מידע התומך בשוק המניות יפחת בהדרגה בחודש מאי.

בחודש מאי, מידע תמיכה יהיה פחות ופחות מסיבות רבות.

ראוי לציין כי בחודש מאי, מידע תומך יפחת בהדרגה, שכן דוחות כספיים, אסיפות בעלי מניות ותוכניות עסקיות הוכרזו על ידי עסקים לפני ובמהלך אפריל.

לחץ מכירה גבוה ותזרים מזומנים זהיר

לפי חברת המניות המשותפת של Vietnam Construction Securities (CSI), מבחינה טכנית, העלייה בנקודות בשבוע שעבר לא הייתה חזקה מדי מבחינת נקודות, אך הנזילות ירדה בחדות (נפח ההתאמה במניות HOSE ירד ב-18.3% בהשוואה לממוצע של 20 שבועות), כך שלא היה מספיק מומנטום כדי לאשר היפוך בעלייה.

מומחים מחברת המניות המשותפת של סייגון- האנוי (SHS) אמרו כי במושב האחרון של השבוע שלפני החופשה הארוכה, מדד VN היה תחת לחץ בתחילת המושב עקב המידע שוועדת ניירות הערך הממלכתית טרם אישרה את הצעת HOSE להכניס את מערכת KRX לפעילות רשמית ב-2 במאי 2024, ולאחר מכן התאושש בחוזקה לטווח מחירים של 1,216 נקודות, המקבילה למחיר הנמוך ביותר של המושב עם ירידה חזקה ב-15 באפריל 2024.

בסוף שבוע המסחר האחרון של אפריל, מדד VN התאושש ב-2.95% ל-1,209.52 נקודות, ונשאר בטווח המחירים של 1,200 - 1,211 נקודות, המקבילה למחיר הגבוה ביותר בשנת 2018 ומתחת לטווח ההתנגדות של 1,216 - 1,225 נקודות, המקבילה לטווח המחירים של ירידות חזקות קודמות. מדד HNX סגר את השבוע על 226.82 נקודות, עלייה של 2.73% בהשוואה לשבוע הקודם.

במהלך השבוע, הנזילות ב-HOSE הגיעה רק ל-82,793 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה חדה של 36.6% בהשוואה לשבוע הקודם, זוהי רמת נזילות מתחת לממוצע.

שוק המניות מאופיין בצורה מובנת מאוד, עם התאוששות טובה המתמקדת בקודי שוק וקבוצות של קודי שוק עם תוצאות עסקיות חיוביות ברבעון הראשון. משקיעים זרים המשיכו למכור נטו בשווי 1,128.61 מיליארד דונג וייטנאמי ב-HOSE, בעוד שרכישות נטו ב-HNX הגיעו ל-339.49 מיליארד דונג וייטנאמי.

השוק קיבל מידע רב השבוע, כגון: התמ"ג של ארה"ב ברבעון הראשון של 2024 צמח ב-1.6%, נמוך מהצפוי, וגם קצב הצמיחה הנמוך ביותר מזה כמעט שנתיים. האינפלציה נותרה גבוהה כאשר מדד ה-PCE (מדד המודד את שינוי מחירי מוצרי צריכה ושירותים הנסחרים בכלכלה האמריקאית) עלה ברבעון הראשון ב-3.4% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, גבוה מיעד של 2% של הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed); הבנק המרכזי של יפן האריך את תקופת היישום של חוזר 02/2023/TT-NHNN מיום 23 באפריל 2023, המסדיר מוסדות אשראי וסניפי בנקים זרים לצורך ארגון מחדש של תנאי החזר חובות ותחזוקת קבוצות חוב לתמיכה בלקוחות בקשיים עד סוף 2024; הבנק המרכזי של יפן (BOJ) החליט להשאיר את הריבית ללא שינוי.

בשבוע המסחר האחרון של אפריל, השוק התאושש באופן חיובי למדי מבחינת נקודות והמוקד היה על מניות טכנולוגיה ותקשורת לפני דוחות תוצאות עסקיות מרשימים לרבעון הראשון של 2024. במקביל, מידע על שיתוף הפעולה האסטרטגי של תאגידFPT עם NVIDIA - קבוצת הטכנולוגיה הרב-לאומית המובילה בעולם, עזר למניות רבות לעלות בחדות במחירן, לעבור את השיא ולקבל נזילות פתאומית כמו VGI שעלה ב-29.5%, VTK עלה ב-19.34%, FOX עלה ב-13.45%, FPT עלה ב-13.03%, VTP עלה ב-10.53%...

גם קבוצת מניות הנמלים רשמה התפתחויות יוצאות דופן, כאשר ה-GMD עלה ב-5.2%, ועבר את השיא עם עלייה חזקה בנזילות. קודים אחרים גם התאוששו חזק, כגון HAH שעלה ב-8.28%, VOS עלה ב-7.07%, VSC עלה ב-5.41%...

גם מניות קמעונאיות הציגו ביצועים טובים מאוד בעקבות החדשות על תוצאות עסקיות טובות יותר. באופן ספציפי, מניות FRT עלו ב-14.18%, MWG עלו ב-13.90%, DGW עלו ב-10.28%, PET עלו ב-4.72%...

בינתיים, מניות המניות, לאחר שהתאוששו מהידיעה על פעילות KRX, היו תחת לחץ להתאים את עצמן שוב במסחר האחרון של השבוע עקב העיכוב הצפוי בזמן הפעילות.

עם זאת, בסוף שבוע המסחר, קודי בנקאות רבים עדיין התאוששו, כגון TVB שעלה ב-19.23%, TVS עלה ב-9.56%, BVS עלה ב-9.26%, VND עלה ב-9.26%... גם קודי בנקאות התאוששו די חזק עם עלייה של VBB ב-15.62%, EIB עלה ב-8.79%, TPB עלה ב-7.83%, HDB עלה ב-6.07%...

בטווח הקצר, לאחר שחזר לאזור התמיכה הקודם של 1,200 נקודות, מדד VN התפתח בהתאם לתרחיש החיובי של השלמת מודל ה-w הקטן והמשך התאוששות בסוף השבוע כפי שחזה SHS.

"בשבוע הבא, צפוי השוק להמשיך את התאוששותו לטווח קצר, כאשר רמת ההתנגדות הקרובה סביב 1,225 נקודות, ובהמשך על 1,250 נקודות, התואמת את הקצה העליון של אזור הצבירה לטווח הבינוני", אמר מומחה SHS.

למעשה, נתונים היסטוריים מראים כי שוק המניות "צנח" פעמים רבות בחודש מאי. זה לא נדיר בשוקי מניות ברחבי העולם. לדברי אנליסטים, הסיבה לירידה במאי נובעת מחוסר מידע בשוק.

דוחות כספיים, אסיפות בעלי מניות ותוכניות עסקיות פורסמו כולם לפני ובמהלך אפריל, בעוד שתוצאות העסקיות של הרבעון השני לא יפורסמו עד סוף יוני או תחילת יולי.

בנוסף, יש חג בתחילת מאי, שהוא גם שיא עונת התיירות. אנשים נוטים למשוך כסף משוק המניות כדי לשרת את צרכיהם האישיים, כך שהשוק יורד וגם הנזילות פוחתת.

בשוק המניות הוייטנאמי באפריל 2022, מדד VN הגיע לשיא היסטורי של מעל 1,500 נקודות, ולאחר מכן צנח בחדות. עד כה, מדד זה לא הצליח להתאושש ועדיין מנסה לעבור את רף 1,300 הנקודות.

שוק המניות הווייטנאמי עדיין נאלץ להתמודד עם גורמים שליליים כמו מכירות נטו מתמשכות של משקיעים זרים, בנוסף לעלייה חוזרת בשערי החליפין ובריביות הבין-בנקאיות.

מומחים מחברת המניות המשותפת של VNDirect Securities (VNDirect) אמרו כי עדיין קיים לחץ על שערי החליפין.

נכון ל-19 באפריל, מדד הדולר האמריקאי (DXY) זינק ל-106.15, עלייה של 2.2% לעומת חודש, בעוד ששער החליפין דולר/דונג וייטנאמי עלה ל-25,445 דונג וייטנאמי, עלייה של 2.8% לעומת חודש ו-4.8% לעומת שנה שעברה.

העלייה החדה בשערי החליפין אילצה את בנק המדינה להתערב. ב-19 באפריל, הודיע בנק המדינה כי החל למכור דולר אמריקאי לבנקים מסחריים עם פוזיציות שליליות במט"ח במחיר של 25,450 דונג וייטנאמי (מכירה נקודתית).

VNDirect מעריך את יתרות המט"ח הנוכחיות של וייטנאם בכ-94 מיליארד דולר, השווה ערך ל-3.4 חודשי יבוא, מעט גבוה מהמלצת קרן המטבע הבינלאומית שעמדה על 12-14 שבועות של יבוא.

לכן, לווייטנאם יש מקום למכור את יתרות המט"ח כדי לייצב את שער החליפין, אך המשאבים אינם בשפע.

"לכן, למרות שה-DXY עשוי להתקרר כאשר הפד יאותת שהוא בהחלט יוריד את הריבית התפעולית, שער החליפין עדיין מהווה סיכון ניכר ויש לעקוב אחריו מקרוב עד סוף הרבעון השלישי של 2024", המליצו מומחים מ-VNDirect.

לפי VNDirect, ייתכן ששיעורי הריבית על הפיקדונות הגיעו לתחתית, אך לא יעלו שוב בחדות באופן מיידי, לפחות לא ברבעון הבא, עקב התאוששות הכלכלה החדשה וצמיחת האשראי המתונה.

יתר על כן, בנק המדינה הזריק כסף נטו באמצעות OMO (כלי מדיניות מוניטרית הקשור לרכישה ומכירה של ניירות ערך לשליטה על היצע הכסף) בפגישות המסחר האחרונות, כאשר הביקוש לאשראי התאושש במרץ, על מנת להגביל את מחסור הנזילות המקומי במערכת הבנקאית; לשמור על ריביות בין-בנקאיות בטווח סביר, למנוע התחממות יתר; להבטיח את יעד התמיכה בשערי החליפין ולהימנע מהפעלת לחץ יתר על העלאת ריביות הפיקדונות וההלוואות.

בנוגע לריביות על הלוואות, לבנקים המסחריים עדיין יש מקום להפחית אותן עוד יותר (אם כי לא בהרבה) הודות להפחתת עלויות ההון לאחר הירידה בריביות על פיקדונות מסוף 2023 לתחילת 2024.

מומחים מחברת המניות המשותפת Nhat Viet Securities (VFS) סבורים כי בהקשר של העובדה שלא אושר כי התיקון הסתיים, על המשקיעים לשמור על משקל נמוך של המניה ולהמשיך לעקוב אחר תנועות המחירים בטווח של 1,200 - 1,230 נקודות כדי להעריך את האפשרות שהשוק יגיע לתחתית.

למעשה, לשוק הווייטנאמי אין כרגע מידע תומך רב, בהקשר של שוק המניות העולמי שאינו מציג ביצועים חיוביים במיוחד.

בהמתנה לחדשות מהפד, מניות ארה"ב ירדו בחדות

שוק המניות האמריקאי נסגר בירידות חדות ב-30 באפריל, בעוד המשקיעים ממתינים לנתונים כלכליים חשובים והפדרל ריזרב האמריקאי (פד) החל את ישיבת המדיניות שלו בת היומיים.

בניו יורק (ארה"ב), מדד דאו ג'ונס לתעשייה ירד ב-1.49% ל-37,815.92 נקודות. מדד S&P 500 ירד ב-1.57% ל-5,035.68 נקודות, ומדד הטכנולוגיה של נאסד"ק ירד ב-2.04% ל-15,657.82 נקודות.

בצד השני של האוקיינוס האטלנטי, המניות האירופיות נסגרו בירידות ב-30 באפריל, לאחר שסדרה של דוחות רווח עגומים הכבידו על סנטימנט המשקיעים על רקע נתונים כלכליים אופטימיים ועלייה בסיכוי שהבנק המרכזי האירופי (ECB) יוריד את הריבית ביוני 2024.

מדד STOXX 600 הפאן-אירופי ירד ב-0.68% ומדד המניות העולמי של MSCI ירד ב-1.23%. מדד MSCI אסיה פסיפיק ללא יפן ירד ב-0.41%, בעוד שמדד ניקיי 225 של יפן עלה ב-1.24%.

דו"ח התעסוקה הגבוה מהצפוי גרם למכירה, אמר ג'יי הטפילד, מנהל תיקים ב-InfraCap בניו יורק, והוסיף כי המשקיעים נערכים לאפשרות שהפד ינקוט עמדה מחמירה בפגישתו הקרובה.

ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FMOC), גוף קביעת המדיניות של הפד, מתכנסת מאז ה-30 באפריל כדי לדון בריביות, שצפויות להישאר בטווח של 5.25% עד 5.50%.
ההצהרה הנלווית, כמו גם מסיבת העיתונאים שלאחר מכן של יו"ר הפד ג'רום פאוול, ינותחו מקרוב על ידי משקיעים בחיפוש אחר רמזים בנוגע למסלולו הצפוי של הבנק המרכזי לקראת קיצוצי ריבית.

עונת הדוחות הכספיים של הרבעון הראשון של 2024 נמצאת באמצע, כאשר כמה שמות בולטים כמו Amazon.com ואפל צפויים להכריז על תוצאותיהם השבוע.

הדולר האמריקאי חזר להתחזק מול סל מטבעות עולמיים הודות לנתונים כלכליים, בעוד שהין נחלש מול הדולר האמריקאי, בעקבות התערבות מטבעית לכאורה של ממשלת יפן ב-29 באפריל.
מדד הדולר עלה ב-0.62 אחוז. הין היפני ירד ב-0.89 אחוז מול הדולר ל-157.75 ין לדולר.

השווקים הפיננסיים בסין, האזור המנהלי המיוחד של הונג קונג (סין), הודו, אינדונזיה, הפיליפינים, סינגפור, דרום קוריאה ותאילנד סגורים לרגל יום העבודה הבינלאומי ב-1 במאי.

בינתיים, בשוק טוקיו (יפן), מדד ניקיי 225 ירד ב-0.6% ל-38,189.54 נקודות עקב מסחר דליל בחג ה-1 במאי ולאחר ירידה חדה בשוק המניות האמריקאי.

TT (לפי VNA)

מָקוֹר