למה גיוס תרומות איטי?

למרות ריביות גבוהות על חיסכון, פיקדונות בבנקים גדלים באיטיות. מדוע?

פיקדונות דונג וייט נמוכים בכ-2 טריליון דונג מהלוואות.

על פי נתוני הבנק הממלכתי של וייטנאם, נכון לסוף אפריל, קצב גיוס ההון על ידי הבנקים גדל בכ-0.6%, בעוד שההלוואות שטרם נפרעו גדלו ב-4.4%. קצב הצמיחה של גיוס ההון נמוך באופן עקבי מקצב הצמיחה של האשראי, וכתוצאה מכך היקף גיוס ההון הנקוב ב-VND נמוך בכ-2 טריליון VND מהיקף האשראי. דבר זה מצביע על כך שצמיחת האשראי עולה על יכולת גיוס ההון של הבנקים. זוהי גם הסיבה לכך שבנקים מתמודדים עם קשיים ביצירת הון כדי לענות על צרכי הצמיחה הכלכלית בתקופה הקרובה.

ראוי לציין כי קצב גיוס הפיקדונות האיטי מתרחש גם כאשר ריביות החיסכון נותרות גבוהות. באופן ספציפי, עבור תקופות של פחות מ-6 חודשים, ריביות החיסכון ברוב הבנקים הגיעו לתקרה של 4.75% לשנה, בעוד שעבור תקופות של 6 חודשים ומעלה, נראות ריביות של 7-8% ו-9% לשנה. למרות זאת, נתונים שפורסמו לאחרונה על ידי הבנק הממלכתי של וייטנאם מראים כי פיקדונות משקי הבית במוסדות אשראי גדלו באיטיות בינואר, בעוד שפיקדונות מארגונים כלכליים ירדו בחדות. פיקדונות משקי הבית הסתכמו ביותר מ-10,381 טריליון וינדיש וייטנאם, עלייה של 46,000 מיליארד וינדיש וייטנאם בינואר (שווה ערך ל-0.45%). עם זאת, עלייה זו לא קיזזה את הירידה החדה בפיקדונות מארגונים כלכליים, שירדו ב-100,000 מיליארד וינדיש וייטנאם (שווה ערך ל-1.62%), ל-6.08 טריליון וינדיש וייטנאם. סך היצע הכסף (לא כולל ניירות ערך שהונפקו על ידי מוסדות אשראי) גדל ב-0.69%, ל-19,578 טריליון וינדיש וייטנאם. זהו החודש הרביעי ברציפות של עלייה בהיצע הכסף הכולל, אך הוא טרם הגיע לשיא של 19,980 טריליון דונג וייט שהושג בספטמבר 2025.

בנקים מגייסים הון לאט יותר מאשר מעניקים הלוואות.

צילום: NGOC THANG

הירידה בפיקדונות מתרחשת בבנקים רבים, במקום להיות מפוזרת כמו בשנים קודמות. למרות היותו הבנק המוביל מבחינת פיקדונות, BIDV ראה ירידה של למעלה מ-82,000 מיליארד דונג וייט בשלושת החודשים הראשונים של השנה, ל-2.141 טריליון דונג וייט. כדי להגדיל את הון ההלוואות (שהגיע לכמעט 2.43 טריליון דונג וייט, עלייה של כמעט 57,000 מיליארד דונג בהשוואה לסוף 2025, שווה ערך לכ-2.4%), הבנק הנפיק ניירות ערך בשווי 78,000 מיליארד דונג בהשוואה לסוף השנה, והגיעו ל-303,000 מיליארד דונג. באופן דומה, MB ראה ירידה של 15,000 מיליארד דונג בפיקדונות, ל-905,918 מיליארד דונג. בינתיים, ההלוואות שטרם נפרעו ללקוחות המשיכו לגדול, והגיעו ליותר מ-1.12 טריליון דונג. לכן, MB הנפיקה ניירות ערך בשווי 21,580 מיליארד דונג וייט נוספים בשלושת החודשים הראשונים של השנה, מה שהביא את הסכום הכולל ל-208,816 מיליארד דונג וייט.

בנוסף, בנקים אחרים חוו גם ירידה בפיקדונות הלקוחות, כגוןACB , שירדה ב-17,607 מיליארד דונג וייט ל-570,267 מיליארד דונג וייט; Techcombank, שירדה מ-665,550 מיליארד דונג וייט בסוף 2025 ל-650,921 מיליארד דונג וייט, ירידה של 2.2%; VietBank, שפיקדונות הלקוחות שלה ירדו מ-101,645 מיליארד דונג וייט ל-96,713 מיליארד דונג וייט, ירידה של כ-4.3%; Sacombank, שירדה ב-2.8% ל-600,789 מיליארד דונג וייט; TPBank, שירדה ב-4.3% ל-267,038 מיליארד דונג וייט; ו-SeABank, שירדה ב-3.1% ל-185,876 מיליארד דונג וייט...

מדוע הגיוס איטי?

מר נגוין דה מין, מנהל בנקאות השקעות בחברת ניירות הערך An Binh, ניתח כי שיעורי הריבית על החיסכון יעלו החל מהרבעון הרביעי של 2025 ויימשכו עד הרבעון הראשון של 2026. שוק הריביות יעורר גירוי משמעותי מהשתתפותם של בנקים גדולים, ובמיוחד ארבעת הבנקים הגדולים (BIDV, VietinBank, Vietcombank, Agribank). הסיבה לכך היא שסכום הפיקדונות מאוצר המדינה בבנקים אלה אינו נחשב כפיקדונות, מה שמביא לגירעון משמעותי. כדי לפצות, בנקים בבעלות המדינה חייבים למשוך הון בחזרה לשוק על ידי העלאת הריביות, דבר שישפיע על סכום הפיקדונות בבנקים אחרים.

"לאחרונה, הבנק הממלכתי של וייטנאם תיקן את התקנה הזו, ומאפשר לכלול 20% מהפיקדונות לזמן קצוב של אוצר המדינה בחזרה במכנה של יחס הלוואה-פיקדונות (LDR), במקום להיות מוחרגים ב-100% כפי שנקבע מתחילת 2026. כאשר סך הפיקדונות של האוצר בשלושת הבנקים בבעלות המדינה (Vietcombank, VietinBank, BIDV) מגיע ל-563,036 מיליארד דונג וייטנאמי נכון לרבעון הראשון של 2026, כולל 20% מהפיקדונות לזמן קצוב במכנה של LDR, נוצרים כ-37,000 מיליארד דונג וייטנאמי נוספים לכל בנק (Vietcombank ו-BIDV), שווה ערך למרחב אשראי תיאורטי של כ-31,500 מיליארד דונג וייטנאמי לכל בנק אם תקרת ה-LDR של 85% מיושמת", הסביר מר נגוין דה מין.

עם זאת, לדברי מר נגוין דה מין, העלייה האיטית בפיקדונות הבנקים נובעת מכך שכסף זרם בעבר לזהב ולנדל"ן, ונשאר תקוע שם עד כה. "פרויקטים רבים של נדל"ן התחילו מחדש, והלקוחות משלמים לפי לוח הזמנים, כך שסכום הפיקדונות ירד. זהב נקנה במחיר גבוה, כך שעכשיו כשהמחיר ירד, קשה למכור אותו. גורם נוסף הוא שהאינפלציה כיום גבוהה יותר מאשר בשנים קודמות, כאשר מחירי הנפט מעל 100 דולר לחבית. לכן, עליית הריבית מפצה רק באופן חלקי, וההתקררות לרמות שנראו בשנים קודמות קשה מאוד", אמר מר מין.

למרות הירידה בפיקדונות, מר נגוין דה מין מאמין שהבנקים עברו להנפקת ניירות ערך בריביות גבוהות יותר כדי להבטיח מימון. לכן, עלות ההון עבור הבנקים נותרה גבוהה ותימשך זמן מה. התחזית לגיוס הון בנקאיים צפויה להתבהר כאשר מחירי הזהב לא ימשיכו לנסוק, האינפלציה תישלט ותאט, הבנקים ינפיקו ניירות ערך כדי להגדיל את כריות ההון שלהם, וייקחו לווה דולר אמריקאי... כדי לשפר את הנזילות.

באופן דומה, מרכז ניתוח ההשקעות SSI מאמין כי הון הבנקים יהיה תחום בודד ברבעון הראשון של 2026. עד סוף הרבעון הרביעי של 2025, יחס ההלוואה לפיקדונות (LDR) של הבנקים התקרב ל-100%, בעוד שהנזילות הייתה תלויה יותר ויותר בפיקדונות מאוצר המדינה, פעולות בשוק הפתוח (OMO) וכמה מקורות הון זרים, ולא בצמיחה בפיקדונות הליבה. דבר זה הוביל לתחרות עזה יותר ויותר על פיקדונות, מה שהביא לפער בסכומי הפיקדונות, ועבר מבנקים עם ריביות נמוכות לבנקים עם ריביות גבוהות.

בתקופה הקרובה, צמיחת הפיקדונות עשויה להתאושש הודות לריביות הפיקדונות שנשארו גבוהות יחסית, לחזרה לגורמים עונתיים נורמליים הקשורים לפיקדונות של לקוחות עסקיים, ולהתאמות אחרונות במדיניות המס עבור עסקים משקי בית. בנוסף, הביקוש לאשראי עשוי להאט על רקע ריביות דו-ספרתיות על הלוואות.

"עם זאת, תנאי המימון נותרו רגישים מאוד לשינויים רגולטוריים עתידיים. בפרט, יישום של אמצעי נזילות חדשים (כגון CDRs) - אם ייושמו באופן מיידי ללא תקופת מעבר או מפת דרכים ליישום מדורג - עלול להוביל ללחץ מחודש לגייס הון", קבע מרכז ניתוח ההשקעות של SSI.

קצב גיוס ההון של הבנקים היה איטי יותר משיעור ההלוואות שלהם, מה שהוביל ליחס הלוואות לפיקדונות (LDR) קרוב למגבלה המקסימלית של 85%. לדוגמה, יחס ה-LDR ב-VietinBank, BIDV, Vietcombank ו-Agribank עלה בחודשים הראשונים של 2026, ונכון ל-31 במרץ, יחסים אלה עמדו על 83.48%, 82.94%, 84.54% ו-83.28% בהתאמה.

מקור: https://thanhnien.vn/vi-sao-huy-dong-von-cham-185260518200555401.htm