A rubel elhagyja a „komfortzónáját” és tovább gyengül

Számos szakértő szerint a rubel folyamatos gyengülésének oka az olaj- és gázexport csökkenése, valamint annak lehetősége, hogy a külföldi befektetők továbbra is tőkét vonnak ki Oroszországból.

Az elmúlt évben a rubel folyamatosan leértékelődött. (Forrás: DW)

2022 februárjában, miután Oroszország különleges katonai műveletet indított Ukrajnában, a rubel tovább gyengült. Azonban mindössze néhány hónap alatt a valuta visszanyerte elvesztett pozícióját, mivel Moszkva profitált a jelentősen magasabb energiaárakból.

Az Európai Uniónak (EU) azonban sikerült leszoknia az orosz nyersolajról és gázról azáltal, hogy növelte az energiaimportját más forrásokból, például az Egyesült Államokból, Kanadából és Norvégiából.

Ugyanakkor a nyersolaj és a gáz ára meredeken esett a kamatlábak emelkedése miatti globális gazdasági lassulással kapcsolatos aggodalmak miatt, ami pénzügyi nyomást gyakorol Oroszországra, miközben az ukrajnai katonai hadjárat még nem ért véget, és nyomást gyakorol a rubelre az leértékelődéshez.

Az elmúlt évben a valuta értéke tovább csökkent.

A rubel idén 25%-ot esett az amerikai dollárral szemben, és most 2022 márciusa óta a legalacsonyabb szinten van. Augusztus 14-én délután 1 amerikai dollár 100,7 rubelt ért. 2022 márciusa óta ez az első alkalom, hogy az orosz valuta átlépte a pszichológiailag fontos 100 rubel/dollár szintet.

A nemzeti valuta leértékelődése felfelé hajtja az inflációt Oroszországban, amely 2023 júliusában meghaladta az Orosz Központi Bank (CBR) 4,3%-os célértékét, és az előrejelzések szerint idén 5-6,5%-ra emelkedik.

Miért gyengül a rubel?

Elvira Nabiullina, a CBR elnöke azt mondta, hogy a 80-90 rubel/dollár közötti árfolyamtartomány egy „komfortzóna”, amelyből az orosz valuta a nyár elején kitört.

Nabiullina úr szerint a külkereskedelem visszaesése az oka a gyengülő valuta. Emellett a kormányzati kiadások meredek növekedése és a munkaerőhiány magasan tartotta az inflációt.

Az exportértékek „jelentős csökkenéssel” néznek szembe egy olyan időszakban, amikor az importkereslet növekszik – közölte a CRB augusztus 14-én.

Alekszej Zabotkin, a Központi Bank alelnöke azonban nem lát kockázatot a pénzügyi stabilitásra nézve. „A központi bank továbbra is olyan árfolyam-politikát folytat, amely lehetővé teszi a gazdaság számára, hogy hatékonyan alkalmazkodjon a változó külső körülményekhez” – mondta.

A CBR a júliusi vártnál magasabbra, 8,5%-ra emelte az alapkamatot, hogy megfékezze a rubel árfolyamának gyengülését.

Makszim Oreskin, a kormány gazdasági tanácsadója szerint a rubel gyengülése és az infláció emelkedése a jegybank lágy monetáris politikájának köszönhető.

Az elemzők szerint a rubel árfolyamának gyengülése az elmúlt hetekben a magasabb importnak és a megnövekedett külföldi befektetéseknek köszönhető.

A rubel gyengülésének okait magyarázva Albrecht Rothacher, az Európai Bizottságnál 30 évig dolgozó tudós azt mondta, a kulcsfontosságú tényező az, hogy Oroszország csak a világpiaci árnál alacsonyabb áron tud olajat eladni.

Az ország olaj- és gázexportőreinek bevételei júliusban 6,9 milliárd dollárra (6,3 milliárd euróra) csökkentek a tavalyi év azonos időszakában elért 16,8 milliárd dollárról a legfrissebb CBR-adatok szerint.

Egy másik tényező, hogy számos külföldi vállalkozás kivonult Oroszországból az ukrajnai katonai hadjárat kezdete óta. A Bloomberg becslései szerint az Oroszországot elhagyó külföldi vállalatok tavaly 15 és 20 milliárd dollár közötti értékű vagyont adtak el.

Elina Ribakova, a Peterson Nemzetközi Gazdasági Intézet (PIIE) agytrösztjének munkatársa szerint a rubel árfolyamának csökkenésének oka az olaj- és gázexport csökkenése, valamint annak a lehetősége, hogy a külföldi befektetők továbbra is kivonják a tőkéjüket.

A Nyugatról, harmadik országokon, például Törökországon, Kazahsztánon, Kínán és Szerbián keresztül importált high-tech termékek növekvő költségei szintén lefelé nyomják a rubelt – tette hozzá Rothacher úr.

Mit kell tenni a rubel stabilizálása érdekében?

Alekszej Antonov, az Alor Broker elemzője arra figyelmeztetett, hogy a rubel tovább eshet, akár 115-120 rubel/dollárig is. „Ahhoz, hogy az orosz valuta árfolyama ne essen tovább, meg kell várnunk az import csökkenését vagy a Központi Bank új döntéseit” – mondta.

Ugyanezen a véleményen volt Alexander Isakov, a Bloomberg Economics közgazdásza is , aki hangsúlyozta, hogy a rubel árfolyamának stabilizálásához a referencia-kamatlábnak 10% közelében kell lennie. A szövetségi költségvetési kiadásokat is a felső határ alatt kell tartani.

A közgazdász azt mondta: „A rubel profitálhat a magasabb nyersolajárakból, de a döntések alapját a hazai monetáris politika képezi. A CBR-nek a szeptember közepi ülésén 50-100 bázisponttal kell emelnie a kamatlábakat a hazai megtakarítások fellendítése és az import csökkentése érdekében.”

Eközben más közgazdászok úgy vélik, hogy az orosz kormány támogatja a valuta fokozatos gyengülését.

Tim Ash elemző szerint az orosz kormány gyengébben kezeli a rubelt, hogy megbirkózzon az olajár-plafonnal és a nyugati szankciók hatásával, amelyek mind az exportot, mind a költségvetési bevételeket csökkentik.

[hirdetés_2]
Forrás