रेटिंग में सुधार की खबर से अप्रैल में शेयर बाजारों को बढ़ावा मिला।

अल्पावधि में, वियतनामी शेयर बाजार में सुधार से अन्य उल्लेखनीय कारकों के साथ-साथ इस अप्रैल में बाजार को सकारात्मक समर्थन मिलेगा।

8 अप्रैल को, एफटीएसई ने घोषणा की कि वियतनाम ने अपनी मध्यावधि समीक्षा सफलतापूर्वक पूरी कर ली है और उसे आधिकारिक तौर पर द्वितीयक उभरते बाजार का दर्जा दे दिया गया है। यह निर्णय सोमवार, 21 सितंबर, 2026 के कारोबारी सत्र से प्रभावी होगा। यह परिवर्तन सितंबर 2026 से शुरू होकर चार चरणों में पूरा किया जाएगा।

रोडमैप के अनुसार, इंडेक्स इन्वेस्टमेंट फंड वियतनामी बाजार में चार चरणों में फंड वितरित करना शुरू कर देंगे: 21 सितंबर, 2026 (10% आवंटन), 22 मार्च, 2027 (20%), 21 जून, 2027 (35%), और 20 सितंबर, 2027 (35%)।

पूंजी आवंटन अनुसूची और निवेश भार। स्रोत: एफटीएसई

एफटीएसई ने अपने चार मुख्य सूचकांकों में वियतनामी शेयरों के अपेक्षित भार की भी घोषणा की, विशेष रूप से: एफटीएसई ग्लोबल ऑल कैप (0.037%); एफटीएसई इमर्जिंग ऑल कैप (0.35%); एफटीएसई ऑल-वर्ल्ड (0.024%) और एफटीएसई इमर्जिंग (0.227%)।

एसएसआई विश्लेषण टीम के आंकड़ों के अनुसार, कतर, यूएई, कुवैत, सऊदी अरब, रोमानिया और आइसलैंड जैसे पहले से उन्नत बाजारों पर किए गए शोध से पता चलता है कि उन्नयन के बाद अल्पकालिक बाजार प्रदर्शन अस्थिर है, और कुछ बाजारों में पहले वर्ष में ही सुधार देखने को मिलता है।  

हालांकि, मध्यम अवधि में, अधिकांश परियोजनाओं ने 3 वर्षों के भीतर लगभग 20-50% का महत्वपूर्ण प्रतिफल दिया है। एसएसआई ने बताया कि इससे पता चलता है कि उन्नयन आमतौर पर तत्काल प्रभाव पैदा करने के बजाय मध्यम अवधि के विकास के चालक के रूप में कार्य करते हैं।  

वास्तव में, बाजार का प्रदर्शन अभी भी मुख्य रूप से व्यापक आर्थिक वातावरण, आय वृद्धि की संभावनाओं और मूल्यांकन स्तर जैसे मूलभूत कारकों द्वारा निर्धारित होता है। इन मामलों में, वियतनाम अपने मजबूत व्यापक आर्थिक आधार, सकारात्मक आय संभावनाओं और अपेक्षाकृत आकर्षक मूल्यांकन के कारण अपने समूह के कई अन्य बाजारों से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है।  

इससे भी अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि अल्पकालिक मूल्य अस्थिरता से परे, एफटीएसई रसेल का उन्नयन एक मौलिक मील का पत्थर है, जो अंतरराष्ट्रीय मानकों के अनुसार वियतनाम के पूंजी बाजार के बुनियादी ढांचे के मानकीकरण में योगदान देता है।

इस सुधार से बाजार की विश्वसनीयता बढ़ने और अधिक स्थिर, दीर्घकालिक विदेशी पूंजी प्रवाह आकर्षित होने की उम्मीद है, जिससे शेयर बाजार के सतत विकास को समर्थन मिलेगा। एफटीएसई रसेल के बाद, एमएससीआई अगला रणनीतिक मील का पत्थर होगा। एमएससीआई के पुनर्वर्गीकरण की प्रक्रिया वियतनाम द्वारा सुधारों को बढ़ावा देने पर निर्भर करेगी, विशेष रूप से बाजार पहुंच, पारदर्शिता और परिचालन मानकों जैसे क्षेत्रों में, ताकि अंतरराष्ट्रीय सर्वोत्तम प्रथाओं के करीब पहुंचा जा सके।

अल्पावधि के दृष्टिकोण से, वियतनामी शेयर बाजार का उन्नयन इस अप्रैल में बाजार के लिए एक सकारात्मक सहायक कारक बना हुआ है, साथ ही 2026 की पहली तिमाही में आय वृद्धि के लिए अपेक्षाकृत सकारात्मक उम्मीदें, अमेरिका-इजराइल और ईरान संघर्षों के कम होने की संभावना और नई सरकार के संबंध में निवेशकों की उम्मीदें भी बाजार को समर्थन दे रही हैं।

हालांकि, एसएसआई का यह भी अनुमान है कि महीने के दूसरे भाग में तेजी का रुख कमजोर पड़ने की संभावना है। ऐतिहासिक रूप से, मौसमी कारक यह भी दर्शाते हैं कि अप्रैल आमतौर पर बाजार के लिए सतर्कता का समय होता है, जिसमें शेयरों की कीमतों में वृद्धि का औसत प्रतिशत केवल 47.7% तक ही पहुंचता है - जो साल का दूसरा सबसे निचला स्तर है, केवल अक्टूबर से थोड़ा ही अधिक।

यह मौसमी "मंदी" आमतौर पर शेयरधारकों की बैठकों के बाद बाजार द्वारा कुछ व्यावसायिक योजनाओं को अपना लेने और पहली तिमाही की आय घोषणाओं की अवधि के दौरान लाभ-संचयन गतिविधियों के कारण होती है।

वीएन-इंडेक्स में मासिक उतार-चढ़ाव (2010 - 2025)। स्रोत: एसएसआई

अप्रैल 2026 की शुरुआत में, वीएन-इंडेक्स लगभग 12.0 गुना के अनुमानित पी/ई अनुपात पर कारोबार कर रहा है, जो 10 साल के औसत 14.0 गुना से काफी कम है। साथ ही, अन्य आसियान बाजारों की तुलना में वियतनामी बाजार द्वारा दी जाने वाली छूट भी बढ़ रही है।  

यदि हम विंग्रुप के शेयरों (VIC, VHM, VRE) को हटा दें, तो बाजार मूल्यांकन लगभग 10.5 गुना तक गिर सकता है, जिससे मूलभूत कारकों के आधार पर अपेक्षाकृत आकर्षक मूल्यांकन सीमा बनती है। हालांकि, 2020, 2022 और 2025 जैसे पिछले बिकवाली दौरों में, फॉरवर्ड पी/ई अनुपात कई बार 9-10 गुना के निचले स्तर पर पहुंच गया था।  

बाजार में तरलता का दबाव अभी भी बना हुआ है और ब्याज दरें बढ़ रही हैं, तथा 12 महीने की जमा दरें 8% से अधिक हो गई हैं, ऐसे में मूल्यांकन कारकों से समर्थन मिलने की संभावना सीमित रह सकती है।

इसलिए, यद्यपि वर्तमान मूल्यांकन स्तर तुलनात्मक आधार पर काफी अधिक आकर्षक और अधिक विश्वसनीय हो गया है, फिर भी अल्पकालिक गिरावट के जोखिम को पूरी तरह से समाप्त नहीं किया जा सकता है और यह अभी तक शेयर की कीमत में पूरी तरह से परिलक्षित नहीं हो सकता है, एसएसआई ने कहा।

स्रोत: https://baodautu.vn/chung-khoan-thang-4-don-luc-do-tu-thong-tin-nang-hang-d564919.html