ברבעון השלישי של 2025 מוערך בכ-1,272 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 81.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הנתונים החיוביים האחרונים של החברה מגלים גם תוצאות חיוביות בחודשים האחרונים של השנה.
הרווח לאחר מס של מסאן (HoSE: MSN) ברבעון השלישי של 2025 מוערך בכ-1,272 מיליארד דונג וייטנאמי.
בהתאם לכך, רשת הקמעונאות של מאסן - WinCommerce (WCM) - מפעילה את רשת הסופרמרקטים WinMart וחנויות WinMart+/WiN עם יותר מ-4,200 נקודות מכירה ברחבי הארץ, מתוכן 75% מהחנויות שנפתחו לאחרונה מרוכזות באזורים כפריים. בשמונת החודשים הראשונים של השנה, רשמה WCM הכנסות של יותר מ-25,000 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 16.1% לעומת אותה תקופה ועולה בהרבה על תוכנית הצמיחה השנתית. באוגוסט לבדו, ההכנסות הגיעו ל-3,573 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 24.2% לעומת אותה תקופה, דבר המשקף את ההתאוששות הברורה של כוח הקנייה המקומי ואת האפקטיביות של מודל הקמעונאות המודרני.
במקביל, במגזר הבשר - גם Masan MEATLife (MML) הציגה התקדמות בת קיימא לאחר ארגון מחדש. באוגוסט 2025, MML צרכה 14,007 טון של מוצרים, עלייה של 12.9% לעומת אותה תקופה. ההכנסות הגיעו ל-999 מיליארד דונג וייטנאמי (+11.1%), בעוד שהרווח לאחר מס גדל ב-60.5% ל-35 מיליארד דונג וייטנאמי. ה-EBIT וה-EBITDA השתפרו משמעותית, דבר המראה כי יעילות התפעול ושולי הרווח מתאחדים. תוצאה זו משקפת את המגמה של מעבר צרכנים למוצרי בשר ממותגים, בטוחים וניתנים למעקב.
נתונים אלה מראים שכאשר מדיניות התמריצים משחררת את כוח הקנייה, מפעלים מקומיים עם מערכות אקולוגיות משולבות כמו מסאן לא רק מנצלים את הכיסוי ואת תיק המוצרים, אלא גם מחזיקים בתנאים להאיץ את ההתרחבות, להגביר את היעילות ולהתקדם לעבר צמיחה בת קיימא.
על פי דוח העדכון מספטמבר 2025, Bao Viet Securities (BVSC) שומרת על המלצת OUTPERFORM עם מחיר יעד של 106,000 דונג וייט למניה עבור MSN, גבוה משמעותית ממחיר השוק הנוכחי. עם זאת, BVSC מציינת גם מספר אתגרים: תחרות עזה יותר ויותר בין רשתות קמעונאיות מקומיות וזרות, תנודות בלתי צפויות בעלויות חומרי הגלם והתפעול, ודרישות תאימות לתקנות חדשות כגון חשבוניות אלקטרוניות שעשויות ליצור לחץ בטווח הקצר. הדבר מחייב את MSN לשמור על קצב ההתרחבות שלה תוך אופטימיזציה של הפעילות וניהול הסיכונים כדי לממש את תחזיות הצמיחה.
>>> אנא צפו בחדשות HTV בשעה 20:00 ובתוכנית 24G World בשעה 20:30 בכל יום בערוץ HTV9.
מקור: https://htv.com.vn/loi-nhuan-quy-iii-cua-masan-duoc-du-bao-tang-hon-80-222251001164541531.htm
תגובה (0)