विशेषज्ञ 'जी' घंटे से पहले वियतनामी शेयरों के लिए दो परिदृश्य प्रस्तुत करते हैं एफटीएसई रसेल

बाजार में इस बात की प्रबल उम्मीद है कि यह अक्टूबर समीक्षा एक 'ऐतिहासिक क्षण' हो सकती है - जो फ्रंटियर से सेकेंडरी इमर्जिंग में परिवर्तन का प्रतीक होगी।

निवेशक उत्सुकता से कल के उन्नत परिणामों का इंतजार कर रहे हैं - फोटो: क्वांग दीन्ह

कल सुबह, 8 अक्टूबर (वियतनाम समय) को, FTSE रसेल अपने आवधिक बाज़ार वर्गीकरण के परिणामों की आधिकारिक घोषणा करेगा। वियतनाम उन प्रमुख बाज़ारों में से एक है जिन पर वैश्विक निवेशकों की नज़र है।

टुओई ट्रे के साथ इस बात पर जोर देते हुए, काफ़ी सिक्योरिटीज के महानिदेशक श्री त्रिन्ह थान कैन ने कहा कि यह न केवल एक तकनीकी घटना है, बल्कि अंतर्राष्ट्रीय मानकों की ओर यात्रा पर वियतनामी वित्तीय बाजार के कई वर्षों के प्रयासों का एक माप भी है।

स्टॉक अपग्रेड के समय से पहले विरोधाभास

काफ़ी सिक्योरिटीज के महानिदेशक ने कहा कि हालिया मूल्यांकन में, वियतनाम ने एफटीएसई के अधिकांश मानदंडों को पूरा किया है, केवल दो कारकों की कमी है: एक भुगतान तंत्र जिसके लिए "प्रीफंडिंग" (गैर-प्रीफंडिंग) की आवश्यकता नहीं है और असफल व्यापार लागत।

पिछले कुछ समय में सरकार और नियामकों ने सुधारों की एक श्रृंखला को लागू किया है - केआरएक्स के शुभारंभ से लेकर, गैर-प्रीफंडिंग पर मार्गदर्शन, तथा समाशोधन प्रक्रिया में सुधार तक।

परिणामस्वरूप, बाजार को इस बात की बहुत उम्मीद है कि यह अक्टूबर समीक्षा एक "ऐतिहासिक क्षण" हो सकती है - जो फ्रंटियर समूह से सेकेंडरी इमर्जिंग में परिवर्तन का प्रतीक होगी।

श्री त्रिन्ह थान कैन - फोटो: क्वांग दिन्ह

हालाँकि, वास्तविक बाज़ार स्थिति एक उल्लेखनीय विरोधाभास दर्शाती है। विदेशी पूंजी - जिससे उम्मीद की जाती है कि वह उन्नयन की कहानी का "पूर्वानुमान" लगाएगी - हाल के वर्षों में सबसे बड़े पैमाने पर ज़ोरदार बिकवाली कर रही है।

अपेक्षाओं और कार्यों के बीच इस अंतर के कारण कई घरेलू निवेशक यह प्रश्न पूछने लगे हैं: क्या अंतर्राष्ट्रीय निवेशक वास्तव में मानते हैं कि इस बार वियतनाम को उन्नत किया जाएगा, या वे एक और देरी की संभावना के बारे में सतर्क हैं?

जैसे-जैसे बाजार एक महत्वपूर्ण मील के पत्थर के करीब पहुंच रहा है, निवेशकों के लिए दोनों परिदृश्यों के लिए तैयार रहना आवश्यक है - अपग्रेड किया गया हो या नहीं - ताकि वे सक्रिय रूप से प्रतिक्रिया दे सकें।

हमेशा दो परिदृश्य तैयार रखें

अभी तक कुछ भी निश्चित नहीं है क्योंकि परिणामों के बारे में सारी जानकारी अभी भी लंबित है। श्री कैन ने उपयुक्त कार्य रणनीतियों के साथ दो परिदृश्य प्रस्तावित किए हैं।

परिदृश्य 1 के साथ, अपग्रेड सफल है

यह सबसे ज़्यादा अपेक्षित परिदृश्य है। अगर वियतनाम को आधिकारिक तौर पर FTSE द्वारा उभरते बाजारों की सूची में शामिल कर लिया जाता है, तो मनोवैज्ञानिक प्रभाव और नकदी प्रवाह सकारात्मक होगा।

ऐतिहासिक रूप से, कतर, संयुक्त अरब अमीरात, पाकिस्तान या हाल ही में कुवैत जैसे उन्नत बाजारों में घोषणा से प्रभावी तिथि तक (आमतौर पर 6 महीने के भीतर) लगभग 20-25% का औसत लाभ देखा गया है।

उभरते बाजार समूह में शामिल सूचकांक बास्केट के स्टॉक अक्सर ईटीएफ और सक्रिय फंडों के प्रवाह के कारण सामान्य स्तर की तुलना में अधिक मजबूती से बढ़ते हैं।

हालांकि, यह भी ध्यान दिया जाना चाहिए कि आधिकारिक उन्नयन के प्रभावी होने के बाद, इनमें से अधिकांश बाजारों में अल्पकालिक लाभ लेने और अल्पकालिक नकदी निकासी के कारण लगभग 10-12% का औसत सुधार दर्ज किया गया।

इसके बाद, बाजार ने अधिक स्थिर संचय चरण में प्रवेश किया और एक नया, अधिक टिकाऊ मूल्य स्तर स्थापित किया।

इसलिए, इस परिदृश्य में समझदारी की रणनीति यह है कि अपग्रेड की घोषणा के बाद खरीदारी की जाए, 3-6 महीने की अपेक्षाओं की लहर पर सवार रहा जाए, और प्रभावी तिथि के करीब धीरे-धीरे लाभ कमाया जाए।

बाजार के समायोजित और स्थिर हो जाने के बाद, निवेशक नए विकास चक्र को पकड़ने के लिए अधिक आकर्षक कीमतों पर पुनः खरीददारी करने पर विचार कर सकते हैं।

हालांकि घोषणा के बाद खरीदारी करने से निवेशक तेजी के शुरुआती हिस्से से चूक सकते हैं, लेकिन वास्तविकता यह है कि 6 महीने की अवधि में होने वाली बढ़त अक्सर इतनी बड़ी होती है कि अपग्रेड परिणाम को गलत तरीके से समझने के जोखिम के बिना आकर्षक रिटर्न सुनिश्चित किया जा सकता है।

परिदृश्य 2, इस अवधि में अपग्रेड नहीं किया गया

इसकी संभावना कम है, लेकिन फिर भी इस पर विचार करने की ज़रूरत है। बाज़ार ने हाल ही में सुधार की काफ़ी उम्मीदें जताई हैं, जिसमें सट्टा बाज़ार ने लार्ज-कैप शेयरों में ज़ोरदार निवेश किया है - जिन्हें FTSE इमर्जिंग पोर्टफोलियो में "उम्मीदवार" माना जाता है।

यदि घोषित परिणाम अपेक्षा के अनुरूप नहीं रहे, तो यह सट्टा नकदी प्रवाह शीघ्र ही वापस ले लिया जाएगा, जिससे संभवतः वीएन-इंडेक्स अल्पावधि में मजबूती से समायोजित हो जाएगा, विशेषकर तब जब विदेशी निवेशक अभी भी शुद्ध बिक्री की प्रवृत्ति बनाए हुए हैं।

निराशा के मनोवैज्ञानिक दबाव के साथ, पहले कुछ सत्रों में आयाम में कमी काफी बड़ी हो सकती है, जिससे अस्थायी रूप से "झटका" लग सकता है।

हालाँकि, यह कोई नकारात्मक दीर्घकालिक संकेत नहीं है। वियतनाम का वृहद आधार सकारात्मक बना हुआ है: 2025 में सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) 8% से अधिक रहने का लक्ष्य है, मुद्रास्फीति नियंत्रण में है, और सूचीबद्ध व्यावसायिक गतिविधियाँ आम तौर पर अभी भी सकारात्मक रूप से बढ़ रही हैं।

इस स्तर पर उन्नयन का अभाव पूरी तरह से तकनीकी है और संभवतः अगली समीक्षा में पूरा हो जाएगा, जब शेष मानदंडों को FTSE द्वारा पूरी तरह से अनुमोदित कर दिया जाएगा।

इस परिदृश्य में, उचित रणनीति यह है कि अल्पावधि में सतर्क रहा जाए, तीव्र गिरावट के पहले सत्रों में जल्दी ही निचले स्तर पर पहुंचने से बचा जाए, तथा साथ ही एक अच्छा स्टॉक पोर्टफोलियो तैयार किया जाए, ताकि जब बाजार आकर्षक मूल्यांकन क्षेत्र में पहुंच जाए, तो उसमें धीरे-धीरे निवेश किया जा सके।

यह मध्यम और दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक अवसर है कि वे उद्योग में अग्रणी स्थिति वाले मौलिक रूप से मजबूत व्यवसायों में अपना निवेश बढ़ाएं और निकट भविष्य में बाजार में सुधार की उम्मीद होने पर लाभ की अपार संभावनाएं रखें।

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ट्रिन्ह थान कैन (काफी सिक्योरिटीज के महानिदेशक)

स्रोत: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm