बाजार में उलटफेर, फेड द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने की संभावना

वित्तीय बाजार की भावना में नाटकीय रूप से बदलाव आया है, ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों से लेकर इस साल के शुरू में ही फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना तक।

बाजार में तेजी से उलटफेर की उम्मीदें हैं।

फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति के दृष्टिकोण को लेकर बाजार के आकलन में बहुत कम समय में ही काफी बदलाव आया है। सीएमई फेडवॉच टूल के आंकड़ों के अनुसार, 20 मार्च तक के ब्याज दर वायदा अनुबंधों से संकेत मिलता है कि फेड द्वारा दिसंबर 2026 में ब्याज दरों में वृद्धि की 25% संभावना है। यह बाजार के कुछ दिन पहले के अनुमानों से एक बड़ा बदलाव दर्शाता है।

बाजार के संकेतों से संकेत मिलता है कि फेडरल रिजर्व इस साल ब्याज दरें बढ़ाएगा। (उदाहरण के लिए चित्र)

लाभ संरचना के संदर्भ में, ब्याज दर में वृद्धि की संभावना पर दांव लगाना अब अधिक "संतुलित" हो गया है। दिसंबर 2026 के ब्याज दर वायदा अनुबंध को बेचने वाला व्यापारी, जो यह अनुमान लगाता है कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में 0.25 प्रतिशत अंक की वृद्धि करेगा, लगभग उतना ही लाभ कमा सकता है जितना कि विपरीत अनुमान लगाने वाला निवेशक, यानी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने का अनुमान लगाने वाला निवेशक। इससे पता चलता है कि बाजार अब पहले की तरह ब्याज दरों में नरमी की संभावना की ओर अधिक झुका हुआ नहीं है।

महज पांच दिन पहले स्थिति बिल्कुल अलग थी। तब बाजार में इस साल ब्याज दरों में बढ़ोतरी की कोई संभावना नहीं थी, और यहां तक ​​कि यह भी माना जा रहा था कि फेडरल रिजर्व का अगला कदम उधार लेने की लागत को कम करना होगा। उससे भी पहले, पिछले महीने ही, यह आम धारणा थी कि फेडरल रिजर्व साल के अंत से पहले दो बार ब्याज दरों में कटौती कर सकता है।

28 फरवरी को शुरू हुए ईरान संघर्ष के शुरुआती दौर में, वित्तीय बाजारों में आम तौर पर यह धारणा बनी हुई थी कि फेडरल रिजर्व मौद्रिक नीति में नरमी लाएगा। तेल की बढ़ती कीमतों के बावजूद, इसके मुद्रास्फीति पर पड़ने वाले प्रभाव को काफी हद तक नजरअंदाज किया गया। गौरतलब है कि फेडरल रिजर्व के कई नीति निर्माताओं का भी यही आकलन था, उनका मानना ​​था कि मुद्रास्फीति का दबाव अभी इतना अधिक नहीं है कि नीति की दिशा में बदलाव किया जा सके।

हालांकि, जैसे ही नए जोखिम कारक अपेक्षा से अधिक तीव्रता के साथ सामने आए, उन धारणाओं को तुरंत समायोजित कर लिया गया।

मुद्रास्फीति का दबाव फिर से लौट रहा है।

मध्य पूर्व में संघर्ष बढ़ने और फेड नेताओं के बयानों से अधिक सख्त रुख का संकेत मिलने के साथ ही इस सप्ताह बाजार में आए बदलाव और भी स्पष्ट हो गए। फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने कहा कि उनका मानना ​​है कि श्रम बाजार के लिए जोखिम मुद्रास्फीति के जोखिम से अधिक नहीं हैं, यह बयान दर्शाता है कि मूल्य नियंत्रण अभी भी सर्वोच्च प्राथमिकता है।

सप्ताह के अंत में, विशेष रूप से फेड गवर्नर क्रिस्टोफर वालर की टिप्पणियों के बाद, उम्मीदों में बदलाव तेज़ी से आया। प्रभावशाली नरम रुख वाले वालर ने कहा कि ईरान के साथ युद्ध के कारण लंबे समय तक मुद्रास्फीति का खतरा इतना अधिक है कि अगली बैठक में ब्याज दरों में कटौती करने के बजाय उन्हें अपरिवर्तित रखने का समर्थन करना उचित होगा। बाजार ने इस दृष्टिकोण को इस संकेत के रूप में लिया कि नरमी की नीति को टाल दिया गया है, जिससे फिर से सख्ती की संभावना भी खुल गई है।

वित्तीय बाजारों की प्रतिक्रिया लगभग तुरंत ही देखने को मिली। शेयर बाजार गिर पड़े, जबकि अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड पर यील्ड, जो फेड की नीतिगत अपेक्षाओं के प्रति संवेदनशील होती है, में तेजी से वृद्धि हुई। 20 मार्च को कारोबार बंद होने पर, 2-वर्षीय यील्ड 3.89% तक पहुंच गई, जो फेड की दैनिक प्रभावी ब्याज दर से लगभग 25 आधार अंक अधिक थी।

यह अंतर उल्लेखनीय है। यह तीन वर्षों में सबसे अधिक है, जो बाजार द्वारा वर्तमान की तुलना में अधिक सख्त मौद्रिक नीति की संभावना को दर्शाता है। पिछली बार ऐसा अंतर तब देखा गया था जब फेडरल रिजर्व ने कोविड-19 के बाद मुद्रास्फीति में आई तेजी से निपटने के लिए आक्रामक रूप से ब्याज दरों में वृद्धि की थी।

हाल के घटनाक्रम बाजार की भावना में बदलाव का संकेत देते हैं, जहां पहले मौद्रिक नीति में ढील को लेकर भरोसा था, अब मुद्रास्फीति को लेकर सतर्कता बरती जा रही है। भू-राजनीतिक संघर्षों के कारण ऊर्जा की कीमतों पर लगातार दबाव बना हुआ है, साथ ही फेडरल रिजर्व का रुख भी अधिक सतर्क है, ऐसे में आने वाले समय में मौद्रिक नीति को लेकर उम्मीदें अस्थिर रहने की संभावना है।

स्रोत: https://congthuong.vn/thi-truong-dao-chieu-kha-nang-fed-tang-lai-suat-448147.html