संस्थागत सुधारों को आगे बढ़ाना और "अधिकतम सुरक्षा के लिए एक चतुर रणनीति" अपनाना।

वियतनाम का लक्ष्य 2026 में उच्च विकास दर हासिल करना है, ऐसे में मौद्रिक नीति का प्रबंधन, मुद्रास्फीति नियंत्रण, विनिमय दरें और ऋण प्रवाह को नियंत्रित करने की चुनौतियां महत्वपूर्ण बनी हुई हैं।

डॉ. चाउ दिन्ह लिन्ह (हो ची मिन्ह सिटी यूनिवर्सिटी ऑफ बैंकिंग) का मानना ​​है कि सफलता की कुंजी संस्थानों को सुव्यवस्थित करने और "कुशल दृष्टिकोण" रणनीति के अनुसार मौद्रिक नीति का प्रबंधन करने में निहित है, साथ ही विकास को समर्थन देना, बैंकिंग प्रणाली की सुरक्षा सुनिश्चित करना और व्यापक आर्थिक स्थिरता बनाए रखना भी इसमें शामिल है।

डॉ. चौ दीन्ह लिन्ह (हो ची मिन्ह सिटी यूनिवर्सिटी ऑफ़ बैंकिंग)

2026 के लिए निर्धारित व्यापक आर्थिक लक्ष्यों के बारे में आपका क्या आकलन है?

2026 तक जीडीपी वृद्धि दर को 10% से अधिक करने का लक्ष्य, साथ ही मुद्रास्फीति (सीपीआई) को लगभग 4.5% तक नियंत्रित रखना, एक बहुत ही महत्वाकांक्षी लक्ष्य है, लेकिन यह निराधार नहीं है।

महत्वपूर्ण बात यह है कि हमने 2025 से ही आधार तैयार कर लिया है, साथ ही समावेशी और नवोन्मेषी नीतियों के माध्यम से सामाजिक संसाधनों को भी सुलभ बनाया है। किसी राष्ट्र की सफलता का मापदंड केवल उसके सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के आंकड़ों में ही नहीं, बल्कि दीर्घकालिक विकास, नवाचार और जनता की वास्तविक आय में वृद्धि के संयोजन में भी निहित है।

वियतनाम निजी क्षेत्र को अर्थव्यवस्था का एक महत्वपूर्ण इंजन मानते हुए और साथ ही विशिष्ट प्रस्तावों और नीतियों के माध्यम से तकनीकी नवाचार को बढ़ावा देकर सही दिशा में अग्रसर है। जैसे-जैसे इन नए कारकों को पहचाना और सक्रिय किया जाएगा, अर्थव्यवस्था में सतत विकास की अधिक संभावनाएं बढ़ेंगी। मेरे विचार में, 2026 विकास का वर्ष होगा, जिसमें हम संस्थागत सोच और शासन पद्धतियों में बदलाव के माध्यम से सामाजिक संसाधनों का अधिकतम उपयोग करेंगे।

इतने उच्च विकास लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए, 2026 में मौद्रिक नीति किस दिशा में आगे बढ़ेगी, महोदय?

मैं 2026 में मौद्रिक नीति की दिशा का वर्णन करने के लिए "विवेक ही सबसे सुरक्षित है" मुहावरे का उपयोग करता हूं। हम ब्याज दरों को हर कीमत पर कम करने के लक्ष्य का पीछा करने के बजाय, प्रणाली की स्थिरता और तरलता को प्राथमिकता देते हुए, एक नियंत्रित सहजता दृष्टिकोण अपनाएंगे।

उच्च विकास लक्ष्य आवश्यक हैं, लेकिन मौद्रिक नीति की हमेशा कुछ सीमाएँ होती हैं। स्टेट बैंक को एक नाजुक संतुलन बनाए रखना होगा: एक ओर, उसे विकास को समर्थन देने के लिए धन का प्रवाह करना होगा, और दूसरी ओर, उसे मुद्रास्फीति, विनिमय दरों और बैंकिंग प्रणाली की परिसंपत्ति गुणवत्ता को लचीले ढंग से नियंत्रित करना होगा।

मेरे विचार में, 2026 में, मौद्रिक नीति तरलता और प्रणाली स्थिरता सुनिश्चित करने को प्राथमिकता देना जारी रखेगी, साथ ही बैंकिंग पुनर्गठन को बढ़ावा देगी, धीरे-धीरे बेसल II से बेसल III में संक्रमण करेगी और जोखिम प्रबंधन क्षमता और प्रणाली सुरक्षा को बढ़ाने के लिए परिपत्र 14/2025/टीटी-एनएचएनएन सहित संबंधित नियमों को अंतिम रूप देगी।

तो क्या इस साल नीतिगत ब्याज दर में और कमी करने की गुंजाइश अभी भी है?

घरेलू और अंतरराष्ट्रीय स्तर पर मौजूद कई अनिश्चितताओं के कारण, इसमें कुछ गुंजाइश तो है, लेकिन यह बहुत कम और असीमित नहीं है। मेरे विचार से, ब्याज दरों में मौजूदा स्तर से और अधिक गिरावट आना बहुत मुश्किल है। अल्पावधि में, केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को स्थिर रखने का प्रयास करेगा, लेकिन मध्यम और दीर्घावधि में, ब्याज दरों में थोड़ी वृद्धि होने की संभावना है।

इसका मुख्य कारण सार्वजनिक निवेश के लिए पूंजी की उच्च मांग और उत्पादन एवं व्यावसायिक गतिविधियों की बहाली है। इस संदर्भ में, बैंकिंग प्रणाली की सुरक्षा सर्वोपरि होनी चाहिए, जिसे बेसल II से बेसल III तक जोखिम प्रबंधन मानकों में सुधार के माध्यम से प्राप्त किया जा सकता है। वास्तव में, पिछले वर्षों में लचीली लेकिन नियंत्रित मौद्रिक नीति के प्रबंधन का अनुभव दर्शाता है कि व्यापक आर्थिक आधार की रक्षा के लिए सावधानी आवश्यक है।

महोदय, निकट भविष्य में बचत और ऋण ब्याज दरों में क्या रुझान देखने को मिलेंगे?

कुल मिलाकर, अल्पावधि में ब्याज दरें स्थिर रहेंगी; जबकि मध्यम और दीर्घावधि में मामूली वृद्धि की संभावना है। बचत ब्याज दरों में वृद्धि के संकेत मिले हैं, लेकिन यह वास्तव में पहले से कम ब्याज दर के आधार के कारण है, और वर्तमान वृद्धि अभी तक महत्वपूर्ण नहीं है।

ऋण ब्याज दरों के संदर्भ में, बढ़ती लागत से कुछ दबाव उत्पन्न होगा। हालांकि, आर्थिक विकास को समर्थन देने के लिए ब्याज दरों को स्थिर करने की नीति के चलते, अल्पावधि में ब्याज दरों में तीव्र वृद्धि की संभावना कम है। इसके अलावा, अपेक्षाकृत उच्च ऋण वृद्धि लक्ष्यों के संदर्भ में, बैंकों को अच्छे ग्राहकों को आकर्षित करने के लिए कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है, जिसके परिणामस्वरूप उन्हें अपने शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) को कम करने के दबाव का सामना करना पड़ रहा है।

बैंकिंग क्षेत्र की लाभप्रदता आम तौर पर सकारात्मक बनी हुई है, लेकिन इसके व्यावसायिक मॉडल में महत्वपूर्ण बदलाव हो रहे हैं। उत्पादों की मात्रा पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, बैंक प्रति कर्मचारी आय के प्रबंधन और बांड, म्यूचुअल फंड और बीमा के माध्यम से राजस्व स्रोतों में विविधता लाने की ओर अग्रसर हो रहे हैं। हालांकि, इससे बैंकिंग कर्मचारियों पर दबाव भी बढ़ रहा है।

उनके अनुसार, 2026 में बाहरी कारक विनिमय दरों को कैसे प्रभावित करेंगे? क्या फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में कमी करना जारी रखेगा?

बाहरी कारक अधिक अनुकूल होते जा रहे हैं। पिछले एक वर्ष में, अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) ने अमेरिकी डॉलर की ब्याज दरों में बार-बार कटौती की है, जबकि प्रेषण, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) प्रवाह और रिकॉर्ड-उच्च निर्यात के कारण वियतनाम की विदेशी मुद्रा आपूर्ति काफी प्रचुर मात्रा में है।

गौरतलब है कि निकट भविष्य में चीन से वियतनाम की ओर प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) में महत्वपूर्ण बदलाव होने की उम्मीद है। यदि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में कमी जारी रखता है, तो अमेरिकी डॉलर और वियतनाम डॉलर की ब्याज दरों के बीच का अंतर कम हो जाएगा, जिससे घरेलू मौद्रिक नीति प्रबंधन के लिए अधिक गुंजाइश बनेगी। केवल फेडरल रिजर्व ही नहीं, बल्कि दुनिया भर के कई अन्य केंद्रीय बैंक भी नियंत्रित मौद्रिक नीति में ढील देने की दिशा में अग्रसर हैं।

इस संदर्भ में, वियतनाम का स्टेट बैंक विनिमय दर और मौद्रिक बाजार को स्थिर करने के लिए आवश्यकता पड़ने पर ओपन मार्केट ऑपरेशंस (ओएमओ), करेंसी स्वैप और यहां तक ​​कि विदेशी मुद्रा बाजार में प्रत्यक्ष हस्तक्षेप जैसे उपकरणों का लचीले ढंग से उपयोग करना जारी रखेगा।

क्या 2025 की तुलना में 2026 में अर्थव्यवस्था की पूंजी अवशोषण क्षमता में सुधार होगा?

2025 से शुरू हुई आर्थिक सुधार की गति और विज्ञान एवं प्रौद्योगिकी , नवाचार और बौद्धिक संपदा पर सहायक नीतियों के कारण 2026 में व्यवसायों की पूंजी अवशोषित करने की क्षमता में उल्लेखनीय सुधार होने का अनुमान है।

राष्ट्रीय विधानसभा ने सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) में 10% या उससे अधिक की वृद्धि, प्रति व्यक्ति जीडीपी लगभग 5,400-5,500 अमेरिकी डॉलर और मुद्रास्फीति को लगभग 4.5% पर नियंत्रित करने का लक्ष्य निर्धारित किया है। सरकार व्यापक आर्थिक स्थिरता बनाए रखने, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और अर्थव्यवस्था के प्रमुख संतुलन को सुनिश्चित करते हुए विकास को बढ़ावा देने को प्राथमिकता देती है। साथ ही, मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों को उचित विस्तार और लक्षित दृष्टिकोणों के साथ लचीले ढंग से प्रबंधित किया जा रहा है।

ऋण प्रवाह विनिर्माण और व्यावसायिक क्षेत्रों में केंद्रित रहेगा, जबकि संभावित जोखिम वाले क्षेत्रों को दिए जाने वाले ऋण पर कड़ा नियंत्रण रहेगा। हालांकि, मौद्रिक नीति में और ढील देने की गुंजाइश अभी भी है, लेकिन बहुत अधिक नहीं।

महोदय, 2026 के ऋण वृद्धि लक्ष्य से बैंकिंग प्रणाली को क्या जोखिम हैं?

वियतनाम के स्टेट बैंक का अनुमान है कि 2026 में संपूर्ण प्रणाली में ऋण वृद्धि लगभग 15% रहेगी, जिसमें मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने, व्यापक अर्थव्यवस्था को स्थिर करने और ऋण संस्थान प्रणाली की सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए वास्तविक घटनाक्रमों के आधार पर लचीले समायोजन किए जाएंगे। हालांकि, दबाव काफी अधिक है क्योंकि ऋण-से-जीडीपी अनुपात पहले ही 140% से अधिक हो चुका है, जो "येलो लाइट" चेतावनी क्षेत्र में आता है, जबकि सामान्य सुरक्षित सीमा केवल लगभग 90% है।

यदि ऋण वृद्धि मुख्य रूप से बैंकिंग प्रणाली पर निर्भर करती रही, तो संपूर्ण वित्तीय प्रणाली के लिए जोखिम बढ़ जाएंगे, विशेष रूप से अर्थव्यवस्था में मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी की बढ़ती मांग के संदर्भ में। इसलिए, बैंकों के साथ पूंजी का बोझ साझा करने के लिए कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार और शेयर बाजार का विकास अत्यंत महत्वपूर्ण है।

परिसंपत्ति गुणवत्ता के परिप्रेक्ष्य से देखें तो, जब ऋण में तेजी से वृद्धि होती है, तो श्रेणी 3 से 5 तक के गैर-निष्पादित ऋण (एनपीएल) बढ़ने लगते हैं। हालांकि, प्रमुख बैंकों ने अब अपेक्षाकृत बेहतर जोखिम प्रबंधन मानकों को अपना लिया है और ऋण देने की प्रक्रिया में जोखिम को अपने मूल सिद्धांतों में शामिल कर लिया है। ऋण गुणवत्ता को नियंत्रित करना पानी को छानने जैसा है: यदि इसे स्रोत से ही - मूल्यांकन चरण से ही - शुद्ध रूप से छान लिया जाए, तो वित्तीय प्रणाली दीर्घकाल में अधिक सुरक्षित और टिकाऊ होगी। बैंकिंग उद्योग में सामान्य प्रवृत्ति बेसल III और परिपत्र 14 के नए नियमों जैसे सख्त मानकों की ओर बढ़ने की है ताकि पूंजी बफर को बढ़ाया जा सके और मध्यम और दीर्घकाल में लचीलापन बढ़ाया जा सके।

स्रोत: https://baodautu.vn/khoi-thong-the-che-va-chien-luoc-kheo-co-thi-am-d504369.html