बॉन्ड निवेशकों को चुनने के लिए अधिक विकल्पों की आवश्यकता है।

साइगॉन रेटिंग्स ( वित्त मंत्रालय द्वारा लाइसेंस प्राप्त पहला स्वतंत्र घरेलू क्रेडिट रेटिंग संगठन) के निदेशक मंडल के अध्यक्ष श्री फुंग ज़ुआन मिन्ह का मानना ​​है कि बांड जारी करने वाली कंपनियों की साख अपेक्षाकृत उच्च होनी चाहिए ताकि निवेशक बांडों के मूल्य का आकलन कर सकें और उनके पास चुनने के लिए अधिक विकल्प हों।

साइगॉन रेटिंग्स (वित्त मंत्रालय द्वारा लाइसेंस प्राप्त पहला स्वतंत्र घरेलू क्रेडिट रेटिंग संगठन) के निदेशक मंडल के अध्यक्ष श्री फुंग ज़ुआन मिन्ह का मानना ​​है कि बांड जारी करने वाली कंपनियों की साख अपेक्षाकृत उच्च होनी चाहिए ताकि निवेशक बांडों के मूल्य का आकलन कर सकें और उनके पास चुनने के लिए अधिक विकल्प हों।

श्री फुंग ज़ुआन मिन्ह, साइगॉन रेटिंग्स के निदेशक मंडल के अध्यक्ष।

आप 2024 में बॉन्ड बाजार के घटनाक्रमों को किस नजरिए से देखते हैं?

2024 में जारी किए गए बॉन्ड की मात्रा की तुलना 2022-2023 से करने पर बाजार में कोई खास उछाल नहीं आया है। हालांकि, कुछ सकारात्मक संकेत उभर रहे हैं क्योंकि जारीकर्ता कंपनियां व्यवसाय पुनर्गठन, समस्याओं का समाधान हो चुकी परियोजनाओं को लागू करने और ऋण चुकाने आदि के लिए नई पूंजी जुटाने पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रही हैं।

पिछले वर्षों से भिन्न एक अन्य संकेतक यह है कि सार्वजनिक बाजार में बांड जारी करने वाली कंपनियों की संख्या निजी बांड जारी करने वाली कंपनियों की तुलना में कुछ हद तक बढ़ी है। इसके अतिरिक्त, कंपनियां 2025 की पहली और दूसरी तिमाही में पूंजी जुटाने की तैयारी में रेटिंग मूल्यांकन जारी रखने की योजना बना रही हैं।

इन संकेतों के आधार पर, मेरा मानना ​​है कि बॉन्ड के लिए सबसे कठिन दौर बीत चुका है, और बाजार धीरे-धीरे ठीक हो रहा है और स्थिर हो रहा है, लेकिन यह सुधार अभी तक स्पष्ट या वास्तव में टिकाऊ नहीं है।

उनके अनुसार, 2025 में बॉन्ड बाजार पर किस प्रकार का दबाव रहेगा?

हमारे आंकड़ों के अनुसार, 2025 में परिपक्वता तिथियों को पूरा करने का दबाव 2024 के समान ही अपेक्षाकृत अधिक बना हुआ है और 2026-2027 के दौरान भी उच्च स्तर पर बने रहने की उम्मीद है। 2024 में, कई व्यवसायों ने अपने बॉन्डों की मूलधन और ब्याज चुकौती अवधि को सफलतापूर्वक बढ़ा दिया, जिससे दबाव 2025-2026 तक टल गया। यह संख्या, साथ ही समय से पहले परिपक्व होने वाले बॉन्डों के मूल्य में वृद्धि, इस अवधि के दौरान बॉन्डों की परिपक्वता तिथियों पर महत्वपूर्ण दबाव पैदा करती है।

बॉन्ड बाजार को वर्तमान में तीन मुख्य समस्याओं का सामना करना पड़ रहा है।

सबसे पहले, बाजार में विश्वास है। नियामक एजेंसियों की नीतियों और हालिया घोटालों में शामिल लोगों पर लगाए गए प्रतिबंधों के माध्यम से निवेशकों का विश्वास मजबूत हुआ है।

दूसरा मुद्दा प्रकाशकों की गुणवत्ता का है। वास्तविकता में, प्रकाशन संगठन उबरने की कोशिश कर रहे हैं, लेकिन कठिनाइयों से उबरने की उनकी क्षमता अभी मजबूत नहीं है; वे अभी भी अपने अस्तित्व को बनाए रखने के लिए "ठीक होने" के चरण में ही हैं।

तीसरा मुद्दा बाजार को दी जाने वाली जानकारी की गुणवत्ता का है। कानूनी नियमों के अनुसार, क्रेडिट रेटिंग जारी करने से पहले केवल कुछ निश्चित संस्थाओं को ही रेटिंग प्राप्त करना अनिवार्य है, जिससे बाजार को दी जाने वाली जानकारी में पारदर्शिता और निष्पक्षता की कमी हो जाती है। क्रेडिट रेटिंग की आवश्यकता वाली संस्थाओं का अनुपात, जारी की गई संस्थाओं की वास्तविक संख्या की तुलना में बहुत कम है।

संशोधित प्रतिभूति कानून में बांड से संबंधित नए नियम 2025 में कॉर्पोरेट बांड बाजार में आपूर्ति और मांग को कैसे प्रभावित करेंगे?

संशोधित प्रतिभूति कानून को लागू होने पर, बाजार पर नीति के प्रभाव में लगने वाले समय अंतराल को भी ध्यान में रखना होगा। इसलिए, बाजार में आपूर्ति और मांग के रुझानों को स्पष्ट रूप से परिभाषित होने में अधिक समय लगेगा। हालांकि, कई दृष्टिकोणों से मुझे इस नई नीति से काफी उम्मीदें हैं।

सबसे पहले, यह बैंक गारंटी या क्रेडिट रेटिंग वाली गिरवी संपत्तियों के माध्यम से निवेशकों के लिए सुरक्षा कारक को बढ़ाता है। अंतर्राष्ट्रीय प्रथाओं के अनुरूप, इसमें सूचना की पारदर्शिता शामिल है, जिससे निवेशकों को अपनी जोखिम सहनशीलता निर्धारित करने की सुविधा मिलती है।

दूसरा, निवेशकों और बॉन्ड जारी करने वालों की गुणवत्ता में धीरे-धीरे सुधार हो रहा है। वैश्विक स्तर पर, 4 या उससे अधिक क्रेडिट रेटिंग वाली अधिकांश कंपनियाँ ही सफलतापूर्वक बॉन्ड जारी करती हैं। हालाँकि, वियतनाम में मुख्य ध्यान ब्याज दरों पर रहा है, जबकि जोखिम कारकों को काफी हद तक नज़रअंदाज़ किया गया है। बॉन्ड जारी करने वालों की साख अपेक्षाकृत उच्च होनी चाहिए ताकि निवेशक बॉन्ड के मूल्य का आकलन कर सकें, जोखिम को कम कर सकें और उनके पास चुनने के लिए विकल्पों की एक विस्तृत श्रृंखला उपलब्ध हो।

तीसरा, निवेशकों की यह धारणा कि भाग लेने वाली संस्थाएं बाजार के सदस्य हैं, बाजार की गुणवत्ता में सुधार लाने में योगदान देगी।

शेयर बाजार में, कई विश्लेषक रियल एस्टेट सहित विभिन्न क्षेत्रों में 2025 में मजबूत विकास क्षमता की उम्मीद जता रहे हैं। क्या इन क्षेत्रों की संभावनाओं का बॉन्ड बाजार पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा?

रियल एस्टेट बाजार में सुधार के संकेत दिख रहे हैं, विभिन्न क्षेत्रों में धीरे-धीरे तेजी आ रही है। सार्वजनिक निवेश निधियों के वितरण के दबाव के चलते, रियल एस्टेट और बुनियादी ढांचा निर्माण को समर्थन देने वाले क्षेत्र भी विकास कार्य फिर से शुरू कर रहे हैं और धीरे-धीरे पूंजी जुटाने की अपनी आवश्यकता बढ़ा रहे हैं। मुझे उम्मीद है कि आर्थिक सुधार का असर रियल एस्टेट और निर्माण उद्योगों पर पड़ेगा।

मुझे प्रौद्योगिकी से जुड़े व्यवसायों पर विशेष भरोसा है। हालांकि बाजार में इन व्यवसायों की हिस्सेदारी अभी बहुत कम है, लेकिन भविष्य को देखते हुए, डिजिटल परिवर्तन की गति, एनवीडिया जैसी अग्रणी वैश्विक प्रौद्योगिकी कंपनियों के वियतनाम आने की संभावना और सहायक नीतियों के चलते प्रौद्योगिकी क्षेत्र को और भी बढ़ावा मिलेगा। इससे नए प्रौद्योगिकी क्षेत्रों में भाग लेने के लिए व्यवसायों को पूंजी की अधिक आवश्यकता होगी।

इसके अलावा, जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था विकसित होगी, निर्यात से संबंधित उत्पादन और व्यवसाय में सकारात्मक प्रगति होगी, और विनिर्माण, आयात और निर्यात, बंदरगाहों और अन्य क्षेत्रों जैसे उद्योगों को भी वित्तपोषण सुरक्षित करने के लिए बांड जारी करने की आवश्यकता होगी।

स्रोत: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html