सोने में सुरक्षित आश्रय: वैश्विक स्वर्ण दौड़ की वास्तविक लागत

(डैन ट्राई) - घरेलू और अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सोने की कीमतें लगातार नए शिखर पर पहुँच रही हैं, जो व्यापक रूप से सुरक्षित निवेश की लहर को दर्शाता है। कई देश और व्यक्तिगत निवेशक आर्थिक और भू-राजनीतिक जोखिमों से निपटने के लिए सोने की खरीदारी बढ़ा रहे हैं।

दुनिया एक शांत लेकिन ज़बरदस्त दौड़ का गवाह बन रही है। वैश्विक केंद्रीय बैंक अपने स्वर्ण भंडार को उस गति से बढ़ा रहे हैं जो दशकों में नहीं देखी गई। यह कदम बढ़ती भू-राजनीतिक अनिश्चितता, लगातार मुद्रास्फीति की चिंताओं और प्रमुख शक्तियों द्वारा संभावित नीतिगत बदलावों, खासकर टैरिफ़, के बीच उठाया गया है।

विश्व स्वर्ण परिषद (डब्ल्यूजीसी) और रॉयटर्स के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, 2024 में केंद्रीय बैंकों द्वारा रिकॉर्ड शुद्ध खरीद देखी गई, जो 1,000 टन से अधिक तक पहुंच गई, और अकेले पिछली तिमाही में यह 333 टन तक पहुंच गई, जो साल-दर-साल 54% अधिक है।

सोना, एक प्राचीन धातु, डिजिटल वित्तीय युग का केंद्र क्यों बन गया है? क्या यह आने वाले आर्थिक तूफ़ान से बचाव का एक समझदारी भरा उपाय है, या यह "बुखार" नए प्रणालीगत जोखिमों के बीज बो रहा है?

सोना - वह प्रभामंडल जो समय के साथ विद्यमान रहता है

सोने का इतिहास मानव सभ्यता और अर्थव्यवस्था के इतिहास से गहराई से जुड़ा हुआ है। अपने आभूषणों या औद्योगिक मूल्य से परे, सोने ने दुनिया में जब भी उथल-पुथल मची है, एक "सुरक्षित आश्रय" के रूप में अपनी स्थिति स्थापित की है। यह संयोग से नहीं है कि सोने को चुना गया। इसके अद्वितीय भौतिक गुणों (ऑक्सीकरण नहीं, आसानी से विभाजित, आसानी से परिवहन योग्य) और सापेक्षिक दुर्लभता ने इसे हज़ारों वर्षों से मूल्य भंडारण और विनिमय का एक विश्वसनीय साधन बना रखा है।

महत्वपूर्ण ऐतिहासिक घटनाओं पर नजर डालने पर सोने की भूमिका और भी स्पष्ट हो जाती है:

स्वर्ण मानक: 19वीं से 20वीं शताब्दी के प्रारंभ तक, कई देशों ने अपनी मुद्राओं का मूल्य सोने की एक निश्चित मात्रा से निर्धारित किया। इस प्रणाली ने, अपनी सीमाओं के बावजूद, स्थिर विनिमय दरों का युग निर्मित किया और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को बढ़ावा दिया। 1971 में ब्रेटन वुड्स प्रणाली के पतन के साथ, जब संयुक्त राज्य अमेरिका ने डॉलर को सोने में परिवर्तनीयता से वंचित कर दिया, आधिकारिक स्वर्ण मानक का अंत हो गया, लेकिन इससे इस धातु का मनोवैज्ञानिक और सामरिक आकर्षण कम नहीं हुआ।

महामंदी (1929-1939): बैंकिंग प्रणाली और कागजी मुद्रा में विश्वास कम होने के साथ, लोगों और सरकारों ने जीवन रेखा के रूप में सोने की ओर रुख किया। धन को संरक्षित करने और अर्थव्यवस्था को स्थिर करने के लिए सोने का संचयन एक राष्ट्रीय प्राथमिकता बन गया।

द्वितीय विश्व युद्ध (1939-1945): सोना न केवल विशाल सैन्य अभियानों के वित्तपोषण का साधन था, बल्कि एक रणनीतिक आरक्षित परिसंपत्ति भी था, जिससे देशों को आर्थिक ताकत बनाए रखने और युद्ध के बाद पुनर्निर्माण की तैयारी में मदद मिली।

1970 का तेल संकट और मुद्रास्फीति: तेल की कीमतों में आए झटके और ढीली मौद्रिक नीति के कारण वैश्विक मुद्रास्फीति आसमान छू गई। "निक्सन शॉक" के बाद अमेरिकी डॉलर में भारी गिरावट आई। निवेशकों ने अपनी संपत्तियों को मुद्रास्फीति के प्रभाव से बचाने के लिए सोने की कीमतों में उछाल देखा।

वैश्विक वित्तीय संकट 2008: लेहमैन ब्रदर्स के पतन और वित्तीय संकट के खतरे ने निवेशकों का कागजी संपत्तियों पर से भरोसा उठा दिया। सोना एक बार फिर चमका। अमेरिकी मुद्रा भंडार के अनुसार, 2007 से 2011 तक सोने की कीमतों में लगभग 150% की नाटकीय वृद्धि हुई, जिसने वित्तीय भूकंप के दौरान एक "सुरक्षित आश्रय" के रूप में इसकी भूमिका की पुष्टि की।

ये ऐतिहासिक सबक एक नियम दर्शाते हैं: सोने में विश्वास, वैधानिक मौद्रिक प्रणाली और आर्थिक एवं राजनीतिक स्थिरता में विश्वास के व्युत्क्रमानुपाती होता है। इसलिए, यह आश्चर्य की बात नहीं है कि वर्तमान संदर्भ में, केंद्रीय बैंक एक बार फिर सोने को रणनीतिक पैमाने पर रख रहे हैं।

जब भी विश्व में उथल-पुथल मची है, सोना ने स्वयं को सर्वश्रेष्ठ "सुरक्षित आश्रय" के रूप में स्थापित किया है (चित्रण: साइप्रसमेल)।

वर्तमान सोना खरीद लहर: शांत सतह के नीचे तूफानी

वैश्विक आर्थिक अस्थिरता के संदर्भ में, कई देशों ने वित्तीय सुरक्षा रणनीति के रूप में सोने की खरीदारी बढ़ा दी है। विश्व स्वर्ण परिषद के अनुसार, 2024 में, केंद्रीय बैंकों ने अपनी सोने की खरीदारी बढ़ा दी है, और कुल 1,000 टन से अधिक सोना खरीदा है। विशेष रूप से, 2024 की अंतिम तिमाही में, सोने की खरीदारी पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 54% बढ़कर 333 टन तक पहुँच गई।

चीन इसका एक प्रमुख उदाहरण है, जिसने मई 2024 तक 18 महीनों तक सोना खरीदना जारी रखा है, हालाँकि उसने इसकी विशिष्ट मात्रा का खुलासा नहीं किया है। छह महीने के विराम के बाद, PBOC ने नवंबर 2022 में शुद्ध सोने की खरीदारी फिर से शुरू की। मार्च 2025 के अंत तक, चीन का स्वर्ण भंडार 73.7 मिलियन औंस था।

इसी तरह, अनुमान है कि तुर्की और भारत, दोनों ने लगभग 100 टन सोना खरीदा है। तुर्की अमेरिकी डॉलर से दूर जाने के लिए अपने स्वर्ण भंडार में वृद्धि कर रहा है, जबकि भारत सोने को मुद्रास्फीति के विरुद्ध एक प्रभावी बचाव के रूप में देखता है। पोलैंड भी विश्व स्वर्ण परिषद के अनुसार, अपने विदेशी मुद्रा भंडार में सोने की हिस्सेदारी को 20% तक बढ़ाने के लक्ष्य के साथ 90 टन सोना खरीद रहा है।

जेपी मॉर्गन के ग्रेगरी शियरर ने कहा, "हम सोने के लिए अपने दीर्घकालिक तेजी के दृष्टिकोण को बनाए रखते हैं क्योंकि 2025 के लिए हमारे सबसे संभावित व्यापक आर्थिक परिदृश्य इस धातु के लिए तेजी के ही रहेंगे।" उन्होंने इस बात पर भी ज़ोर दिया कि बढ़ती राजनीतिक अनिश्चितता, खासकर ट्रंप की टैरिफ नीतियों के कारण, सोने की मांग को बढ़ाती रहेगी।

विश्व स्वर्ण परिषद का अनुमान है कि 2025 तक केंद्रीय बैंकों की सोने की मांग 500 टन से अधिक हो जाएगी, जो सोने की कीमत के प्रदर्शन में 7-10% का योगदान देगी।

"सोने की होड़" की लहर की प्रेरणा और नकारात्मक पक्ष को समझना

केंद्रीय बैंक एकजुट होकर काम क्यों कर रहे हैं? इस प्रवृत्ति के पीछे तीन मुख्य कारण हैं:

अमेरिकी डॉलर से दूर भंडार में विविधता लाना: न्यूज़वीक के अनुसार, चीन अमेरिकी डॉलर पर अपनी निर्भरता कम करने के लिए सक्रिय रूप से सोना खरीद रहा है। गोल्डमैन सैक्स की लीना थॉमस ने बताया कि चीन जैसे उभरते देशों के केंद्रीय बैंकों ने वित्तीय प्रतिबंधों और अमेरिकी सॉवरेन ऋण की चिंताओं के कारण 2022 से सोने की खरीदारी बढ़ा दी है।

मुद्रास्फीति संरक्षण: ट्रम्प की आर्थिक नीतियाँ, जैसे कर कटौती और सरकारी खर्च में वृद्धि, मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे सकती हैं। मुद्रास्फीति से बचाव के लिए सोना एक आकर्षक विकल्प बन गया है। अमेरिकी मुद्रा भंडार ने बताया कि 2020 की कोविड-19 मंदी के दौरान सोने की कीमतों में 25% की वृद्धि हुई, जो इसके मूल्य की रक्षा करने की क्षमता को दर्शाता है।

भू-राजनीतिक जोखिम: भू-राजनीतिक तनाव के कारण देश ऐसी संपत्तियों की तलाश करते हैं जो प्रतिबंधों या राजनीतिक उथल-पुथल से प्रभावित न हों। एक "अनाम" संपत्ति के रूप में, सोना इस आवश्यकता को पूरा करता है।

सोना खरीदने से जहां अलग-अलग देशों को लाभ होता है, वहीं इस प्रवृत्ति से वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए कई जोखिम उत्पन्न होते हैं:

वित्तीय प्रणाली में तरलता में कमी: सोने पर ब्याज नहीं मिलता और यह सरकारी बॉन्ड जितना तरल नहीं है। यदि वैश्विक भंडार सोने में बहुत अधिक निवेशित है, तो केंद्रीय बैंकों को आर्थिक झटकों का सामना करने में कठिनाई हो सकती है, जिससे वित्तीय प्रणाली में तरलता कम हो सकती है।

सोने की बढ़ती कीमतों से देशों पर वित्तीय दबाव: सोने की बढ़ती मांग ने सोने की कीमत को रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुँचा दिया है, जो 3,200 डॉलर प्रति औंस से भी ज़्यादा है। इससे सीमित बजट वाले देशों पर वित्तीय दबाव बढ़ रहा है।

सोने की कमी का खतरा: अगर मांग आपूर्ति से ज़्यादा हो जाती है, तो सोने के बाज़ार में कमी आ सकती है, जिससे कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव आ सकता है। फ़ॉर्च्यून यूरोप की रिपोर्ट के अनुसार, ट्रंप के टैरिफ़ को लेकर चिंताओं के चलते बैंक ऑफ़ इंग्लैंड से सोने की निकासी के लिए प्रतीक्षा समय आठ गुना बढ़ गया है।

अवसर लागत: सोने से स्टॉक या बॉन्ड जितना रिटर्न नहीं मिलता। सोने को प्राथमिकता देने से केंद्रीय बैंक लाभ देने वाली परिसंपत्तियों में निवेश करने से चूक सकते हैं, जिससे रिज़र्व प्रबंधन की दक्षता कम हो जाती है।

विश्व स्वर्ण परिषद ने चेतावनी दी है कि यदि केंद्रीय बैंक की सोने की मांग 500 टन से नीचे गिरती है, तो सोने की कीमतों पर दबाव पड़ सकता है, जिससे वित्तीय बाजार में अनिश्चितता बढ़ सकती है।

टैरिफ तूफान और बढ़ते अमेरिकी-चीन व्यापार तनाव के बीच, सोने की कीमतों में वृद्धि जारी रही, जो 3,200 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस की सीमा को पार कर गई (चित्रण: किटको न्यूज)।

व्यक्तिगत निवेशक और सोना: "बुखार" के बीच शांत रहना

जैसे-जैसे केंद्रीय बैंक सोने की खरीदारी बढ़ा रहे हैं, कई व्यक्तिगत निवेशक भी इस कीमती धातु को खरीदने के विचार की ओर आकर्षित हो रहे हैं। हालाँकि, किसी देश की रणनीति और किसी व्यक्ति की रणनीति के बीच अंतर करना ज़रूरी है।

केंद्रीय बैंक सोना क्यों खरीदते हैं? वृहद स्तर पर, सोना जमा करना समझदारी है। सोना किसी भी देश की नीतियों से प्रभावित नहीं होता, जिससे अमेरिकी डॉलर के अवमूल्यन या आर्थिक प्रतिबंधों का जोखिम कम हो जाता है।

श्री ट्रम्प की नीतियों के संदर्भ में, जो वैश्विक अर्थव्यवस्था को अस्थिर कर सकती हैं, सोना राष्ट्रीय हितों की रक्षा का एक साधन बन गया है। विश्व स्वर्ण परिषद ने इस बात पर ज़ोर दिया कि सोना एक "रणनीतिक संपत्ति" है जो देशों को दीर्घकालिक आर्थिक स्थिरता बनाए रखने में मदद करती है, खासकर मुद्रास्फीति या वित्तीय संकट के दौरान।

हालाँकि, व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, सोने में अधिक निवेश करना इष्टतम विकल्प नहीं है क्योंकि:

उच्च मूल्य अस्थिरता: अल्पावधि में सोने की कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव हो सकता है। उदाहरण के लिए, अमेरिकी चुनाव के बाद, सोने की कीमतें 2,800 डॉलर प्रति औंस से गिरकर 2,618 डॉलर प्रति औंस हो गईं, जो अस्थिरता के जोखिम को दर्शाता है। वर्ष की शुरुआत से, सोने की कीमतें 2,600 डॉलर प्रति औंस से बढ़कर लगभग 3,300 डॉलर प्रति औंस हो गई हैं, जो एक बहुत बड़ी वृद्धि है। पिछले सप्ताह में ही, वैश्विक सोने की कीमत में लगभग 270 डॉलर प्रति औंस की वृद्धि हुई है। इसलिए, यदि स्थिति स्थिर हो जाती है, तो एक सप्ताह में सोने की कीमतों में 200-300 डॉलर प्रति औंस की गिरावट भी सामान्य है।

अवसर लागत: सोने में बहुत ज़्यादा निवेश करने का मतलब है स्टॉक या रियल एस्टेट जैसी ज़्यादा फ़ायदे वाली संपत्तियों में निवेश करने का मौका गँवाना। लंबी अवधि में, स्टॉक और बॉन्ड आमतौर पर सोने से बेहतर प्रदर्शन करते हैं।

वित्तीय विशेषज्ञों का सुझाव है कि सोने को निवेश पोर्टफोलियो में केवल 5-10% ही शामिल किया जाना चाहिए, ताकि विविधता लाई जा सके और मुद्रास्फीति से सुरक्षा मिल सके, न कि इसे प्राथमिक परिसंपत्ति बनाया जा सके।

व्यक्तिगत निवेशक सोने की कीमत पर नज़र रखने वाले गोल्ड ईटीएफ या म्यूचुअल फंड पर विचार कर सकते हैं, जो भंडारण लागत को कम करते हैं और भौतिक सोने की तुलना में अधिक तरलता प्रदान करते हैं। गोल्डमैन सैक्स की लीना थॉमस चेतावनी देती हैं कि व्यक्तिगत निवेशकों को सोने की कीमतों में उतार-चढ़ाव से सावधान रहने की ज़रूरत है, खासकर जब केंद्रीय बैंकों और ईटीएफ के साथ प्रतिस्पर्धा हो।

यद्यपि वृहद आधार पर सोना संचय करना उचित है, फिर भी विशेषज्ञ व्यक्तिगत निवेशकों को सतर्क रहने तथा सोने में अधिक निवेश न करने की सलाह देते हैं (चित्रण: टीआईएल क्रिएटिव्स)।

केंद्रीय बैंकों द्वारा सोने की खरीदारी बढ़ाने का चलन, खासकर श्री ट्रम्प के पुनर्निर्वाचन और 180 से ज़्यादा देशों के साथ "पारस्परिक" टैरिफ लागू होने के बाद, आर्थिक और भू-राजनीतिक अस्थिरता को लेकर गहरी चिंताओं को दर्शाता है। कई देश अपने भंडार में विविधता लाकर और डॉलर पर अपनी निर्भरता कम करके अपनी अर्थव्यवस्थाओं की रक्षा करना चाहते हैं।

विश्व स्वर्ण परिषद का अनुमान है कि 2025 तक केंद्रीय बैंकों की सोने की मांग 500 टन से ज़्यादा हो जाएगी, जिसका सोने की कीमतों पर सकारात्मक असर पड़ेगा। गोल्डमैन सैक्स ने भी केंद्रीय बैंकों और ईटीएफ की मज़बूत मांग को देखते हुए 2025 के अंत तक सोने की कीमत का अपना अनुमान बढ़ाकर 3,700 डॉलर प्रति औंस कर दिया है।

अस्थिर वैश्विक आर्थिक माहौल में, सोने की भूमिका एक गर्म विषय बनी रहेगी। क्या सोना एक सुरक्षित आश्रय बनेगा या अस्थिरता का नया स्रोत? इसका उत्तर इस बात पर निर्भर करेगा कि आने वाले वर्षों में देश और निवेशक इस परिसंपत्ति का प्रबंधन कैसे करते हैं।

स्रोत: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm