האם הודות לקרנות הון סיכון, הון פרטי "יזרום חזק" לטכנולוגיה האסטרטגית של וייטנאם?

פתחו את מסדרון "קרן הון סיכון"

נכון לעכשיו, בווייטנאם יש רק מעל 30 קרנות הון סיכון, שאינן גדולות בקנה מידה ואינן עונות על צרכי קהילת הסטארט-אפים. בשנים קודמות, וייטנאם לא משכה משקיעי הון סיכון למרות היותה כלכלה דינמית, בעיקר משום שלא יצרה סביבה משפטית ברורה.

עם זאת, לאחרונה, ה"מחסום" המשפטי הוסר כאשר חוק המדע , הטכנולוגיה והחדשנות נכנס לתוקף ב-1 באוקטובר 2025, ובפרט, ב-14 באוקטובר 2025, פרסמה הממשלה את צו מס' 264/2025/ND-CP על קרן הון סיכון לאומית וקרנות הון סיכון מקומיות.

זה נחשב לצעד קדימה בשכלול המוסדות, "מנוף מדיניות" אסטרטגי לקידום משמעותי של מערכת ההפעלה והחדשנות בווייטנאם, במיוחד ברמה המקומית, שם יש פוטנציאל גדול אך משאבי ההשקעה מוגבלים.

Nhờ quỹ đầu tư mạo hiểm, dòng vốn tư nhân sẽ — מר פאם דוק נגהיים, סגן מנהל מחלקת סטארט-אפים ומיזמים טכנולוגיים ( משרד המדע והטכנולוגיה ). צילום: משרד המדע והטכנולוגיה

בתגובה לעיתונות בנושא זה במסיבת העיתונאים הרגילה של משרד המדע והטכנולוגיה באוקטובר, אמר מר פאם דוק נגיאם, סגן מנהל מחלקת סטארט-אפים ומיזמים טכנולוגיים (משרד המדע והטכנולוגיה), כי זו הפעם הראשונה שלווייטנאם יש מסדרון חוקי לקרנות הון סיכון.

הצו שואף ליצור מנגנון פורץ דרך לגיוס הון פרטי לפרויקטים של מחקר ופיתוח בסיכון גבוה אך בעלי פוטנציאל גבוה, במקום להסתמך אך ורק על הון תקציבי.

לדברי מר פאם דוק נגהיים, בשונה ממודלים קודמים של מימון משותף של משימות מדע וטכנולוגיה, לראשונה מבחינת המסגרת המשפטית, צו 264 מאפשר לגופים פרטיים, קרנות השקעה פרטיות ומשקיעי אנג'ל לתרום הון עם המדינה לפרויקטים.

"קרנות יכולות גם לשכור יחידות ניהול קרנות מקצועיות מורשות בהתאם לתנאי וקריטריונים של המדינה כדי להבטיח שקיפות ויעילות תפעולית", שיתף מר נגיאם.

גולת הכותרת של התקנות החוקיות היא הפטור מאחריות אזרחית, למעט אחריות מנהלית הקשורה להפסדים הנובעים ממשקיעים ועסקים כגון: הפסדים הנובעים מסיכונים אובייקטיביים, שלא נובעים מטעויות מכוונות של ארגונים, יחידים או סיכונים הנובעים מתנודות שוק מעבר ליכולת חיזוי סבירה.

אפילו שינויים במדיניות משפטית המשפיעים ישירות על היעילות או היכולת לממש השקעות, או אסונות טבע, מגפות, סכסוכים גיאופוליטיים או מצבי כוח עליון אחרים המשבשים את פעילותם של סטארט-אפים חדשניים נחשבים גם הם לגורמים הפוטרים מאחריות...

גיוס הון מהמגזר הפרטי להון סיכון, האצת טכנולוגיה אסטרטגית

בינתיים, מר לואונג ואן ת'ונג, ראש מחלקת החדשנות והסטארט-אפים, הסוכנות לסטארט-אפים ומיזמים טכנולוגיים (משרד המדע והטכנולוגיה), אמר כי שתי הפילוסופיות הבסיסיות של המודל הן "השקעה ציבורית, משילות פרטית" ו"שימוש בהשקעה ציבורית כדי להוביל השקעות פרטיות".

ההון לקרן מגיע משני מקורות: תקציב המדינה וגיוס מהמגזר הפרטי. בהתאם לכך, לקרן הלאומית יש תרומה ראשונית של 500 מיליארד דונג וייטנאמי, שצפויה להגיע ל-2,000 מיליארד דונג וייטנאמי בחמש השנים הראשונות. הקרן המקומית אינה מוגבלת לרמת הון קבועה, וסמכות קבלת ההחלטות ניתנת לכל מחוז.

צו 264 קובע בבירור מגבלות סיכון ומנגנונים להערכת יעילות השקעות. ההפסד הכולל הנובע מהשקעות באמצעות הון צ'רטר לא יעלה על 50% מהון הצ'רטר ואינו דורש שימור הון עבור כל פרויקט בנפרד.

במקום זאת, הביצועים מוערכים על פני תיק ההשקעות הכולל על פני מחזור מקסימלי של 10 שנים, או 15 שנים עבור פרויקטים טכנולוגיים הקשורים למגזרים אזרחיים, ביטחוניים ואסטרטגיים.

הרחבת המסדרון המשפטי סייעה ליישובים רבים לקדם את הקמתן של קרנות הון סיכון, בדרך כלל בהאי פונג. בתחילת יולי 2025, אישרה האסיפה הלאומית את החלטה 226 המאפשרת להאי פונג להקים קרן הון סיכון שתשקיע הון בפרויקטים היי-טק ובמפעלי היי-טק.

כאשר פורסמו חוק המדע, הטכנולוגיה והחדשנות וצו 264, מועצת העם של האי פונג "נפתחה" רשמית ואישרה את הקמתה של קרן השקעות סיכון, הפועלת בצורת חברה משותפת. הקרן קיבלה 500 מיליארד וונד על ידי ועדת העם של האי פונג מתוך התקציב המשוער להשקעות פיתוח.

בנוגע למוצרי טכנולוגיה אסטרטגיים, מר הא מין היפ, ראש משרד המדע והטכנולוגיה, אמר כי באוקטובר הגיש המשרד לראש הממשלה בקשה לפרוס 4 מוצרי טכנולוגיה אסטרטגיים החל מ-31 באוקטובר ולקבוע יעד לפריסת המוצרים הנותרים בדצמבר.

בנוסף, נציג מחלקת תעשיית טכנולוגיית המידע אמר כי משרד המדע והטכנולוגיה מתמקד בקידום ותמיכה במחקר ופיתוח, שליטה בטכנולוגיה, העברת ומסחור של מוצרים ושירותים לבטיחות ואבטחת רשתות.

המשרד הגיש לראש הממשלה פרויקט להקמת מיזם טכנולוגי אסטרטגי מקומי בקנה מידה גדול לפיתוח תשתיות, משאבי אנוש דיגיטליים, נתונים דיגיטליים, טכנולוגיית אבטחה אסטרטגית ובטיחות רשת.

לפי העיתון "דן וייט".

מקור: https://mst.gov.vn/nho-quy-dau-tu-mao-hiem-dong-von-tu-nhan-se-chay-manh-vao-cong-nghe-chien-luoc-viet-nam-197251130220321.htm