מכתב לבעלי המניות חושף כיצד וורן באפט "ניצח במשחק".

כעת, בגיל כמעט 96, וורן באפט זכה בחיים מבחינת עושר, אריכות ימים ומוניטין. מכתביו לבעלי המניות מכילים מסרים משמעותיים רבים.

צילום: בלומברג

הספר "מכתבים לבעלי המניות של ברקשייר האת'ווי: 1965-2024" אינו דומה לשום ספר אחר. הספר, הבנוי סביב מכתביו של וורן באפט לבעלי המניות בדוחותיו השנתיים, הוא כרוניקה של שישה עשורים של הקצאת הון בהיסטוריה העסקית האמריקאית.

ספרו יוצא הדופן של באפט

בעוד שדוחות שנתיים של חברות מפורסמות מכילים לעתים קרובות קלישאות וקישוטים, וורן באפט רוצה שמכתביו יציעו אמיתות נצחיות וערך מתמשך. 940 עמודי המכתבים הללו נאספו לספר שלם, המבטיח שיעורים על עסקים, אתיקה ואפילו כמה מסרים הומוריסטיים.

באפט מאמין שיש לראות את ברקשייר האת'ווי כ"סרט בתהליך, לא כתצלום סטילס", והוא כותב כל מכתב בהנחה שהקורא כבר קרא את המכתבים הקודמים.

קרול לומיס, כותבת ותיקה בפורצ'ן , החלה לערוך את המכתבים בשנת 1979. במשך העשורים הראשונים, לומיס ובאפט שלחו לעתים קרובות טיוטות זה לזה דרך FedEx כדי להימנע מוויכוחים בטלפון. העיתונאית אליס שרודר, בביוגרפיה שלה משנת 2008, *כדור השלג *, ציטטה את באפט כמי שאמרה, "קרול הפכה במהרה לחברתי הקרובה ביותר, מלבד צ'רלי מאנגר, סגן יו"ר ברקשייר".

לאחר שקרן ההשקעות של באפט נסגרה מרצונה בשנת 1969, באפט ומאנגר נותרו עם ברקשייר האת'ווי, יצרנית טקסטיל נאבקת, ושתי חברות נוספות. חמש עשרה שנים לאחר מכן, באפט ציין כי שלושת העסקים שרכש היו במצבים הבאים: "(1) קיימים אך בקושי מרוויחים כסף, (2) מתכווצים תוך כדי הפסדים משמעותיים, ו-(3) מכירות ירדו לכ-5% ממה שהיו כשהצטרפנו".

בנוגע לבחירת באפט בחברה גוססת כבסיס לבניית התאגיד שלו, הוא כתב ב-2014: "היו לי 48 שנים לחשוב על השאלה הזו, ועדיין לא מצאתי תשובה מספקת".

אבל הקשיים לא מנעו ממנו להשיג הצלחה. המכתבים מסבירים כיצד התחלה חסרת סיכוי לכאורה הפכה לתאגיד עם כמעט 400,000 עובדים ושווי שוק של טריליון דולר .

נוסחת ההצלחה של באפט

במקום להרוויח כסף על ידי ביצוע השקעות גדולות, באפט בנה עסק נהדר עם פעילות מגוונת. ראוי לציין שעסקי הביטוח שלו לא רק מייצרים רווחים עצומים מפרמיות, אלא גם יוצרים מקור הון עצום להשקעה בתחומים אחרים.

מכתבים אלה מציעים דרך לקבל הצצה לחייו יוצאי הדופן של באפט. צילום: בלומברג.

בנוסף להחזקת משאבים פיננסיים עצומים, ברקשייר בנתה לעצמה גם מוניטין של משחק הוגן וראיית הנולד. כתוצאה מכך, היא שותפה מועדפת עבור חברות פרטיות רבות וספקי הון, במיוחד בתקופות משבר.

שלישית, אוטונומיה. באפט לא שם לב במיוחד ליעדים רבעוניים וגם מתעלם משיטות עסקיות קונבנציונליות, כמו הנפקת מניות. הוא יודע שאנשים צוחקים כשהוא צובר בעקשנות הררי מזומנים. עם זאת, בדרך כלל הוא צוחק אחרון כשהוא מחזיק במזומן, בעוד שאחרים לא.

רביעית היא הגמישות בשינוי אסטרטגיות. ככל שברקשייר גדלה, באפט עבר לגוון את החברות בהן השקיע כדי ליצור זרמי הכנסה מרובים. האסטרטגיה של ברקשייר היא "למצוא עסק מצוין במחיר סביר לקנות ולהשקיע בו, במקום לחפש עסק בינוני במחיר מציאה".

האסטרטגיה האחרונה, והחשובה ביותר, הייתה ריבית דרבית. הוא החזיק בחוכמה במניות של חברות רווחיות ביותר במשך עשרות שנים, כמו אמריקן אקספרס וקוקה קולה. זה היה מקור התשואות שקיזזו את החלטות ההשקעה הגרועות שלו.

בשנת 2022, באפט הודה כי "ב-58 שנות ניהול ברקשייר, רוב החלטות הקצאת ההון שלי היו ממוצעות בלבד" וייחס את הצמיחה של ברקשייר ל"כמה החלטות טובות באמת" ולכוחה של ריבית דריבית.

יש לציין כי מכתבים אלה אינם ספר לקריאה לפני השינה, בהתחשב בגודלם הגדול ובמשקלם הניכר. מקס אולסון, עורך קובץ זה, הדפיס מחדש את המכתבים על נייר בגודל 21.59 x 27.94 ס"מ (8.5 x 11 אינץ'), תוך שמירה על פורמט הדו"ח השנתי.

עם זאת, הקוראים יכולים ליהנות מהם בנעימים לאורך כל השנה, עם מכתב אחד או שניים בכל שבוע.

כעת, בגיל כמעט 96, וורן באפט ניצח בחיים - מבחינת עושר, אריכות ימים ומוניטין של אדם מכובד. מכתבים אלה מציעים דרך להבין את הדרך לניצחונות אלה.

מקור: https://znews.vn/thu-gui-co-dong-tiet-lo-cach-warren-buffett-thang-doi-post1655861.html