THD מזנק מעל 200%: על מה מהמרים המשקיעים?

לאחר שנים של שכיחה כמעט לחלוטין, מניות THD של חברת Thaiholdings Joint Stock Company הפכו באופן בלתי צפוי למוקד הגדול ביותר בשוק המניות הווייטנאמי עם עליות חדות רצופות, וחצו רשמית את רף 100,000 דונג וייטנאמי למניה וחזרו לקבוצת המניות בעלות המחיר הגבוה ביותר בבורסת HNX.

התפתחות זו הפתיעה משקיעים רבים משום שלא מזמן, THD חוותה ירידה חדה וממושכת משיאה בשנת 2021.

מלהיות בין המניות היקרות ביותר בשוק, THD חוותה ירידה חדה שמחקה עשרות טריליוני דונג משווי השוק והביאה את הנזילות לקיפאון כמעט מוחלט. לכן, הזינוק הפתאומי של מעל 200% בפחות מחודש יוצר את אחד הסיפורים השנויים ביותר במחלוקת בשוק הפיננסי כיום.

במסחר האחרון, מחיר THD עבר את רף 100,000 דונג וייטנאמי למניה לאחר סדרה של עליות רצופות. ראוי לציין כי העלייה התרחשה ללא מוכרים במשך מספר רב של מסחר, מה שיצר את הרושם של "אין מניה לקנות". עבור מניה בעלת מבנה כה מרוכז כמו THD, השפעה זו עוררה מיד סנטימנט חזק של FOMO (פחד מהחמצה) בקרב המשקיעים.

אבל מה שבאמת סיקרן את השוק לא היה עליית המחירים עצמה, אלא השאלה: מה באמת עמד מאחורי הזינוק הזה?

אם נסתכל אך ורק על תוצאות עסקיות, תאיהולדינגס אינה מציגה כרגע תמונה דרמטית מספיק כדי להסביר עלייה כה חדה במחיר המניה.

החברה קבעה יעדי הכנסות ורווח לשנה זו שאינם יוצאי דופן במיוחד בהשוואה לשווי השוק שלה, שגדל בכמעט עשרות טריליוני דונג לאחר הזינוק האחרון במחיר. דבר זה מצביע על כך שזרימת הכסף נסחרת על משהו אחר: ציפיות.

ובמקרה של THD, הציפייה הגדולה ביותר היא תחייה של מערכת אקולוגית שלמה שהייתה פעם מפורסמת מאוד בשוק הפיננסי הווייטנאמי - מערכת אקולוגית המקושרת קשר הדוק לשם נגוין דוק ת'וי, הידוע גם בכינוי באו ת'וי.

בעולם ההשקעות, THD נתפסה זה מכבר כיותר מחברת אחזקות רגילה. מנייתה הייתה בעבר סמל לתקופה של צמיחה מהירה, שבה כל סיפור הקשור למערכת האקולוגית Thaiholdings – Thaigroup יכול היה להפוך לזרז לעלייה בהון. בשיאה, מחיר המניה של THD הגיע למאות אלפי דונג למניה, והפכה לאחת המניות בעלות השווי הגבוה ביותר בשוק המניות הוייטנאמי.

עם זאת, אירוע משמעותי התרחש כאשר מר נגוין דוק טאי מכר באופן בלתי צפוי את כל מניותיו בחברת Thaiholdings. צעד זה הדהים את השוק, שכן לפני כן, מר טאי הופיע בעקביות ככוח המניע מאחורי המערכת האקולוגית. עזיבתו הובילה רבים להאמין כי "עידן THD" הסתיים.

אבל במציאות, השפעתו של היו"ר ת'וי מעולם לא נעלמה לחלוטין מחברת תאיהולדינגס.

נכון לעכשיו, Thaiholdings עדיין מקיימת קשרים עמוקים מאוד עם המערכת האקולוגית הקודמת של משפחתו של מר ת'וי. היו"ר הנוכחי של החברה הוא אחיו הצעיר של מר ת'וי. בינתיים, Thaiholdings עדיין מחזיקה בנתח משמעותי ב-Thaigroup, חברה המחזיקה בנכסים גדולים רבים בתוך מערכת אקולוגית זו.

זו בדיוק הסיבה שבגללה השוק תמיד החזיק באמונה שבשתיקה שלמרות שמר נגוין דוק טוי מכר את מניותיו, "ה-DNA של באו טוי" עדיין נוכח מאוד ב-THD. ובשוק המניות הוייטנאמי, לאמון באיש עסקים יש לפעמים השפעה גדולה אף יותר מאשר לדוחות כספיים.

ראוי לציין כי הזינוק של THD התרחש במקביל לחידוש המידע בנוגע לתוכניות ההשקעה רחבות ההיקף של Thaigroup. הבולט ביותר היה סיפורו של פרויקט תיירות ובידור ענק בנינה בין, עם השקעה כוללת מוערכת של כ-128,000 מיליארד וונד.

על פי מידע בשוק, פרויקט זה מתוכנן כמתחם עצום הכולל אזור עירוני, מלונות יוקרה, מרכזי בידור, פארקי שעשועים ומאפיינים רבים אחרים המשקפים "עיר שלעולם לא ישנה". ישנם אף דיווחים המציינים את האפשרות של פיתוח מסלול מרוצי F1 ומתחמי ספורט בקנה מידה גדול.

למרות שתוכניות רבות עדיין נמצאות בשלבי תכנון, בשוק המניות, לפעמים מספיקה "סיפור גדול מספיק" אחד כדי ליצור גל עצום של ספקולציות. עבור THD, זה יכול להיות הזרז שיחזיר את ההון לאחר שנים של תרדמה.

אם תסתכלו מקרוב, מגמת העלייה הנוכחית של THD מציגה מאפיינים רבים של מניה הנסחרת על סמך ציפיות להערכה מחדש של המערכת האקולוגית. משקיעים אינם קונים את הערך הנוכחי של Thaiholdings, אלא את הסיכוי העתידי אם פרויקטים גדולים ייושמו וזרימות נכסים בתוך המערכת האקולוגית יופעלו מחדש.

מלבד הגורם הנרטיבי, למניית THD יש גם מאפיין שיוצר בקלות עליות מחירים גדולות: מבנה בעלי מניות מרוכז מאוד ונזילות נמוכה.

במשך שנים רבות, THD דורגה באופן עקבי בין המניות בעלות הנזילות הנמוכה מאוד בבורסת HNX. בחלק מהמסחרים נסחרו רק כמה אלפי מניות. משמעות הדבר היא שכמות המניות במחזור חופשי בשוק לא הייתה גדולה במיוחד. וכאשר הופיע באופן בלתי צפוי הון ספקולטיבי, נוצר מיד מחסור במניות.

אלו הן סוגי המניות שבהן אפילו עלייה קצרת טווח בביקוש מספיקה כדי להעלות את המחיר באופן משמעותי. ככל שהמחיר עולה יותר, כך הוא מעורר יותר פחד להחמיץ.

ככל שאנשים חווים יותר FOMO (פחד מהחמצה), כך ההיצע נדיר יותר. אפקט זה יוצר גל מחירים אופייני מאוד ששוק המניות הווייטנאמי חווה בעבר עם "מניות-על" רבות.

מקור: https://daibieunhandan.vn/thd-but-pha-hon-200-dong-tien-dang-danh-cuoc-vao-dieu-gi-10418350.html