बाजार में ब्याज दरों में गिरावट का रुझान दिख रहा है।

वियतनाम के स्टेट बैंक (एसबीवी) ने कहा कि बैंकिंग क्षेत्र वर्तमान में कई जटिल और परस्पर जुड़ी कठिनाइयों और चुनौतियों का सामना कर रहा है। वैश्विक अर्थव्यवस्था में लगातार अप्रत्याशित उतार-चढ़ाव आ रहे हैं, अंतरराष्ट्रीय ब्याज दरें ऊंची बनी हुई हैं और भू-राजनीतिक जोखिम बढ़ रहे हैं, जिससे मुद्रास्फीति नियंत्रण और मौद्रिक नीति प्रबंधन पर काफी दबाव पड़ रहा है।

इस संदर्भ में, वियतनाम स्टेट बैंक (एसबीवी) अपने दोहरे उद्देश्यों के प्रति प्रतिबद्ध है: मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना, व्यापक आर्थिक स्थिरता बनाए रखना, आर्थिक विकास को बढ़ावा देना और साथ ही बैंकिंग प्रणाली की सुरक्षा सुनिश्चित करना। एसबीवी ने घरेलू और अंतरराष्ट्रीय बाजार के घटनाक्रमों पर बारीकी से नज़र रखते हुए, सक्रिय और लचीले ढंग से मौद्रिक नीति का प्रबंधन किया है। मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने, विदेशी मुद्रा बाजार को स्थिर करने और ऋण संस्थानों के लिए तरलता सुनिश्चित करने हेतु नियामक उपायों का एक व्यापक सेट लागू किया गया है।

मिलिट्री कमर्शियल जॉइंट स्टॉक बैंक (एमबी) में लेनदेन करते ग्राहक। फोटो: फुओंग थाओ

9 अप्रैल, 2026 को वियतनाम के स्टेट बैंक और वाणिज्यिक बैंकों की बैठक में, स्टेट बैंक ने वाणिज्यिक बैंकों से 6 महीने या उससे अधिक की परिपक्वता अवधि वाले नए लेनदेन पर जमा ब्याज दरों को कम करने का अनुरोध किया; साथ ही सूचीबद्ध जमा ब्याज दरों और ऋण ब्याज दरों को कम करने का भी अनुरोध किया ताकि व्यवसायों और व्यक्तियों के लिए पूंजी तक पहुंच बढ़ाई जा सके। बैठक के तुरंत बाद, कई वाणिज्यिक बैंकों ने सक्रिय रूप से भाग लिया और ब्याज दरों में कटौती को लागू किया, जैसे कि एमबी, एग्रीबैंक , वियतकोमबैंक, विएटिनबैंक, बीआईडीवी, आदि। अप्रैल 2026 के दौरान, बाजार ब्याज दरों में लगातार गिरावट देखी गई, जिससे कारोबारी समुदाय और आम जनता के लिए सकारात्मक संकेत मिला।

हालांकि, यह ध्यान देने योग्य है कि हाल के वर्षों में उच्च ऋण वृद्धि दर बैंकिंग प्रणाली पर कुछ दबाव पैदा कर रही है। विशेष रूप से, ऋण वृद्धि दर बैंकिंग प्रणाली द्वारा पूंजी जुटाने की दर से काफी अधिक है। इससे तरलता और ब्याज दरों पर दबाव बढ़ रहा है। गौरतलब है कि वियतनाम का ऋण-से-जीडीपी अनुपात वर्तमान में उच्च है (मार्च 2026 तक, यह अनुपात 144% से अधिक हो गया था), जो दर्शाता है कि अर्थव्यवस्था बैंक ऋण पर अत्यधिक निर्भर है। बैंक ऋण पर अत्यधिक निर्भरता जारी रखने से प्रणालीगत जोखिम उत्पन्न होते हैं और अर्थव्यवस्था पर नकारात्मक परिणाम हो सकते हैं क्योंकि बैंकों के वित्तपोषण स्रोत मुख्य रूप से अल्पकालिक होते हैं, जबकि अर्थव्यवस्था की पूंजी आवश्यकताएं मध्यम और दीर्घकालिक होती हैं।

मिलिट्री कमर्शियल जॉइंट स्टॉक बैंक (एमबी) में लेनदेन करते ग्राहक। फोटो: फुओंग थाओ

राष्ट्रीय अर्थशास्त्र विश्वविद्यालय के बैंकिंग और वित्त संस्थान के एसोसिएट प्रोफेसर फुंग थान क्वांग ने कहा, “दो अंकों की आर्थिक वृद्धि दर हासिल करने के लिए बुनियादी ढांचे में निवेश, उत्पादन और व्यवसाय, डिजिटल परिवर्तन, हरित परिवर्तन और ऊर्जा के लिए बहुत अधिक पूंजी की आवश्यकता होती है। जब उच्च ऋण वृद्धि जारी रहती है, तो बैंकिंग प्रणाली पर तरलता का दबाव और पूंजी की लागत बढ़ जाती है। इसलिए, उचित लागत पर और टिकाऊ तरीके से सही जगह पर पर्याप्त पूंजी सुनिश्चित करना आवश्यक है।”

पत्रकारों से बात करते हुए, राष्ट्रीय सतत विकास परिषद के सदस्य, स्थायी उपाध्यक्ष और वियतनाम लघु एवं मध्यम उद्यम संघ के महासचिव डॉ. तो होआई नाम ने कहा: “वास्तविकता दर्शाती है कि ऋण की वृद्धि पूंजी जुटाने की तुलना में कहीं अधिक तेज़ी से हो रही है। अकेले अप्रैल 2026 के अंत तक, ऋण में 2025 के अंत की तुलना में 4.42% की वृद्धि हुई, जबकि पूंजी जुटाने में धीमी वृद्धि हुई, जिससे ऋण और जमा के बीच अंतर पैदा हो गया। बैंकिंग प्रणाली के भीतर पूंजी स्रोतों, भुगतानों और ब्याज दरों को संतुलित करना एक बहुत बड़ी चुनौती है।”

लघु एवं मध्यम आकार के उद्यमों (एसएमई) के लिए मुद्दा केवल यह नहीं है कि उनके पास पूंजी है या नहीं, बल्कि यह है कि क्या वह पूंजी सही उत्पादन क्षेत्र में, सही समय पर, सही लागत पर और उनकी क्षमता के भीतर पहुंचती है। आंकड़े बताते हैं कि केवल 20-25% एसएमई ही बैंक ऋण प्राप्त कर पाते हैं; इसके कारण न केवल बैंकों से संबंधित हैं, बल्कि इसमें गिरवी संबंधी आवश्यकताएं, वित्तीय पारदर्शिता, व्यावसायिक योजनाएं और कॉर्पोरेट प्रशासन क्षमताएं भी शामिल हैं।

इसलिए, "ऋण निवेश" की मानसिकता से हटकर एक बहुस्तरीय पूंजी पारिस्थितिकी तंत्र तैयार करना आवश्यक है। कार्यशील पूंजी, उत्पादन, निर्यात और आयात के लिए बैंक प्राथमिक माध्यम बने हुए हैं। हालांकि, अवसंरचना, तकनीकी नवाचार, डिजिटल परिवर्तन, रसद, ऊर्जा और औद्योगिक सहायता के लिए मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी को शेयर बाजार, कॉर्पोरेट बॉन्ड, निवेश, ऋण गारंटी, स्थानीय विकास, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) और आदर्श वित्तीय आपूर्ति श्रृंखलाओं के प्रावधान के माध्यम से साझा किया जाना चाहिए। विशेष रूप से, एफडीआई को घरेलू व्यवसायों के साथ वास्तविक संबंधों से जोड़ना होगा। एफडीआई को केवल "पूंजी लाने" का माध्यम नहीं होना चाहिए, बल्कि प्रौद्योगिकी, प्रबंधन विशेषज्ञता, बाजार और ऑर्डर लाने का भी माध्यम होना चाहिए ताकि वियतनामी लघु एवं मध्यम आकार के उद्यम (एसएमई) मूल्य श्रृंखला में भाग ले सकें। डॉ. तो होआई नाम ने जोर देते हुए कहा कि इससे अर्थव्यवस्था में अधिक पूंजी आएगी और घरेलू विकास की दर भी उसी अनुपात में बढ़ेगी।

कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार में पूंजी का प्रवाह बढ़ाना।

विकास लक्ष्यों के लिए पर्याप्त पूंजी आपूर्ति सुनिश्चित करने के समाधानों के संबंध में, एसोसिएट प्रोफेसर डॉ. फुंग थान क्वांग ने सुझाव दिया: "सबसे पहले, पूंजी आपूर्ति के स्रोतों में विविधता लाना, मौद्रिक नीति पर निर्भरता कम करना और विकास के लिए पूंजी उपलब्ध कराने में राजकोषीय नीति की भूमिका को मजबूत करना आवश्यक है।"

विशेष रूप से, पूंजी बाजार को मजबूती से विकसित करना, वियतनाम अंतर्राष्ट्रीय वित्त निगम (वीआईएफसी) के विकास के लिए विशिष्ट तंत्र स्थापित करना, शेयर बाजार को स्पष्ट और पारदर्शी तरीके से विकसित करना और कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार में पूंजी प्रवाह को सुगम बनाने के लिए क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को विकसित करना आवश्यक है। दूसरे, कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई), सेमीकंडक्टर, हरित परिवर्तन, हरित वित्त और रसद जैसे प्रमुख क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करते हुए उच्च गुणवत्ता वाले प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) को आकर्षित करना महत्वपूर्ण है। "ईगल का स्वागत करने के लिए घोंसला बनाना" रणनीति को प्रभावी ढंग से लागू करने के लिए, विनिमय दर और ब्याज दर में स्थिरता बनाए रखना और अनुपालन लागत को कम करने और अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों के लिए रणनीतिक विश्वास बनाने के लिए पारदर्शिता और सरलीकरण की दिशा में सुधारों को जारी रखना आवश्यक है।

मिलिट्री कमर्शियल जॉइंट स्टॉक बैंक (एमबी) व्यावसायिक परिवारों को रियायती और उपयुक्त ब्याज दरों पर ऋण पैकेज उपलब्ध कराने में सहायता करता है। फोटो: फुओंग थाओ

तीसरा, पूंजी प्रवाह को उत्पादन, व्यवसाय, अवसंरचना विकास और नवाचार की ओर निर्देशित करना आवश्यक है। उत्पादन से सीधे तौर पर जुड़े न होने वाले उच्च जोखिम वाले क्षेत्रों में सट्टा पूंजी प्रवाह को प्रतिबंधित किया जाना चाहिए। चौथा, हरित पूंजी को आकर्षित करने के लिए, वियतनाम के लिए एक एकीकृत हरित मानक विकसित करने की आवश्यकता है। वर्तमान में, अंतर्राष्ट्रीय पूंजी स्रोत पर्यावरण संरक्षण और सतत विकास आवश्यकताओं से जुड़े हुए हैं।

अंतर्राष्ट्रीय मानकों के अनुरूप राष्ट्रीय हरित मानक ढांचा विकसित करने से हरित वित्त, हरित बांड, ऊर्जा परिवर्तन और सतत विकास जैसे क्षेत्रों में अंतर्राष्ट्रीय पूंजी आकर्षित करने में मदद मिलेगी। ये हरित मानक न केवल सतत विकास से जुड़ी उच्च गुणवत्ता वाली अंतर्राष्ट्रीय पूंजी को वियतनाम में आकर्षित करेंगे, बल्कि वियतनामी वस्तुओं के अंतर्राष्ट्रीय बाजारों, विशेष रूप से यूरोपीय संघ और अमेरिका जैसे प्रमुख बाजारों में निर्यात को भी सुगम बनाएंगे। इससे अंततः दीर्घकालिक रूप से वियतनामी व्यवसायों की प्रतिस्पर्धात्मकता और वित्तीय क्षमता में वृद्धि होगी।

मिलिट्री कमर्शियल जॉइंट स्टॉक बैंक (एमबी) में लेनदेन करते ग्राहक। फोटो: फुओंग थाओ

पूंजी स्रोतों में विविधता लाने के लिए नीतिगत सिफारिशों के संबंध में, डॉ. तो होआई नाम ने चार प्रमुख क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करने का प्रस्ताव दिया: व्यापक आर्थिक स्थिरता बनाए रखना और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना ताकि त्वरित विकास को रोका जा सके जो आर्थिक सुधार में बाधा डाल सकता है; एक पारदर्शी, अनुशासित, फिर भी खुला पूंजी बाजार विकसित करना; ऋण उपलब्धता का विस्तार करना और छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों के लिए ऋण देने की जिम्मेदारी सुनिश्चित करना; और ऋण पात्रता आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए लेखांकन, नकदी प्रवाह, चालान और डेटा को मानकीकृत करने में व्यवसायों का समर्थन करना।

यह बात निर्विवाद है कि दोहरे अंकों की वृद्धि दर प्राप्त करने के लिए भारी मात्रा में पूंजी का प्रवाह आवश्यक है। हालांकि, अधिक टिकाऊ वृद्धि के लिए, उस पूंजी का विविधीकरण, दीर्घकालिक निवेश, पारदर्शिता और वास्तविक उत्पादन की दिशा में निर्देशन होना आवश्यक है। इसके लिए मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों का सामंजस्यपूर्ण संयोजन, प्रभावी पूंजी नियंत्रण और बैंकों, शेयर बाजार तथा प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) के संयुक्त प्रयास आवश्यक हैं।

    स्रोत: https://www.qdnd.vn/kinh-te/cac-van-de/bao-dam-dong-von-cho-tang-truong-1042190