सितंबर 2025 के पहले सप्ताह में शेयर बाज़ार का दृष्टिकोण: यह उत्कृष्ट वृद्धि वाले व्यवसायों को खोजने का समय है

अब निवेश की कहानी सस्ते मूल्यांकन के बारे में नहीं है, बल्कि आने वाले समय में उत्कृष्ट विकास वाले व्यवसायों को खोजने के बारे में है।

अगस्त के आखिरी हफ़्ते में भारी उतार-चढ़ाव के बावजूद, बाज़ार में लगातार 4 हफ़्तों तक सकारात्मक बढ़त दर्ज की गई। सकारात्मक विकास, मज़बूत बढ़त और तरलता के नए रिकॉर्ड के साथ, वीएन-इंडेक्स अगस्त 2025 में 1,682.21 अंक पर बंद हुआ।

वीएन-इंडेक्स जुलाई की तुलना में 11.96% बढ़ा और 2024 के अंत की तुलना में 32.8% बढ़ा। इस बीच, वीएन30 28वें महीने में 1,865.38 अंक पर समाप्त हुआ, जो जुलाई की तुलना में 15.49% अधिक और 2024 के अंत की तुलना में 38.7% अधिक है।

अगस्त में, अधिकांश उद्योग समूहों में सकारात्मक विकास हुआ। सबसे प्रमुख प्रतिभूति समूह रहा, जहाँ बाजार में तरलता लगातार रिकॉर्ड तोड़ रही थी, उसके बाद बैंकिंग समूह रहा, जहाँ ऋण में जोरदार वृद्धि हुई, मूल्यांकन आकर्षक थे और उन्नयन की संभावनाएँ आशावादी थीं। अच्छी वृद्धि वाले अगले समूह रियल एस्टेट, बंदरगाह, बीमा, खुदरा, इस्पात... थे, सिवाय कपड़ा, औद्योगिक पार्क, प्रौद्योगिकी-दूरसंचार कोड के कुछ समूहों के, जिनकी कीमतों में गिरावट आई।

अगस्त में बाज़ार की तरलता ने एक नया रिकॉर्ड बनाया। HOSE पर ट्रेडिंग वॉल्यूम 35 अरब शेयरों तक पहुँच गया, जो जुलाई की तुलना में 12.4% ज़्यादा है, औसतन 1.67 अरब शेयर/सत्र। नकारात्मक पक्ष यह था कि अगस्त में HOSE पर विदेशी निवेशकों ने अचानक शुद्ध बिकवाली की, जिससे इसका मूल्य -42,199.9 अरब VND रहा।

एसएचएस सिक्योरिटीज के विश्लेषकों का मानना ​​है कि मूल्य वृद्धि सकारात्मक कारकों के आधार पर अपेक्षाओं से अधिक रही: (1) वर्ष के पहले 6 महीनों में अर्थव्यवस्था उच्च दर से बढ़ी। (2) सूचीबद्ध उद्यमों के व्यावसायिक परिणाम 2025 की दूसरी तिमाही में मजबूती से बढ़े। (3) संकल्प 57-59-66-68-NQ/TW 2025 से नई विकास गति की उम्मीदें। (4) पिछले औसत और भविष्य की विकास संभावनाओं की तुलना में बाजार मूल्यांकन अभी भी अपेक्षाकृत आकर्षक है। (5) आशावादी उन्नयन। कुल बाजार पूंजीकरण लगभग 368 बिलियन अमरीकी डॉलर है, जो 2024 में सकल घरेलू उत्पाद के 77% के बराबर है। पूरे बाजार का पी/ई मूल्यांकन 15.2 पर है, पी/बी स्तर 2.1 है, जो 2022 के शिखर से कम है, जो पी/बी 2.8 के अनुरूप है।

फिनसक्सेस के संस्थापक श्री गुयेन थान ट्रुंग ने कहा कि अप्रैल 2025 के निचले स्तर से, शेयर बाजार में बिना किसी महत्वपूर्ण सुधार (आमतौर पर 8% से अधिक) के, नीचे से 600 अंकों से अधिक की ऐतिहासिक वृद्धि देखी गई है। पिछले तेजी वाले बाजारों के आंकड़ों के अनुसार, शेयर बाजार में आमतौर पर एक मूल्य वृद्धि चक्र में 2-3 बड़े सुधार होते हैं।

फिनसक्सेस का मानना ​​है कि हम एक बड़े सुधार के करीब पहुंच रहे हैं और जब सुधार होगा तो निवेश विषयवस्तु में काफी बदलाव आएगा।

चरण 1: अप्रैल 2025 से वर्तमान तक - पुनर्मूल्यांकन विषय  

श्री ट्रुंग ने स्वीकार किया कि हाल ही में हुई वृद्धि शेयर बाजार के उच्च स्तर पर पुनर्मूल्यांकन से आई है, क्योंकि टैरिफ अनिश्चितताएं धीरे-धीरे समाप्त हो गई हैं और वियतनाम ऐतिहासिक "उदय के युग" में प्रवेश करने की तैयारी कर रहा है - जो कि मौद्रिक नीति, राजकोषीय नीति, संकल्प 68/NQ-TW 2025 के माध्यम से निजी अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने या बड़ी रियल एस्टेट परियोजनाओं को हटाने के संबंध में वर्ष की शुरुआत से सरकार के निर्णयों के माध्यम से देखा गया है...

"दिमाग" एजेंसियों द्वारा कारोबारी माहौल और प्रशासन में बदलाव निवेशकों को आर्थिक परिदृश्य के प्रति अधिक आशावादी बनाते हैं, जिससे वे शेयरों जैसी जोखिम भरी संपत्तियों के लिए अधिक कीमत स्वीकार कर लेते हैं, भले ही उनके आंतरिक आंकड़े नहीं बदले हों। यही कारण है कि, हालाँकि 2025 की पहली और दूसरी तिमाही में मुख्य लाभ वृद्धि वास्तव में सकारात्मक नहीं रही है, फिर भी बाजार पिछले औसत मूल्यांकन सीमा से आगे बढ़ गया है।

और यह भी देखा जा सकता है कि व्यवसाय और प्रबंधन कारकों में बदलाव वाले शेयर भी हाल के दिनों में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले समूह हैं। उदाहरण के लिए, विन्ग्रुप, गेलेक्स , सोविको, एलपीबी, रियल एस्टेट... इस बीच, वित्तीय विवरणों के आंकड़ों में बदलाव अभी भी कुछ खास नहीं है।

वर्तमान चरण और उसके बाद - विकास निवेश विषय

तेज़ वृद्धि के बाद, बाज़ार मूल्यांकन पिछले औसत से ज़्यादा रहा है, जब पीई और पीबी क्रमशः 15.3 और 2.1 थे, जबकि पहले औसत 14.1 और 1.82 था। जब मूल्यांकन ज़्यादा होता है, तो जोखिम भी ज़्यादा होता है। अब निवेश की कहानी सस्ते मूल्यांकन के बारे में नहीं, बल्कि आने वाले समय में बेहतरीन विकास वाले व्यवसायों को खोजने के बारे में है। और यही अगले एक साल में फिनसक्सेस की निवेश रणनीति का मार्गदर्शक सिद्धांत भी है। फिनसक्सेस उत्कृष्ट विकास वाले व्यवसायों के लिए उच्च मूल्यांकन स्वीकार करेगा।

फिनसक्सेस के आकलन के अनुसार, उपरोक्त स्टॉक उचित मूल्य सीमा को पार कर गए हैं और कुछ हद तक तेज़ी से बढ़े हैं। यही कारण है कि श्री ट्रुंग मानते हैं कि नकदी प्रवाह ज़्यादा बुनियादी स्टॉक की ओर लौटेगा, जहाँ वित्त (विकास) और उचित मूल्यांकन, इन दो मात्रात्मक कारकों पर ज़्यादा ध्यान दिया जाएगा।

कुल मिलाकर, फिनसक्सेस अगले 2 सालों में बाज़ार के तेज़ी के रुझान को लेकर अभी भी काफ़ी आशावादी है, लेकिन अल्पावधि में थोड़ा सतर्क भी है। मौजूदा निवेश रणनीति अभी भी शेयरों का उच्च अनुपात बनाए रखती है और आने वाले समय में निवेश विषयों में बदलाव के लिए तैयार रहती है। और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि जब फिनसक्सेस किसी व्यवसाय में निवेश करता है, तो बाज़ार के अल्पकालिक उतार-चढ़ाव पर ज़्यादा ध्यान देने के बजाय, व्यवसाय - प्रबंधन - वित्त - मूल्यांकन हमेशा 4 निर्णायक कारक होते हैं।

स्रोत: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-dau-thang-92025-da-den-luc-tim-doanh-nghiep-tang-truong-xuat-sac-d377094.html