Szerinte a 2026 áprilisa és júniusa közötti időszak különösen érzékeny lesz. Egyrészt a közel-keleti konfliktus lángjai bármikor meredeken felhajthatják az árakat, másrészt a kereslet szezonális gyengülése bármikor zuhanást okozhat. E két ellentétes erő közé szorulva az olajárak már nem a kínálat és a kereslet szokásos logikája szerint mozognak, hanem egyre inkább a szorongás és a nemzetközi médiában megjelenő szenzációs címek vezérlik őket.
Gary Pedersen figyelmeztetése tökéletesen tükrözi a globális olajpiac jelenlegi állapotát: iránytalanságot és változó tényezők sokaságát. A tavasz általában csendes időszak az olajpiac számára. A téli fűtési igény elmúlt, míg a nyári utazási szezon csúcsa még várat magára. Idén azonban ezt a csendes időszakot beárnyékolja a geopolitikai instabilitás. A Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) előrejelzése szerint az olajkereslet 2026 második negyedévében akár napi 1,5 millió hordóval is csökkenhet – ez a COVID-19 világjárvány óta a legmélyebb visszaesés.
Eközben a Kőolaj-exportáló Országok Szervezete (OPEC) óvatosabb volt, és csak napi 500 000 hordós csökkenést prognosztizált. Az előrejelzések ilyen nagy eltérése azt mutatja, hogy még a világ leginkább adatvezérelt szervezetei is nehezen tudják pontosan megjósolni a piacot. Amikor a vevők nincsenek biztosak az igényeikben, az eladók pedig abban, hogy mennyit szivattyúzzanak, az olajárak rendkívül ingatagok: néhány kereskedési napon belül hirtelen emelkednek, majd mélyes esések következnek. Más szóval, az olajból hiányzik a pénzügyi piacok legértékesebb eszköze: a bizonyosság.
Miközben sok vállalkozás zsugorodik a bizonytalanság miatt, a Gunvor bebizonyított egy régi igazságot: ahol nagy az volatilitás, ott nagy a profit is. Csak 2026 első három hónapjában a Gunvor több mint 1,6 milliárd dollár bruttó profitot ért el, ami majdnem megegyezik a teljes 2025-ös bevételével. Ez nemcsak lenyűgöző üzleti eredmény, hanem azt is jelzi, hogy a profi kereskedők profitálnak az energiaárak szélsőséges ingadozásából.
Pedersen úr kijelentette, hogy a Gunvor korán felkészült egy iráni konfliktusforgatókönyvre, levonva a tanulságokat a korábbi válságokból, ahol a vállalatot váratlanul értek a hirtelen áremelkedések. 2022 felejthetetlen év az energiapiac számára, amikor az orosz-ukrán konfliktus példátlan szintre emelte a gázárakat. A Gunvor számára ez a tanulság stratégiai tőkévé vált: felkészülni a kockázatokra, fenntartani a likviditást, keresni az arbitrázslehetőségeket, és kihasználni a piaci torzulásokat. A Gunvor jelenleg több mint 4 milliárd dollár értékű eszközzel rendelkezik az Egyesült Államokban, és ez a piac a csoport teljes kereskedelmi tevékenységének körülbelül egyharmadát teszi ki.
A közelmúltbeli energiaszeizmikus változások közepette az Egyesült Államok egyre inkább a világ biztonsági szelepévé vált: jelentős olajtermelő, a cseppfolyósított földgáz (LNG) vezető exportőre, és egy olyan pénzügyi rendszerrel rendelkezik, amely elég mély ahhoz, hogy vonzza a globális tőkét. Amikor a Közel-Kelet zűrzavarban van, az amerikai olaj megbízhatóbbá válik. Amikor Oroszország szankciók alatt áll, az amerikai gáz szükségesebbé válik. És amikor a világ finomítói kapacitáshiánnyal néz szembe, az amerikai finomítók azonnal pénzgyártó gépekké válnak.
Az iráni konfliktus súlyosan megzavarta az Öböl-térség ellátását, elfojtva a finomítói kapacitást a Közel-Keleten, és felhajtva a dízel- és a sugárhajtású üzemanyag árát. Míg számos ázsiai finomító anyaghiánnyal küzd, és az európai finomítók profitcsökkenést tapasztalnak a növekvő inputköltségek miatt, az amerikai finomítók kettős előnyt élveznek. Hozzáférhetnek az olcsó hazai nyersolajhoz, további importhoz Kanadából és Mexikóból, és jelentősen magasabb nemzetközi árakon értékesítik az üzemanyagot. A Rystad tanácsadó cég szerint az amerikai finomítói árrések hordónként 20-25 dollárra emelkedtek, ami majdnem a duplája a 2026. március elején látott szintnek. Az USA által több mint egy évtized alatt csendben kiépített strukturális előnyök – a palaolajtól és a csővezeték-infrastruktúrától a finomítói kapacitásig – most teljes mértékben megvalósultak.
A Wall Streeten az év eleje óta az ExxonMobil részvényárfolyama 21%-kal, a Chevroné 18%-kal emelkedett, míg az olyan olajfinomító vállalatok, mint a Valero Energy, a HF Sinclair, a Marathon Petroleum és a Phillips 66 részvényei átlagosan 27%-kal emelkedtek. Ezek a számok a befektetők „bizalmának szavazatát” jelentik az amerikai energiaszektorban a globális zűrzavar közepette. A vállalatok nagy győzelmei ellenére azonban az amerikai fogyasztók sem immunisak a viharra. A benzinkutaknál a benzinárak meredeken emelkedtek, veszélyeztetve a választók hangulatát a novemberi félidős választások előtt.
Megfigyelők szerint rövid távon a világpiaci olajárak továbbra is szűkösen fognak mozogni. Ha a közel-keleti feszültség fokozódik, az olajárak drámaian megugorhatnak a kínálattal kapcsolatos aggodalmak miatt. De ha a globális gazdaság lelassul, és a kereslet a Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) előrejelzéseinek megfelelően alakul, az árak a túlkínálat miatt meredeken is eshetnek. A legveszélyesebb az, hogy ez a két forgatókönyv egymás után is kibontakozhat ugyanabban a negyedévben: konfliktus miatt emelkedik, majd gyenge kereslet miatt csökken. Amikor az olajpiac a hírek címsorai, és nem a gazdasági fundamentumok alapján mozog, a világ egy olyan időszakba lép, ahol egy rakéta, egy szankció vagy egy politikai nyilatkozat többet érhet, mint egymillió hordó olaj a tengeren.
Forrás: https://baotintuc.vn/kinh-te/dau-mo-buoc-vao-giai-doan-bat-anmoi-20260421151319015.htm
Hozzászólás (0)