Van még esély a „csodákra”?

Míg a világ többi része a megélhetési költségek emelkedésével küzd, Kína az ellenkező problémával néz szembe: a csökkenő árakkal.

Júliusban a világ második legnagyobb gazdasága hivatalosan is deflációba lépett, két év után először, mivel a fogyasztói árak 0,3%-kal csökkentek, ellentétben a globális áremelkedési trenddel, amely az energiától az élelmiszerekig terjedt.

Bár az alacsonyabb árak vonzónak tűnhetnek az átlagfogyasztó számára, a közgazdászok a deflációt rossz jelnek tartják a gazdaság számára. Az árak elhúzódó csökkenése azt jelenti, hogy a fogyasztók csökkentik a kiadásokat, a vállalatok pedig visszafogják a termelést, ami elbocsátásokhoz és bércsökkentésekhez vezet.

Kína gazdaságának deflációba süllyedése a legújabb a legújabb figyelmeztető jelek sorában, amelyek kétségeket vetnek fel a világjárvány utáni fellendülés erősségével kapcsolatban.

Visszafogott növekedés

Kína már korábban is tapasztalt deflációt, de a közgazdászokat jobban aggasztja a jelenlegi árcsökkenés. Az árak legutóbb 2021 elején csökkentek, amikor milliók voltak lezárva, és a gyárak kénytelenek voltak bezárni a Covid-korlátozások miatt.

Úgy vélik, hogy Kína a fellendülés útjára lépett, miután 2022 végén feloldotta a Covid-mentességi intézkedéseket. Kína fellendülése azonban eddig továbbra is gyenge.

Ingázók kelnek át egy kereszteződésen a reggeli csúcsforgalomban Pekingben, Kínában, május 16-án. A világ második legnagyobb gazdasága lassan kilábal a Covid-19-ből a lassú fogyasztói kereslet és export nyomása miatt. Fotó: SCMP

Bár a gazdasági növekedés helyreállt a világjárvány idején elért mélypontról, egyes befektetési bankok csökkentették Kína 2023-as növekedési előrejelzését, mivel attól tartanak, hogy az ország jelentős ösztönző intézkedések nélkül nem fogja elérni az 5%-os növekedési célját.

Belföldön a kínai fogyasztók továbbra is óvatosak a költekezéssel kapcsolatban, miután a kimerítő lezárások megfosztották a gazdaságot a fogyasztás fellendítésére szolgáló kulcsfontosságú lehetőségektől.

Külföldön az országok kevesebbet importálnak kínai gyárakból a bizonytalan globális gazdasági kilátások és a növekvő geopolitikai feszültségek közepette.

Bár Kína bruttó hazai termékének (GDP) növekedése a világjárvány okozta visszaesés után helyreállt, még nem érte el a 2000-es évek elején tapasztalt kétszámjegyű növekedési szintet.

A kínai gazdaság számos kihívással néz szembe, beleértve a rekord alacsony születési rátát, a csökkenő nemzetközi kereskedelmet, a magas helyi önkormányzati adósságokat, az ingatlanpiac visszaesését és egyebeket. Augusztus elején Peking bejelentette, hogy a továbbiakban nem teszi közzé az ifjúsági munkanélküliségre vonatkozó adatokat, miután a 16 és 24 év közöttiek munkanélküliségi rátája elérte a 20%-ot.

„Kínának valami újra van szüksége, ami fellendíti a háztartások jövedelmét és fogyasztását, és az erőforrásokat az állami szektorból a fogyasztói szektorba csoportosítja át” – mondta George Magnus, az Oxfordi Egyetem Kínai Központjának kutatója.

Egy szerény cél

Míg Kína a csökkenő árakkal küzd, az Egyesült Államok, a világ legnagyobb gazdasági hatalma, az inflációval küzd.

Az Egyesült Államok az elmúlt 18 hónapban küzdött az emelkedő fogyasztói árakkal, és júliusban az inflációs rátája éves szinten 3,2% maradt, ami jelentősen magasabb, mint a Federal Reserve 2%-os célja.

Bár Kína hivatalosan 5%-os gazdasági növekedési célt tűzött ki erre az évre, ez éves növekedést jelent 2022-höz képest, amikor a gazdasági tevékenységet súlyosan korlátozták a „zéró Covid” szabályok.

A Bloomberg közgazdászai azzal érvelnek, hogy ez az 5%-os adat normál körülmények között csak 3%-nak felel meg, és nem sokkal magasabb, mint a JPMorgan által jelenleg az amerikai gazdaságra előrejelzett 2,5%. Ez a növekedési ütem nincs összhangban egy olyan országgal, amely a világjárvány előtt a globális gazdasági növekedés hajtóereje volt.

Turisták érkeznek Sencsenbe Kína határainak újranyitásának első napján, 2023. január 8-án. Fotó: SCMP

Kína gazdasági problémái a zéró Covid-politikájának tudhatók be. Az ország szigorú válasza a világjárványra, beleértve a tömeges lezárásokat és a határellenőrzéseket, talán több életet mentett meg, mint az Egyesült Államokban és másutt tett erőfeszítések, de sokkal rosszabb gazdasági örökséget hagyott maga után.

Adam Posen amerikai gazdaságpolitikai szakértő szerint a Kínában zajló események a „kínai gazdasági csoda végét” jelentik. Posen szerint a szigorú Covid-szabályozás miatt az emberek aggódnak az ország gazdasági helyzete miatt, ami arra készteti őket, hogy az alacsony kamatlábak ellenére is többet halmozzanak fel, ami deflációhoz vezet.

A közgazdászok a Kínába irányuló külföldi közvetlen befektetések jelentős csökkenését is figyelemmel kísérik. Ez a Covid-19 korlátozások, valamint az amerikai kormányzat által Peking ellen indított kereskedelmi háború következménye lehet.

A fellendülés kilátásai

Kína gazdasági nehézségei egyes megfigyelőket arra késztettek, hogy felidézzék Japán nehézségeit az 1990-es évek elején, amikor egy hatalmas eszközbuborék összeomlása évtizedekig tartó deflációs és stagnáló növekedési ciklushoz vezetett.

Kínának azonban voltak bizonyos előnyei Japánnal szemben az 1990-es években.

Bár Kína a világ második legnagyobb gazdasága, nem olyan gazdag, mint Japán volt a gazdasági válság idején, és közepes jövedelmű országként jelentős növekedési lehetőségekkel rendelkezik.

Alicia Garcia-Herrero, a francia Natixis befektetési bank ázsiai-csendes-óceáni térségért felelős vezető közgazdásza úgy véli, hogy a két ország helyzete meglehetősen hasonló, de a különbség az, hogy Kína továbbra is növekszik.

„Bár az 5%-os növekedés elérése nehéz, legalább Kína nem tapasztal negatív növekedést, mint Japán akkoriban” – mondta.

A Kínai Népbank (PBOC) augusztus 21-i, az egyéves hitelkamat csökkentésére irányuló lépése sok befektetőt csalódást okozott, akik agresszívabb intézkedéseket vártak a kínai kormánytól a gazdaság fellendítése érdekében. (Fotó: China Daily)

Garcia-Herrero elmondta, hogy a válság idején Kínában a kamatlábak is jóval magasabbak, mint Japánban, ami azt jelenti, hogy a Kínai Népbanknak még van mozgástere a monetáris politikájának kiigazítására.

Augusztus 21-én a Kínai Népbank (PBOC) 3,55%-ról 3,45%-ra csökkentette az egyéves lejáratú hitelek kamatlábát a vállalati hitelezés támogatása érdekében.

Christopher Beddor, a Gavekal Dragonomics tanácsadó cég kínai kutatásért felelős igazgatóhelyettese szerint Peking további gazdaságtámogatásokat is nyújthatna, de egy nagyszabású ösztönző csomag valószínűtlen, mivel a fogyasztók helyett a gyártókat szeretnék támogatni.

Beddor szerint Kína fogyasztói árai az év végére helyreállhatnak, ha javul a fogyasztói bizalom, és a fogyasztói bizalmat befolyásoló legnagyobb tényező a gazdaság hatékony működése.

„Ha Kína gazdasági növekedése visszatér a 6-7%-hoz, a háztartások bizalma helyreáll” – állította .

Nguyen Tuyet (az Al Jazeera és a Washington Post alapján)

Forrás: https://www.nguoiduatin.vn/tang-truong-kinh-te-trung-quoc-lieu-co-con-phep-mau-a622860.html