जापानी येन "डगमगाता" है, लेकिन अभी भी अपनी स्थिति बनाए हुए है, दिशा अभी भी दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था पर "दांव" लगाती है

2024 में हिंसक उतार-चढ़ाव के बाद, क्या जापानी येन अभी भी एक सुरक्षित संपत्ति है, जो निवेशकों को आर्थिक और बाजार अस्थिरता के प्रभावों से बचाती है?

येन में भारी उतार-चढ़ाव देखा गया। (स्रोत: रॉयटर्स)

2024 के अधिकांश समय में येन में काफी अस्थिरता देखी गई। मुद्रा कमजोर हो गई और 1986 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर आ गई, जिससे बैंक ऑफ जापान (BoJ) को जुलाई 2024 में हस्तक्षेप करने के लिए मजबूर होना पड़ा।

इससे पहले मई 2024 में, जब येन 160 येन/यूएसडी तक गिर गया था, तब बैंक ऑफ जापान को मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करना पड़ा था।

जुलाई 2024 में ब्याज दरें बढ़ाने के बैंक ऑफ जापान के फैसले के बाद, जापानी शेयर बाजार और येन में कई उतार-चढ़ाव आए हैं। येन में भारी गिरावट के बीच, 2 अगस्त को निक्केई 225 सूचकांक में 1987 के बाद से सबसे बड़ी दैनिक गिरावट दर्ज की गई।

अभी भी एक सुरक्षित परिसंपत्ति

येन की अस्थिरता के बावजूद, सीएनबीसी द्वारा सर्वेक्षण किए गए विश्लेषकों ने कहा कि इसकी पूर्वानुमानित प्रकृति के कारण मुद्रा की सुरक्षित स्थिति मजबूत है।

सुमितोमो मित्सुई बैंक के अर्थशास्त्री रयोटा अबे ने कहा, "हमारा मानना ​​है कि येन को अभी भी एक सुरक्षित परिसंपत्ति कहा जा सकता है, क्योंकि जापान दुनिया का सबसे बड़ा विदेशी ऋणदाता है, उसके पास चालू खाता अधिशेष है और घरेलू मुद्रास्फीति नियंत्रण में है।"

अधिशेष आमतौर पर मुद्रा को मजबूत बनाता है, जबकि घाटा इसे कमजोर करता है।

फंड और एसेट मैनेजमेंट प्लेटफॉर्म, एंडोवस के निवेश सलाहकार निदेशक ह्यूग चुंग ने कहा कि येन अक्सर तब मजबूत होता है जब बॉन्ड यील्ड और अमेरिकी शेयर बाजार दोनों गिरते हैं, जैसा कि 2008 के संकट और 2020 में कोविड-19 महामारी के कारण हुए पतन में हुआ था।

इसके विपरीत, उच्च जोखिम भावना की अवधि के दौरान येन डॉलर के मुकाबले कमजोर हो जाता है, जिससे अमेरिकी बॉन्ड की पैदावार बढ़ जाती है जबकि स्टॉक की कीमतें गिर जाती हैं, जैसा कि 2022 में हुआ था जब अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि की थी।

श्री चुंग ने कहा, "इस वर्ष येन में भारी उतार-चढ़ाव अमेरिकी और जापानी सरकारी बॉन्ड पर प्राप्तियों के बीच बड़े अंतर के कारण है। 10-वर्षीय जापानी सरकारी बॉन्ड पर प्राप्तियां वर्तमान में 1% से थोड़ी अधिक हैं, जबकि 10-वर्षीय अमेरिकी सरकारी बॉन्ड पर प्राप्तियां लगभग 4% हैं।"

18 मार्च को बैंक ऑफ जापान द्वारा अपनी प्रतिफल वक्र नियंत्रण नीति को हटाए जाने से पहले, यह अंतर और भी अधिक था, 16 मार्च को, जो बैंक ऑफ जापान की घोषणा से पहले का अंतिम व्यापारिक सत्र था, जापान के 10-वर्षीय बांड पर प्रतिफल 0.796% था, तथा अमेरिकी सरकार के बांड पर प्रतिफल 4.304% था।

इस ब्याज दर अंतर के कारण कैरी ट्रेडिंग नामक एक परिघटना उत्पन्न हुई है, जिसमें निवेशक उच्च-उपज वाली परिसंपत्तियों में निवेश करने के लिए कम ब्याज दरों पर येन उधार लेते हैं।

जब बैंक ऑफ जापान ने ब्याज दरें बढ़ाईं, तो येन में तेजी से वृद्धि हुई, तथा लगभग तीन सप्ताह में 12% से अधिक की वृद्धि हुई, 3 जुलाई को 161.99 येन प्रति डॉलर से बढ़कर 5 अगस्त को 141.66 येन प्रति डॉलर हो गया, क्योंकि निवेशक कैरी ट्रेड से बाहर निकलने के लिए दौड़ पड़े।

चुंग ने कहा कि जापानी मुद्रा उन परिस्थितियों में सुरक्षित रहेगी जहां आर्थिक विकास को खतरा है।

जापान के टोक्यो का एक कोना। (स्रोत: एएफपी)

कोई आंतरिक कारक नहीं

एसएमबीसी के विशेषज्ञ रयोटा अबे ने कहा कि येन में भारी उतार-चढ़ाव जापान के आंतरिक कारकों के कारण नहीं, बल्कि बाहरी वातावरण में बदलाव के कारण है।

अगस्त में येन की अस्थिरता का सबसे बड़ा कारण "अत्यधिक चिंताएं" थीं कि अपेक्षा से अधिक बेरोजगारी के आंकड़े और अपेक्षा से कमजोर रोजगार वृद्धि के कारण अमेरिकी अर्थव्यवस्था मंदी में जा सकती है।

विशेषज्ञ रयोटा अबे ने कहा, "बेशक, मैं जुलाई में बैंक ऑफ अमेरिका द्वारा की गई अचानक ब्याज दर वृद्धि के प्रभाव को पूरी तरह से खारिज नहीं कर सकता, लेकिन यह केवल 0.15 प्रतिशत अंक थी, और बैंक ऑफ अमेरिका के निर्णय पर प्रारंभिक प्रतिक्रियाएं काफी मिश्रित थीं।"

आबे ने कहा कि यदि बैंक ऑफ जापान का निर्णय अस्थिरता का मुख्य कारण था, तो बाजार की प्रतिक्रिया बहुत अधिक मजबूत होनी चाहिए थी। उन्होंने आगे कहा कि बैंक ऑफ जापान के निर्णय के तुरंत बाद येन को वापस खरीद लिया जाना चाहिए था, लेकिन ऐसा नहीं हुआ।

बैंक ऑफ जापान का निर्णय 31 जुलाई को घोषित किया गया, लेकिन येन में केवल 2 और 5 अगस्त को ही महत्वपूर्ण बदलाव हुआ।

इस वर्ष येन का कारोबार 145 येन प्रति डॉलर के आसपास रहेगा, तथा कोई भी लाभ इस बात पर निर्भर करेगा कि फेड कितनी जल्दी ब्याज दरों में कटौती करता है, जो कि अर्थशास्त्री रयोटा अबे के अनुसार "अत्यंत महत्वपूर्ण" है।

विशेषज्ञ ने जोर देकर कहा: "जापानी मुद्रा 2025 के अंत तक कुछ प्रमुख उतार-चढ़ाव के साथ लगभग 138 येन/यूएसडी तक बढ़ जाएगी और 130 येन/यूएसडी तक पहुंचने की संभावना से इनकार नहीं किया जा सकता है।"

अर्थशास्त्री ने बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना को पूरी तरह से खारिज नहीं किया, तथा कहा कि टोक्यो के 2024 की दूसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) में व्यक्तिगत उपभोग में अपेक्षा से अधिक सुधार देखा गया है, जो बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि के मामले को मजबूत कर सकता है।

हालाँकि, श्री ह्यूग चुंग की राय अलग है।

उन्होंने कहा, "इस वर्ष येन में अस्थिरता संभवतः चरम पर पहुंच गई है, क्योंकि कैरी ट्रेड से कुछ हद तक निकासी हो चुकी है और केंद्रीय बैंक के कदमों से बाजार को कम आश्चर्य होने की संभावना है।"

येन की दिशा संभवतः अमेरिकी अर्थव्यवस्था की विकास संभावनाओं पर निर्भर करेगी।

स्रोत: https://baoquocte.vn/dong-yen-nhat-chao-dao-nhung-van-vung-vi-the-huong-di-con-dat-cuoc-o-nen-kinh-te-lon-nhat-the-gioi-284627.html