A 68-as határozat új lendületet ad a tőzsdének

2025. május 4-én a Politikai Bizottság kiadta a 68-NQ/TW számú határozatot a magángazdaság fejlesztéséről, amely célokat, nézőpontokat, feladatokat és áttörést jelentő megoldásokat tartalmazott, és amely az ország gazdasági fejlődésének kulcsfontosságú hajtóerejévé vált. Közvetlenül ezután a tőzsde erőteljesen fellendült a hosszú távú növekedést elősegítő megoldásokat tartalmazó 68-as határozattal kapcsolatos várakozásoknak köszönhetően.

A tőzsde azt a várakozást tükrözi, hogy a magánszektor továbbra is a növekedés fő motorja lesz.

Áttörést jelentő politika a magánszektor számára

Egy pénzügyi elemző szerint, amikor a magángazdaság erőteljesen fejlődik, a tőzsde számos szempontból profitál majd. Először is, a tőzsdén jegyzett vállalatok számának növekedése belföldi és külföldi tőkeáramlást vonz majd, növelve a likviditást és a piac méretét. A feltörekvő piacokon lehetőségeket kereső nemzetközi befektetési alapok nem hagyhatják figyelmen kívül Vietnamot, amely egy potenciális célpont a felemelkedő magánszektorral.

Amikor a tőkére, a földre és a technológiára vonatkozó támogató politikákat vezetnek be, erős magánvállalkozások hullámára számíthatunk, amelyek készen állnak arra, hogy belépjenek olyan tőzsdékre, mint a HOSE, a HNX vagy az UPCoM.

Valójában a 2025 áprilisi erős korrekció után a vietnami tőzsde május első felében pozitív fellendülést mutatott. A VN-index átlépte az 1260 pontos határt, a május 5-9. közötti héten 4/5 kereskedési ülés zölddel zárt, köszönhetően a KRX rendszer hivatalos működésének izgalmának. Legutóbb a hét első 2 kereskedési ülése jelentős emelkedést mutatott, és a piac ismét meghódítja az 1300 pontos határt.

A hét első kereskedési napjához (május 12.) hasonlóan a VN-index megfordította csökkenését, és gyorsan visszatért az emelkedő trendhez, 1,26%-os pluszban zárva a magánszektor vezető részvényeinek, különösen a VIC-nek – a Vingroup Corporation részvényének – köszönhetően. Nemcsak a VIC, a TCB ésaz FPT járult hozzá leginkább az index emelkedő trendjéhez. A vásárlóerő meredeken megnőtt közvetlenül azután, hogy híre ment annak, hogy az Egyesült Államok és Kína megállapodott abban, hogy a következő 90 napban 30%-ra csökkentik az adókat. Ez a fejlemény pozitív hangulathullámot váltott ki, ami meredeken felfelé lökte az indexet, és szilárdan az emelkedő trendzónában zárt.

A nagy magánvállalatok és részvényeik vietnami tőzsdén betöltött szerepét közelebbről elemezve Cao Thi Ngoc Quynh asszony, a VNDIRECT Securities Joint Stock Company intézményi ügyfelekért felelős igazgatója elmondta, hogy a jelenlegi fejlemények azt mutatják, hogy egyes nagy magánvállalatok részvényei valóban a tőzsde mozdonyai és pillérei, jellemzően a Vingroup részvényei. A VN-Index év eleje óta tartó oldalirányú mozgásának kontextusában e csoport 3 részvénye több mint 90 ponttal járult hozzá a piachoz. Ezenkívül néhány nagy magánvállalat részvényei is pozitív fejleményeket mutattak az év eleje óta, mint például a magánbanki csoport (Techcombank, Sacombank,SHB ), a Gelex részvényei, a Thanh Thanh Cong Group részvényei... Ezek a részvények mind lenyűgöző, 30%-tól 100% feletti növekedési ütemmel rendelkeznek.

A 68. számú határozat kifejezetten hangsúlyozza a tőzsde sürgős korszerűsítését és szerkezetátalakítását, a biztosítási piac fejlesztését, valamint a vállalati kötvényekre vonatkozó szabályozás tökéletesítését a minőség javítása és a stabil és alacsony költségű tőkemobilizációs csatornák bővítése érdekében a magángazdaság számára. Ezenkívül kutatásokra van szükség az adósság-értékpapírosítás jogi keretének kidolgozásához.

A pénz visszaáramlik a tőzsdére

A 2025-ös év várhatóan kihívásokkal teli lesz, azonban számos szakértő úgy véli, hogy a vietnami tőzsde továbbra is vonzó célpont a befektetők számára, az erős gazdasági fellendülés és növekedés, a kormány külföldi befektetőkkel szembeni számos „nyitott” politikája, valamint a piac minőségének egyre pozitívabb javulása az átláthatóság, a biztonság és az egészség felé tekintve. Konkrétan a termelés fellendülése és a belföldi fogyasztás fejlődése lesz az alapja a tőzsde virágzásának.

Cao Thi Ngoc Quynh asszony szerint a kormányvezetők, minisztériumok, osztályok és ágazatok legutóbbi nyilatkozataiban egyértelműen megváltozott a magángazdasággal kapcsolatos irányadó nézőpont, amelyet a Politikai Bizottság 68. számú határozata is konkretizált. A 68. számú határozat megerősítette a magángazdaság szerepét és helyzetét, mint a nemzetgazdaság fontos hajtóerejét, és egyúttal egyértelműen kimondta a magánvállalkozások részvételének bővítését a fontos nemzeti projektekben. Az állam proaktívan folytat megrendelési, korlátozott vagy kijelölt pályáztatási politikát, vagy preferenciális politikákat alkalmaz a magángazdasági szektor ösztönzésére, hogy az állammal együtt vegyen részt a stratégiai területeken, projektekben és a kulcsfontosságú tudományos kutatási feladatokban.

Quynh asszony szerint az olyan iparágak, mint az energiaipar, az építőanyagok, az infrastruktúra és a technológia, profitálhatnak és áttörést érhetnek el, ha kedvezményes fejlesztési politikákat élveznek, valamint részt vesznek olyan nagyszabású nemzeti projektekben, mint az Észak-Déli Nagysebességű Vasút, a városi vasút, a megújuló energia projektek és a digitális transzformációs projektek...

Ezenkívül a kormány több mint 2200, közel 6 millió milliárd VND értékű projekt nehézségeinek és akadályainak elhárítását szorgalmazza, ami hozzájárul az üzleti környezet javításához és a banki, ingatlan- és építőipari szektor növekedésének előmozdításához.

A kormány támogatási intézkedései közé tartozik a kis- és középvállalkozások (kkv-k) hitelgarancia alapjának legalább 50 billió VND-re való kiterjesztése, kedvezményes kamatozású zöld hitelkeretek bevezetése, 200%-os adókedvezmény biztosítása a kutatás-fejlesztési (K+F) tevékenységekhez és a munkaerő képzéséhez, valamint a hazai kockázati tőke fejlesztése az állami-magán kobefektetési modellen keresztül.

A kormány elindítja a „Vietnam Global Champions” programot is, amelynek célja 50 potenciális vállalkozás támogatása az összeolvadási és felvásárlási (M&A) tanácsadás, a politikai kockázatok biztosítása és a kereskedelmi tárgyalásokhoz való elsőbbségi hozzáférés terén; az elektronikai, autóipari és textilipar lokalizációs arányának legalább 60%-ra emelése az alkatrészekre vonatkozó kedvezményes adócsomagok révén.

A VNDirect szakértője szerint, ha hatékonyan végrehajtják, a 68. számú határozat segíthet egy háromszintű magánszektori ökoszisztéma kiépítésében, beleértve a vezető nagyvállalatokat – a kis- és középvállalkozásokat (kkv-kat) – és az innovatív startupokat, és 2045-re ezt a szektort Vietnam gazdaságának központi pillérévé teheti.

Az elemzők szerint ahhoz, hogy ezek az elvárások valósággá váljanak, a 68-NQ/TW határozat végrehajtása nagyfokú összehangoltságot és elszántságot igényel. Az üzleti környezetnek átláthatónak kell lennie, ellenőrizni kell a pénzügyi csalások kockázatát, és támogatni kell a magánvállalkozásokat az erőforrásokhoz való tisztességes hozzáférésben. Amikor a magángazdaság valóban beindul, az lesz az a nap, amikor a vietnami tőzsde nemcsak erőteljesen növekszik belföldön, hanem a regionális pénzügyi térképen is nyomot hagy.

Forrás: https://thoibaonganhang.vn/nghi-quyet-68-tao-dong-luc-moi-cho-thi-truong-chung-khoan-164122.html