A szakértők két forgatókönyvet mutatnak be a vietnami részvényekre vonatkozóan a FTSE Russell „G” órája előtt

Erős piaci várakozások vannak arra vonatkozóan, hogy ez az októberi felülvizsgálat „történelmi pillanat” lehet – jelezve az átmenetet a feltörekvő piacokról a másodlagos feltörekvő piacokra.

A befektetők izgatottan várják a holnapi felminősítés eredményeit - Fotó: QUANG DINH

Holnap reggel, október 8-án (vietnami idő szerint) a FTSE Russell hivatalosan is bejelenti időszakos piaci besorolásának eredményeit. Vietnam az egyik legfontosabb piac, amelyet a globális befektetők figyelnek.

Tuoi Tre-vel együtt Trinh Thanh Can úr, a Kafi Securities vezérigazgatója elmondta, hogy ez nemcsak egy technikai esemény, hanem a vietnami pénzügyi piac sokéves erőfeszítéseinek is a mércéje a nemzetközi szabványok felé vezető úton.

Paradoxon a részvények frissítése előtt

A Kafi Securities vezérigazgatója elmondta, hogy a legutóbbi értékelés szerint Vietnam a FTSE kritériumainak nagy részét teljesítette, csupán két tényező hiányzik: egy olyan fizetési mechanizmus, amely nem igényel „előfinanszírozást” (nem előfinanszírozás), valamint a sikertelen kereskedés költségei.

Az elmúlt időszakban a kormány és a szabályozók számos reformot hajtottak végre – a KRX bevezetésétől kezdve az előfinanszírozás nélküli kereskedésre vonatkozó iránymutatásokon át az elszámolási folyamat fejlesztéséig.

Ennek eredményeként a piac nagy várakozásokkal tekint arra, hogy ez az októberi felülvizsgálat „történelmi pillanat” lehet – jelezve az átmenetet a Frontier csoportról a másodlagos feltörekvő részvényekre.

Mr. Trinh Thanh Can - Fotó: QUANG DINH

A tényleges piaci helyzet azonban figyelemre méltó paradoxont ​​mutat. A külföldi tőke – amely várhatóan „előre látja” a fejlesztési sztorit – erőteljesen értékesít, az utóbbi évek legnagyobb ütemben.

Ez az ellentét a várakozások és a tettek között sok hazai befektetőt megkérdőjelez: vajon a nemzetközi befektetők valóban hisznek abban, hogy Vietnam ezúttal feljebb kerül, vagy óvatosak az újabb késedelem lehetőségével kapcsolatban?

Ahogy a piac egy fontos mérföldkőhöz közeledik, elengedhetetlen, hogy a befektetők mindkét forgatókönyvre – akár felminősítésre, akár nem – felkészüljenek, hogy proaktívan reagálhassanak.

Mindig legyen két forgatókönyv készenlétben

Eddig a pontig semmi sem biztos, mivel az eredményekkel kapcsolatos összes információ még várat magára. Can úr két forgatókönyvet javasolt a megfelelő cselekvési stratégiákkal.

Az 1. forgatókönyv esetén a frissítés sikeres

Ez a legvárhatóbb forgatókönyv. Ha a FTSE hivatalosan is felveszi Vietnamot a feltörekvő piacok listájára, a pszichológiai hatás és a cash flow pozitív lesz.

Történelmileg az olyan felminősített piacok, mint Katar, az Egyesült Arab Emírségek, Pakisztán vagy újabban Kuvait, átlagosan 20-25%-os nyereséget mutattak a bejelentéstől a hatálybalépés dátumáig (általában 6 hónapon belül).

A feltörekvő piaci csoporthoz hozzáadott indexkosárban lévő részvények árfolyama gyakran az általános szintnél erősebben emelkedik az ETF-ek és az aktív alapok beáramlásának köszönhetően.

Azonban azt is meg kell jegyezni, hogy a hivatalos felminősítés hatálybalépése után ezeknek a piacoknak a többségén átlagosan 10-12%-os korrekció történt a rövid távú profitrealizálás és a rövid távú készpénzfelvételek miatt.

Ezt követően a piac egy stabilabb felhalmozási szakaszba lépett, és egy új, fenntarthatóbb árszintet alakított ki.

Ezért ebben a forgatókönyvben az ésszerű stratégia az, hogy a felminősítés bejelentése után vásároljunk, meglovagoljuk a várakozások 3-6 hónapos hullámát, és fokozatosan közelítsük meg a profitot a hatálybalépés dátumához.

Miután a piac alkalmazkodik és stabilizálódik, a befektetők vonzóbb áron vásárolhatnak vissza, hogy elkapják az új növekedési ciklust.

Bár a bejelentés utáni vásárlás miatt a befektetők lemaradhatnak a fellendülés korai szakaszáról, a valóságban egy 6 hónapos időszak alatt a felfelé irányuló kilátások gyakran elég nagyok ahhoz, hogy vonzó hozamokat biztosítsanak anélkül, hogy fennállna a felminősítés eredményének félreértelmezésének kockázata.

2. forgatókönyv, ebben a félévben nem frissítve

Ez egy kevésbé valószínű forgatókönyv, de mégis figyelembe kell venni. A piac az utóbbi időben meglehetősen sok várakozást tükrözött a felminősítésre vonatkozóan, a spekulatív tőke erősen részesedéssel bír a nagyvállalati részvényekben – ezekben, amelyeket a FTSE feltörekvő portfóliójának „jelöltjeinek” tekintenek.

Ha a bejelentett eredmények nem a vártnak megfelelően alakulnak, ez a spekulatív pénzáramlás gyorsan kivonásra kerül, ami rövid távon a VN-Index erőteljes korrekcióját okozhatja, különösen akkor, ha a külföldi befektetők továbbra is nettó eladási trendet tartanak fenn.

A csalódás pszichológiai nyomásával együtt az első néhány alkalommal az amplitúdó csökkenése meglehetősen nagy lehet, ami átmeneti „kirázottságot” okozhat.

Ez azonban természeténél fogva nem negatív hosszú távú jelzés. Vietnam makrogazdasági fundamentumai továbbra is pozitívak: a GDP 2025-re 8% feletti növekedést céloznak meg, az infláció kontroll alatt van, és a tőzsdén jegyzett üzleti tevékenységek általánosságban véve továbbra is pozitív növekedést mutatnak.

A frissítés hiánya ebben a szakaszban pusztán technikai jellegű, és valószínűleg a következő felülvizsgálat során pótolják, miután a fennmaradó kritériumokat a FTSE teljes mértékben jóváhagyja.

Ebben a forgatókönyvben az ésszerű stratégia az, hogy rövid távon óvatosak legyünk, elkerüljük a mélypont elérését az első meredek esések időszakában, és ugyanakkor jó részvényportfóliót készítsünk elő, hogy fokozatosan felhalmozhassuk a befektetéseinket, amikor a piac vonzó értékelési zónába diszkontál.

Ez egy lehetőség a közép- és hosszú távú befektetők számára, hogy növeljék kitettségüket az alapvetően erős, iparági vezető pozíciókkal rendelkező vállalkozásokban, amelyek nagy profitpotenciállal rendelkeznek, amikor a piac várhatóan a közeljövőben javulni fog.

Vissza a témához

TRINH THANH CAN (a Kafi Securities vezérigazgatója)

Forrás: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm