הוספת מנגנונים לייצוב שוק הזהב.

עד כה, שמונה בנקים מסחריים עמדו בדרישות ההון הנדרשות לקבלת רישיון להשתתף בייצור, ייבוא ​​וייצוא של זהב.

יותר מחודש לאחר כניסתו לתוקף של צו 232/2025 (המתקן ומשלים כמה סעיפים בצו 24/2012 על ניהול פעילויות עסקיות זהב) - ובמיוחד התקנה לביטול מנגנון המונופול הממשלתי בייצור, ייצוא וייבוא ​​של מטילי זהב - שוק הזהב המקומי לא ראה שינוי משמעותי. מחיר מטילי הזהב של SJC נותר מעל 150 מיליון דונג וייט לאונקיה, גבוה ב-20 מיליון דונג וייט מהמחיר העולמי .

ניתן לייבא עד 20 טון זהב.

בהקשר זה, הבנק המרכזי של וייטנאם הודיע ​​זה עתה על טיוטת חוזר המסדיר את מצבם של מוסדות אשראי בתחום הזהב, המחליף את חוזר 38/2012/TT-NHNN, במטרה לקבל משוב.

על פי הטיוטה, הבנק המרכזי של וייטנאם מתכנן להגדיל את פוזיציית הזהב בסוף היום של מוסדות אשראי המורשים לייצר, לייבא ולייצא מטילי זהב וזהב גולמי עד למקסימום של 5% מהון הון עצמי.

עבור מוסדות המורשים לקנות ולמכור רק מטילי זהב, גודל הפוזיציה לא יעלה על 2%, ואף מוסד אשראי אינו רשאי להיות בעל פוזיציה שלילית בזהב.

הבנק המרכזי של וייטנאם הסביר כי הקלה במגבלת הפוזיציה הזו נועדה להכין את התנאים למוסדות אשראי להשתתף באופן עמוק יותר בשרשרת האספקה ​​של הזהב, ובכך להשלים את האספקה ​​הרשמית לשוק.

עד כה, שמונה בנקים מסחריים עמדו בדרישות ההון שנקבעו, ביניהם: Vietcombank, VietinBank, BIDV, Agribank, Techcombank, MB, VPBank ו-ACB . אם בנקים אלה יקבלו רישיון בו זמנית לייצר, לייבא ולייצא מטילי זהב וזהב גולמי, כמות הזהב שתסופק לשוק מוערכת כמשמעותית מאוד.

בהתבסס על נתוני הון עצמי נכון לסוף ספטמבר 2025, ובהנחה של מחיר זהב עולמי של כ-4,000 דולר לאונקיה ושער חליפין של 26,135 וינדיש וייטנאם לדולר אמריקאי, חישב הבנק הממלכתי של וייטנאם כי 5% מהון הון עצמי של קבוצת בנקים זו שווים ל-2.56 מיליארד דולר, או כ-20 טון זהב.

כאשר הגישה לזהב הופכת קשה, הפחד להחמיץ את ההזדמנות יכול בקלות להוביל אנשים למהר לקנות, מה שעלול לשבש את השוק. צילום: HOANG TRIEU

ועדת ניסוח החוזר הנ"ל טוענת כי גודל פוזיציית זהב כזה "אינו גדול מדי בהשוואה ליכולתם הפיננסית של בנקים זכאים", מספיק כדי ליצור היצע משמעותי לשוק המקומי, מה שיתרום לצמצום הפער בין מחירי הזהב המקומיים והבינלאומיים ולהפחתת הלחץ הפסיכולוגי על המשקיעים. כתוצאה מכך, שוק הזהב יהפוך פחות תלוי במספר קטן של עסקים ושקוף יותר.

הטיוטה דבקה בקפדנות גם בסעיף 19 של חוזר 34/2025 (המנחה את יישום צו 24/2012 - שתוקן והושלם על ידי צו 232/2025). בהתאם לכך, מדי שנה, בנק המדינה של וייטנאם יבסס את מגבלות היבוא והיצוא הכוללות שלו על יעדי המדיניות המוניטרית, היצע וביקוש לזהב והתפתחויות בשוק. בהתבסס על מגבלה כללית זו, בנק המדינה של וייטנאם יקצה ויתאים מגבלות לכל בנק עסקי ובנק מסחרי בהתאם להון המוסמך שלו, יכולת ניהול הסיכונים ודרישות יציבות השוק לכל תקופה.

מומחה הזהב טראן דוי פואנג מאמין כי הרחבת מספר המשתתפים הזכאים בשוק על ידי בנק המדינה והעלאת מגבלת אחזקת הזהב ל-5% היא צעד ראוי, במיוחד לאור הביקוש הגבוה המתמשך לזהב בקרב הציבור. לדבריו, 20 טונות הזהב הנוספות "מספיקות כדי לענות על צרכים בסיסיים, וחשוב מכך, להקל על החששות לגבי מחסור בזהב".

כאשר ההיצע יישאר יציב, מחירי הזהב המקומיים יעקבו מקרוב אחר המחירים העולמיים, מה שיפחית את ההזדמנויות לספקולציות לטווח קצר. "משקיעים יראו שמחירי הזהב המקומיים נמצאים תחת שליטה, במקום המנטליות של 'קנה ותנצח' שנראתה לאחרונה. כאשר ההיצע בטוח וייבוא ​​הזהב יציב, הספקולציות יצטמצמו, וההון עשוי לעבור למניות או למגזרים עסקיים יצרניים", הצהיר מר פואנג באופטימיות.

להפחית את הבהלה לקנות זהב.

בשיחה עם כתב מהעיתון נגואי לאו דונג, אמר ד"ר קאן ואן לוק, חבר במועצה המייעצת למדיניות של ראש הממשלה, כי על מנת לייצב את שוק הזהב, וייטנאם צריכה להעריך מחדש את רמת ה"זהב" בכלכלה ולהעריך במדויק את כמות הזהב שאוגרת כיום על ידי האוכלוסייה.

הוא הדגיש את הצורך בחשיפת נתונים ציבורית ושקופה ומחויבות איתנה לסיום מוחלט של יחסי הלוואות והלוואות מגובות זהב כדי להפחית את הסיכון המערכתי. זאת משום שהסתמכות מופרזת על מתכת יקרה זו הובילה שוב ושוב את שוק הזהב לכאוס.

לדברי ד"ר קאן ואן לוק, הגורם העיקרי לצמצום הפער בין מחירי הזהב המקומיים והבינלאומיים נותר הגדלת ההיצע החוקי. כאשר הגישה לזהב הופכת קשה, הפחד להחמיץ הזדמנות מוביל בקלות אנשים למהר לקנות.

"יש צורך להגביר את השקיפות בשוק הזהב ובמקביל ליצור ערוצי השקעה אטרקטיביים אחרים, כך שאנשים יוכלו להפנות את כספם לייצור ועסקים במקום לספקולציות על זהב. כאשר צו 232/2025 ייושם במלואו, הוא יתרום להגדלת היצע מטילי הזהב באופן חוקי ושקוף", העיר מר לוק.

בנוסף לצו 232/2025, הבנק המרכזי של וייטנאם גם מתאם עם משרדים וסוכנויות רלוונטיים כדי לבחון את הקמתה של בורסת זהב לאומית. זה נחשב לצעד חשוב להתגברות על מצב שוק הזהב המקוטע והאטום שנמשך שנים רבות.

פרופסור חבר נגו טרי לונג, מומחה כלכלי, מאמין כי יש צורך בפיתוח בורסת זהב משום שזהב מפעיל לחץ זה מכבר על ניהול שער החליפין והריבית. עם הסרת מנגנון המונופול לייצור מטילי זהב ומעבר לעקרון רישוי מותנה, הדבר יסלול את הדרך לבורסה להפיץ זהב גולמי מיובא בצורה שקופה לעסקים ולבנקים מסחריים.

"זהו תנאי הכרחי לסיום מחסור האספקה, פערי המחירים הבלתי מוסברים, ולהנחת היסודות למנגנון להשוואת מחירי הזהב המקומיים והבינלאומיים", העריך פרופסור חבר נגו טרי לונג.

ד"ר קאן ואן לוק מאמין כי כדי להפעיל בורסת זהב ביעילות, וייטנאם צריכה להגדיר בבירור מודל מתאים: פעולה עצמאית, שילוב עם בורסת סחורות, או הצבה במרכז פיננסי בינלאומי בהו צ'י מין סיטי. מנגנון רישום המחירים, מיסי ועמלות עסקאות, הליכי ייבוא ​​ויצוא והתיאום בין משרדים וסוכנויות צריכים להיות מתוכננים בקפידה כבר מההתחלה.

לדברי מומחים, היתרון הגדול ביותר של בורסת זהב הוא שכל העסקאות נרשמות ומדווחות בזמן אמת, מה שמספק לרשויות הרגולטוריות מסד נתונים מקיף לניהול השוק. זה מפחית משמעותית ספקולציות, מניפולציות ויצירת עליות מחירים מלאכותיות, ומחליף אותן בתנועות שוק המשקפות במדויק היצע וביקוש.

נדרשת סוכנות ייעודית שתפקח על רצפת המסחר בזהב.

מר נגוין דה הונג, סגן יו"ר איגוד עסקי הזהב של וייטנאם, מאמין כי בניית מנגנון ניהול שקוף של שוק הזהב היא נושא דחוף, לא רק כדי לטפל בהפרות אלא גם כדי להבטיח את הביטחון המוניטרי הלאומי. הוא הציע כי הבנק הממלכתי של וייטנאם יקים בקרוב מרכז ניהול ותיאום מאוחד, שבו נתונים, סטנדרטים ומנגנוני תפעול עבור שוק הזהב ירוכזו.

"לווייטנאם יש את הטכנולוגיה והתשתית הדרושות לבניית מודל מודרני של בורסת זהב, בהתאם למפת דרכים זהירה. מטרת הבורסה אינה רק מסחר, אלא השגת שלושה ערכים מרכזיים: מודרניזציה של פעולות קנייה ומכירה, מתן נתונים שקופים להנהלת המדינה ויצירת בסיס לפיתוח מוצרים פיננסיים הקשורים לזהב בעתיד", ציין מר הונג.

מקור: https://nld.com.vn/them-co-che-on-dinh-thi-truong-vang-19625112521372075.htm